Tại sao Ripple lại mua lại một công ty stablecoin?
Stablecoin vừa cần quy mô, vừa cần tốc độ.
Tin đồn Ripple mua lại công ty stablecoin Circle nghe có vẻ không giống như một giao dịch mua bán điển hình, nhưng đối với những người trong ngành quen thuộc với chiến lược doanh nghiệp của Ripple, việc mua lại Circle thực sự "vừa bất ngờ, vừa hợp lý".
Vào đầu tháng Tư, Ripple đã mua lại công ty môi giới Hidden Road với giá 1,25 tỷ USD và thông báo sẽ sử dụng stablecoin RLUSD làm tài sản thế chấp chính cho các sản phẩm môi giới của mình, nhằm chuyển hoạt động giao dịch sang chuỗi khối XRP Ledger. Ripple tin rằng giao dịch mua này có tiềm năng tối ưu hóa chi phí và tính thanh khoản cho dịch vụ thanh toán xuyên biên giới Ripple Payments, đồng thời cung cấp dịch vụ lưu ký cho khách hàng của Hidden Road.
Đáng chú ý là, Hidden Road đã thành công trong việc có được giấy phép môi giới, điều này có nghĩa là giao dịch mua lại này đã mang lại cho Ripple quyền hợp pháp để tiếp cận các kênh tài chính truyền thống với tư cách là một tổ chức. XRP và RLUSD có thể phát triển thành tài sản cầu nối thanh khoản trong thực hiện giao dịch tổ chức, tài chính mua lại, thậm chí là hoán đổi nợ công, mở ra cánh cửa cho việc mã hóa trái phiếu chính phủ, tiền tệ số của ngân hàng trung ương và RWA.
Rõ ràng, "tham vọng" của Ripple đã vượt ra ngoài lộ trình tiền điện tử, quyền lực của nó bắt đầu đắm mình sâu hơn vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, và stablecoin liên kết với tiền tệ pháp định chắc chắn là cây cầu tốt nhất để kết nối thế giới tiền điện tử và tài chính truyền thống.
Trên thực tế, vào giữa năm 2024, Giám đốc điều hành Ripple, Brad Garlinghouse, đã xác định chiến lược stablecoin và công bố ra mắt stablecoin RLUSD tại hội nghị cộng đồng XRP Ledger. Sau khi được Bộ Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) chấp thuận, RLUSD đã chính thức ra mắt vào cuối năm ngoái, hiện có giá trị thị trường khoảng 316.9 triệu USD, được coi là một khởi đầu tốt.
Tuy nhiên, đối với thị trường stablecoin hiện tại có quy mô vốn hóa thị trường gần 2450 tỷ USD, hiệu suất của RLUSD không mấy nổi bật, và nếu áp dụng chiến lược "thận trọng" dường như khó có thể theo kịp các đối thủ đang phát triển mạnh mẽ, chưa nói đến USDT với vốn hóa thị trường gần 1490 tỷ USD, USDC với vốn hóa khoảng 615 tỷ USD, thậm chí so với USD1 vừa mới ra mắt đã vượt qua 2 tỷ USD vốn hóa, lợi thế của RLUSD cũng cực kỳ không rõ ràng.
Vì vậy, việc Ripple mua lại Circle không chỉ đơn thuần là về việc mở rộng, mà còn là một chiến lược tăng tốc giúp họ có thể vượt lên trong cuộc đua, cho phép Ripple nhanh chóng chiếm lĩnh một vị trí trong nền kinh tế stablecoin toàn cầu.
Circle có nói "Có" không?
Từ góc độ của Circle, việc bị mua lại không phải là điều tồi tệ.
Đầu tiên, nguồn vốn khổng lồ có sức hấp dẫn đủ lớn. Đề xuất mua lại 5 tỷ đô la của Ripple rất hấp dẫn, việc tiêm vốn quy mô này có thể thúc đẩy nhanh chóng sự mở rộng toàn cầu của Circle, nguồn vốn bổ sung cũng có thể thúc đẩy nghiên cứu và phát triển sâu hơn, mở rộng quan hệ đối tác của Circle, đặc biệt là ở những thị trường mà cơ sở hạ tầng và khả năng tiếp cận vẫn đang hình thành.
