Às 16h EST de 2 de abril, o ex-presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva para implementar uma política tarifária recíproca abrangente. A partir de 5 de abril, uma tarifa mínima de 10% seria imposta a todas as importações para os EUA, com tarifas mais altas sobre bens de cerca de 60 parceiros comerciais, incluindo a UE e a China, entrando em vigor em 9 de abril.

Esta ação desencadeou um tumulto nos mercados globais. Após uma série de negociações com vários países, Trump anunciou em 9 de abril que as tarifas seriam suspensas por 90 dias - mas também aumentou as tarifas sobre as exportações chinesas para um impressionante 125%.

Estas políticas tarifárias erráticas abalaram os mercados acionistas globais, e o mercado de criptomoedas continua a declinar. Sob a superfície, essas tarifas também podem trazer uma tempestade de custos para a indústria de mineração de Bitcoin dos EUA.

Em 13 de abril, o site da Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA (CBP) divulgou um “Guia de Isenção de Tarifas Recíprocas para Produtos Específicos”, listando 20 códigos de produtos que qualificam para isenções tarifárias. No entanto, os chips usados em máquinas de mineração de mainstream não estão incluídos nas categorias especificadas pela CBP.

As tensões tarifárias aliviaram temporariamente - mas a indústria de mineração de Bitcoin dos EUA pode recuperar o fôlego e para onde se dirige a seguir?

“Tariff for tariff”: Mineiros dos EUA num pântano

Após a proibição da mineração de criptomoedas pela China em 2021, os EUA tornaram-se um dos maiores centros de mineração de criptomoedas do mundo, graças ao seu ambiente regulatório relativamente relaxado, abundantes recursos energéticos e infraestrutura tecnológica avançada.

No panorama global da mineração de Bitcoin, os EUA lideram com uma quota de 37,84% da taxa de hash mensal. No entanto, com os novos anúncios de tarifas de Trump, a indústria de mineração de Bitcoin dos EUA pode ser apanhada no fogo cruzado de uma guerra comercial em escalada.

Para a indústria de mineração de Bitcoin, os custos de hardware podem representar 30% a 40% das despesas totais. Embora os EUA hospedem muitas operações de mineração grandes, a cadeia de fornecimento de hardware de mineração está profundamente enraizada na Ásia.

Empresas chinesas controlam 70% a 80% do mercado global de hardware ASIC. Pat Zhang, chefe de pesquisa na WOO X, observou que as altas tarifas de Trump sobre produtos chineses aumentariam diretamente os custos de equipamento para os mineradores americanos.

Mitchell Askew, Analista Líder na Gate de Soluções, anteriormente apontou que as tarifas poderiam reduzir o fornecimento de mineradores offshore e intensificar a demanda entre os mineradores dos EUA. Se isso coincidir com um aumento nos preços do Bitcoin, as máquinas ASIC poderiam disparar 5 a 10 vezes no preço — assim como em 2021.

Neste contexto, as empresas de mineração listadas nos EUA viram os preços de suas ações caírem. O Índice de Ações de Mineração de Bitcoin atingiu dois mínimos significativos em 4 de abril e 9 de abril. Este índice é um compósito ponderado de ações relacionadas a fabricantes de equipamentos de mineração públicos, fundições e operações de mineração.

A apoiar isto, após a entrada em vigor da política tarifária de 9 de abril, as ações de empresas mineiras de Bitcoin dos EUA listadas publicamente - como a MARA Holdings e a CleanSpark Inc - caíram cerca de 10%.

De acordo com as estimativas da Blockspace, os mineiros de Bitcoin dos EUA importaram mais de $2.3 bilhões em máquinas ASIC no ano passado, com importações apenas no primeiro trimestre a excederem os $860 milhões. Os principais fabricantes destas máquinas estão sediados na Malásia, Tailândia e Indonésia.

Nos últimos anos, as empresas mineiras americanas cotadas em bolsa levantaram bilhões para construir centros de dados em regiões ricas em energia como o Texas. A maioria do seu equipamento de mineração vem da Bitmain - o maior fabricante chinês de máquinas de mineração de Bitcoin.

