Tác giả từng viết một bài báo có tiêu đề "Hiệu ứng tài sản bị mất nghiêm trọng, Ethereum có thể sống sót qua 'Cuộc khủng hoảng giữa đời' không?" mô tả những thách thức lớn mà Ethereum phải đối mặt trong chu kỳ này, chẳng hạn như thiếu đổi mới, mất định hướng và một đội ngũ quá cỡ, điều này đã dẫn đến sự chỉ trích nghiêm trọng từ cộng đồng. Vitalik cũng đã bị hạ bệ và bị chỉ trích một cách nặng nề. Tuy nhiên, sau sự bi quan cực độ, thị trường đã chào đón một sự phục hồi. Vào tháng 4 năm nay, ETH đã tăng từ 1400 USD lên gần 2800 USD.

Các yếu tố cơ bản của Ethereum có đang tốt lên không? Những thay đổi đáng chú ý nào đã xảy ra gần đây với Ethereum, nơi đã bị chỉ trích nặng nề?

Quỹ ETF giao ngay Ethereum tiếp tục ghi nhận dòng tiền ròng vào.

Ngày xửa ngày xưa, các quỹ ETF giao ngay Ethereum đã trong trạng thái rút vốn ròng dài hạn. Tuy nhiên, kể từ ngày 22 tháng 4 năm nay, các quỹ thị trường đã liên tục chảy vào. Tính đến ngày 5 tháng 6, chỉ có một đợt rút vốn ròng bảy ngày, với phần còn lại là vốn ròng vào. Đã có bốn ngày với vốn ròng vào trong một ngày vượt quá 90 triệu đô la, và vốn ròng vào trong một ngày vượt quá 60 triệu đô la đã xảy ra bảy lần.

Dữ liệu SoSoValue cho thấy rằng tổng dòng tiền ròng vào các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Hoa Kỳ đã tăng lên 3.23 tỷ USD, và vẫn chưa có dấu hiệu nào cho thấy sự chậm lại.

Thương thảo hợp tác dựa trên Ethereum với các quỹ tài sản quốc gia lớn.

Joe Lubin, đồng sáng lập Ethereum và CEO của Consensys, đã tuyên bố vào thứ Ba rằng công ty của ông đang đàm phán với "các quỹ tài sản quốc gia và ngân hàng lớn" của một "quốc gia rất quyền lực" về các phát triển tiềm năng dựa trên Ethereum, liên quan đến cơ sở hạ tầng layer one và layer two. Tuy nhiên, các chi tiết về sự hợp tác vẫn chưa được tiết lộ, và phản ứng của thị trường đối với tin tức này chủ yếu dựa trên kỳ vọng. Nếu tin tức này cuối cùng được xác nhận và công bố, nó chắc chắn sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc tăng cường niềm tin của thị trường.

Ngoài ra, Consensys đã đóng vai trò là nhà đầu tư chính trong vòng tài trợ 425 triệu đô la của SharpLink Gaming, và Joseph Lubin sẽ đảm nhận vị trí chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink sau khi vòng tài trợ này hoàn tất.

Bitcoin có chiến lược tích lũy liên tục, và sau đó nhiều công ty khác sẽ làm theo, tạo ra áp lực mua mạnh mẽ lên giá đồng tiền. Ethereum nên có các công ty để thúc đẩy sức mua.

Là một công ty niêm yết trên Nasdaq, SharpLink dự định sử dụng số tiền thu được từ việc tài trợ này để mua tài sản gốc của Ethereum là ETH và sẽ sử dụng nó như một tài sản dự trữ kho bạc chính.

Theo Bloomberg, Joe Lubin cho biết rằng khoảng sáu tháng trước, dưới ảnh hưởng của những người ủng hộ nổi bật nhất về việc tích lũy tài sản kỹ thuật số, ông đã quyết định thành lập một công ty để đầu tư vào token gốc của Ethereum. "Tôi đã ăn tối với Michael Saylor vào thời điểm đó, thực hiện một số nghiên cứu, và bắt đầu thảo luận với các đồng nghiệp về việc ý tưởng này thật tuyệt vời," Lubin, nhà sáng lập và CEO của công ty hạ tầng phần mềm Ethereum Consensys, nói trong một cuộc phỏng vấn. "Không ai trong công ty của chúng tôi đã đào sâu vào hướng này trước đây. Sau đó, chúng tôi nhận thấy rằng chiến lược này dường như không có khía cạnh nào đặc biệt nguy hiểm."

