فشل فيسبوك ، لكن عملاق تكنولوجيا آخر قد ينجح قريبا ، جاهزا لاحتضان العملات الرقمية للمؤسسات.

يعد شراء وبيع العملات المشفرة عملا ضخما ، حيث تتعامل Bitcoin ، على سبيل المثال ، مع معاملات بقيمة 3 تريليونات دولار في عام 2021 ، أي أكثر من ضعف ما تتعامل معه American Express. لكن معظم هذه الصفقات هي فقط للمضاربة. والنسبة التي تنطوي على شراء سلع وخدمات فعلية صغيرة جدا بحيث يصعب قياسها.

ما هي التطورات التي قد تمكن العملات المشفرة من استبدال الدولار الأمريكي كوسيلة تبادل رئيسية في الولايات المتحدة؟ قد يبدو هذا شبيهًا إلى حد كبير بعملة مستقرة Libra (التي تم تغيير اسمها لاحقًا إلى Diem) المقترحة من قبل فيسبوك (الآن تسمى Meta). على الرغم من أن Diem تعرضت لضربة قوية في عام 2021، مع رفض وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين دعمها، إلا أن هذا لا يعني أن النموذج المرتبط لا يمكن أن ينجح. في الواقع، يشير رفض يلين دعم Diem إلى أنها تعتقد أن العملات الرقمية الخاصة يمكن أن تكون منافسة خطيرة بالإمكان للدولار الأمريكي، وبالتالي لوزارة الخزانة الأمريكية.

هنا، أوضح الحالة للدفع بالعملات الرقمية الخاصة وأشرح لماذا قد تأتي إحدى العملات الرقمية المستقرة (على سبيل المثال عملة مستقرة مماثلة لعملة Libra المقترحة من فيسبوك، والتي تم تغيير اسمها لاحقًا إلى نموذج Diem) إلى الواجهة في الولايات المتحدة قريبًا.

أصول النقدية للشركة

تعود مفهوم العملات الرقمية الخاصة على الأقل إلى عام 1994، عندما اقترح الراحل ادوارد دي بونو مفهوم "دولار IBM". في رؤية بونو، يجب على "شركات التصنيع الكبيرة" إنشاء عملاتها الخاصة التي يمكن استخدامها لشراء منتجاتها. يرى أن الخطة في المقام الأول وسيلة لتخفيف التقلبات في المبيعات وجعل الأعمال أكثر تنبؤاً.

فشل مقترح ليبرا من فيسبوك، فكيف يمكن لعملة رقمية خاصة أخرى أن تنجح حيث فشلت ليبرا؟

من المهم جذب عدد كبير من العملاء بسرعة. يُشار إلى ذلك في بعض الأحيان بأنه "إطلاق عجلة الطائرة" - أي أن يصبح الحجم كافيًا بحيث يستفيد المستهلكون من آثار الشبكة. قد يكون قاعدة مستخدمي فيسبوك قاعدة عملاء مثل هذه، ولكن هناك بعد نفسي بعض الشيء بين وسائل التواصل الاجتماعي والعملة.

بالنسبة لغير المؤيدين المحتملين للعملات الرقمية الخاصة، قد يكون الفجوة أصغر بكثير. في ورقة بحثية مهمة لعام 2015، لاحظ جوشوا جانز وهانا هالابوردا: "يمكن اعتبار كل عملة منصة، وجاذبيتها تعتمد بشكل أساسي على قبول الناس لهذه المنصة."

عملة مستقرة بيزوس

فكر في أمازون، الذي يمتلك أكثر من 200 مليون زائر فريد كل شهر. إيراداته السنوية تبلغ حوالي 500 مليار دولار. يمتلك 167 مليون أمريكي عضوية أمازون برايم، التي توفر شحن مجاني أو بتخفيض لرسوم سنوية قدرها 139 دولارًا، مما يجعل أمازون الخيار الأفضل للتسوق بالنسبة لهم. تلك القاعدة الكبيرة والمخلصة من العملاء تجعل من الممكن لأمازون إطلاق عملته الرقمية الخاصة. باقتباس بعض الأفكار من ليبرا، قد تكون هذه العملة الرقمية على النحو التالي:

ستحتوي عملة Amazon على أربعة أعمدة:

تتضمن الركيزة الأولى منصة Amazon: ستعلن أمازون أنه من الآن فصاعدا ، يمكن للمستخدمين الاستمرار في استخدام بطاقات الائتمان لدفع ثمن المشتريات ، بالإضافة إلى عملة رقمية تسمى Amazons. (أحب أن أسميهم - "دولارات بيزوس" أو BBs ، لكن هذا ربما لا يكون عنوانا معقولا بما يكفي لجيف بيزوس) يمكن للعملاء استبدال الدولار الأمريكي بعملات أمازون ، وعلى الأقل على المدى القصير ، يمكنهم تحويله مرة أخرى إلى الدولار الأمريكي عند الطلب بسعر صرف 1: 1 ، ربما مقابل رسوم رمزية.