A Bitmain tem fábricas na Indonésia, Malásia e Tailândia — todas elas inicialmente listadas entre os países sujeitos à política de "tarifa mais rigorosa" de Trump, antes da pausa de 90 dias que reduziu as tarifas para uma "linha de base mínima" de 10%. No entanto, a Bitmain não está sozinha. Outros grandes fabricantes de ASIC, como a MicroBT e a Canaan, também têm operações no Sudeste Asiático.

Uma vez que o hardware de mineração representa uma parte significativa das despesas de capital dos mineiros, o impacto das novas tarifas é sério. Lin, Diretor de Hardware na Luxor Technology (uma empresa de software e serviços de mineração de Bitcoin), comentou que "isso afetará significativamente o retorno do investimento deles". Taras Kulyk, CEO da Synteq Digital, acrescentou que as novas tarifas "vão sufocar o crescimento contínuo da indústria".

Em 12 de abril, o CBP dos EUA divulgou um “Guia de Isenção de Tarifas Recíprocas para Produtos Específicos”, concedendo isenções a 20 códigos de produtos.

No entanto, as máquinas de mineração de Bitcoin são classificadas sob o código HTS 8543 como "máquinas elétricas e aparelhos com funções individuais, não especificados ou incluídos em outro lugar", o que significa que os mineradores ASIC projetados para mineração de Bitcoin não atendem aos critérios de isenção. Além disso, a aplicação das regras de conteúdo dos EUA para classificar essas máquinas como americanas é difícil.

A pausa de 90 dias é apenas um alívio temporário - a possibilidade de altas tarifas voltarem ainda é muito grande. Portanto, as estimativas de custo neste artigo ainda são baseadas nas taxas de tarifa originalmente planejadas para 9 de abril.

Abaixo está uma comparação de preços de várias máquinas de mineração Bitmain — entre Top 10 Mineiros ASIC de Bitcoin de 2025— sob as tarifas anunciadas em 2 de abril (dados da China).

Aumentos de tarifas impulsionam custos crescentes de equipamentos de mineração. Para mitigar o impacto dos preços das tarifas dos EUA sobre os equipamentos de mineração importados da China e de países do Sudeste Asiático, grandes empresas de mineração dos EUA estão, alegadamente, a recorrer a medidas extremas. De acordo com um relatório da Blockspace, algumas empresas estão a alugar aviões a 2 a 4 vezes o custo habitual—em vez de usar o transporte marítimo mais comum e acessível—para importar equipamentos de mineração de países como China, Malásia e Tailândia. Cada envio aéreo pode custar entre $2 milhões e $3.5 milhões, permitindo-lhes evitar aumentos de preços causados pelas tarifas.

Esta é quase uma repetição do que aconteceu em maio de 2021, quando os fabricantes chineses de rigs de mineração correram para enviar máquinas após a China sinalizar uma repressão às atividades de mineração e negociação de Bitcoin.

Nick Hansen, CEO da empresa de mineração de Bitcoin Luxor, descreveu a atmosfera como "caos absoluto todos os dias."

Para bater o relógio antes que a política tarifária do Presidente Trump entrasse em vigor, tanto Kulyk quanto Lin afirmaram que estavam "correndo" para acelerar o envio de equipamentos de mineração do exterior para os EUA.

"Idealmente, poderíamos simplesmente fretar um avião e fazer com que as máquinas fossem transportadas - estamos fazendo tudo o que podemos para ser criativos", disseram eles. Após a pausa de 90 dias nas tarifas anunciada em 9 de abril pela administração Trump, a pressão de custos sobre as empresas de mineração de Bitcoin dos EUA aliviou temporariamente, e os preços das ações gradualmente se recuperaram.

O martelo tarifário foi erguido bem alto, parecendo depois ser colocado suavemente após causar muita perturbação — mas a tempestade realmente passou, ou está uma nova a caminho?

Pânico e Realocação?

