Thị trường Mỹ đã sụp đổ vào thứ Tư sau khi các số liệu kinh tế mới cho thấy GDP giảm 0,3% trong quý đầu tiên của năm 2025, làm tăng khả năng suy thoái lên 74%, dựa trên tâm lý của nhà đầu tư và các mô hình của Phố Wall.
Bộ Thương mại đã công bố các số liệu, xác nhận rằng nền kinh tế đã thu hẹp trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 3. Điều đó đã khiến đây trở thành quý âm đầu tiên kể từ đầu năm 2022.
Sự suy giảm đã đập vào nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump ngay khi ông khởi động làn sóng chính sách kinh tế mới, đặc biệt là các cuộc chiến thương mại của ông. Sự sụt giảm này đã khiến nhiều người trên Phố Wall bị bất ngờ.
Các dự báo từ các nhà kinh tế của Dow Jones đã dự đoán mức tăng trưởng GDP 0,4%, mong đợi sự tiếp tục tăng trưởng sau mức tăng 2,4% trong quý 4 năm 2024. Nhưng sự tự tin đó đã nhanh chóng bị phá vỡ, khi các doanh nghiệp và người tiêu dùng bắt đầu ồ ạt nhập khẩu để tránh thuế quan của Trump có hiệu lực vào tháng Tư.
Nhập khẩu giảm so với GDP khi các doanh nghiệp gấp rút chuẩn bị trước thuế quan
Sự gia tăng nhập khẩu thật khốc liệt. Nhập khẩu đã tăng 41,3%, riêng hàng hóa đã nhảy vọt 50,9%, cắt giảm hơn 5 điểm phần trăm khỏi tổng GDP. Trong khi đó, xuất khẩu chỉ tăng 1,8%. Tác động ròng khiến nền kinh tế trông yếu hơn nhiều so với dự kiến, mặc dù một số nhà kinh tế cho biết nó có thể phục hồi sau này nếu nhập khẩu giảm.
Các nhà giao dịch chứng khoán đã phản ứng mạnh mẽ. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 615 điểm—khoảng 1,5%. Chỉ số S&P 500 giảm 2%, và chỉ số Nasdaq Composite giảm 2,6%.
Tháng Tư đóng cửa trong sắc đỏ, và số liệu GDP này đã đập nắp quan tài lên mọi hy vọng về một đợt tăng giá vào phút chót. Cú đánh này cũng đến khi Trump cố gắng thúc đẩy các chiến lược kinh tế mới, hầu hết trong số đó giờ trông giống như đang đổ cát vào bánh răng thay vì dầu.
Trên Truth Social, Trump đã đăng rằng sự chậm lại là do "Biden 'Overhang'" và kêu gọi người Mỹ "HÃY KIÊN NHẪN!!!" trong khi khẳng định rằng các kế hoạch kinh tế của ông sẽ cần thời gian để mang lại kết quả.
Nhưng các nhà đầu tư và doanh nghiệp vẫn chưa chấp nhận điều đó. Scott Helfstein, người đứng đầu chiến lược đầu tư tại Global X, cho biết sự thay đổi liên tục trong chính sách của Trump là một vấn đề.
“Chuỗi liên tiếp các chính sách đảo ngược đã dẫn đến mức độ bất ổn rất cao cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư,” Scott nói. Ông gọi báo cáo GDP là “một con chim hoàng yến trong mỏ than cho chính quyền mới,” và cho biết mọi người có thể đã đánh giá thấp thiệt hại mà cách tiếp cận dài hạn của Trump có thể gây ra trong ngắn hạn.
Chi tiêu tiêu dùng chậm lại, đầu tư tăng vọt, lo ngại về suy thoái gia tăng
Chi tiêu của người tiêu dùng không sụp đổ, nhưng đã giảm mạnh. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 1,8%, nghe có vẻ ổn cho đến khi bạn nhận ra rằng đó là chưa đến một nửa mức tăng 4% trong Q4 2024. Con số đó cũng là mức yếu nhất kể từ Q2 2023, vì vậy rõ ràng là mọi người đang thắt chặt chi tiêu.
Tuy nhiên, đầu tư kinh doanh đã bùng nổ. Đầu tư tư nhân trong nước tăng 21,9%, và một phần lớn trong đó đến từ sự gia tăng 22,5% trong chi tiêu cho thiết bị. Các nhà phân tích cho rằng điều đó có khả năng là do các doanh nghiệp mua máy móc và thiết bị sớm trước khi thuế quan đẩy giá cả lên cao hơn.
Mặt khác, chính phủ liên bang đã rút lui. Chi tiêu giảm 5,1%, điều này đã kéo giảm khoảng một phần ba điểm phần trăm trong số liệu GDP. Sự kết hợp đó - người tiêu dùng yếu, nhập khẩu nặng nề, chi tiêu chính phủ giảm - hiện đang làm tăng nguy cơ suy thoái trên mọi mô hình trên Phố Wall.
Trung tâm của tất cả là mớ hỗn độn chính sách thương mại của Trump. Vào đầu tháng 4, Trump đã áp thuế 10% đối với tất cả các đối tác thương mại, với thuế quan "có đi có lại" bổ sung nhắm vào một số quốc gia được chọn. Sau đó, vào ngày 9 tháng 4, ông tạm dừng, cho một cửa sổ 90 ngày để đạt được các thỏa thuận tốt hơn. Nhưng cho đến nay, không có thỏa thuận nào và những người trong cuộc nói rằng các cuộc đàm phán đang kéo dài. Sự không chắc chắn đang phá hủy niềm tin.
Ý tưởng rằng điều tồi tệ nhất đã qua không thuyết phục nhiều người. Tại Goldman Sachs, nhà chiến lược vĩ mô Vickie Chang đã nói với khách hàng rằng mặc dù thị trường có vẻ như đang ổn định, nhưng điều đó có thể là tín hiệu sai. "Trong các đợt điều chỉnh cổ phiếu trước đây, thị trường thường có xu hướng chạm đáy gần mức thấp nhất trong hoạt động kinh tế," Vickie nói.
Cô ấy giải thích rằng nếu thị trường nghĩ rằng vấn đề chính đã đạt đỉnh, nó có thể bắt đầu tăng trước khi nền kinh tế thực sự cải thiện. Nhưng cô ấy đã cảnh báo rằng tình huống này vẫn có thể bùng nổ. “Chúng tôi vẫn nghĩ rằng có sự dễ bị tổn thương đáng kể trong kịch bản suy thoái, ngay cả khi những 'cú sốc' tồi tệ nhất đã qua,” Vickie thêm vào.
Sự hoài nghi đang gia tăng nhanh chóng. Vickie chỉ ra rằng sự sụt giảm 19% của S&P 500 trong năm nay thậm chí không gần đến mức độ đau đớn thường thấy trong một cuộc suy thoái thực sự. Kể từ năm 1950, đã có năm lần sụp đổ lớn hơn mà thậm chí không liên quan đến một cuộc suy thoái nào. Và trong ba cuộc suy thoái gần đây nhất, mức giảm trung bình của thị trường là 47%, một mức độ khốc liệt.
Cryptopolitan Academy: Bạn đã chán với những biến động của thị trường? Hãy tìm hiểu cách DeFi có thể giúp bạn xây dựng thu nhập thụ động ổn định. Đăng ký ngay
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ khi xác suất suy thoái tăng lên 74% do số liệu GDP yếu.
Thị trường Mỹ đã sụp đổ vào thứ Tư sau khi các số liệu kinh tế mới cho thấy GDP giảm 0,3% trong quý đầu tiên của năm 2025, làm tăng khả năng suy thoái lên 74%, dựa trên tâm lý của nhà đầu tư và các mô hình của Phố Wall.
Bộ Thương mại đã công bố các số liệu, xác nhận rằng nền kinh tế đã thu hẹp trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 3. Điều đó đã khiến đây trở thành quý âm đầu tiên kể từ đầu năm 2022.
Sự suy giảm đã đập vào nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump ngay khi ông khởi động làn sóng chính sách kinh tế mới, đặc biệt là các cuộc chiến thương mại của ông. Sự sụt giảm này đã khiến nhiều người trên Phố Wall bị bất ngờ.
Các dự báo từ các nhà kinh tế của Dow Jones đã dự đoán mức tăng trưởng GDP 0,4%, mong đợi sự tiếp tục tăng trưởng sau mức tăng 2,4% trong quý 4 năm 2024. Nhưng sự tự tin đó đã nhanh chóng bị phá vỡ, khi các doanh nghiệp và người tiêu dùng bắt đầu ồ ạt nhập khẩu để tránh thuế quan của Trump có hiệu lực vào tháng Tư.
Nhập khẩu giảm so với GDP khi các doanh nghiệp gấp rút chuẩn bị trước thuế quan
Sự gia tăng nhập khẩu thật khốc liệt. Nhập khẩu đã tăng 41,3%, riêng hàng hóa đã nhảy vọt 50,9%, cắt giảm hơn 5 điểm phần trăm khỏi tổng GDP. Trong khi đó, xuất khẩu chỉ tăng 1,8%. Tác động ròng khiến nền kinh tế trông yếu hơn nhiều so với dự kiến, mặc dù một số nhà kinh tế cho biết nó có thể phục hồi sau này nếu nhập khẩu giảm.
Các nhà giao dịch chứng khoán đã phản ứng mạnh mẽ. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 615 điểm—khoảng 1,5%. Chỉ số S&P 500 giảm 2%, và chỉ số Nasdaq Composite giảm 2,6%.
Tháng Tư đóng cửa trong sắc đỏ, và số liệu GDP này đã đập nắp quan tài lên mọi hy vọng về một đợt tăng giá vào phút chót. Cú đánh này cũng đến khi Trump cố gắng thúc đẩy các chiến lược kinh tế mới, hầu hết trong số đó giờ trông giống như đang đổ cát vào bánh răng thay vì dầu.
Trên Truth Social, Trump đã đăng rằng sự chậm lại là do "Biden 'Overhang'" và kêu gọi người Mỹ "HÃY KIÊN NHẪN!!!" trong khi khẳng định rằng các kế hoạch kinh tế của ông sẽ cần thời gian để mang lại kết quả.
Nhưng các nhà đầu tư và doanh nghiệp vẫn chưa chấp nhận điều đó. Scott Helfstein, người đứng đầu chiến lược đầu tư tại Global X, cho biết sự thay đổi liên tục trong chính sách của Trump là một vấn đề.
“Chuỗi liên tiếp các chính sách đảo ngược đã dẫn đến mức độ bất ổn rất cao cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư,” Scott nói. Ông gọi báo cáo GDP là “một con chim hoàng yến trong mỏ than cho chính quyền mới,” và cho biết mọi người có thể đã đánh giá thấp thiệt hại mà cách tiếp cận dài hạn của Trump có thể gây ra trong ngắn hạn.
Chi tiêu tiêu dùng chậm lại, đầu tư tăng vọt, lo ngại về suy thoái gia tăng
Chi tiêu của người tiêu dùng không sụp đổ, nhưng đã giảm mạnh. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 1,8%, nghe có vẻ ổn cho đến khi bạn nhận ra rằng đó là chưa đến một nửa mức tăng 4% trong Q4 2024. Con số đó cũng là mức yếu nhất kể từ Q2 2023, vì vậy rõ ràng là mọi người đang thắt chặt chi tiêu.
Tuy nhiên, đầu tư kinh doanh đã bùng nổ. Đầu tư tư nhân trong nước tăng 21,9%, và một phần lớn trong đó đến từ sự gia tăng 22,5% trong chi tiêu cho thiết bị. Các nhà phân tích cho rằng điều đó có khả năng là do các doanh nghiệp mua máy móc và thiết bị sớm trước khi thuế quan đẩy giá cả lên cao hơn.
Mặt khác, chính phủ liên bang đã rút lui. Chi tiêu giảm 5,1%, điều này đã kéo giảm khoảng một phần ba điểm phần trăm trong số liệu GDP. Sự kết hợp đó - người tiêu dùng yếu, nhập khẩu nặng nề, chi tiêu chính phủ giảm - hiện đang làm tăng nguy cơ suy thoái trên mọi mô hình trên Phố Wall.
Trung tâm của tất cả là mớ hỗn độn chính sách thương mại của Trump. Vào đầu tháng 4, Trump đã áp thuế 10% đối với tất cả các đối tác thương mại, với thuế quan "có đi có lại" bổ sung nhắm vào một số quốc gia được chọn. Sau đó, vào ngày 9 tháng 4, ông tạm dừng, cho một cửa sổ 90 ngày để đạt được các thỏa thuận tốt hơn. Nhưng cho đến nay, không có thỏa thuận nào và những người trong cuộc nói rằng các cuộc đàm phán đang kéo dài. Sự không chắc chắn đang phá hủy niềm tin.
Ý tưởng rằng điều tồi tệ nhất đã qua không thuyết phục nhiều người. Tại Goldman Sachs, nhà chiến lược vĩ mô Vickie Chang đã nói với khách hàng rằng mặc dù thị trường có vẻ như đang ổn định, nhưng điều đó có thể là tín hiệu sai. "Trong các đợt điều chỉnh cổ phiếu trước đây, thị trường thường có xu hướng chạm đáy gần mức thấp nhất trong hoạt động kinh tế," Vickie nói.
Cô ấy giải thích rằng nếu thị trường nghĩ rằng vấn đề chính đã đạt đỉnh, nó có thể bắt đầu tăng trước khi nền kinh tế thực sự cải thiện. Nhưng cô ấy đã cảnh báo rằng tình huống này vẫn có thể bùng nổ. “Chúng tôi vẫn nghĩ rằng có sự dễ bị tổn thương đáng kể trong kịch bản suy thoái, ngay cả khi những 'cú sốc' tồi tệ nhất đã qua,” Vickie thêm vào.
Sự hoài nghi đang gia tăng nhanh chóng. Vickie chỉ ra rằng sự sụt giảm 19% của S&P 500 trong năm nay thậm chí không gần đến mức độ đau đớn thường thấy trong một cuộc suy thoái thực sự. Kể từ năm 1950, đã có năm lần sụp đổ lớn hơn mà thậm chí không liên quan đến một cuộc suy thoái nào. Và trong ba cuộc suy thoái gần đây nhất, mức giảm trung bình của thị trường là 47%, một mức độ khốc liệt.
Cryptopolitan Academy: Bạn đã chán với những biến động của thị trường? Hãy tìm hiểu cách DeFi có thể giúp bạn xây dựng thu nhập thụ động ổn định. Đăng ký ngay