Người sáng lập Strategy (trước đây là MicroStrategy) Michael Saylor đã thông báo vào ngày 18 tháng 8 rằng công ty đã điều chỉnh chính sách phát hành cổ phiếu, cho phép phát hành cổ phiếu mới khi giá trị ròng trên thị trường (mNAV) thấp hơn 2.5 lần. Hành động này đã phá vỡ giới hạn phát hành cổ phiếu chỉ trong những nhu cầu tài chính cụ thể trong quá khứ, tạo ra sự linh hoạt lớn hơn cho công ty trong việc huy động vốn và tăng tốc mua lại Bitcoin (BTC) trong bối cảnh giá cổ phiếu hiện tại đang giảm.
Điều chỉnh chính sách: Từ phòng thủ đến ứng dụng linh hoạt
Trước đây, Strategy nghiêm ngặt hạn chế phát hành cổ phiếu, chỉ khi mNAV vượt quá 2,5 lần và được sử dụng để thanh toán lãi suất nợ hoặc cổ tức cổ phiếu ưu đãi mới được kích hoạt. Quy định mới cho phép công ty phát hành cổ phiếu mới ngay cả khi mNAV dưới ngưỡng đó, nếu họ cho rằng điều đó có giá trị chiến lược.
mNAV là chỉ số đo lường giá trị thị trường của công ty so với giá trị tài sản ròng (bao gồm kho Bitcoin và tài nguyên hoạt động). Việc nới lỏng các hạn chế có nghĩa là Chiến lược có thể linh hoạt huy động vốn hơn trong thời gian thị trường biến động, nắm bắt cơ hội mua lại BTC với giá thấp.
Áp lực giá cổ phiếu và định giá
Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, giá cổ phiếu MSTR đã giảm khoảng 15% trong tháng qua, đóng cửa ở mức 363,6 USD, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 4.
Strategy Tracker cho thấy, giá trị tài sản ròng của công ty đã giảm xuống 1.59, là khoảng cách hẹp nhất giữa giá thị trường và tài sản tương đương Bitcoin kể từ đầu năm.
Mặc dù vậy, Strategy vẫn là nhà sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu, tính đến thời điểm bài viết, nắm giữ 629,376 BTC, có giá trị thị trường khoảng 72 tỷ USD.
Quan điểm của nhà đầu tư có sự khác biệt
Sự thay đổi chính sách này đã gây ra những phản ứng khác nhau trên thị trường:
Âm thanh chỉ trích: Nhà đầu tư bán khống nổi tiếng James Chanos cho rằng, việc nới lỏng các hạn chế đã làm suy yếu sự bảo vệ đối với việc pha loãng cổ đông, và phản ánh nhu cầu không đủ của thị trường đối với cổ phiếu ưu đãi của công ty.
Hỗ trợ quan điểm: Giám đốc đầu tư của Brilliant Advice, Cern Basher, chỉ ra rằng miễn là mNAV duy trì ở mức trên 1.0, việc phát hành cổ phiếu mới sẽ thực sự nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin, có lợi cho cổ đông trong dài hạn.
Basher mô tả chiến lược này giống như "mở cùng lúc hai vòi nước để đổ đầy bồn tắm", cho phép công ty nhanh chóng tích lũy Bitcoin dự trữ, mặc dù cũng có nguy cơ mua lại quá nhanh.
Ý định chiến lược: Tăng tốc trở thành "Pháo đài tài chính Bitcoin"
Saylor lâu nay coi Bitcoin là tài sản cốt lõi của công ty và không ngừng tìm kiếm mở rộng vị trí nắm giữ. Sự điều chỉnh chính sách lần này có nghĩa là Strategy sẵn sàng thực hiện các hoạt động ngược chiều khi thị trường ảm đạm, tận dụng tài chính vốn chủ sở hữu để tăng tốc độ mua lại BTC.
Phân tích thị trường cho rằng, nếu giá BTC tăng trở lại trong vài quý tới, động thái này có thể nâng cao đáng kể giá trị tài sản và ảnh hưởng thị trường của công ty.
Kết luận
Strategy trong bối cảnh giá cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong tháng Tư đã nới lỏng hạn chế phát hành cổ phiếu MSTR, cho thấy công ty vẫn duy trì thái độ tấn công trong thị trường biến động, với mục tiêu là mở rộng thêm dự trữ Bitcoin. Mặc dù động thái này gây ra tranh cãi về việc pha loãng cổ đông, nhưng đối với những nhà đầu tư lạc quan về giá trị lâu dài của BTC, đây có thể là một bước quan trọng để công ty tiến tới "pháo đài tài chính Bitcoin toàn cầu". Để biết thêm thông tin về động thái thị trường MSTR và BTC, hãy theo dõi nền tảng chính thức của Gate.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giá cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong tháng Tư! Chiến lược nới lỏng hạn chế phát hành cổ phiếu MSTR, thúc đẩy mua lại Bitcoin.