سيحق للمستخدمين الحصول على خصم يصل إلى 2% من السعر العادي عند التسوق باستخدام عملات أمازون. سيوفر هذا حافزًا للناس لاستخدام عملة أمازون. في الواقع، أطلقت أمازون عملة افتراضية تسمى "عملات أمازون" يمكن استخدامها لشراء تطبيقات وألعاب محددة في متجر تطبيقات أمازون وإجراء مشتريات داخل التطبيق. وبالتالي، ستكون عملة أمازون امتدادًا طبيعيًا لهذا المفهوم.

كمنصة تربط بين البائعين والمشترين، لدي أمازون سلطة سوقية وتأثير كبيرين. في المبدأ، يمكن لأمازون أن تطلب من البائعين قبول عملة أمازون بدلاً من الدولار الأمريكي في المبيعات على سوق أمازون. ومع ذلك، في المدى القصير، قد لا يكون مثل هذا الترتيب عمليًا لأن عملة أمازون لا تفيد التجار، الذين سيحتاجون إلى دفع مورديهم بالدولار الأمريكي، على الأقل في البداية.

ومع ذلك، إذا أصبحت عملة أمازون مستخدمة على نطاق واسع، فلن يكون هذا مشكلة. بالنسبة لأمازون، التحدي هو زيادة اعتماد عملتها دون معاقبة البائعين على منصتها. سيكون من الحكمة دفع جزء من سعر البيع للبائع بعملات أمازون، ربما 10% في البداية، والباقي بالدولار الأمريكي. سيكون لكل بائع محفظة رقمية يتم دفع عملات أمازون فيها، ويمكن تحويل عملات أمازون بسهولة إلى الدولار الأمريكي.

ستخلق هذه الطريقة حالة افتراضية دقيقة ولكن مفيدة لأمازون. على الرغم من أنه ليس من الصعب على البائعين تحويل عملات أمازون إلى الدولار الأمريكي، إلا أن وجود عملات أمازون في محفظة رقمية، متاحة بسهولة للاستخدام في أماكن أخرى على منصة أمازون، سيكون حافزًا لاستخدامها.

إيداع الأموال ودفع الفائدة في محفظة رقمية سيحفز البائعين على الاحتفاظ بأموالهم في محفظة Amazon الرقمية، بدلاً من نقلها إلى البنك وكسب القليل أو عدم الفائدة هناك. ستوفر هذه الميزات وسيلة طبيعية لـ Amazon لتقديم خدمات مالية إضافية للشركات الصغيرة.

الركيزة الثانية

الركيزة الثانية تتضمن خدمات الويب من أمازون (AWS)، أكبر شركة للحوسبة السحابية في العالم. بدأت كوسيلة لتشغيل منصة أمازون الخاصة ومنذ ذلك الحين نمت لتصبح شركة تقدم خدمات مماثلة لشركات أخرى وحتى الباحثين في الجامعات.

نتفليكس هو أكبر عميل لدى AWS من حيث الإنفاق الشهري، تليه تويتش وLinkedIn. الشركات الرئيسية الأخرى التي تعمل على خدمات السحاب الكبيرة على AWS تشمل Baidu وBBC وESPN وFacebook/Meta (للتعاون مع مستخدمي AWS الحاليين من أطراف ثالثة) وشبكة Turner Broadcasting. إنها مثل إخبار هذه الشركات الكبيرة بأنها يجب أن تحتفظ بمبلغ معين من عملات Amazon المستقرة مقدمًا دون تقديم أي فوائد إضافية. إنها تشبه قليلاً طلب هذه الشركات بدفع مقابل خدمات AWS مقدمًا بدلاً من فوترتها بالطريقة التجارية المعتادة. هذا يشبه تحويل رأس المال العامل (الأموال للأنشطة التشغيلية اليومية) مباشرة من AWS إلى عملائها، مما يعود بالفائدة بشكل كبير على AWS. وبهذه الطريقة، فإن إضافة تكاليف إضافية على العملاء من غير المحتمل أن تكون ناجحة. ولكن يمكن لأمازون/AWS تشكيل شراكة مع بعض أو جميع هذه الشركات الكبيرة التي قد تزيد من احتمال نجاح العملات الرقمية الخاصة.