Devido ao enorme encargo financeiro imposto às empresas mineiras dos EUA pelas novas políticas tarifárias, o preço do hash do Bitcoin (uma métrica que mede a rentabilidade da mineração) caiu abaixo de $40 por TH/s/dia em 7 de abril de 2025, atingindo o seu ponto mais baixo desde setembro de 2024. Embora o mercado tenha se recuperado um pouco após a pausa de 90 dias nas tarifas em 9 de abril, o preço do hash tem permanecido abaixo de $45 por TH/s/dia, flutuando em torno de $44 nos últimos dias - ainda baixo para 2025.

Hansen observou que a maioria dos mineiros considera $40 o seu limite de baixa do mercado. Após falar com numerosas empresas de mineração, ele disse que muitas estão inseguras sobre o que fazer a seguir.

Segundo TheMinerMag, um preço de hash de $40 implica que muitos mineiros estão a operar no ponto de equilíbrio ou abaixo do mesmo.

Para os mineiros dos EUA, os custos totais de tarifas crescentes na importação de novas máquinas da China - agora atingindo percentagens de três dígitos - são dolorosos. Mas as tarifas são apenas parte do problema. A volatilidade do preço do Bitcoin, a diminuição das taxas de transação e o aumento da dificuldade da rede estão todos a contribuir para uma maior rentabilidade, um crescimento mais lento das empresas de mineração e até mesmo potenciais consolidações, encerramentos ou desvios da taxa de hash para fora dos EUA, disse Eli Nagar, CEO da Braiins, numa entrevista.

O custo do hash é uma medida do custo bruto de eletricidade (em USD) necessário para cada TH/s ou PH/s de potência de hash gerar seu retorno ao longo de um período de 24 horas. É calculado como:

Custo Diário de Hash ($/PH/s) = Eficiência Energética (J/TH) × Custo da Eletricidade ($/kWh) × 24 (horas)

Como tal, o custo de mineração sob restrições de política é principalmente influenciado por dois fatores: a eficiência energética do minerador ASIC e a taxa de eletricidade que os mineiros pagam.

A mineração requer enormes quantidades de eletricidade para alimentar e resfriar hardware, tornando os custos de energia um fator crítico para a rentabilidade. Devido aos preços da energia, as fazendas de mineração dos EUA estão principalmente concentradas em estados como Texas, Nova Iorque, Kentucky e Geórgia — com o Texas se destacando em particular.

De acordo com o relatório de 18 de julho de 2024 da Administração de Informação de Energia dos EUA, o Texas é o maior estado produtor de energia, contribuindo com cerca de um quarto da produção de energia primária do país. Além das ricas reservas de petróleo, gás natural e carvão, o Texas também lidera o país na geração de energia eólica. Comparando com a sua quota de hash rate de 11,2% em dezembro de 2021 (segundo a Cambridge), a quota do Texas subiu para quase 30% até à atualização da Foundry USA em julho de 2023.

Com o aumento dos custos das plataformas de mineração devido às tarifas, as empresas de mineração de pequeno e médio porte são as mais propensas a sofrer.InvestigaçãoInvestir mostra que, à medida que as tarifas aumentam, a quota dos EUA na taxa global de hash do Bitcoin deverá diminuir. Quando as tarifas excederem 25%, a quota dos EUA poderá cair abaixo de 30%. À medida que a taxa aumenta, as empresas mineiras mais pequenas podem enfrentar uma progressão de lutas pela sobrevivência — desde a manutenção precária das operações até sair completamente do mercado — o que levará a uma maior consolidação entre as grandes empresas mineiras dos EUA.

origem:investir

Jaran Mellerud, CEO da Hashlabs Mining, acredita que mesmo que a administração Trump reverta as tarifas posteriormente, isso não restaurará a confiança dos mineiros.

“Mesmo que essas tarifas sejam canceladas dentro de meses, o dano está feito - a confiança de longo prazo foi abalada,” disse Mellerud. “Quando variáveis-chave podem mudar da noite para o dia, muito poucos estarão dispostos a fazer investimentos importantes.”

Isto poderia levar mais empresas de mineração dos EUA a mudar-se - seja para estados ricos em energia como o Texas ou para outros países completamente.

Além disso, uma vez que as tarifas aumentaram o custo de importação de mineradores ASIC e equipamentos relacionados, as instalações existentes nos EUA tornaram-se mais valiosas, e os mineradores com mentalidade de expansão podem começar a procurar aquisições.