Quỹ Ethereum sa thải nhân viên và cắt giảm chi phí vận hành

Quỹ Ethereum đã bị chỉ trích vì đội ngũ nhân viên quá cồng kềnh. Vào ngày 3 tháng 6, quỹ cuối cùng đã hành động để sa thải một số nhân viên và tái cấu trúc đội ngũ nghiên cứu và phát triển, đổi tên thành "Protocol" để tập trung vào những thách thức cốt lõi trong thiết kế giao thức. Điều chỉnh này nhằm giải quyết những chỉ trích đang diễn ra từ cộng đồng về việc quản lý và hướng đi chiến lược của quỹ. Quỹ cho biết đội ngũ Protocol đã được tái cấu trúc sẽ làm việc trên ba ưu tiên chính: mở rộng khả năng mở rộng của mạng lưới Ethereum, thúc đẩy sự mở rộng blobspace trong các chiến lược khả năng dữ liệu, và cải thiện trải nghiệm người dùng.

Quỹ đã đề cập trong thông báo rằng "một số thành viên của đội R&D sẽ không tiếp tục ở lại," và khuyến khích các đội khác tiếp nhận những tài năng này. Số lượng nhân viên bị sa thải không được công bố. Ngoài ra, quỹ cho biết đội ngũ tái cấu trúc sẽ cam kết cải thiện tính minh bạch của thời gian nâng cấp, tài liệu kỹ thuật và nghiên cứu. Giám đốc điều hành đồng thời Hsiao-Wei Weng đã cho biết trên mạng xã hội X rằng ông hy vọng cấu trúc mới có thể thúc đẩy các dự án cốt lõi tiến triển hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, một số người đã chỉ ra rằng các vấn đề chính vẫn chưa được giải quyết. Đồng sáng lập của Multicoin Capital, Kyle Samani, đã bình luận trên Twitter, nói rằng: “Xin lưu ý rằng định nghĩa của từ 'tập trung' thường có nghĩa là ít hơn, không phải nhiều hơn, đặc biệt khi các mục tiêu không nên xung đột với nhau. Nhưng khi chúng ta nhìn nhận từ góc độ Mục tiêu 3 (tức là, khả năng mở rộng mạng L1 và L2, cải thiện trải nghiệm người dùng), Mục tiêu 1 (tức là, cắt giảm nhân sự) lại mâu thuẫn với Mục tiêu 2 (tức là, phân chia trách nhiệm rõ ràng)."

Quỹ Ethereum đã công bố một chính sách quản lý tài chính mới vào tháng 6 năm 2025, nhằm đảm bảo tính bền vững tài chính lâu dài. Theo blog chính thức, Quỹ đã đặt chi phí hoạt động hàng năm không vượt quá 15% tổng tài sản, với kế hoạch giảm dần con số này xuống 5% trong vòng năm năm tới. Thêm vào đó, Quỹ sẽ duy trì một quỹ dự phòng chi phí hoạt động 2,5 năm và thường xuyên đánh giá xem có nên bán ETH để bổ sung dự trữ fiat hay không. Chính sách này phản ánh cách tiếp cận thận trọng của Quỹ đối với quản lý kho bạc của mình, đặc biệt trong bối cảnh thị trường có sự biến động giá ETH đáng kể.

Quỹ cũng nhấn mạnh rằng các quỹ trên chuỗi sẽ chỉ được triển khai trong các giao thức DeFi phi tập trung đã được kiểm toán, tập trung vào các chiến lược rủi ro thấp như staking và cho vay. Sáng kiến này không chỉ giảm thiểu rủi ro vốn mà còn phù hợp với các nguyên tắc "Defipunk" của Ethereum và khái niệm bảo vệ quyền riêng tư.

Trong quá khứ, các hành động bán coin của Quỹ Ethereum thường gây ra sự không hài lòng từ cộng đồng sau khi bị giám sát và báo cáo. Bây giờ, Quỹ cuối cùng đã chọn một cách tiếp cận thận trọng hơn để phản ứng với các vấn đề chi phí. Những biện pháp này cho thấy Quỹ đang đặt nền tảng cho sự phát triển lâu dài của Ethereum bằng cách giảm chi phí hoạt động và tối ưu hóa phân bổ nguồn lực, đồng thời cũng cung cấp cảm giác an tâm cho thị trường về việc giảm áp lực bán.

