Що таке індикатор MVRV?

MVRV означає співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості. Цей показник порівнює ринкову вартість криптовалюти (капіталізацію ринку) з її реалізованою вартістю (реалізована капіталізація). Це популярний технічний індикатор на криптовалютному ринку для оцінки того, чи переоцінена чи недооцінена токен. MVRV надає уявлення про те, чи обґрунтована поточна ціна криптовалюти і є надійним інструментом для визначення піків та ям ринкових циклів.

Ринкова вартість або капіталізація ринку обчислюється шляхом множення поточної ціни біткоїна (BTC) на його обіговий обсяг. Здійснена вартість, з іншого боку, представляє собою збережену вартість активів, по суті, вартість придбання обсягу токенів.

Одним з способів зрозуміти Реалізовану вартість є те, що вона допомагає виключити втрачені, не використані та невикористані біткоїни з загального розрахунку вартості. Ще одна перспектива полягає в тому, що вона відображає рівень інвестицій довгострокових, законних покупців у Bitcoin, виключаючи вартісні коливання, спричинені короткостроковими ринковими хайпами.

Походження MVRV

Аналітики криптовалют Мурад Махмудов та Девід Пуелл представили співвідношення MVRV в жовтні 2018 року. Ідея виникла після презентації Ніка Картера (у співпраці з Антуаном Ле Кальвезом) на конференції Honeybadger у вересні 2018 року, де Нік надав нові погляди на концепцію Реалізованої Вартості.

Інспірований цією презентацією, був розроблений відношення MVRV. MVRV має на меті запропонувати більш точний метод оцінки загального стану ринку та рівня цін. Традиційні показники ринкової вартості враховують лише поточну ринкову ціну, ігноруючи витратну базу та утримання інвесторів. Розглядаючи Реалізовану Вартість, MVRV надає чітке уявлення про прибутки та збитки на ринку, пропонуючи більш корисні вказівки для прийняття інвестиційних рішень.

MVRV та його варіації

Введення показника MVRV принесло свіжий погляд на аналіз криптовалютного ринку. Хоча MVRV досить простий у використанні, аналітики створили різноманітні варіації для задоволення різних потреб та покращення методів розрахунку. Зазвичай ці варіації коригують спосіб розрахунку Реалізованої Вартості, щоб краще відображати настрій ринку. Деякі помітні варіації включають:

• MVRV-показник Z: Це поєднує в собі співвідношення MVRV зі значенням Z-оцінки, статистичним показником того, наскільки значення відхиляється від середнього. Цей індикатор особливо корисний для Bitcoin і допомагає визначити, чи переоцінений або недооцінений криптовалютний ринок.
• СTH-MVRV та LTH-MVRV відношення: Це два ключових варіанти MVRV, крім показника MVRV-Z. Відношення власників короткострокових активів MVRV (STH-MVRV) та власників довгострокових активів MVRV (LTH-MVRV) пропонують більш деталізований аналіз ринкового циклу, розбиваючи групи власників на короткострокових та довгострокових власників.

Як розрахувати MVRV та його варіації

MVRV та його варіації, такі як MVRV-Z, STH-MVRV та LTH-MVRV, мають конкретні застосування в різних сценаріях. Давайте обговоримо, як розраховувати та інтерпретувати ці різні показники.

Базовий MVRV

Основна формула для розрахунку MVRV: MVRV=Капіталізація ринку/Реалізована капіталізація

Капіталізація ринку - це загальна ринкова вартість криптовалюти на певний момент. Реалізована капіталізація - це загальна вартість, яку заплатили інвестори за утримання криптовалюти з моменту її першої покупки. Вона включає всі цінові пропозиції, але не враховує нереалізовані прибутки або збитки.

Мета використання Реалізованої капіталізації полягає в тому, щоб краще відображати вартість токенів для тривалих власників, виключаючи вартість токенів, які були втрачені або залишаються не використаними протягом тривалого періоду.