Thứ hai, sự hợp tác giữa Ripple và Circle có thể phát huy tiềm năng "Win-Win". Ripple mang đến kinh nghiệm phong phú trong việc điều khiển các quy định toàn cầu phức tạp, cũng như mạng lưới blockchain đã được kiểm chứng, trong khi Circle đã có kinh nghiệm phong phú trong việc vận hành stablecoin. Sự kết hợp của cả hai có thể kích thích việc tạo ra các sản phẩm tài chính hoàn toàn mới, chẳng hạn như: hệ thống thanh toán token hóa, đổi mới thanh toán xuyên biên giới và các giải pháp DeFi/TradFi kết hợp.
Chúng ta cũng không thể quên lợi thế địa lý, Ripple có mạng lưới quốc tế hoàn chỉnh. Mạng lưới của họ vượt xa ranh giới Hoa Kỳ, với quan hệ vững chắc tại châu Á, Mỹ Latinh và châu Âu. 90% hoạt động của công ty Ripple diễn ra ngoài lãnh thổ Hoa Kỳ, sự ảnh hưởng này có thể thúc đẩy USDC gia nhập vào thị trường stablecoin vẫn đang trong giai đoạn khởi đầu nhưng tăng trưởng nhanh chóng.
Circle có nói "Không" không?
Mặc dù Ripple có thể sẽ đề xuất lại giá thâu tóm, nhưng ở thời điểm hiện tại, Circle vẫn từ chối lời đề nghị thâu tóm với lý do giá đề xuất quá thấp. Từ những diễn biến mới nhất, quyết định này của Circle có thể liên quan đến ba lý do: định giá, tầm nhìn và quy định.
Về giá trị, hiện tại giá trị thị trường của USDC đã gần 62 tỷ đô la, cộng với kế hoạch IPO của công ty Circle đang diễn ra sôi nổi, việc Ripple đưa ra đề nghị mua lại vào thời điểm này dường như giống như một hình thức "đầu cơ", Circle không phải là một công ty đang tìm cách thoái vốn, mà đang tiến tới một tương lai rộng lớn hơn của thị trường stablecoin, việc mua lại 5 tỷ đô la có thể không chỉ đánh giá thấp tình hình tài chính của Circle mà còn đánh giá thấp tầm quan trọng chiến lược của USDC trong bối cảnh đô la kỹ thuật số đang phát triển.
Thứ hai, Circle có một tầm nhìn rõ ràng, việc sáp nhập với đối thủ cạnh tranh trực tiếp có thể gây ra sự ma sát. Mặc dù Ripple và Circle đều hoạt động trong lĩnh vực stablecoin, nhưng RLUSD và USDC không hoàn toàn nhất quán về mô hình quản trị, chiến lược thị trường, v.v., việc mua lại có thể dẫn đến sự điều chỉnh lại các ưu tiên, có thể làm suy yếu cách tiếp cận hệ thống tài chính mở có định hướng sứ mệnh của Circle.
Thứ ba, khía cạnh quản lý không thể bị bỏ qua. Việc sáp nhập hai công ty lớn trong hệ sinh thái tiền điện tử sẽ dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý toàn cầu. Đặc biệt là trong bối cảnh hiện tại - các nhà lập pháp Mỹ đang tích cực định nghĩa khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số - hành động này có thể dẫn đến việc chậm trễ nghiêm trọng trong hoạt động, sự phức tạp về pháp lý,甚至 có thể chịu sự phản đối từ một số khu vực pháp lý.
Quyết định của Circle có ý nghĩa gì đối với thị trường và stablecoin?
Circle từ chối việc Ripple mua lại không chỉ là một câu chuyện về giá cả, mà còn là một tín hiệu về niềm tin - tức là: Circle tin rằng chiến lược độc lập của họ mạnh mẽ hơn là việc mua lại nhanh chóng. Khi IPO được thúc đẩy, Circle cố gắng biến USDC thành tiêu chuẩn toàn cầu cho stablecoin được hỗ trợ bởi đô la, tăng gấp đôi danh tiếng của nó trong lĩnh vực minh bạch, tuân thủ và đổi mới.
Trong khi đó, Ripple cũng sẽ không từ bỏ thị trường stablecoin, một "miếng bánh lớn". RLUSD hiện đang ở giai đoạn đầu của vòng đời của nó, nhưng các động thái của Ripple cho thấy một chiến lược dài hạn nhằm kết hợp cơ sở hạ tầng blockchain với tài chính truyền thống. Dù là thông qua việc mua lại thêm, đầu tư sâu hơn vào hệ sinh thái, hay hợp tác chính sách, Ripple sẽ kiên trì và chiến đấu để giành chiến thắng.
