Chuyển tiếp Tiêu đề Gốc ‘流动性再质押代币（LRT）：Khám phá Cơ hội và Thách thức của Restaking’.

Gần đây, thị trường đã chứng kiến sự bùng nổ hoạt động Restaking, với nhiều giao thức ra mắt chiến dịch đặt cược. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Liquid Restaked Tokens (LRT) cũng đã cho thấy sự tăng trưởng đáng kể, đạt mức 1,5 tỷ đô la. Mối quan hệ giữa LRT và Restaking, những lợi ích và rủi ro của họ, cũng như các giao thức LRT có sẵn trên thị trường, đều là những chủ đề đáng xem xét sâu hơn.

Nguồn dữ liệu:DUNE

Nền tảng

Restaking đề cập đến việc đặt cược tài sản lại sau khi đã đặt cược ban đầu. Chiến lược này chủ yếu dựa trên khung bảo mật của Ethereum, nhằm tăng cường hiệu quả sử dụng vốn trong toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Thông qua Restaking, người đặt cược không chỉ hỗ trợ bảo mật của mạng mà còn cung cấp dịch vụ xác minh cho nhiều mạng đồng thời, qua đó kiếm được phần thưởng bổ sung, điều này rất có lợi cho việc tăng lợi nhuận tài sản. Tóm lại, Restaking mở ra một cách mới cho người đặt cược kiếm thêm thu nhập trong khi cũng tăng cường bảo mật và ổn định cho nhiều mạng.

Đồng thời, một trong những vấn đề chính đối diện Restaking là tính thanh khoản. Tương tự như việc đặt cược PoS, sau khi Restaking, tài sản được “khoá” trong các nút, do đó mất tính thanh khoản. Để giải quyết vấn đề này, Liquid Restaked Tokens (LRT) được giới thiệu. LRT là một token tổng hợp được phát hành cho Restaked ETH, ETHx, hoặc các LST khác. Nó không chỉ giải quyết vấn đề được nêu trên mà còn cho phép truy cập dễ dàng vào Restaking và DeFi.

So với LST, LRT phức tạp hơn cả về mặt kỹ thuật lẫn kinh tế. Đối với LST, tất cả các token cơ bản đều được đặt cược cho một mục đích duy nhất, đó là đảm bảo an ninh của chuỗi PoS. Tuy nhiên, đối với LRT, sẽ có nhiều AVS (Dịch vụ Kiểm chứng Hoạt động), tức là, các ứng dụng và mạng sử dụng Restaking để đảm bảo an ninh, cần lựa chọn Restaking, dẫn đến phân bổ các phần thưởng bổ sung khác nhau.

Do đó, mối quan hệ giữa LRT và Restaking có thể được tóm tắt như sau: LRT là một token tổng hợp được thiết kế để giải quyết vấn đề thanh khoản trong Restaking, cho phép tài sản đặt cược cung cấp hỗ trợ bảo mật cho nhiều dịch vụ đồng thời mang lại phần thưởng và lợi nhuận bổ sung cho người đặt cược.

Khái niệm

Liquid Restaking Token (LRT) là một nguyên tắc thanh khoản mới trên thị trường tiền điện tử, nhằm mục đích cải thiện hiệu quả vốn của tài sản. Trong các hoạt động khai thác thanh khoản truyền thống, người dùng gửi tài sản tiền điện tử của họ vào hồ bơi thanh khoản để kiếm phần thưởng, nhưng những tài sản này thường không thể sử dụng thêm trong thời gian gửi cọc. LRT cho phép người dùng gửi lại tài sản đã được gửi cọc, từ đó đạt được hiệu quả vốn cao hơn và tăng cường tính thanh khoản và linh hoạt của tài sản.

