Chúng ta đều biết rằng, việc giảm một nửa sẽ làm tăng gấp đôi chi phí sản xuất, và truyền thông cứ bốn năm lại mô tả thực tế này như một yếu tố đe dọa sự tồn tại của Bitcoin.
Các thợ mỏ tìm kiếm lợi nhuận cũng phải đối mặt với sự biến động của độ khó khai thác và chi phí năng lượng. Nhưng nếu giá tăng, ít nhất mỗi bitcoin họ khai thác sẽ mang lại nhiều tiền hơn.
Với sự tăng giá của BTC, mức giá cao đã thu hút nhiều thợ mỏ hơn, điều này đã khiến tổng tỷ lệ băm và độ khó của Bitcoin đạt mức cao nhất lịch sử.
Trên thực tế, mặc dù doanh thu từ việc khai thác cơ bản ổn định so với mức trung bình năm năm, nhưng hiện tại độ khó khai thác gấp năm lần so với tháng 4 năm 2021, cao hơn 40% so với trước lần giảm một nửa trước đó.
Vì vậy, việc khai thác Bitcoin khó khăn hơn bao giờ hết. Nhưng bây giờ, việc khai thác 1 BTC tốn bao nhiêu tiền? Thật khó để nói, câu trả lời phụ thuộc vào chi phí điện và các chi phí gián tiếp khác, Cambridge hiện ước tính giá thành mỗi BTC là 48,671 USD.
Giá Bitcoin mạnh mẽ khiến thu nhập của thợ mỏ gần như ngang bằng với mức đỉnh của các đợt bull market năm 2021 và 2024 (nguồn: Blockworks Research).
Hãy lấy Marathon làm ví dụ, gã khổng lồ khai thác trị giá 4 tỷ USD này chiếm khoảng 7% tổng tỷ lệ băm của Bitcoin.
Theo tài liệu mà Marathon đã nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, chi phí thu nhập từ khai thác của họ trong ba quý trước lần giảm nữa gần đây nhất là 224,95 triệu đô la.
Marathon đã khai thác tổng cộng 10,542 BTC trong cùng một thời kỳ, điều này có nghĩa là chi phí sản xuất cho mỗi đồng bitcoin ước tính hơi thấp hơn 21,500 đô la. Vào thời điểm đó, giá giao dịch trung bình của bitcoin là 39,300 đô la, điều này có nghĩa là lợi nhuận tiềm năng cho mỗi đồng bitcoin là 17,800 đô la.
Trong quý 3 và quý 4 năm ngoái, chi phí sản xuất được ước tính bằng phương pháp tương tự của Marathon là 43,270 USD - gấp đôi kể từ khi giảm một nửa, phù hợp với ước tính của Cambridge - trong khi giá giao dịch trung bình là 72,250 USD. Điều này có nghĩa là lợi nhuận tiềm năng gần 29,000 USD, thậm chí còn cao hơn cả trước khi giảm một nửa.
(Giám đốc điều hành Marathon Fred Thiel ( đã cho biết vào tháng 2 rằng chi phí năng lượng trực tiếp cho mỗi bitcoin của Marathon trong năm ngoái tổng cộng là 28.801 USD, mặc dù trong số đó bao gồm một phần chi phí trước khi chi phí sản xuất tăng gấp đôi. Lợi nhuận của Marathon trong quý 4 năm 2024 vượt quá 500 triệu USD.)
Một năm sau khi giảm một nửa, theo dữ liệu của Marathon, tiền thưởng khối Bitcoin vẫn đủ phong phú, ít nhất là đối với các hoạt động có vốn dồi dào, nếu xét theo giá hiện tại. Theo chỉ số tỷ lệ băm của Luxor )Hashrate Index(, một số thợ mỏ khác đôi khi có thể bị thua lỗ, chỉ số này cho thấy khả năng sinh lợi đang ở mức thấp nhất được ghi nhận. Điều này là dễ hiểu, vì đã trải qua năm lần giảm một nửa.
Dù sao đi nữa, Bitcoin còn ba năm để tăng gấp đôi giá nhằm bù đắp cho lần tăng giá tiếp theo. Có đủ thời gian.