Có thể nói, stablecoin không còn chỉ là một công cụ tiền điện tử đơn giản, mà nhanh chóng trở thành một ống dẫn tài chính toàn cầu, một trò chơi quyền lực đầy hấp dẫn - ai kiểm soát tiêu chuẩn stablecoin, điểm truy cập và tích hợp, người đó có thể định hình tương lai của thanh toán xuyên biên giới, DeFi cấp tổ chức và tài chính lập trình.
Trò chơi quyền lực - Lớn hơn Circle và Ripple
Đối với những người dẫn đầu trong lĩnh vực công nghệ tài chính, tài sản số và thanh toán toàn cầu: chỉ dựa vào thị phần không thể giành chiến thắng trong tương lai, "chiến thắng" liên quan đến phạm vi bao phủ của hệ sinh thái, khả năng tương tác và sự tin cậy. Cuộc đua stablecoin vẫn chưa kết thúc, những người chiến thắng thực sự sẽ là những ai có thể đổi mới một cách táo bạo, đồng thời duy trì đủ độ linh hoạt để đối phó với quy định, biến động thị trường và nhu cầu toàn cầu. Stablecoin đang trở thành trụ cột cốt lõi của hệ sinh thái tiền điện tử, trong vài năm tới, sự tích hợp, cạnh tranh và các trò chơi quy định xoay quanh "stablecoin tuân thủ + mạng lưới thanh toán" sẽ trở thành chủ đề chính.
Ripple đã đưa ra đề nghị mua lại Circle, có vẻ như là một giao dịch mua lại, nhưng phản ánh sự trưởng thành của hệ sinh thái stablecoin, cũng như ranh giới mờ giữa đổi mới gốc crypto và việc áp dụng của các tổ chức, càng phản ánh tầm quan trọng của sự nhất quán chiến lược khi tài chính truyền thống gặp gỡ tài chính crypto.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Kế hoạch sáp nhập USDC đã thất bại! Ripple đổ 50 tỷ bị Circle chế nhạo, cuộc chiến ‘giết thần’ của stablecoin đã bắt đầu
Tác giả: Forbes
Tái bản: Lawrence, Mars Finance
Tại sao Ripple lại mua lại một công ty stablecoin?
Stablecoin vừa cần quy mô, vừa cần tốc độ.
Tin đồn Ripple mua lại công ty stablecoin Circle nghe có vẻ không giống như một giao dịch mua bán điển hình, nhưng đối với những người trong ngành quen thuộc với chiến lược doanh nghiệp của Ripple, việc mua lại Circle thực sự "vừa bất ngờ, vừa hợp lý".
Vào đầu tháng Tư, Ripple đã mua lại công ty môi giới Hidden Road với giá 1,25 tỷ USD và thông báo sẽ sử dụng stablecoin RLUSD làm tài sản thế chấp chính cho các sản phẩm môi giới của mình, nhằm chuyển hoạt động giao dịch sang chuỗi khối XRP Ledger. Ripple tin rằng giao dịch mua này có tiềm năng tối ưu hóa chi phí và tính thanh khoản cho dịch vụ thanh toán xuyên biên giới Ripple Payments, đồng thời cung cấp dịch vụ lưu ký cho khách hàng của Hidden Road.
Đáng chú ý là, Hidden Road đã thành công trong việc có được giấy phép môi giới, điều này có nghĩa là giao dịch mua lại này đã mang lại cho Ripple quyền hợp pháp để tiếp cận các kênh tài chính truyền thống với tư cách là một tổ chức. XRP và RLUSD có thể phát triển thành tài sản cầu nối thanh khoản trong thực hiện giao dịch tổ chức, tài chính mua lại, thậm chí là hoán đổi nợ công, mở ra cánh cửa cho việc mã hóa trái phiếu chính phủ, tiền tệ số của ngân hàng trung ương và RWA.
Rõ ràng, "tham vọng" của Ripple đã vượt ra ngoài lộ trình tiền điện tử, quyền lực của nó bắt đầu đắm mình sâu hơn vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, và stablecoin liên kết với tiền tệ pháp định chắc chắn là cây cầu tốt nhất để kết nối thế giới tiền điện tử và tài chính truyền thống.
