Tác giả: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Biên dịch: Bạch Thủy, Jinse Finance
Khi Michael Saylor công bố vào tháng 8 năm 2020 rằng MicroStrategy sẽ chuyển đổi 250 triệu đô la dự trữ tài chính của mình thành Bitcoin, các nhà phân tích Phố Wall cho rằng đây là một vụ cá cược liều lĩnh. Saylor lúc đó tuyên bố Bitcoin "vượt trội hơn tiền mặt", điều này đã gây ra sự nghi ngờ trong giới ngân hàng truyền thống.
Tuy nhiên, hiện nay, những ngân hàng đã từng chế nhạo các doanh nghiệp Bitcoin giờ đây đang đua nhau tham gia vào các khoản vay thế chấp Bitcoin, vì họ đang cạnh tranh để tận dụng những đặc điểm vượt trội của Bitcoin như tài sản thế chấp cấp tổ chức và sự phù hợp phát triển mạnh mẽ của thị trường sản phẩm.
Tài sản thế chấp truyền thống (chẳng hạn như bất động sản) cần được đánh giá bởi con người, đánh giá chủ quan và khung pháp lý phức tạp (tùy thuộc vào khu vực pháp lý). Ngược lại, Bitcoin cung cấp xác minh ngay lập tức về tài sản thế chấp thông qua dữ liệu blockchain công khai, tính năng thanh toán và giải quyết theo thời gian thực 24/7, chất lượng đồng nhất bất kể vị trí địa lý hoặc bên giao dịch, cũng như khả năng thực thi các điều khoản vay một cách lập trình.
Khi người cho vay nhận ra rằng họ có thể xác minh ngay lập tức và có thể thanh lý tài sản thế chấp Bitcoin vào lúc 3 giờ sáng Chủ nhật - trong khi bất động sản đang chờ đánh giá thủ công, định giá chủ quan và khả năng bị trục xuất - sẽ không còn vòng lặp nào.
1. Ngành ngân hàng truyền thống đầu hàng trước Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) đã thay đổi cách các công ty niêm yết coi Bitcoin như một tài sản tài chính từ căn bản. Công ty không chỉ đơn thuần nắm giữ Bitcoin, mà đã sáng tạo ra một mô hình tài chính sử dụng thị trường công khai để mở rộng vị thế tiền điện tử của mình – phát hành trái phiếu chuyển đổi và phát hành cổ phiếu trên thị trường để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Chiến lược này đã cho phép MicroStrategy tận dụng cùng một kỹ thuật tài chính mà đã làm cho các ngân hàng truyền thống trở nên mạnh mẽ, nhưng với Bitcoin làm tài sản cơ sở, thay vì các công cụ tài chính truyền thống và bất động sản, từ đó giúp hiệu suất của MicroStrategy vượt trội hơn nhiều so với Bitcoin ETF giao ngay.
Do đó, một trong những dự đoán của tôi cho năm 2025 là MSTR sẽ công bố thực hiện một cuộc chia tách cổ phiếu 10 chia 1, nhằm mở rộng thị phần của mình hơn nữa, vì điều này sẽ cho phép nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn hơn. Hành động của MicroStrategy cho thấy mức độ thâm nhập của Bitcoin vào tài trợ doanh nghiệp truyền thống sâu sắc như thế nào.
Tôi cũng tin rằng, với việc các nhà đầu tư dài hạn và nhà đầu tư mới mong muốn thu được nhiều lợi nhuận hơn từ các vị thế của họ, các dịch vụ tài chính được xây dựng xung quanh Bitcoin sẽ trở nên rất phổ biến. Chúng tôi dự đoán rằng các sản phẩm cho vay và sinh lời bằng Bitcoin của các chủ sở hữu Bitcoin toàn cầu sẽ tăng trưởng nhanh chóng.
Ngoài ra, có một câu trả lời gần như thơ mộng cho việc tại sao các khoản vay được hỗ trợ bởi Bitcoin trở nên phổ biến đến vậy - chúng là đại diện thực sự cho sự bao trùm tài chính, những chủ doanh nghiệp ở Medellin phải đối mặt với các yêu cầu về tài sản đảm bảo và lãi suất giống như ở Madrid. Mỗi Bitcoin của mọi người đều có cùng thuộc tính, tiêu chuẩn xác minh và quy trình thanh lý. Sự chuẩn hóa này đã loại bỏ khoản phí rủi ro tùy ý mà các thị trường mới nổi phải chịu đựng trong lịch sử.