Người sáng lập Strategy (trước đây là MicroStrategy) Michael Saylor đã thông báo vào ngày 18 tháng 8 rằng công ty đã điều chỉnh chính sách phát hành cổ phiếu, cho phép phát hành cổ phiếu mới khi giá trị ròng trên thị trường (mNAV) thấp hơn 2.5 lần. Hành động này đã phá vỡ giới hạn phát hành cổ phiếu chỉ trong những nhu cầu tài chính cụ thể trong quá khứ, tạo ra sự linh hoạt lớn hơn cho công ty trong việc huy động vốn và tăng tốc mua lại Bitcoin (BTC) trong bối cảnh giá cổ phiếu hiện tại đang giảm.
Điều chỉnh chính sách: Từ phòng thủ đến ứng dụng linh hoạt
Trước đây, Strategy nghiêm ngặt hạn chế phát hành cổ phiếu, chỉ khi mNAV vượt quá 2,5 lần và được sử dụng để thanh toán lãi suất nợ hoặc cổ tức cổ phiếu ưu đãi mới được kích hoạt. Quy định mới cho phép công ty phát hành cổ phiếu mới ngay cả khi mNAV dưới ngưỡng đó, nếu họ cho rằng điều đó có giá trị chiến lược.
mNAV là chỉ số đo lường giá trị thị trường của công ty so với giá trị tài sản ròng (bao gồm kho Bitcoin và tài nguyên hoạt động). Việc nới lỏng các hạn chế có nghĩa là Chiến lược có thể linh hoạt huy động vốn hơn trong thời gian thị trường biến động, nắm bắt cơ hội mua lại BTC với giá thấp.
Áp lực giá cổ phiếu và định giá
Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, giá cổ phiếu MSTR đã giảm khoảng 15% trong tháng qua, đóng cửa ở mức 363,6 USD, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 4. Strategy Tracker cho thấy, giá trị tài sản ròng của công ty đã giảm xuống 1.59, là khoảng cách hẹp nhất giữa giá thị trường và tài sản tương đương Bitcoin kể từ đầu năm.
Mặc dù vậy, Strategy vẫn là nhà sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu, tính đến thời điểm bài viết, nắm giữ 629,376 BTC, có giá trị thị trường khoảng 72 tỷ USD.
Quan điểm của nhà đầu tư có sự khác biệt
Sự thay đổi chính sách này đã gây ra những phản ứng khác nhau trên thị trường:
Âm thanh chỉ trích: Nhà đầu tư bán khống nổi tiếng James Chanos cho rằng, việc nới lỏng các hạn chế đã làm suy yếu sự bảo vệ đối với việc pha loãng cổ đông, và phản ánh nhu cầu không đủ của thị trường đối với cổ phiếu ưu đãi của công ty.
Hỗ trợ quan điểm: Giám đốc đầu tư của Brilliant Advice, Cern Basher, chỉ ra rằng miễn là mNAV duy trì ở mức trên 1.0, việc phát hành cổ phiếu mới sẽ thực sự nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin, có lợi cho cổ đông trong dài hạn.
Basher mô tả chiến lược này giống như "mở cùng lúc hai vòi nước để đổ đầy bồn tắm", cho phép công ty nhanh chóng tích lũy Bitcoin dự trữ, mặc dù cũng có nguy cơ mua lại quá nhanh.
Ý định chiến lược: Tăng tốc trở thành "Pháo đài tài chính Bitcoin"
Saylor lâu nay coi Bitcoin là tài sản cốt lõi của công ty và không ngừng tìm kiếm mở rộng vị trí nắm giữ. Sự điều chỉnh chính sách lần này có nghĩa là Strategy sẵn sàng thực hiện các hoạt động ngược chiều khi thị trường ảm đạm, tận dụng tài chính vốn chủ sở hữu để tăng tốc độ mua lại BTC.
Phân tích thị trường cho rằng, nếu giá BTC tăng trở lại trong vài quý tới, động thái này có thể nâng cao đáng kể giá trị tài sản và ảnh hưởng thị trường của công ty.
Kết luận
Strategy trong bối cảnh giá cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong tháng Tư đã nới lỏng hạn chế phát hành cổ phiếu MSTR, cho thấy công ty vẫn duy trì thái độ tấn công trong thị trường biến động, với mục tiêu là mở rộng thêm dự trữ Bitcoin. Mặc dù động thái này gây ra tranh cãi về việc pha loãng cổ đông, nhưng đối với những nhà đầu tư lạc quan về giá trị lâu dài của BTC, đây có thể là một bước quan trọng để công ty tiến tới "pháo đài tài chính Bitcoin toàn cầu". Để biết thêm thông tin về động thái thị trường MSTR và BTC, hãy theo dõi nền tảng chính thức của Gate.