Trên thực tế, vào giữa năm 2024, Giám đốc điều hành Ripple, Brad Garlinghouse, đã xác định chiến lược stablecoin và công bố ra mắt stablecoin RLUSD tại hội nghị cộng đồng XRP Ledger. Sau khi được Bộ Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) chấp thuận, RLUSD đã chính thức ra mắt vào cuối năm ngoái, hiện có giá trị thị trường khoảng 316.9 triệu USD, được coi là một khởi đầu tốt.
Tuy nhiên, đối với thị trường stablecoin hiện tại có quy mô vốn hóa thị trường gần 2450 tỷ USD, hiệu suất của RLUSD không mấy nổi bật, và nếu áp dụng chiến lược "thận trọng" dường như khó có thể theo kịp các đối thủ đang phát triển mạnh mẽ, chưa nói đến USDT với vốn hóa thị trường gần 1490 tỷ USD, USDC với vốn hóa khoảng 615 tỷ USD, thậm chí so với USD1 vừa mới ra mắt đã vượt qua 2 tỷ USD vốn hóa, lợi thế của RLUSD cũng cực kỳ không rõ ràng.
Vì vậy, việc Ripple mua lại Circle không chỉ đơn thuần là về việc mở rộng, mà còn là một chiến lược tăng tốc giúp họ có thể vượt lên trong cuộc đua, cho phép Ripple nhanh chóng chiếm lĩnh một vị trí trong nền kinh tế stablecoin toàn cầu.
Circle có nói "Có" không?
Từ góc độ của Circle, việc bị mua lại không phải là điều tồi tệ.
Đầu tiên, nguồn vốn khổng lồ có sức hấp dẫn đủ lớn. Đề xuất mua lại 5 tỷ đô la của Ripple rất hấp dẫn, việc tiêm vốn quy mô này có thể thúc đẩy nhanh chóng sự mở rộng toàn cầu của Circle, nguồn vốn bổ sung cũng có thể thúc đẩy nghiên cứu và phát triển sâu hơn, mở rộng quan hệ đối tác của Circle, đặc biệt là ở những thị trường mà cơ sở hạ tầng và khả năng tiếp cận vẫn đang hình thành.
Thứ hai, sự hợp tác giữa Ripple và Circle có thể phát huy tiềm năng "Win-Win". Ripple mang đến kinh nghiệm phong phú trong việc điều khiển các quy định toàn cầu phức tạp, cũng như mạng lưới blockchain đã được kiểm chứng, trong khi Circle đã có kinh nghiệm phong phú trong việc vận hành stablecoin. Sự kết hợp của cả hai có thể kích thích việc tạo ra các sản phẩm tài chính hoàn toàn mới, chẳng hạn như: hệ thống thanh toán token hóa, đổi mới thanh toán xuyên biên giới và các giải pháp DeFi/TradFi kết hợp.
Chúng ta cũng không thể quên lợi thế địa lý, Ripple có mạng lưới quốc tế hoàn chỉnh. Mạng lưới của họ vượt xa ranh giới Hoa Kỳ, với quan hệ vững chắc tại châu Á, Mỹ Latinh và châu Âu. 90% hoạt động của công ty Ripple diễn ra ngoài lãnh thổ Hoa Kỳ, sự ảnh hưởng này có thể thúc đẩy USDC gia nhập vào thị trường stablecoin vẫn đang trong giai đoạn khởi đầu nhưng tăng trưởng nhanh chóng.
Circle có nói "Không" không?
Mặc dù Ripple có thể sẽ đề xuất lại giá thâu tóm, nhưng ở thời điểm hiện tại, Circle vẫn từ chối lời đề nghị thâu tóm với lý do giá đề xuất quá thấp. Từ những diễn biến mới nhất, quyết định này của Circle có thể liên quan đến ba lý do: định giá, tầm nhìn và quy định.
Về giá trị, hiện tại giá trị thị trường của USDC đã gần 62 tỷ đô la, cộng với kế hoạch IPO của công ty Circle đang diễn ra sôi nổi, việc Ripple đưa ra đề nghị mua lại vào thời điểm này dường như giống như một hình thức "đầu cơ", Circle không phải là một công ty đang tìm cách thoái vốn, mà đang tiến tới một tương lai rộng lớn hơn của thị trường stablecoin, việc mua lại 5 tỷ đô la có thể không chỉ đánh giá thấp tình hình tài chính của Circle mà còn đánh giá thấp tầm quan trọng chiến lược của USDC trong bối cảnh đô la kỹ thuật số đang phát triển.