Giới hạn gas được điều chỉnh lên 60 triệu

Gần đây, Ebunker đã tweet rằng với 15% hỗ trợ từ các validator, Ethereum dự kiến sẽ nâng giới hạn Gas của block lên 60 triệu. Giới hạn Gas càng cao, số lượng giao dịch mà block có thể xử lý càng nhiều, và tốc độ mạng cũng sẽ cải thiện tương ứng. Trong số nhiều con đường mở rộng quy mô, việc tăng Giới hạn Gas có thể được coi là cách ngay lập tức nhất. Hơn nữa, việc tăng Giới hạn Gas không yêu cầu nâng cấp hệ thống hoặc sửa đổi mã; chỉ cần các node PoS liên tục "tín hiệu" hỗ trợ trong quá trình sản xuất block, điều này có thể thúc đẩy mạng lưới dần dần áp dụng sự thay đổi này.

Mặc dù Ethereum đã từng mở rộng thông qua L2 và Rollups, nhưng nó cũng đã tạo ra những vấn đề nghiêm trọng. "L2 làm suy yếu đáng kể khả năng nắm giữ giá trị của ETH, dễ dẫn đến tình trạng các lãnh chúa phong kiến cạnh tranh quyền lực," Pi Ma, người sáng lập Continue Capital, cho biết trong một cuộc trò chuyện bằng giọng nói.

Việc mở rộng mạng chính đã trở thành điều cấp bách. Tại hội nghị ETHGlobal Prague, Vitalik tuyên bố rằng Ethereum sẽ tăng khả năng mở rộng L1 của mình lên khoảng 10 lần trong vòng một năm, và sau đó "nghỉ ngơi" trước khi bước nhảy tiếp theo.

Mức đỉnh TPS hiện tại của Ethereum đã được nâng lên khoảng 60, và sẽ rất thú vị để xem Ethereum sẽ cải thiện thêm bao nhiêu.

Tóm tắt

Ethereum hiện đang trải qua một giai đoạn chuyển đổi đa dạng về công nghệ, tài chính và sinh thái. Cải cách tài chính và tái cấu trúc R&D của quỹ tạo nền tảng cho sự phát triển lâu dài của nó, trong khi sự hợp tác giữa Consensys và các quỹ đầu tư quốc gia chỉ ra một vai trò mới của Ethereum trong tài chính toàn cầu. Các điều chỉnh về giới hạn Gas và dòng vốn ETF thổi thêm sức sống vào hiệu quả mạng lưới và động lực thị trường.

Mặc dù chịu áp lực bán ngắn hạn và tranh chấp chi phí, những lợi thế công nghệ và sự ủng hộ từ các tổ chức vẫn giúp Ethereum giữ vị trí hàng đầu trên thị trường tiền điện tử. Trong tương lai, Ethereum cần tiếp tục tập trung vào tối ưu hóa kỹ thuật và quản trị cộng đồng để đối phó với những thách thức từ các đối thủ như Solana. 10x Research gần đây đã phân tích hiệu suất của ETH và cho biết, "Mặc dù chúng tôi đã dự đoán một sự điều chỉnh cách đây vài ngày, nhưng xu hướng thực tế thì mạnh mẽ hơn mong đợi. Từ góc độ kỹ thuật, Ethereum đang tiến gần đến đỉnh của một cấu trúc hợp nhất tam giác lớn, với hướng bứt phá cuối cùng có thể đẩy giá lên tới $2000 hoặc $3000. Xu hướng này sẽ rất quan trọng và có thể được kích hoạt bởi những thay đổi về cơ bản hoặc đơn giản là sự tham gia của một nhà đầu tư lớn."

Tuyên bố:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News] Bản quyền thuộc về tác giả gốc [1912212.eth, Foresight News] Nếu có bất kỳ phản đối nào về việc tái bản, xin vui lòng liên hệ Nhóm Gate LearnĐội ngũ sẽ xử lý nó nhanh nhất có thể theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này hoàn toàn là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn, trừ khi có đề cập khác.CửaDưới những hoàn cảnh như vậy, việc sao chép, phát tán hoặc đạo văn các bài viết được dịch là bị cấm.