Dự đoán của Satoshi Nakamoto
"Tôi chắc chắn rằng, sau 20 năm, khối lượng giao dịch sẽ hoặc rất lớn, hoặc không có khối lượng giao dịch."
Satoshi Nakamoto đã nói câu này vào ngày lễ tình nhân năm 2010 - đã hơn 15 năm kể từ đó.
Đây là phụ lục cho những bình luận về sự cần thiết của phí giao dịch trong hệ thống mà phần thưởng khối giảm dần về không theo thời gian. “Sau vài thập kỷ, khi phần thưởng trở nên quá nhỏ, phí giao dịch sẽ trở thành khoản bồi thường chính cho các nút.”
Vậy, chỉ còn chưa đầy năm năm kể từ giả thuyết của Satoshi Nakamoto, ông ấy đã gần sự thật đến mức nào?
Trong vài tháng qua, khối lượng chuyển khoản hàng tháng đã giảm, nhưng đến năm 2023 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ (Nguồn: Nghiên cứu Blockworks).
Bitcoin xử lý hơn 11,5 triệu giao dịch mỗi tháng, cao hơn so với chưa đến 8 triệu giao dịch vào đầu năm 2022, trung bình chuyển đổi thành 1,8 nghìn tỷ đô la Mỹ giao dịch BTC.
Một mặt, điều này có thể "rất lớn" như Satoshi Nakamoto đã dự đoán, nhưng hơn 98% thu nhập của thợ mỏ vẫn đến từ tiền thưởng khối.
Sau vài lần giảm một nửa nữa, tình hình hiện tại có thể sẽ không còn đứng vững, vì vậy dự kiến rằng các cuộc tranh luận về cấu trúc thị trường phí Bitcoin sẽ gia tăng theo thời gian.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bitcoin Giảm một nửa một năm sau, đào 1BTC tốn bao nhiêu tiền?
Nguồn: Blockworks; Biên dịch: Đào Chu, Jinse Finance
Chúng ta đều biết rằng, việc giảm một nửa sẽ làm tăng gấp đôi chi phí sản xuất, và truyền thông cứ bốn năm lại mô tả thực tế này như một yếu tố đe dọa sự tồn tại của Bitcoin.
Các thợ mỏ tìm kiếm lợi nhuận cũng phải đối mặt với sự biến động của độ khó khai thác và chi phí năng lượng. Nhưng nếu giá tăng, ít nhất mỗi bitcoin họ khai thác sẽ mang lại nhiều tiền hơn.
Với sự tăng giá của BTC, mức giá cao đã thu hút nhiều thợ mỏ hơn, điều này đã khiến tổng tỷ lệ băm và độ khó của Bitcoin đạt mức cao nhất lịch sử.
Trên thực tế, mặc dù doanh thu từ việc khai thác cơ bản ổn định so với mức trung bình năm năm, nhưng hiện tại độ khó khai thác gấp năm lần so với tháng 4 năm 2021, cao hơn 40% so với trước lần giảm một nửa trước đó.
Vì vậy, việc khai thác Bitcoin khó khăn hơn bao giờ hết. Nhưng bây giờ, việc khai thác 1 BTC tốn bao nhiêu tiền? Thật khó để nói, câu trả lời phụ thuộc vào chi phí điện và các chi phí gián tiếp khác, Cambridge hiện ước tính giá thành mỗi BTC là 48,671 USD.
Giá Bitcoin mạnh mẽ khiến thu nhập của thợ mỏ gần như ngang bằng với mức đỉnh của các đợt bull market năm 2021 và 2024 (nguồn: Blockworks Research).
Hãy lấy Marathon làm ví dụ, gã khổng lồ khai thác trị giá 4 tỷ USD này chiếm khoảng 7% tổng tỷ lệ băm của Bitcoin.
Theo tài liệu mà Marathon đã nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, chi phí thu nhập từ khai thác của họ trong ba quý trước lần giảm nữa gần đây nhất là 224,95 triệu đô la.
