Như chúng ta đã biết, Bitcoin hoạt động theo chu kỳ 4 năm. Nhưng chu kỳ hiện tại, từ 2024 đến 2025, đang phá vỡ một vài quy tắc lâu đời.
Không phải trong lý thuyết, mà trong cấu trúc, thời gian và hành vi.
Tôi đã nghiên cứu một chút về chủ đề này và đây là những gì tôi tìm thấy. 1. Cuộc Tăng Giá Đến Sớm Một trong những sự lệch lạc rõ ràng nhất trong chu kỳ này là hành vi trước khi giảm thưởng.
Trong các chu kỳ trước, $BTC thường di chuyển ngang hoặc thậm chí giảm trước sự kiện halving.
Bối cảnh: Các quỹ ETF giao ngay đã chính thức hoạt động vào tháng 1, và vốn bắt đầu chảy vào. Hơn 12 tỷ đô la Mỹ đã được đầu tư vào ETF chỉ trong vài tháng từ BlackRock, Fidelity và các nhà phân bổ tổ chức.
2. Tính thanh khoản cao hơn, bọt ít hơn Cũng có một sự chuyển mình rõ rệt trong sự trưởng thành của thị trường.
Vào năm 2017, các nhà bán lẻ đã đổ xô vào cơn sốt ICO. Vào năm 2021, đó là DeFi, NFT, "Web3", và đòn bẩy trên đòn bẩy. Và cả hai đều kết thúc với những cú sụp đổ tàn khốc.
Hôm nay, thị trường cảm thấy bình tĩnh hơn. Không phải vì nó nhàm chán, mà vì cấu trúc tốt hơn và trưởng thành hơn.
Custody là hạng mục thể chế, tính thanh khoản sâu hơn, các sản phẩm phái sinh tinh vi hơn, và cuối cùng, dòng tiền lớn đang chảy qua các đường ray được quản lý. 3. Một Câu Chuyện Trưởng Thành Hơn Mỗi chu kỳ đều thấy một câu chuyện thống trị nơi mà thanh khoản chảy vào.
- Năm 2013 là về ý thức hệ (Bitcoin như vàng kỹ thuật số) - Năm 2017 là Ethereum và ICOs - Năm 2021 chứng kiến sự bùng nổ của cơn sốt memecoins nhưng cũng là sự bắt đầu của sự tò mò từ các tổ chức
Chu kỳ này được thúc đẩy bởi sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường cùng với tiện ích trên chuỗi.
4. Macro đang nắm quyền điều khiển Điều gì thực sự làm cho chu kỳ này khác biệt: vĩ mô quan trọng. Rất nhiều.
Trong các chu kỳ trước, Bitcoin "kém gắn kết hơn" với bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn. Người bán lẻ không quan tâm đến lãi suất hay điều kiện thanh khoản.
Lần này, mọi thứ chảy qua ống kính vĩ mô.
Bitcoin hiện đang được bàn luận giống như cách chúng ta nói về vàng hoặc cổ phiếu công nghệ: một tài sản nhạy cảm với thanh khoản, mang tính rủi ro với tiềm năng lợi nhuận không đối xứng.
5. Nói về kỹ thuật
- ATH trước halving: Lần đầu tiên - ROI của chu kỳ hiện tại khiêm tốn hơn, khoảng (~6.7x từ ~$16K đến ~$109K) so với ~8x (2021) và ~30x (2017). - Sự thống trị không giảm vì chúng ta chưa thấy mùa altcoin toàn diện. - Biến động đang thu hẹp, không mở rộng
6. Những Suy Nghĩ Kết Luận Bitcoin đã vượt qua một ngưỡng. Từ tài sản đầu cơ thành tài sản vĩ mô.
Từ công nghệ biên giới đến sản phẩm được quy định. Từ sự phấn khích do bán lẻ dẫn dắt đến dòng vốn có cấu trúc.
Vẫn còn nhiều không gian cho sự hỗn loạn, cho cảm xúc, cho những điều chỉnh mạnh mẽ. Nhưng trò chơi đã thay đổi.
Vậy nên, nếu các quy tắc chu kỳ cũ đang bị phá vỡ, bạn đang chú ý đến tín hiệu mới nào bây giờ?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Như chúng ta đã biết, Bitcoin hoạt động theo chu kỳ 4 năm. Nhưng chu kỳ hiện tại, từ 2024 đến 2025, đang phá vỡ một vài quy tắc lâu đời.
Không phải trong lý thuyết, mà trong cấu trúc, thời gian và hành vi.
Tôi đã nghiên cứu một chút về chủ đề này và đây là những gì tôi tìm thấy.
1. Cuộc Tăng Giá Đến Sớm
Một trong những sự lệch lạc rõ ràng nhất trong chu kỳ này là hành vi trước khi giảm thưởng.
Trong các chu kỳ trước, $BTC thường di chuyển ngang hoặc thậm chí giảm trước sự kiện halving.
Bối cảnh: Các quỹ ETF giao ngay đã chính thức hoạt động vào tháng 1, và vốn bắt đầu chảy vào. Hơn 12 tỷ đô la Mỹ đã được đầu tư vào ETF chỉ trong vài tháng từ BlackRock, Fidelity và các nhà phân bổ tổ chức.
2. Tính thanh khoản cao hơn, bọt ít hơn
Cũng có một sự chuyển mình rõ rệt trong sự trưởng thành của thị trường.
Vào năm 2017, các nhà bán lẻ đã đổ xô vào cơn sốt ICO. Vào năm 2021, đó là DeFi, NFT, "Web3", và đòn bẩy trên đòn bẩy. Và cả hai đều kết thúc với những cú sụp đổ tàn khốc.
Hôm nay, thị trường cảm thấy bình tĩnh hơn. Không phải vì nó nhàm chán, mà vì cấu trúc tốt hơn và trưởng thành hơn.
Custody là hạng mục thể chế, tính thanh khoản sâu hơn, các sản phẩm phái sinh tinh vi hơn, và cuối cùng, dòng tiền lớn đang chảy qua các đường ray được quản lý.
3. Một Câu Chuyện Trưởng Thành Hơn
Mỗi chu kỳ đều thấy một câu chuyện thống trị nơi mà thanh khoản chảy vào.
- Năm 2013 là về ý thức hệ (Bitcoin như vàng kỹ thuật số)
- Năm 2017 là Ethereum và ICOs
- Năm 2021 chứng kiến sự bùng nổ của cơn sốt memecoins nhưng cũng là sự bắt đầu của sự tò mò từ các tổ chức
Chu kỳ này được thúc đẩy bởi sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường cùng với tiện ích trên chuỗi.
4. Macro đang nắm quyền điều khiển
Điều gì thực sự làm cho chu kỳ này khác biệt: vĩ mô quan trọng. Rất nhiều.
Trong các chu kỳ trước, Bitcoin "kém gắn kết hơn" với bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn. Người bán lẻ không quan tâm đến lãi suất hay điều kiện thanh khoản.
Lần này, mọi thứ chảy qua ống kính vĩ mô.
Bitcoin hiện đang được bàn luận giống như cách chúng ta nói về vàng hoặc cổ phiếu công nghệ: một tài sản nhạy cảm với thanh khoản, mang tính rủi ro với tiềm năng lợi nhuận không đối xứng.
5. Nói về kỹ thuật
- ATH trước halving: Lần đầu tiên
- ROI của chu kỳ hiện tại khiêm tốn hơn, khoảng (~6.7x từ ~$16K đến ~$109K) so với ~8x (2021) và ~30x (2017).
- Sự thống trị không giảm vì chúng ta chưa thấy mùa altcoin toàn diện.
- Biến động đang thu hẹp, không mở rộng
6. Những Suy Nghĩ Kết Luận
Bitcoin đã vượt qua một ngưỡng. Từ tài sản đầu cơ thành tài sản vĩ mô.
Từ công nghệ biên giới đến sản phẩm được quy định. Từ sự phấn khích do bán lẻ dẫn dắt đến dòng vốn có cấu trúc.
Vẫn còn nhiều không gian cho sự hỗn loạn, cho cảm xúc, cho những điều chỉnh mạnh mẽ. Nhưng trò chơi đã thay đổi.
Vậy nên, nếu các quy tắc chu kỳ cũ đang bị phá vỡ, bạn đang chú ý đến tín hiệu mới nào bây giờ?