لكن تذكر ما حدث قبل بضع سنوات ، عندما فقدت جمعية Libra التابعة ل Facebook شركات مدفوعات رئيسية ، بما في ذلك Visa. هذه الشركات لديها اثنين من المخاوف الرئيسية.

الأول هو ما إذا كانت جمعية ليبرا ستلتزم بالكامل بمتطلبات التنظيم. خلال جلسة لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب في أكتوبر 2019، طلبت النائبة ماكسين ووترز (عن الحزب الديمقراطي - كاليفورنيا) من قائد مشروع فيسبوك ديفيد ماركوس إذا كانت الشركة ستنتظر حتى ينظر الكونغرس في التنظيم المناسب. رد ماركوس قائلاً: "أنا ملتزم بالانتظار حتى نحصل على جميع الموافقات التنظيمية المناسبة وحل جميع القضايا قبل المضي قدمًا." وقالت ووترز: "هذه ليست التزامًا." يبدو أن ماركوس أقر بأن فيسبوك ستلتزم بالتنظيمات القائمة، وأوضح أعضاء اللجنة خلال الجلسة أن مثل هذا الابتكار الكبير سيحتاج على الأرجح إلى تشريعات جديدة كبيرة.

جوشوا جانز وهانا هالابوردا اعتبرا في ورقة عمل مهمة لعام 2015: “يمكن اعتبار كل عملة منصة، وجاذبيتها تعتمد بشكل كبير على قبول الناس للمنصة.”

القلق الثاني هو سمعة فيسبوك وسلوكه السابق، بما في ذلك تورطه مع كامبريدج أناليتيكا. كامبريدج أناليتيكا هي شركة بريطانية جمعت كميات كبيرة من بيانات مستخدمي فيسبوك الشخصية في العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين دون موافقتهم واستخدمتها لأغراض الإعلان السياسي.

عبرت هذه المخاوف بوضوح في الأساس من قبل الممثلة ألكساندريا أوكاسيو-كورتيز (الديمقراطي - نيويورك)، التي قالت لمؤسس فيسبوك مارك زوكربيرج: "أعتقد أنك تفهم بشكل أفضل أهمية استخدام سلوك الشخص في الماضي عند اتخاذ قرارات حول سلوكه المستقبلي. من أجلنا أن نتخذ قرارات بشأن ليبرا، أعتقد أننا بحاجة إلى التحقيق في سلوكك في الماضي، سلوك فيسبوك فيما يتعلق بديمقراطيتنا. زوكربيرج السيد جي، متى علمت شخصيًا لأول مرة عن شؤون كامبريدج أناليتيكا؟ في أي شهر وعام؟"

في وقت هذه المبادلة، انسحبت فيزا من جمعية ليبرا، وأصدرت البيان التالي: "[فيزا] ستواصل التقييم وقرارنا النهائي سيتم تحديده بواسطة عوامل متعددة، بما في ذلك ما إذا كانت الجمعية قادرة على تلبية جميع التوقعات التنظيمية اللازمة بشكل كافي. ينبع اهتمام فيزا المستمر بليبرا من اعتقادنا بأن الشبكات القائمة على تقنية البلوكشين المنظمة بشكل جيد يمكن أن توسع قيمة الدفعات الرقمية الآمنة لمزيد من الأشخاص والأماكن، خاصة في الأسواق الناشئة والمتطورة.

شددت المنصة على أهمية السمعة الحرجة في دفع الشركات إلى استخدام العملات الرقمية الخاصة. قد يكون لديها قاعدة عملاء قوية كافية لجذب المستهلكين، ولكن الشركات الكبيرة مثل فيزا ونتفليكس أو ESPN تحتاج إلى أن تقتنع بأن المشاركة ستعزز سمعتها بدلاً من التضعيف.

لدى فيسبوك الكثير من الأمتعة بعد الانتخابات الرئاسية لعام 2016، خصوصًا عندما يتعلق الأمر بدعم موثوق للعملات الرقمية. وفي إيمانه بشعار زوكربيرج الشهير "تقدم بسرعة واكسر الأشياء"، فقد تحركت الشركة بسرعة بالتأكيد عندما يتعلق الأمر باستغلال بيانات المستخدمين الشخصية للربح والإعلان السياسي.