Thứ hai, Circle có một tầm nhìn rõ ràng, việc sáp nhập với đối thủ cạnh tranh trực tiếp có thể gây ra sự ma sát. Mặc dù Ripple và Circle đều hoạt động trong lĩnh vực stablecoin, nhưng RLUSD và USDC không hoàn toàn nhất quán về mô hình quản trị, chiến lược thị trường, v.v., việc mua lại có thể dẫn đến sự điều chỉnh lại các ưu tiên, có thể làm suy yếu cách tiếp cận hệ thống tài chính mở có định hướng sứ mệnh của Circle.
Thứ ba, khía cạnh quản lý không thể bị bỏ qua. Việc sáp nhập hai công ty lớn trong hệ sinh thái tiền điện tử sẽ dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý toàn cầu. Đặc biệt là trong bối cảnh hiện tại - các nhà lập pháp Mỹ đang tích cực định nghĩa khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số - hành động này có thể dẫn đến việc chậm trễ nghiêm trọng trong hoạt động, sự phức tạp về pháp lý,甚至 có thể chịu sự phản đối từ một số khu vực pháp lý.
Quyết định của Circle có ý nghĩa gì đối với thị trường và stablecoin?
Circle từ chối việc Ripple mua lại không chỉ là một câu chuyện về giá cả, mà còn là một tín hiệu về niềm tin - tức là: Circle tin rằng chiến lược độc lập của họ mạnh mẽ hơn là việc mua lại nhanh chóng. Khi IPO được thúc đẩy, Circle cố gắng biến USDC thành tiêu chuẩn toàn cầu cho stablecoin được hỗ trợ bởi đô la, tăng gấp đôi danh tiếng của nó trong lĩnh vực minh bạch, tuân thủ và đổi mới.
Trong khi đó, Ripple cũng sẽ không từ bỏ thị trường stablecoin, một "miếng bánh lớn". RLUSD hiện đang ở giai đoạn đầu của vòng đời của nó, nhưng các động thái của Ripple cho thấy một chiến lược dài hạn nhằm kết hợp cơ sở hạ tầng blockchain với tài chính truyền thống. Dù là thông qua việc mua lại thêm, đầu tư sâu hơn vào hệ sinh thái, hay hợp tác chính sách, Ripple sẽ kiên trì và chiến đấu để giành chiến thắng.
Có thể nói, stablecoin không còn chỉ là một công cụ tiền điện tử đơn giản, mà nhanh chóng trở thành một ống dẫn tài chính toàn cầu, một trò chơi quyền lực đầy hấp dẫn - ai kiểm soát tiêu chuẩn stablecoin, điểm truy cập và tích hợp, người đó có thể định hình tương lai của thanh toán xuyên biên giới, DeFi cấp tổ chức và tài chính lập trình.
Trò chơi quyền lực - Lớn hơn Circle và Ripple
Đối với những người dẫn đầu trong lĩnh vực công nghệ tài chính, tài sản số và thanh toán toàn cầu: chỉ dựa vào thị phần không thể giành chiến thắng trong tương lai, "chiến thắng" liên quan đến phạm vi bao phủ của hệ sinh thái, khả năng tương tác và sự tin cậy. Cuộc đua stablecoin vẫn chưa kết thúc, những người chiến thắng thực sự sẽ là những ai có thể đổi mới một cách táo bạo, đồng thời duy trì đủ độ linh hoạt để đối phó với quy định, biến động thị trường và nhu cầu toàn cầu. Stablecoin đang trở thành trụ cột cốt lõi của hệ sinh thái tiền điện tử, trong vài năm tới, sự tích hợp, cạnh tranh và các trò chơi quy định xoay quanh "stablecoin tuân thủ + mạng lưới thanh toán" sẽ trở thành chủ đề chính.
Ripple đã đưa ra đề nghị mua lại Circle, có vẻ như là một giao dịch mua lại, nhưng phản ánh sự trưởng thành của hệ sinh thái stablecoin, cũng như ranh giới mờ giữa đổi mới gốc crypto và việc áp dụng của các tổ chức, càng phản ánh tầm quan trọng của sự nhất quán chiến lược khi tài chính truyền thống gặp gỡ tài chính crypto.