Trong vài thập kỷ qua, các ngân hàng truyền thống đã quảng bá "tác động toàn cầu", đồng thời duy trì các tiêu chuẩn cho vay hoàn toàn khác nhau ở các khu vực khác nhau. Bây giờ, các khoản vay được hỗ trợ bởi Bitcoin đã phơi bày bản chất của sự kém hiệu quả di truyền này: di sản của một hệ thống tài chính lạc hậu.
2. Với sự tự do lưu thông vốn, biên giới biến mất.
Các quốc gia đang bước vào một kỷ nguyên mới trong kinh doanh Bitcoin và cạnh tranh vốn. Do đó, chúng tôi dự kiến sẽ thấy các biện pháp khuyến khích thuế mới dành riêng cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp Bitcoin vào năm 2025. Những biện pháp khuyến khích này sẽ được thực hiện cùng với chương trình thị thực nhanh dành cho các doanh nhân tiền điện tử và khuôn khổ quy định nhằm thu hút các công ty Bitcoin.
Trong lịch sử, các quốc gia đã tranh giành các cơ sở sản xuất hoặc trụ sở khu vực. Hiện nay, họ đang tranh giành hoạt động khai thác Bitcoin, các sàn giao dịch và cơ sở hạ tầng lưu ký.
Vị thế kho Bitcoin của El Salvador đại diện cho thí nghiệm sớm về dự trữ Bitcoin của các quốc gia dân tộc. Mặc dù mang tính thử nghiệm, nhưng hành động của họ cùng với đề xuất gần đây về dự trữ chiến lược Bitcoin tại Hoa Kỳ đã buộc các trung tâm tài chính truyền thống phải đối mặt với vai trò của Bitcoin trong tài chính chủ quyền.
Các quốc gia khác sẽ nghiên cứu và cố gắng sao chép những khuôn khổ này, chuẩn bị các sáng kiến của riêng họ để thu hút dòng vốn được định giá bằng Bitcoin.
3. Mở cửa cho các đối tác ngân hàng.
Trong thị trường nợ, sự cần thiết thúc đẩy đổi mới. Các công ty niêm yết hiện nay thường xuyên sử dụng thị trường trái phiếu và giấy tờ có thể chuyển đổi để tài trợ cho các giao dịch liên quan đến Bitcoin. Thực tiễn này đã biến Bitcoin từ một tài sản đầu cơ thành nền tảng cho quản lý tài chính doanh nghiệp.
Marathon Digital Holdings và Semler Scientific đã thành công trong việc theo chân vị trí dẫn đầu của MicroStrategy và nhận được những phần thưởng từ thị trường. Đây là tín hiệu quan trọng nhất đối với các giám đốc tài chính và giám đốc điều hành. Bitcoin hiện đang thu hút sự chú ý của họ.
Trong khi đó, thị trường cho vay Bitcoin đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong hai năm qua. Các nhà cho vay tổ chức nghiêm túc hiện đang yêu cầu cách ly tài sản thế chấp hợp lý, sắp xếp lưu ký minh bạch và tỷ lệ giá trị cho vay bảo thủ. Việc chuẩn hóa các thực hành quản lý rủi ro này chính là điều đã thu hút vốn tổ chức trước đây đã được giữ lại.
Sự quản lý trở nên rõ ràng hơn. Cần mở cửa cho nhiều ngân hàng tham gia vào các sản phẩm tài chính Bitcoin - điều này sẽ mang lại lợi ích lớn nhất cho người tiêu dùng, nguồn vốn mới và sự cạnh tranh sẽ làm giảm lãi suất và làm cho các khoản vay được hỗ trợ bởi Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn.
4. Sự sáp nhập giữa Bitcoin và tiền điện tử gia tăng.
Với sự rõ ràng trong quy định về nghị quyết SAB 121 liên quan đến việc lưu trữ tiền điện tử và các hướng dẫn khác, các ngân hàng sẽ phải đối mặt với một lựa chọn quan trọng: thiết lập hoặc mua cách thức gia nhập vào thị trường Bitcoin và cho vay đang ngày càng phát triển. Do đó, chúng tôi dự đoán ít nhất một trong 20 ngân hàng hàng đầu của Mỹ sẽ mua lại hoạt động kinh doanh tiền điện tử vào năm tới.
Ngân hàng muốn hành động nhanh chóng, thời gian phát triển cơ sở hạ tầng tiền điện tử đã vượt quá khoảng thời gian cạnh tranh, trong khi các công ty lâu đời đã xử lý hàng tỷ giao dịch mỗi tháng thông qua các hệ thống đã được kiểm chứng.
Các nền tảng vận hành này đại diện cho sự phát triển chuyên môn trong nhiều năm, ngân hàng không thể sao chép nhanh chóng. Mức phí mua lại đã giảm so với chi phí cơ hội của việc vào thị trường muộn.
Sự kết hợp giữa độ trưởng thành trong hoạt động, độ rõ ràng trong quy định và sự cần thiết của chiến lược đã tạo ra điều kiện tự nhiên cho ngành ngân hàng trong việc tiếp cận khả năng sử dụng tiền điện tử.
5. Xác thực cơ sở hạ tầng Bitcoin trên thị trường công.
Ngành công nghiệp tiền điện tử dự kiến sẽ có một năm đột phá trên thị trường công khai. Chúng tôi dự đoán rằng sẽ có ít nhất một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng đáng chú ý ở Mỹ, với định giá vượt quá 10 tỷ USD. Các công ty tài sản kỹ thuật số hàng đầu đã thiết lập một lớp dịch vụ tổ chức phức tạp, với dòng doanh thu hiện nay tương đương với dòng doanh thu của ngân hàng truyền thống, xử lý hàng tỷ đô la giao dịch hàng ngày, quản lý một lượng lớn công việc lưu ký thông qua khung tuân thủ nghiêm ngặt, và tạo ra doanh thu phí ổn định từ các hoạt động được quản lý.
Do đó, chương tiếp theo của tài chính sẽ không được viết bởi những người kháng cự lại sự thay đổi này, mà sẽ được viết bởi những người nhận ra rằng sự tồn tại của họ phụ thuộc vào việc chấp nhận sự thay đổi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mối quan hệ giữa Phố Wall và BTC sẽ có năm sự chuyển biến lớn nào vào năm 2025?
Tác giả: CEO Ledn Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Biên dịch: Bạch Thủy, Jinse Finance
Khi Michael Saylor công bố vào tháng 8 năm 2020 rằng MicroStrategy sẽ chuyển đổi 250 triệu đô la dự trữ tài chính của mình thành Bitcoin, các nhà phân tích Phố Wall cho rằng đây là một vụ cá cược liều lĩnh. Saylor lúc đó tuyên bố Bitcoin "vượt trội hơn tiền mặt", điều này đã gây ra sự nghi ngờ trong giới ngân hàng truyền thống.
Tuy nhiên, hiện nay, những ngân hàng đã từng chế nhạo các doanh nghiệp Bitcoin giờ đây đang đua nhau tham gia vào các khoản vay thế chấp Bitcoin, vì họ đang cạnh tranh để tận dụng những đặc điểm vượt trội của Bitcoin như tài sản thế chấp cấp tổ chức và sự phù hợp phát triển mạnh mẽ của thị trường sản phẩm.
Tài sản thế chấp truyền thống (chẳng hạn như bất động sản) cần được đánh giá bởi con người, đánh giá chủ quan và khung pháp lý phức tạp (tùy thuộc vào khu vực pháp lý). Ngược lại, Bitcoin cung cấp xác minh ngay lập tức về tài sản thế chấp thông qua dữ liệu blockchain công khai, tính năng thanh toán và giải quyết theo thời gian thực 24/7, chất lượng đồng nhất bất kể vị trí địa lý hoặc bên giao dịch, cũng như khả năng thực thi các điều khoản vay một cách lập trình.
Khi người cho vay nhận ra rằng họ có thể xác minh ngay lập tức và có thể thanh lý tài sản thế chấp Bitcoin vào lúc 3 giờ sáng Chủ nhật - trong khi bất động sản đang chờ đánh giá thủ công, định giá chủ quan và khả năng bị trục xuất - sẽ không còn vòng lặp nào.
1. Ngành ngân hàng truyền thống đầu hàng trước Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) đã thay đổi cách các công ty niêm yết coi Bitcoin như một tài sản tài chính từ căn bản. Công ty không chỉ đơn thuần nắm giữ Bitcoin, mà đã sáng tạo ra một mô hình tài chính sử dụng thị trường công khai để mở rộng vị thế tiền điện tử của mình – phát hành trái phiếu chuyển đổi và phát hành cổ phiếu trên thị trường để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Chiến lược này đã cho phép MicroStrategy tận dụng cùng một kỹ thuật tài chính mà đã làm cho các ngân hàng truyền thống trở nên mạnh mẽ, nhưng với Bitcoin làm tài sản cơ sở, thay vì các công cụ tài chính truyền thống và bất động sản, từ đó giúp hiệu suất của MicroStrategy vượt trội hơn nhiều so với Bitcoin ETF giao ngay.
Do đó, một trong những dự đoán của tôi cho năm 2025 là MSTR sẽ công bố thực hiện một cuộc chia tách cổ phiếu 10 chia 1, nhằm mở rộng thị phần của mình hơn nữa, vì điều này sẽ cho phép nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn hơn. Hành động của MicroStrategy cho thấy mức độ thâm nhập của Bitcoin vào tài trợ doanh nghiệp truyền thống sâu sắc như thế nào.
Tôi cũng tin rằng, với việc các nhà đầu tư dài hạn và nhà đầu tư mới mong muốn thu được nhiều lợi nhuận hơn từ các vị thế của họ, các dịch vụ tài chính được xây dựng xung quanh Bitcoin sẽ trở nên rất phổ biến. Chúng tôi dự đoán rằng các sản phẩm cho vay và sinh lời bằng Bitcoin của các chủ sở hữu Bitcoin toàn cầu sẽ tăng trưởng nhanh chóng.
Ngoài ra, có một câu trả lời gần như thơ mộng cho việc tại sao các khoản vay được hỗ trợ bởi Bitcoin trở nên phổ biến đến vậy - chúng là đại diện thực sự cho sự bao trùm tài chính, những chủ doanh nghiệp ở Medellin phải đối mặt với các yêu cầu về tài sản đảm bảo và lãi suất giống như ở Madrid. Mỗi Bitcoin của mọi người đều có cùng thuộc tính, tiêu chuẩn xác minh và quy trình thanh lý. Sự chuẩn hóa này đã loại bỏ khoản phí rủi ro tùy ý mà các thị trường mới nổi phải chịu đựng trong lịch sử.
Trong vài thập kỷ qua, các ngân hàng truyền thống đã quảng bá "tác động toàn cầu", đồng thời duy trì các tiêu chuẩn cho vay hoàn toàn khác nhau ở các khu vực khác nhau. Bây giờ, các khoản vay được hỗ trợ bởi Bitcoin đã phơi bày bản chất của sự kém hiệu quả di truyền này: di sản của một hệ thống tài chính lạc hậu.
2. Với sự tự do lưu thông vốn, biên giới biến mất.
Các quốc gia đang bước vào một kỷ nguyên mới trong kinh doanh Bitcoin và cạnh tranh vốn. Do đó, chúng tôi dự kiến sẽ thấy các biện pháp khuyến khích thuế mới dành riêng cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp Bitcoin vào năm 2025. Những biện pháp khuyến khích này sẽ được thực hiện cùng với chương trình thị thực nhanh dành cho các doanh nhân tiền điện tử và khuôn khổ quy định nhằm thu hút các công ty Bitcoin.
Trong lịch sử, các quốc gia đã tranh giành các cơ sở sản xuất hoặc trụ sở khu vực. Hiện nay, họ đang tranh giành hoạt động khai thác Bitcoin, các sàn giao dịch và cơ sở hạ tầng lưu ký.
Vị thế kho Bitcoin của El Salvador đại diện cho thí nghiệm sớm về dự trữ Bitcoin của các quốc gia dân tộc. Mặc dù mang tính thử nghiệm, nhưng hành động của họ cùng với đề xuất gần đây về dự trữ chiến lược Bitcoin tại Hoa Kỳ đã buộc các trung tâm tài chính truyền thống phải đối mặt với vai trò của Bitcoin trong tài chính chủ quyền.
Các quốc gia khác sẽ nghiên cứu và cố gắng sao chép những khuôn khổ này, chuẩn bị các sáng kiến của riêng họ để thu hút dòng vốn được định giá bằng Bitcoin.
3. Mở cửa cho các đối tác ngân hàng.
Trong thị trường nợ, sự cần thiết thúc đẩy đổi mới. Các công ty niêm yết hiện nay thường xuyên sử dụng thị trường trái phiếu và giấy tờ có thể chuyển đổi để tài trợ cho các giao dịch liên quan đến Bitcoin. Thực tiễn này đã biến Bitcoin từ một tài sản đầu cơ thành nền tảng cho quản lý tài chính doanh nghiệp.
Marathon Digital Holdings và Semler Scientific đã thành công trong việc theo chân vị trí dẫn đầu của MicroStrategy và nhận được những phần thưởng từ thị trường. Đây là tín hiệu quan trọng nhất đối với các giám đốc tài chính và giám đốc điều hành. Bitcoin hiện đang thu hút sự chú ý của họ.
Trong khi đó, thị trường cho vay Bitcoin đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong hai năm qua. Các nhà cho vay tổ chức nghiêm túc hiện đang yêu cầu cách ly tài sản thế chấp hợp lý, sắp xếp lưu ký minh bạch và tỷ lệ giá trị cho vay bảo thủ. Việc chuẩn hóa các thực hành quản lý rủi ro này chính là điều đã thu hút vốn tổ chức trước đây đã được giữ lại.
Sự quản lý trở nên rõ ràng hơn. Cần mở cửa cho nhiều ngân hàng tham gia vào các sản phẩm tài chính Bitcoin - điều này sẽ mang lại lợi ích lớn nhất cho người tiêu dùng, nguồn vốn mới và sự cạnh tranh sẽ làm giảm lãi suất và làm cho các khoản vay được hỗ trợ bởi Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn.
4. Sự sáp nhập giữa Bitcoin và tiền điện tử gia tăng.
Với sự rõ ràng trong quy định về nghị quyết SAB 121 liên quan đến việc lưu trữ tiền điện tử và các hướng dẫn khác, các ngân hàng sẽ phải đối mặt với một lựa chọn quan trọng: thiết lập hoặc mua cách thức gia nhập vào thị trường Bitcoin và cho vay đang ngày càng phát triển. Do đó, chúng tôi dự đoán ít nhất một trong 20 ngân hàng hàng đầu của Mỹ sẽ mua lại hoạt động kinh doanh tiền điện tử vào năm tới.
Ngân hàng muốn hành động nhanh chóng, thời gian phát triển cơ sở hạ tầng tiền điện tử đã vượt quá khoảng thời gian cạnh tranh, trong khi các công ty lâu đời đã xử lý hàng tỷ giao dịch mỗi tháng thông qua các hệ thống đã được kiểm chứng.
Các nền tảng vận hành này đại diện cho sự phát triển chuyên môn trong nhiều năm, ngân hàng không thể sao chép nhanh chóng. Mức phí mua lại đã giảm so với chi phí cơ hội của việc vào thị trường muộn.
Sự kết hợp giữa độ trưởng thành trong hoạt động, độ rõ ràng trong quy định và sự cần thiết của chiến lược đã tạo ra điều kiện tự nhiên cho ngành ngân hàng trong việc tiếp cận khả năng sử dụng tiền điện tử.
5. Xác thực cơ sở hạ tầng Bitcoin trên thị trường công.
Ngành công nghiệp tiền điện tử dự kiến sẽ có một năm đột phá trên thị trường công khai. Chúng tôi dự đoán rằng sẽ có ít nhất một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng đáng chú ý ở Mỹ, với định giá vượt quá 10 tỷ USD. Các công ty tài sản kỹ thuật số hàng đầu đã thiết lập một lớp dịch vụ tổ chức phức tạp, với dòng doanh thu hiện nay tương đương với dòng doanh thu của ngân hàng truyền thống, xử lý hàng tỷ đô la giao dịch hàng ngày, quản lý một lượng lớn công việc lưu ký thông qua khung tuân thủ nghiêm ngặt, và tạo ra doanh thu phí ổn định từ các hoạt động được quản lý.
Do đó, chương tiếp theo của tài chính sẽ không được viết bởi những người kháng cự lại sự thay đổi này, mà sẽ được viết bởi những người nhận ra rằng sự tồn tại của họ phụ thuộc vào việc chấp nhận sự thay đổi.