ومع ذلك، بالنسبة لشركات مثل Netflix و ESPN، يمكن أن تجلب العملات الرقمية الخاصة فوائد كبيرة. شركات مثل AT&T و Microsoft تسمح بالفعل للعملاء بالدفع باستخدام العملات الرقمية عبر معالجي الدفع مثل BitPay. لا يهم لماذا يختارون القيام بذلك: لأنه يبدو رائعًا، لأن عملائهم يمتلكون اعتقادًا فلسفيًا في العملات الرقمية، أو بسبب مخاوف الخصوصية. الأمر المهم هو أن العملاء يبدون أنهم يرغبون في هذا الخيار. بالنسبة للشركات الكبيرة، فإن عملة رقمية أكثر استقرارًا ستكون أكثر جاذبية. قد يتيح لهم حتى التوسع في خطوط منتجات أخرى: على سبيل المثال، قد تقدم ESPN مراهنات رياضية، وهو مجال أبدت بالفعل اهتمامًا به، على الرغم من أن مثل هذه الخطوة ستنطوي على تعقيدات تنظيمية.

حتى لو كان بعض هذه الشركات مترددة في قبول قيادة منافس مثل Amazon، فإنها ستدرك أنه في الولايات المتحدة (وربما في أماكن أخرى حتى)، السيطرة على سلطة العملة ستخلق بركة استثمارات تجارية استثنائية. حتى لو استحوذت Amazon على الحصة الأكبر، هذه استثمارات تجارية تكفي لتوزيعها بين جميع الشركات.

الركيزة الثالثة

الركيزة الثالثة هي الإشراف: ستعترف أمازون بأنه من خلال إصدار عملة مستقرة لأمازون، فإنه يعمل بشكل فعال كصندوق استثمار نقدي. ونتيجة لذلك، ستوافق الشركة بسهولة على تنظيم أعمالها المالية من قبل الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات كصندوق استثمار نقدي (MMF).

يتم تنظيم MMFs بموجب القسم 2a-7 من قانون شركة الاستثمار لعام 1940. وتحدد اللوائح عددا من الشروط المتعلقة بالمحفظة الاستثمارية لصندوق النقد الدولي، بما في ذلك الجودة الائتمانية للأصول التي يمكن للصندوق الاستثمار فيها، ومدى وجوب تنويع المحفظة، والسيولة التي يجب أن تتمتع بها، وهيكل استحقاق الأصول المحتفظ بها. يمكن أن توافق أمازون على تلبية أو تجاوز كل هذه الشروط وتخصيص احتياطي عملتها الرقمية لأنظف صندوق في سوق المال.

في هذه الحالة، قد تواجه عملة مستقرة أمازون متطلبات تنظيمية إضافية تتعلق بالخدمات المصرفية، خاصة إذا بدأت في التوسع في تقديم خدمات مالية أخرى مثل منتجات الائتمان. ومع ذلك، بالنسبة لأمازون، الهدف الرئيسي هو إنشاء عملة رقمية خاصة سائدة، بدلاً من محاولة كسب المال من خلال الخدمات المصرفية أو تفادي التنظيمات. لذلك، هذا هو المجال الذي يمكن لأمازون أن تتصرف بحسن نية أثناء مواصلة تحقيق هدف الحفاظ على تدوير عجلة الشبكات الخارجية وتوسيع استخدام عملتها الرقمية.

سيتيح الامتثال التنظيمي أيضًا لعملة الاستقرار الخاصة بأمازون أن تتمتع بخصائص العملة الاستقرارية لنموذج ليبرا، وعلى عكس احتياطي ليبرا، سيكون هناك احتياطي لعملة الاستقرار الخاصة بأمازون. سيشبع وجود كامل احتياطيها في أوراق حكومية أمريكية متطلبات التنظيم ويمنح حاملي عملة الاستقرار الخاصة بأمازون الثقة بأنهم يمكنهم استردها بالدولار الأمريكي (أو بعملات أخرى، نظرًا لأن أمازون عمل عالمي) في أي وقت.

ملاحظة كتلة وحيد القرن: عادة ما تتضمن ميزة العملة المستقرة لنموذج Libera عملة رقمية مدعومة بسلة من الأصول ، والتي قد تشمل العملات الورقية والسندات الحكومية وما إلى ذلك. والغرض من ذلك هو ضمان استقرار العملة الرقمية وتجنب التقلبات الكبيرة من خلال دعم الأصول المتنوعة. تم تصميم هذا لجعل العملة الرقمية أكثر ملاءمة للاستخدام كوسيلة للتبادل لأنها لا تواجه تقلبات شديدة في الأسعار مثل بعض العملات المشفرة.

سيقوم أمازون في الأساس بتشغيل صندوق سوق النقد في كل عملة يقدم فيها قابلية التحويل، وهذا سيكون ميزة للمستهلكين الدوليين الذين يرغبون في تجنب مخاطر العملات. وعلاوة على ذلك، قد يعطي ذلك حاملي عملات أمازون المستقرة ثقة أكبر لأنه يمكن تحويلها إلى العملات المحلية، مما يقلل من مخاطر تحوط العملاء بالعملات وبالتالي يقلل من مخاطر حدوث تشغيل مصرفي حديث على عملات أمازون المستقرة.