Marathon đã khai thác tổng cộng 10,542 BTC trong cùng một thời kỳ, điều này có nghĩa là chi phí sản xuất cho mỗi đồng bitcoin ước tính hơi thấp hơn 21,500 đô la. Vào thời điểm đó, giá giao dịch trung bình của bitcoin là 39,300 đô la, điều này có nghĩa là lợi nhuận tiềm năng cho mỗi đồng bitcoin là 17,800 đô la.
Trong quý 3 và quý 4 năm ngoái, chi phí sản xuất được ước tính bằng phương pháp tương tự của Marathon là 43,270 USD - gấp đôi kể từ khi giảm một nửa, phù hợp với ước tính của Cambridge - trong khi giá giao dịch trung bình là 72,250 USD. Điều này có nghĩa là lợi nhuận tiềm năng gần 29,000 USD, thậm chí còn cao hơn cả trước khi giảm một nửa.
(Giám đốc điều hành Marathon Fred Thiel ( đã cho biết vào tháng 2 rằng chi phí năng lượng trực tiếp cho mỗi bitcoin của Marathon trong năm ngoái tổng cộng là 28.801 USD, mặc dù trong số đó bao gồm một phần chi phí trước khi chi phí sản xuất tăng gấp đôi. Lợi nhuận của Marathon trong quý 4 năm 2024 vượt quá 500 triệu USD.)
Một năm sau khi giảm một nửa, theo dữ liệu của Marathon, tiền thưởng khối Bitcoin vẫn đủ phong phú, ít nhất là đối với các hoạt động có vốn dồi dào, nếu xét theo giá hiện tại. Theo chỉ số tỷ lệ băm của Luxor )Hashrate Index(, một số thợ mỏ khác đôi khi có thể bị thua lỗ, chỉ số này cho thấy khả năng sinh lợi đang ở mức thấp nhất được ghi nhận. Điều này là dễ hiểu, vì đã trải qua năm lần giảm một nửa.
Dù sao đi nữa, Bitcoin còn ba năm để tăng gấp đôi giá nhằm bù đắp cho lần tăng giá tiếp theo. Có đủ thời gian.
Dự đoán của Satoshi Nakamoto
"Tôi chắc chắn rằng, sau 20 năm, khối lượng giao dịch sẽ hoặc rất lớn, hoặc không có khối lượng giao dịch."
Satoshi Nakamoto đã nói câu này vào ngày lễ tình nhân năm 2010 - đã hơn 15 năm kể từ đó.
Đây là phụ lục cho những bình luận về sự cần thiết của phí giao dịch trong hệ thống mà phần thưởng khối giảm dần về không theo thời gian. “Sau vài thập kỷ, khi phần thưởng trở nên quá nhỏ, phí giao dịch sẽ trở thành khoản bồi thường chính cho các nút.”
Vậy, chỉ còn chưa đầy năm năm kể từ giả thuyết của Satoshi Nakamoto, ông ấy đã gần sự thật đến mức nào?
![Q3KaXNl2pVIbEv8ZgwcovDgKBCq6Cnt4Quo6zLDP.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-a9f8828b1b45241a12e0a1096a822520 "7364918"(
Trong vài tháng qua, khối lượng chuyển khoản hàng tháng đã giảm, nhưng đến năm 2023 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ (Nguồn: Nghiên cứu Blockworks).
Bitcoin xử lý hơn 11,5 triệu giao dịch mỗi tháng, cao hơn so với chưa đến 8 triệu giao dịch vào đầu năm 2022, trung bình chuyển đổi thành 1,8 nghìn tỷ đô la Mỹ giao dịch BTC.
Một mặt, điều này có thể "rất lớn" như Satoshi Nakamoto đã dự đoán, nhưng hơn 98% thu nhập của thợ mỏ vẫn đến từ tiền thưởng khối.
Sau vài lần giảm một nửa nữa, tình hình hiện tại có thể sẽ không còn đứng vững, vì vậy dự kiến rằng các cuộc tranh luận về cấu trúc thị trường phí Bitcoin sẽ gia tăng theo thời gian.