Наприклад, якщо криптовалюта в даний момент коштує $50 і має обігову кількість 1 000 000 монет, її ринкова капіталізація становить $50 000 000. Якщо середній вартість цих токенів становить $30, то реалізована капіталізація складає $30 000 000. У цьому випадку співвідношення MVRV дорівнює $50 000 000/$30 000 000 = 1,67.

Загалом висока ​​вартість MVRV свідчить про те, що поточна ринкова оцінка висока порівняно з історичними реальними інвестиціями, що вказує на потенційну бульбашку. Навпаки, низьке значення MVRV може вказувати на те, що криптовалюта недооцінена.

MVRV-Z

Оцінювальний показник MVRV-Z використовується для оцінки відносної вартості криптовалют. Він поєднує ринкову вартість (капіталізацію ринку) та реалізовану вартість (реалізовану капіталізацію) та стандартизує їх за допомогою статистичного показника стандартного відхилення (Z).
Формула: MVRV-Z оцінка = (Ринкова вартість (MCap) - Реалізована вартість (RCap)) / Стандартне відхилення ринкової вартості (Z)

Цей показник допомагає визначити, чи ринок перебуває в екстремальному стані під час великих циклів. Наприклад, якщо поточна ціна BTC становить $40,000, з загальним обіговим обсягом 18,000,000 монет, ринкова вартість складає $720,000,000,000. Якщо середня вартість цих токенів становить $30,000,000,000, реалізована вартість становить $540,000,000,000. Припускаючи, що середньострокова ринкова вартість, на основі історичних даних, складає $350,000,000,000, а стандартне відхилення становить $50,000,000,000.

Показник MVRV-Z становив би: ($720,000,000,000 - $540,000,000,000) / $50,000,000,000 = 3.6

Загалом, високий показник MVRV-Z вказує на те, що ринок переоцінений або навіть перебуває в бульбашці. Навпаки, низький показник MVRV-Z вказує на те, що ціни можуть бути недооцінені або на дні ринку.

LTH-MVRV та STH-MVRV

LTH-MVRV та STH-MVRV - це показники, які показують відношення між ринковою вартістю токена та реалізованою вартістю для тривалих та короткострокових утримувачів відповідно.

LTH-MVRV (Long Term Holder MVRV): Це розраховується шляхом визначення значення MVRV UTXOs (Невитрачені виходи транзакцій)які були утримані більше 155 днів.

Формула така: LTH-MVRV = (Ринкова капіталізація утримуваних UTXO ≥ 155 днів) / (Реалізована капіталізація утримуваних UTXO ≥ 155 днів)

STH-MVRV (Short Term Holder MVRV): Це обчислюється шляхом визначення значення MVRV UTXO, які були утримані менше 155 днів.

Формула така: STH-MVRV = (Капіталізація ринку UTXOs, утримуваних < 155 днів) / (Реалізована капіталізація UTXOs, утримуваних < 155 днів)

Примітка: Щодо походження 155 днів, ви можете звернутися до цьогостаття.

LTH-MVRV та STH-MVRV - це показники, які аналізують вартість на основі поведінки довгострокових та короткострокових тримачів. Інвестори можуть використовувати відповідний показник для оцінки ринкових циклів на основі їхнього інвестиційного горизонту.

Як використовувати MVRV для визначення циклів криптовалютного ринку

MVRV - це цінний інструмент для визначення того, чи є ринок криптовалют переоціненим чи недооціненим, а також для визначення піків та мінімумів циклів на ринку.

Переоцінка: Коли співвідношення MVRV значно вище історичного середнього, наприклад, понад 3 або 4, ринок може бути переоцінений. У таких випадках інвесторам слід виявляти обережність і розглядати можливість отримання деяких прибутків.

Недооцінка: Коли співвідношення MVRV значно нижче історичного середнього, таке як менше 1 або 0,5, ринок може бути недооцінений. Це може бути гарний момент для покупки. MVRV < 1 часто вказує на те, що ринок перебуває в фазі ірраціональної паніки, що потенційно сигналізує про дно.