Ưu điểm

1. Tăng cường Hiệu quả vốn: Thông qua cơ chế Restaking, người dùng có thể tham gia vào các dự án staking khác hoặc các hoạt động cho vay mà không cần rút tài sản đã đặt ban đầu của họ. Điều này cho phép người dùng thiết lập bảo mật mà không cần sử dụng trực tiếp token bản địa. ETH đã đặt có thể đồng thời đảm bảo an ninh của mạng Ethereum và Dịch vụ Xác thực Hoạt động (AVS), từ đó nâng cao hiệu quả vốn.
2. Tối đa Hóa Lợi Nhuận: LRT cho phép người dùng kiếm được nhiều lợi nhuận từ cùng một tài sản. Người stake có thể kiếm lợi nhuận từ các hoạt động xác thực hỗ trợ nhiều dịch vụ mà không cần thêm vốn. Điều này không chỉ cải thiện hiệu quả vốn của họ mà còn tăng thưởng liên quan đến các dịch vụ xác thực. Thưởng cơ bản bao gồm thưởng ETH staking, thưởng restaking AVS và thưởng sử dụng LRT bổ sung.
3. Tăng cường Thanh khoản: Giao thức LRT giải quyết những thách thức về thanh khoản bằng cách tái đặt cược ETH đã gửi qua các nhà điều hành khác nhau, chuẩn hóa phân bổ phần thưởng và rủi ro, và cung cấp các biểu hiện được mã hóa của ETH và phần thưởng đại diện cho việc tái đặt cược của họ. Điều này cho phép người dùng tận dụng thêm các token này trong các giao thức DeFi khác để có thêm lợi ích. Sự ra đời của cơ chế này giúp tăng cường thanh khoản thị trường, làm cho tài sản trở nên hoạt động hơn, và đóng góp vào sự thịnh vượng của toàn hệ sinh thái tiền điện tử.

Rủi ro

1. Sự Phức Tạp Tăng: Việc Restaking giới thiệu sự phức tạp mà các nhà đầu tư cần hiểu và quản lý. Họ cần nắm vững không chỉ cơ chế staking cơ bản và cơ chế thưởng mà còn cách restake tài sản một cách hiệu quả trên nhiều mạng để tối đa hóa lợi nhuận. Điều này có thể là thách thức đối với nhà đầu tư mới. Ngoài ra, việc giới thiệu LRT liên quan đến việc lựa chọn và đánh giá nhiều loại AVS khác nhau, cũng như cách phân bổ tài sản đã stake giữa chúng để đạt được cấu trúc thưởng được tối ưu hóa.
2. Rủi ro Hợp đồng Thông minh: Việc triển khai LRT phụ thuộc vào sự tương tác của nhiều lớp hợp đồng thông minh. Mỗi lớp hợp đồng thông minh bổ sung lý thuyết đưa ra các lỗ hổng bảo mật mới hoặc nhược điểm, có thể dẫn đến mất cắp tài sản hoặc thiệt hại. Sự phức tạp và tương tác của hợp đồng thông minh làm cho việc kiểm toán và xác minh toàn diện khó khăn hơn, tăng nguy cơ kỹ thuật mà các nhà đầu tư phải đối mặt.
3. Rủi ro thanh khoản: Mặc dù LRT nhằm mục tiêu cải thiện thanh khoản bằng cách cung cấp các token đại diện cho tài sản đã đặt cược lại, nhưng thanh khoản của những tài sản này vẫn có thể bị ảnh hưởng nặng nề dưới điều kiện thị trường cực đoan như biến động mạnh hoặc bán động. Hầu hết các giao thức LRT dễ dàng để tham gia nhưng khó để rút lui. Trong những tình huống này, tài sản đã đặt cược lại có thể khó chuyển đổi thành thanh khoản nhanh chóng, do đó tăng nguy cơ thanh lý.
4. Những rủi ro về quản trị: Do sự phức tạp về mặt kỹ thuật và kinh tế của các giao thức LRT, cấu trúc quản trị và quyết định của họ là tương đối phức tạp. Sự phức tạp này có thể dẫn đến quản trị không hiệu quả hoặc cho phép các nhóm quyền lợi thiểu số can thiệp vào các quyết định giao thức vì lợi ích cá nhân, từ đó gây hại cho lợi ích của đa số người giữ token. Hơn nữa, nhu cầu chọn lựa tái cược cho nhiều AVS khác nhau càng tăng thêm sự phức tạp và khó khăn trong quản trị, tiềm ẩn nguy cơ quyết định quản trị không rõ ràng và tạo ra rào cản cao hơn đối với sự tham gia.

Kết luận, như một đổi mới tài chính, LRT mang lại hiệu quả vốn cao hơn và tiềm năng sinh lời tăng, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro cao và độ phức tạp trong quản lý. Trước khi tham gia, nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận khả năng chịu đựng rủi ro và chiến lược đầu tư của mình để đảm bảo họ hiểu rõ cơ chế liên quan và rủi ro tiềm ẩn.