Kulyk observou: "De repente, estas empresas zombies com máquinas desatualizadas começam a parecer alvos de aquisição atrativos."

A longo prazo, uma onda de consolidação está a surgir na indústria mineira de Bitcoin nos EUA, com grandes players preparados para dominar. A nível global, o panorama da mineração de Bitcoin também pode estar a mudar silenciosamente.

Uma Bênção Disfarçada?

Quando se trata da indústria mineira dos EUA, esta tempestade é mais do que apenas um golpe - pode haver oportunidade no caos. Nick Hansen disse que, em meio à perturbação desencadeada por Trump, 'a resiliência dos mineiros americanos já implantados está a fortalecer-se'.

As empresas mineiras dos EUA estão começando a explorar a fabricação doméstica de ASIC, na tentativa de reduzir sua dependência do hardware chinês e se protegerem do possível retorno de tarifas de importação elevadas. Esta mudança marca uma tentativa de tornar a indústria à prova de futuro.

Num contexto mais amplo, a redução da taxa de hash controlada pelos EUA e a consequente redistribuição da mineração de Bitcoin podem, na verdade, beneficiar a rede.

Troy Cross, Professor of Philosophy and Humanities at Reed College, observou que se um único país controlar uma parte significativa do poder de hash da rede Bitcoin, isso ameaça uma das propostas de valor essenciais do Bitcoin: resistência à censura.

Olhando para o futuro, Cross acredita que o Bitcoin, ao contrário de outras tecnologias emergentes, não beneficia da dominância por parte de uma única nação. Idealmente, nenhum país deve controlar mais do que 50% da rede. A concentração excessiva da taxa de hash aumenta o risco de influência governamental e tarifas altas podem acabar por levar os mineiros dos EUA a desistir de alguma quota de mercado — redesenhando, em última análise, o panorama global da mineração.

Num relatório datado de 8 de abril, Jaran Mellerud observou que o excesso de inventário inicialmente produzido pelos fabricantes para o mercado dos EUA poderia ficar armazenado. Para o liquidar, poderão precisar de baixar os preços para atrair compradores de outras regiões.

Ethan Vera, COO da Luxor, ecoou este sentimento:

“Se estiver a pagar mais por uma máquina do que os seus concorrentes no Canadá ou na Rússia, torna-se muito difícil competir a nível internacional.”

"Do ponto de vista económico, o Canadá está a tornar-se um local cada vez mais atrativo para fazer negócios. Espera-se que os impostos corporativos diminuam. Os impostos sobre ganhos de capital também estão a baixar. O país está a promover fortemente o crescimento económico — especialmente no setor dos centros de dados," acrescentou.

Entretanto, Kulyk sugeriu que os países nórdicos também podem tornar-se alvos de expansão da taxa de hash. No futuro, os mineiros podem descobrir oportunidades de vários gigawatts em partes da América do Sul e África, disse Vera.

A pausa tarifária de 90 dias atua tanto como um buffer quanto como uma contagem decrescente. À medida que a tempestade da tributação varre, os mineiros dos EUA encontram-se agora numa encruzilhada.

Quantos vão cerrar os dentes e manter-se firmes internamente? E quantos estão silenciosamente a planear mudar-se globalmente?

O fantasma das tarifas não desapareceu - paira como uma espada de Dâmocles sobre as cabeças das empresas mineiras dos EUA. A contagem decrescente continua, a mudança ferve silenciosamente, e o fluxo de potência de hash nunca retrocede.

Aviso legal:

1. Este artigo é reproduzido a partir de [GateTechFlow], e os direitos de autor pertencem ao autor original [TechFlow]. Se tiver alguma objeção à reimpressão, entre em contato com o Gate Learnequipa, e a equipa irá tratar disso o mais breve possível de acordo com os procedimentos relevantes.

2. Aviso legal: As opiniões expressas neste artigo representam apenas as opiniões pessoais do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.

3. Outras versões do artigo em outros idiomas são traduzidas pela equipe do Gate Learn e não são mencionadas em Gate.io, o artigo traduzido não pode ser reproduzido, distribuído ou plagiado.