Оцінка ринкового циклу: Спостерігаючи тенденції MVRV, інвестори можуть краще розуміти етапи циклу ринку. Наприклад, зниження MVRV з високого рівня може вказувати на перехід від бикового ринку до ведмежого ринку. Навпаки, зростання MVRV з низького рівня може вказувати на перехід від ведмежого ринку до бикового ринку.

Нижче подано історичну діаграму MVRV для Bitcoin. На відміну, мінімуми бикового ринку в 2011, 2013, 2017 та 2021 роках відповідають значенням MVRV відповідно 7,43, 6,18, 4,85 та 3,82. У той же час, максимуми ведмежого ринку в останні роки, наприклад у 2018 та 2022 роках, мали значення MVRV відповідно 0,69 та 0,76.

Джерело: lookintobitcoin

Додатково, аналізуючи тенденції Bitcoin, можна отримати певний рівень точності при визначенні циклів криптовалютного ринку. Серед всіх похідних показників MVRV MVRV-Z особливо ефективний у виявленні бичих ринків для BTC. Історична діаграма BTC MVRV-Z показує, що минулі бичі ринки відзначалися значним зростанням MVRV-Z, досягаючи піка в червоній зоні. Навпаки, коли MVRV-Z падає в зелену зону, це зазвичай вказує на ведмежий ринок. Ці зелені зони часто розглядаються як хороші можливості для довгострокових тримачів, або «алмазні руки», для накопичення монет.

Джерело: lookintobitcoin

Переваги та обмеження індикатора MVRV

Індикатор MVRV - це ефективний інструмент для оцінки справедливої вартості біткоїна. Однак, як і будь-який індикатор, він має свої переваги та обмеження.

Переваги

По-перше, індикатори MVRV та MVRV-Z є простими, зрозумілими та легкими в обчисленні, що дозволяє навіть звичайним ентузіастам криптовалют легко з ними орієнтуватися. З використанням історичних даних вони можуть ефективно виявляти ринкові тенденції. Вони також допомагають відстежувати динаміку ринку і можуть надавати ранні сигнали перед значними рухами цін. Нарешті, ці індикатори можуть показати, чи переоцінений чи недооцінений ринок і кількісно визначити, на скільки ринок відхиляється від своєї справедливої вартості.

Обмеження

Однак індикатор MVRV має деякі обмеження, які інвесторам варто врахувати:

1. Неможливість передбачити тривалість ринкового тренду: Індикатор MVRV не може передбачити, як довго триватимуть ведмежі або бикові ринки. Тому інвесторам рекомендується використовувати стратегію доларового усереднення для пом'якшення негативних наслідків тривалих коливань цін на криптовалютному ринку.
2. Чутливість ринку до порогів MVRV: з поширенням усвідомлення про показник MVRV ціни на Bitcoin часто реагують, коли значення MVRV досягають критичних точок (наприклад, коли MVRV-Z досягає 7), незалежно від інших ринкових тенденцій.
3. Зосередьтеся лише на довгострокових тенденціях: Індикатор MVRV ефективно передбачає довгострокові циклічні тенденції та показує, чи переоцінена чи недооцінена криптовалюта. Однак він не може забезпечити точну оцінку Bitcoin.
4. Обмежена довгострокова перевірка: Порівняно з іншими фінансовими показниками, MVRV є відносно новим. Хоча він успішно ідентифікував кілька максимумів Біткоїна, його ще не було перевірено у довгостроковій перспективі фінансового ринку.

Нарешті, важливо нагадати читачам, що при використанні індикатора MVRV або будь-яких інших фінансових показників для кількісної торгівлі важливо враховувати додаткові показники для прийняття більш комплексних та точних інвестиційних рішень.

Висновок

MVRV - це потужний технічний індикатор, який допомагає інвесторам краще розуміти рухи цін та цикли на ринку криптовалют. Ефективно використовуючи MVRV, інвестори можуть точніше визначити, чи ринок переоцінений чи недооцінений, оптимізуючи таким чином свої інвестиційні рішення. Проте жоден окремий індикатор не може надати ідеальних прогнозів ринку. Інвесторам слід використовувати інші інструменти та методи аналізу для повного оцінювання ринкових умов.