Dự án kho:

1. EigenlayerDự án hàng đầu được xây dựng trên Ethereum, giới thiệu một nguyên tắc mới trong an ninh kinh tế mã hóa gọi là restaking. Nguyên tắc này cho phép tái sử dụng ETH trên lớp đồng thuận. Người dùng có ETH gốc đặt cược hoặc sử dụng LST để đặt cược ETH có thể chọn tham gia hợp đồng thông minh EigenLayer để restake ETH hoặc LST của họ, mở rộng an ninh kinh tế mã hóa cho các ứng dụng khác trên mạng để kiếm thêm phần thưởng.
2. Kelp DAO: Một nền tảng staking thanh khoản đa chuỗi được khởi xướng bởi các cựu thành viên của nhóm Stader Labs, hiện đang tập trung vào việc xây dựng một giải pháp LRT được gọi là rsETH trên EigenLayer để cung cấp thanh khoản cho tài sản không thanh khoản được gửi trên EigenLayer và các nền tảng restaking khác. Hiện tại, Kelp DAO không tính bất kỳ phí nào cho việc gửi LST. Điều này có nghĩa là người dùng có thể tự do gửi ETHx, sfrxETH và stETH trên ứng dụng Kelp mà không phải chịu bất kỳ khoản phí nào.
3. Restake Finance: Giao thức đầu tiên triển khai staking thanh khoản linh hoạt trên EigenLayer, đề xuất phương pháp staking lãi suất phi tập trung cho phép người dùng kiếm lợi nhuận staking Ethereum và lợi nhuận native của EigenLayer mà không cần khóa tài sản hoặc duy trì cơ sở hạ tầng staking. Restake Finance sẽ được hỗ trợ bởi Restake Finance DAO, đảm bảo dự án vẫn giữ nguyên bản chất phi tập trung của mình và phù hợp với lợi ích của các bên liên quan. DAO sẽ được quản lý bằng cách sử dụng mã thông báo RSTK, với mục tiêu cốt lõi là tạo ra giá trị cho chủ sở hữu mã thông báo thông qua quản trị và tạo lợi nhuận.
4. Giao thức Renzo: Giao thức restaking đầu tiên dành cho mạng chính EigenLayer đã được ra mắt. Nó cung cấp giao diện cho việc restaking trên EigenLayer, loại bỏ rào cản kỹ thuật, phân bổ tài nguyên và quản lý rủi ro. Nó cũng tạo ra các nguyên tắc cơ bản mới và xem xét thiết kế cho các ứng dụng AVS, thúc đẩy sự đổi mới mở và xây dựng linh hoạt của các hệ thống phân phối mở.
5. Puffer Finance: Giao thức đặt cọc thanh khoản bản địa đầu tiên trên Eigenlayer, giúp việc đặt cọc lại bản địa trên EigenLayer trở nên dễ dàng hơn. Nó cho phép bất kỳ ai cũng có thể vận hành một máy chủ xác thực Ethereum PoS trong khi tăng cường phần thưởng của họ. Người đặt cọc và các nhà vận hành nút cùng tạo ra hiệu ứng bánh xe quay, tăng tốc độ tăng trưởng của Puffer vượt xa các giao thức đặt cọc thanh khoản truyền thống. Tuy nhiên, để đảm bảo rằng Puffer không bao giờ đe dọa tính trung lập của Ethereum, Ngưỡng cháy đặt giới hạn trên của Puffer là 22% của bộ xác thực.
6. etherFi: Một giao thức đặt cọc ủy quyền phi tập trung, không giữ tài sản với các token phái sinh đặt cọc thanh khoản. Một đặc điểm đáng chú ý của ether.fi là người đặt cọc kiểm soát khóa riêng của họ. Cơ chế ether.fi cũng cho phép tạo ra một thị trường dịch vụ nút nơi người đặt cọc và nhà vận hành nút có thể đăng ký nút để cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng, với thu nhập từ những dịch vụ này được chia sẻ giữa người đặt cọc và nhà vận hành nút.
7. Mạng Swell: Một giao thức staking phi trữ giữ giới thiệu rswETH. Với Swell, người dùng có thể kiếm thu nhập passively bằng cách staking hoặc restaking ETH để nhận phần thưởng blockchain và phần thưởng AVS đã khôi phục. Đổi lại, người dùng có thể nhận được mã thông báo thanh khoản sinh lợi (LST hoặc LRT) để giữ hoặc tham gia vào hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.
8. Stakestone: Một giao thức LST toàn diện nhằm mang lại phần thưởng staking bản địa và tính thanh khoản cho L2 một cách phi tập trung. Với kiến trúc có khả năng mở rộng cao, StakeStone không chỉ hỗ trợ các nhóm staking hàng đầu mà còn tương thích với việc restaking sắp tới. Nó cũng thiết lập một thị trường thanh khoản đa chuỗi dựa trên STONE. StakeStone tiên phong trong việc cung cấp giải pháp staking lỏng lẻo phi tập trung đầu tiên thông qua một cơ chế sáng tạo gọi là OPAP. Khác với các phương pháp truyền thống dựa vào ví MPC, StakeStone cung cấp tài sản và lợi suất cơ sở hoàn toàn minh bạch. Hơn nữa, OPAP cho phép tối ưu hóa tài sản cơ bản của STONE, đảm bảo người nắm giữ STONE tự động và dễ dàng nhận được phần thưởng staking tối ưu.
9. Babylon: Với tư cách là “Eigenlayer cho hệ sinh thái BTC,” Babylon đang thay đổi cách chúng ta mở rộng Bitcoin bằng cách rút ra sự bảo mật từ chuỗi Bitcoin và chia sẻ nó với nhiều chuỗi PoS khác nhau. Babylon đang phát triển một giao thức đặt cược Bitcoin cho phép người giữ Bitcoin đặt cược BTC của họ trên các chuỗi PoS và kiếm được phần thưởng đặt cược (và đặt cược lại) để bảo vệ chuỗi PoS, ứng dụng và chuỗi ứng dụng. Khác với các phương pháp hiện có, giao thức đột phá của Babylon loại bỏ nhu cầu cầu nối, wrapping, hooking, hoặc giữ quản lý của Bitcoin đặt cược.
10. Picasso: Nhằm giới thiệu khái niệm Restaking cho chuỗi khối Solana, Picasso cho phép người stakeholder tái sử dụng tài sản của họ để restake trên Solana và các mạng khác thông qua phương pháp restaking thanh khoản tương tự như EigenLayer, để kiếm thêm thu nhập. Giao thức này đặc biệt nhấn mạnh việc tận dụng an ninh kinh tế mã hóa để cung cấp các bảo đảm bổ sung cho các ứng dụng phi tập trung và dịch vụ khác nhau. Điều này giúp Picasso không chỉ tăng thanh khoản tài sản mà còn thúc đẩy tính thanh khoản và ổn định tổng thể của mạng thông qua cơ chế bảo mật chung.

