Trump đã thay đổi ý kiến, một phần do Bộ trưởng Tài chính Mnuchin và Bộ trưởng Thương mại Ross đã cảnh báo riêng với Trump rằng việc sa thải Powell có thể gây ra sự hỗn loạn trên thị trường và tranh chấp pháp lý.
Biên kịch: Phương Gia Diêu
Nguồn: Wall Street Journal
Mặc dù những lời chỉ trích của ông Trump đối với ông Powell đã tăng lên vào tuần trước, ông đã công khai tuyên bố hôm thứ Ba rằng ông không có kế hoạch sa thải ông Powell, cáo buộc giới truyền thông xuyên tạc ý định của ông.
Vào lúc 4 giờ chiều theo giờ Đông nước Mỹ ngày 23 tháng 4, các phương tiện truyền thông dẫn lời các nguồn tin thân cận cho biết, nội bộ Nhà Trắng trước đó rất coi trọng những phát biểu công khai chỉ trích Powell của Trump, thậm chí có luật sư của Nhà Trắng đã lén lút nghiên cứu các phương án pháp lý để cách chức Powell, bao gồm việc liệu có thể cách chức vì "lý do chính đáng" hay không, vì theo luật, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang chỉ có thể bị cách chức trước khi kết thúc nhiệm kỳ của họ vì lý do chính đáng, và tòa án thường hiểu "lý do chính đáng" là hành vi sai trái hoặc không đúng mực.
Ngoài ra, việc Trump thay đổi quyết định có liên quan đến Bộ trưởng Tài chính Mnuchin và Bộ trưởng Thương mại Wilbur Ross, những người đã cảnh báo Trump rằng việc sa thải Powell có thể gây ra sự biến động trên thị trường và tranh chấp pháp lý. Ross đã nói với Trump rằng việc sa thải Powell cũng sẽ không thay đổi lãi suất, vì các thành viên khác của Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì chính sách tiền tệ tương tự như Powell.
Thị trường dùng chân để bỏ phiếu, Trump từ bỏ việc sa thải
Các phương tiện truyền thông chỉ ra rằng lời nói của Trump về việc "không có kế hoạch sa thải Powell" cho thấy ông và các cố vấn của ông vẫn đang theo dõi chặt chẽ phản ứng của Phố Wall và các doanh nghiệp lớn.
Mặc dù Trump khẳng định rằng ông không bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường, nhưng ông và các cố vấn của ông rõ ràng đã chú ý đến sự phản kháng của thị trường đối với các biện pháp thương mại và kinh tế quyết liệt của ông, và đang dần đưa ra các thỏa hiệp. Rốt cuộc, phát ngôn viên Nhà Trắng Taylor Rogers đã cho biết, các cố vấn tổng thống sẽ cung cấp lời khuyên cho Trump, nhưng người cuối cùng đưa ra quyết định vẫn là chính tổng thống.
Giám đốc điều hành Tesla, Elon Musk, đã cho biết trong cuộc gọi báo cáo tài chính vào thứ Ba rằng ông sẽ khuyến khích giảm thuế quan trong cuộc đối thoại với tổng thống. Musk nói: "Việc có lắng nghe lời khuyên của tôi hay không là quyết định của ông ấy." Do giá cổ phiếu của Tesla giảm, ông sẽ giảm thời gian làm việc liên quan đến DOGE, và Tesla cũng chứng kiến doanh số toàn cầu giảm do mối quan hệ của Musk với chính phủ.
Trump đã thường xuyên chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell trong nhiệm kỳ đầu tiên và cố gắng ảnh hưởng đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang thông qua các phương tiện truyền thông xã hội, nhưng hiệu quả hạn chế và không gây ảnh hưởng đáng kể đến tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, mối lo ngại của thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng đáng kể lần này, chủ yếu có hai lý do.
Trước hết, Trump trong nhiệm kỳ thứ hai có xu hướng thách thức các quy định và chuẩn mực pháp lý. Bộ Tư pháp Mỹ đang cố gắng lật ngược một tiền lệ pháp lý đã tồn tại 90 năm, và tiền lệ này là một bảo đảm quan trọng để ngăn chặn việc các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang bị cách chức trước khi hết nhiệm kỳ, nhiều chuyên gia pháp lý cho rằng, một khi tiền lệ này bị lật ngược, tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị đe dọa nghiêm trọng.
Thứ hai, do quy mô thuế quan của Trump lớn hơn nhiều so với nhiệm kỳ đầu tiên của ông và phạm vi áp dụng rộng hơn, điều này có thể dẫn đến vấn đề lạm phát năm nay trở nên nghiêm trọng hơn. Chính sách thuế quan của Trump chắc chắn khiến Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với những quyết định khó khăn hơn trong việc cân nhắc giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Chi phí để sa thải Powell quá lớn và hiệu quả hạn chế
Nhưng thực tế, Trump phải đối mặt với nhiều trở ngại khi sa thải Powell.
Một mặt, sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang được các nhà đầu tư trái phiếu coi là trụ cột quan trọng của hệ thống tài chính Mỹ. Nhiều nhà đầu tư cho rằng Cục Dự trữ Liên bang không nên bị can thiệp bởi chính phủ. Nếu có các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại rằng chính phủ Mỹ can thiệp vào Cục Dự trữ Liên bang để chấp nhận mức lạm phát cao hơn, họ có thể giảm mua trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó đẩy lãi suất tăng cao.
Cố vấn cấp cao và Chief Economist của Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, Tim Mahedy, đã cho biết vào tuần trước rằng nếu Trump thành công trong việc buộc Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang từ chức, phản ứng của thị trường sẽ là thảm khốc. Nỗi đau sẽ đến nhanh chóng và dữ dội đến nỗi Tổng thống sẽ buộc phải ngay lập tức rút lại cam kết của mình, nếu không sẽ phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính hệ thống.
Mặt khác, nhiều nhà phân tích Phố Wall cho rằng ngay cả khi Trump sa thải Powell, cũng sẽ không dễ dàng thay đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, vì các thành viên hội đồng khác của Cục Dự trữ cũng chưa chắc sẽ ủng hộ việc giảm lãi suất. Chẳng hạn, tháng trước Trump đã bổ nhiệm thành viên hội đồng Cục Dự trữ mà ông đã chỉ định trong nhiệm kỳ đầu tiên, bà Bowman, làm Phó Chủ tịch giám sát ngân hàng. Bà Bowman là một trong những quan chức thẳng thắn nhất của Cục Dự trữ, từng cảnh báo về những rủi ro của việc giảm lãi suất quá sớm hoặc quá nhanh.
Powell luôn khẳng định rằng ông không nghĩ rằng tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị đe dọa. Powell cho rằng nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang bị sa thải vì bất đồng quan điểm về chính sách, thì điều đó sẽ gây áp lực lớn cho những Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai, có thể ảnh hưởng đến sự tự do ra quyết định của họ. Để bảo vệ khả năng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang có thể ra quyết định mà không bị áp lực chính trị, Powell cho rằng cần phải chuẩn bị cho khả năng xung đột pháp lý có thể xảy ra, ngay cả khi ông có thể phải chịu chi phí do điều đó.
Vấn đề độc lập của Cục Dự trữ Liên bang không phải là chuyện mới
Kể từ những năm 1970 với tình trạng lạm phát cao, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rất coi trọng tính độc lập của mình. Vào thời điểm đó, Tổng thống Mỹ Richard Nixon đã gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để yêu cầu nới lỏng chính sách tiền tệ, kết quả là dẫn đến lạm phát nghiêm trọng. Vấn đề lạm phát cao cuối cùng đã được kiềm chế thông qua cuộc suy thoái kinh tế vào đầu những năm 1980.
Mặc dù sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang không được quy định rõ ràng qua hình thức pháp lý, nhưng bài học lịch sử này đã thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang, Tổng thống và Quốc hội đạt được sự đồng thuận rằng Cục Dự trữ Liên bang nên có sự độc lập đáng kể để đảm bảo nó có thể duy trì lạm phát thấp và thị trường việc làm khỏe mạnh.
Đến những năm 1990, nhiều ngân hàng trung ương của các quốc gia khác cũng bắt đầu tìm kiếm sự độc lập lớn hơn, cho phép họ tự quyết định lãi suất mà không bị can thiệp của chính phủ, từ đó phục vụ tốt hơn cho sự phát triển lâu dài của nền kinh tế.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tại sao Trump đột nhiên "tha thứ" cho Powell? Nhờ có Bessenet và Lutnik.
Biên kịch: Phương Gia Diêu
Nguồn: Wall Street Journal
Mặc dù những lời chỉ trích của ông Trump đối với ông Powell đã tăng lên vào tuần trước, ông đã công khai tuyên bố hôm thứ Ba rằng ông không có kế hoạch sa thải ông Powell, cáo buộc giới truyền thông xuyên tạc ý định của ông.
Vào lúc 4 giờ chiều theo giờ Đông nước Mỹ ngày 23 tháng 4, các phương tiện truyền thông dẫn lời các nguồn tin thân cận cho biết, nội bộ Nhà Trắng trước đó rất coi trọng những phát biểu công khai chỉ trích Powell của Trump, thậm chí có luật sư của Nhà Trắng đã lén lút nghiên cứu các phương án pháp lý để cách chức Powell, bao gồm việc liệu có thể cách chức vì "lý do chính đáng" hay không, vì theo luật, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang chỉ có thể bị cách chức trước khi kết thúc nhiệm kỳ của họ vì lý do chính đáng, và tòa án thường hiểu "lý do chính đáng" là hành vi sai trái hoặc không đúng mực.
Ngoài ra, việc Trump thay đổi quyết định có liên quan đến Bộ trưởng Tài chính Mnuchin và Bộ trưởng Thương mại Wilbur Ross, những người đã cảnh báo Trump rằng việc sa thải Powell có thể gây ra sự biến động trên thị trường và tranh chấp pháp lý. Ross đã nói với Trump rằng việc sa thải Powell cũng sẽ không thay đổi lãi suất, vì các thành viên khác của Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì chính sách tiền tệ tương tự như Powell.
Thị trường dùng chân để bỏ phiếu, Trump từ bỏ việc sa thải
Các phương tiện truyền thông chỉ ra rằng lời nói của Trump về việc "không có kế hoạch sa thải Powell" cho thấy ông và các cố vấn của ông vẫn đang theo dõi chặt chẽ phản ứng của Phố Wall và các doanh nghiệp lớn.
Mặc dù Trump khẳng định rằng ông không bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường, nhưng ông và các cố vấn của ông rõ ràng đã chú ý đến sự phản kháng của thị trường đối với các biện pháp thương mại và kinh tế quyết liệt của ông, và đang dần đưa ra các thỏa hiệp. Rốt cuộc, phát ngôn viên Nhà Trắng Taylor Rogers đã cho biết, các cố vấn tổng thống sẽ cung cấp lời khuyên cho Trump, nhưng người cuối cùng đưa ra quyết định vẫn là chính tổng thống.
Giám đốc điều hành Tesla, Elon Musk, đã cho biết trong cuộc gọi báo cáo tài chính vào thứ Ba rằng ông sẽ khuyến khích giảm thuế quan trong cuộc đối thoại với tổng thống. Musk nói: "Việc có lắng nghe lời khuyên của tôi hay không là quyết định của ông ấy." Do giá cổ phiếu của Tesla giảm, ông sẽ giảm thời gian làm việc liên quan đến DOGE, và Tesla cũng chứng kiến doanh số toàn cầu giảm do mối quan hệ của Musk với chính phủ.
Trump đã thường xuyên chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell trong nhiệm kỳ đầu tiên và cố gắng ảnh hưởng đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang thông qua các phương tiện truyền thông xã hội, nhưng hiệu quả hạn chế và không gây ảnh hưởng đáng kể đến tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, mối lo ngại của thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng đáng kể lần này, chủ yếu có hai lý do.
Trước hết, Trump trong nhiệm kỳ thứ hai có xu hướng thách thức các quy định và chuẩn mực pháp lý. Bộ Tư pháp Mỹ đang cố gắng lật ngược một tiền lệ pháp lý đã tồn tại 90 năm, và tiền lệ này là một bảo đảm quan trọng để ngăn chặn việc các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang bị cách chức trước khi hết nhiệm kỳ, nhiều chuyên gia pháp lý cho rằng, một khi tiền lệ này bị lật ngược, tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị đe dọa nghiêm trọng.
Thứ hai, do quy mô thuế quan của Trump lớn hơn nhiều so với nhiệm kỳ đầu tiên của ông và phạm vi áp dụng rộng hơn, điều này có thể dẫn đến vấn đề lạm phát năm nay trở nên nghiêm trọng hơn. Chính sách thuế quan của Trump chắc chắn khiến Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với những quyết định khó khăn hơn trong việc cân nhắc giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Chi phí để sa thải Powell quá lớn và hiệu quả hạn chế
Nhưng thực tế, Trump phải đối mặt với nhiều trở ngại khi sa thải Powell.
Một mặt, sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang được các nhà đầu tư trái phiếu coi là trụ cột quan trọng của hệ thống tài chính Mỹ. Nhiều nhà đầu tư cho rằng Cục Dự trữ Liên bang không nên bị can thiệp bởi chính phủ. Nếu có các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại rằng chính phủ Mỹ can thiệp vào Cục Dự trữ Liên bang để chấp nhận mức lạm phát cao hơn, họ có thể giảm mua trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó đẩy lãi suất tăng cao.
Cố vấn cấp cao và Chief Economist của Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, Tim Mahedy, đã cho biết vào tuần trước rằng nếu Trump thành công trong việc buộc Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang từ chức, phản ứng của thị trường sẽ là thảm khốc. Nỗi đau sẽ đến nhanh chóng và dữ dội đến nỗi Tổng thống sẽ buộc phải ngay lập tức rút lại cam kết của mình, nếu không sẽ phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tài chính hệ thống.
Mặt khác, nhiều nhà phân tích Phố Wall cho rằng ngay cả khi Trump sa thải Powell, cũng sẽ không dễ dàng thay đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, vì các thành viên hội đồng khác của Cục Dự trữ cũng chưa chắc sẽ ủng hộ việc giảm lãi suất. Chẳng hạn, tháng trước Trump đã bổ nhiệm thành viên hội đồng Cục Dự trữ mà ông đã chỉ định trong nhiệm kỳ đầu tiên, bà Bowman, làm Phó Chủ tịch giám sát ngân hàng. Bà Bowman là một trong những quan chức thẳng thắn nhất của Cục Dự trữ, từng cảnh báo về những rủi ro của việc giảm lãi suất quá sớm hoặc quá nhanh.
Powell luôn khẳng định rằng ông không nghĩ rằng tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị đe dọa. Powell cho rằng nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang bị sa thải vì bất đồng quan điểm về chính sách, thì điều đó sẽ gây áp lực lớn cho những Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai, có thể ảnh hưởng đến sự tự do ra quyết định của họ. Để bảo vệ khả năng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang có thể ra quyết định mà không bị áp lực chính trị, Powell cho rằng cần phải chuẩn bị cho khả năng xung đột pháp lý có thể xảy ra, ngay cả khi ông có thể phải chịu chi phí do điều đó.
Vấn đề độc lập của Cục Dự trữ Liên bang không phải là chuyện mới
Kể từ những năm 1970 với tình trạng lạm phát cao, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rất coi trọng tính độc lập của mình. Vào thời điểm đó, Tổng thống Mỹ Richard Nixon đã gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để yêu cầu nới lỏng chính sách tiền tệ, kết quả là dẫn đến lạm phát nghiêm trọng. Vấn đề lạm phát cao cuối cùng đã được kiềm chế thông qua cuộc suy thoái kinh tế vào đầu những năm 1980.
Mặc dù sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang không được quy định rõ ràng qua hình thức pháp lý, nhưng bài học lịch sử này đã thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang, Tổng thống và Quốc hội đạt được sự đồng thuận rằng Cục Dự trữ Liên bang nên có sự độc lập đáng kể để đảm bảo nó có thể duy trì lạm phát thấp và thị trường việc làm khỏe mạnh.
Đến những năm 1990, nhiều ngân hàng trung ương của các quốc gia khác cũng bắt đầu tìm kiếm sự độc lập lớn hơn, cho phép họ tự quyết định lãi suất mà không bị can thiệp của chính phủ, từ đó phục vụ tốt hơn cho sự phát triển lâu dài của nền kinh tế.