Hệ sinh thái Ethereum gần đây hiện lên một bức tranh thú vị: hoạt động trên chuỗi diễn ra sôi nổi, nhưng giá cả lại phản ứng khá bình thường. Vào ngày 25 tháng 6, khối lượng giao dịch được xác nhận trên mạng Ethereum đạt 1.750.000 giao dịch, lập kỷ lục cao thứ ba trong lịch sử, chỉ đứng sau dữ liệu vào tháng 1 năm 2024 và đỉnh điểm thị trường tăng năm 2021.

Hiện tượng này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận giữa các nhà tham gia thị trường. Mặc dù giá ETH tương đối ổn định, nhưng dữ liệu trên chuỗi lại đang lớn tiếng tuyên bố mức độ hoạt động của nó. Hãy cùng phân tích sâu những yếu tố chính đằng sau hiện tượng này:

Đầu tiên, sự gia tăng khối lượng giao dịch trên chuỗi có ý nghĩa gì? 1.75 triệu giao dịch này không phải là những hoạt động vô nghĩa, mà phản ánh việc sử dụng mạng một cách thực chất. Chủ yếu bao gồm các hoạt động arbitrage và thanh lý trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX), sự gia tăng đáng kể số lượng người dùng ứng dụng phi tập trung (DApp), cũng như các hoạt động cross-chain của các giải pháp mở rộng lớp hai như Arbitrum và Optimism. Điều này cho thấy mạng Ethereum đang trải qua một sự gia tăng hoạt động thực chất, giống như một "công trường được khởi động lại", mặc dù "giá nhà" vẫn chưa tăng.

Vậy tại sao giá ETH không tăng theo? Trong 30 ngày qua, giá ETH dao động từ 2,879 đô la đến 2,111 đô la. Điều này có thể do thị trường tổng thể vẫn nghiêng về sự thống trị của Bitcoin, đồng thời cũng đã cho các nhà đầu tư thông minh đủ thời gian để sắp xếp lại các mạng lớp hai, kết hợp trí tuệ nhân tạo và tài chính phi tập trung (AI+DeFi), cũng như các lĩnh vực mới nổi như mô-đun. Có thể nói, hiện tại là thời điểm "vào cửa giá rẻ" cho các quỹ thông minh.

Đối với những người dùng nhạy bén, bây giờ có thể tập trung vào một số khía cạnh: thứ nhất là các giao thức có sự tập trung lại độ nóng trên chuỗi, như Uniswap, Eigenlayer, Blast và Friend.tech, những dự án đang phục hồi lượng người dùng; thứ hai là cơ hội do sự hoạt động của mạng lớp hai dẫn dắt, chẳng hạn như Arbitrum, Base và Starknet, những dự án đang dần thoát khỏi đáy; thứ ba là các tài sản sinh thái Ethereum bị định giá thấp, bao gồm token gốc của mạng lớp hai và các dự án liên quan đến việc staking ETH.

Tóm lại, dữ liệu trên chuỗi hiện tại giống như một bản báo cáo tài chính bị rò rỉ trước, trong khi giá thường là chỉ số phản ứng cuối cùng. Sự tương phản giữa mức độ hoạt động trên chuỗi và hiệu suất giá cung cấp cho những người tham gia thị trường cơ hội đầu tư tiềm năng. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng, đánh giá toàn diện các rủi ro, vì xu hướng tương lai của thị trường vẫn đầy sự không chắc chắn.