Những dự án này thể hiện sự đa dạng và sự đổi mới trong lĩnh vực LRT, đồng thời chỉ ra tiềm năng và hướng phát triển của thị trường restaking. Khi chọn tham gia vào những dự án này, nên thực hiện nghiên cứu chi tiết về đặc điểm, rủi ro và lợi nhuận tiềm năng để đưa ra quyết định đầu tư có hiểu biết.

Kết luận

Sự giới thiệu của LRT đánh dấu một bước tiến đột phá đầy sáng tạo trong lĩnh vực đặt cược tiền điện tử. Bằng cách mở khóa tính thanh khoản của tài sản được đặt cược, LRT cho phép các tài sản này được đặt cược lại trên nhiều mạng và dịch vụ để kiếm thêm thu nhập, từ đó nâng cao hiệu quả vốn và khả năng sinh lời tiềm năng.

Tuy nhiên, giống như một sự đồng cải, LRT cũng mang theo những rừng buộc, bao gồm sự phở biện kỹ thuật tăng lên, có thể gây ra các lỗ hộ an ninh tiệm năng trong các hợp đồng thông minh, và ảnh hưởng của biến động thể trường. Trước khi tham gia, nhà đầu tư cần hiểu rõ những rừng buộc này và đề xuất các chiến lược quản lý rừng buộc tương ứng để đảm bảo kiểm soát hiểu quả các mất mạng tiền mất tiệm năng trong khi theo đuồc lợi.

免责声明：

1. Bài viết này được sao chép từ [GateChainfeeds].Chuyển tiếp Tiêu đề Gốc ‘Token tín dụng lại vốn (LRT): Khám phá cơ hội và thách thức của Restaking’. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [HAMSTER]. Nếu có bất kỳ phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu ra, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.