الركيزة الرابعة

الركيزة 4 هي الإدماج المالي: من خلال جهودها في ليبرا، قد وضعت فيسبوك معاناة أولئك الذين يتم استبعادهم من البنوك - ليس فقط في إفريقيا جنوب الصحراء، ولكن أيضًا في جنوب لوس أنجلوس والجانب الجنوبي من شيكاغو. العديد من الناس في هذه المجتمعات ليس لديهم حسابات بنكية أو يدفعون رسومًا مرتفعة لاستخدام أجهزة الصراف الآلي وخدمات البنوك الأساسية الأخرى. قد يضطرون لدفع رسومًا مرتفعة للقروض على المدى القصير بسبب نقص البدائل.

جزء من الترويج للعملات الرقمية الخاصة قد يكون توفير خدمات مالية رخيصة وآمنة للناس في هذه المجتمعات. على الرغم من أنه قد لا يكون من الربح بالنسبة للبنوك الحالية وشركات الخدمات المالية القيام بذلك، إلا أن شركات مثل أمازون يمكنها بسهولة استيعاب هذا التكلفة كأداة تستنزف حركة المرور.

بعض عناصر هذه الفكرة تتعلق بفائدة مقدرة في البداية لتكنولوجيا سلسلة الكتل- الابتكار المالي المعروف باسم العرض الأولي للعملات (ICO). ICO هو استخدام مالي جديد للاستثمار في تكنولوجيا سلسلة الكتل لجمع الأموال من خلال ما يسمى الرموز أو العملات التي يتم إصدارها على شبكة سلسلة كتل موزعة. يتيح الترميز إنشاء مجموعة من الأدوات المالية، بعضها جديد وبعضها أفضل، مع إمكانيات هائلة في الأسواق المالية.

لفهم كيف يعمل هذا، دعونا نأخذ مثال على Filecoin، وهو مشروع جمع 257 مليون دولار في ICO لعام 2017. الهدف الأساسي للمشروع هو إنشاء سوق لتخزين البيانات. يجب على كل من المشترين والبائعين استخدام رموز FIL لإجراء المعاملات، وقد التزمت Filecoin بإصدار ما يصل إلى 200 مليون رمز FIL. لذلك، في المبدأ، سيكون إجمالي قيمة جميع رموز FIL مساوٍ للإيرادات المتولدة في تلك الجزء من سوق تخزين القرص، وقيمة الرمز الفردي هي تلك الإيرادات مقسومة على عدد الرموز.

أصحاب رموز FIL يقومون في الأساس بشراء أمنية (ورهان عليها) مرتبطة بإيرادات سوق تخزين البيانات، وأولئك الذين يحملون هذه الأمانة يمكنهم إعادة بيعها للأشخاص الذين يرغبون في شراء مساحة تخزين على الشبكة. في العرض الأولي للعملات، تم بيع 10٪ من الرموز للمستثمرين، مما أسفر عن تقييم إجمالي لإيرادات مستقبل Filecoin بقيمة 2.57 مليار دولار.

ليست أمازون الشركة الوحيدة التي لديها الإمكانات لإنشاء عملة رقمية خاصة يمكن أن تحل محل الدولار الأمريكي إلى حد كبير. جوجل لديها أيضًا قاعدة كبيرة من المستخدمين الاستهلاكيين والتجاريين، وآبل هي مثال آخر واضح.

هذا لا يعني أن عملة رقمية خاصة تم إنشاؤها من قبل أحد هذه الشركات العملاقة التكنولوجية ستخلق قيمة اجتماعية. في الواقع، سيؤدي هذا إلى إحداث قضايا معقدة تتعلق بالتهرب الضريبي، والسياسة النقدية، والأنشطة غير القانونية، إلخ.

التحدي الذي تواجهه الحكومة الأمريكية هو أن الحفاظ على الوضع الراهن يبدو صعبًا وقد يتطلب اتخاذ تدابير احترازية لإطلاق عملة رقمية مركزية لمنع تأسيس عملة رقمية خاصة تنافس الدولار الأمريكي. ولكن بغض النظر، من المحتمل أن ترى مثل هذه العملة تظهر قريبًا.

تنصل من المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [Gateحصان وحشي]. جميع حقوق الطبع والنشر تعود إلى الكاتب الأصلي [ريتشارد هولدن]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة ، يرجى الاتصال بـبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولونها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تُنجز ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يُذكر، يُمنع نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة.