前言

Uniswap (來源: Uniswap.org, 2024.3.1)

Uniswap 發布最新治理提案顯示，計劃將協議費用按比例分配給已質押 UNI Token 的持有者，當日最高漲幅高達 80%。預定該提案的 Snapshot 投票將於 2024 年 3 月 1 日發布，鏈上投票將於 2024 年 3 月 8 日開始。

這個治理提案對 UNI 幣價造成重大影響的原因之一在於過去 UNI 持有者感受到的收益較低。這項提案的重要性在於它重新分配協議費用，使 UNI 具有更多實際效益。由於 Uniswap 產生的手續費僅次於以太坊鏈上轉帳，這種賦能效果對 UNI 的增值影響極爲顯著。

隨着行業的發展和技術的不斷演進，Uniswap V3 也開始遇到一些限制和挑戰，爲了應對這些挑戰並進一步改進協議，Uniswap 團隊推出了Uniswap V4，不僅是對V3 的技術升級，更是對DeFi生態系統的進一步貢獻和發展，以下內容將說明V3 的背景介紹以及V4 的亮點整理。

Uniswap V3 簡介與應用

Uniswap V3 於2021年5月推出，致力於解決資本效率和流動性集中的問題。其特點在於讓流動性供應商選擇資產使用的特定價格範圍，進而提高資本運用率並增加手續費收益，引入多重手續費等級（0.05%、0.30%和1.00%）以應對不同風險和交易量的情況，可以更好地適應市場變化和使用者需求。

Uniswap V3 整合了以太坊第2層解決方案 Optimism，降低交易手續費並提升平台可擴展性，這意味着更迅速的交易和更低的成本。此外，也引入了非同質化流動性（NFL）功能，使流動性供應商能夠獲得代表流動性礦池份額的NFT，用戶能夠在不影響礦池資產的前提下進行交易、售出或轉移流動性倉位。

Uniswap V4 新功能亮點有哪些？

(來源: Google 圖片, 2024.3.1)

隨着以太坊坎昆升級 (Dencun) 預計在三月到來，Uniswap 也趁勢表示，V4 將於 2024 年 Q3 正式推出。據 Uniswap 基金會說明，Uniswap V4 會是以太坊史上最受到嚴格檢驗的代碼，它會透過實現三個階段來推出：確認代碼最終版、審計與測試網、正式在主網推出。

Uniswap V4 雖尚未正式推出，但已透過白皮書和草擬程式碼的發表揭示了一系列潛在功能和改進，其中包括：

1.「Hooks」與自訂礦池

Uniswap V4 推出了一個全新的功能，使任何人都能夠根據其需求進行客制化操作。透過了解「Hooks」，我們可以理解每個流動性礦池都有其生命週期，包括創建、新增、移除或調整流動性等關鍵階段。 「Hooks」允許開發人員在礦池生命週期的重要時間點執行特定的操作。

以實際例子來說，透過新增「Hooks」，開發人員可以使流動性礦池原生支援動態手續費、加入鏈上限價單，或充當時間加權平均做市商（TWAMM），將大額訂單分散至不同時間點，從而最小化對價格的影響。

「Hooks」的應用範圍非常廣泛，可以使用各種鏈上預言機、充分發揮未使用的流動性和借出協定等，爲開發人員提供極高的彈性，以構建符合其特定需求的客制化流動性礦池。這使得「Hooks」成爲一個極具潛力的工具，開發人員可以發揮無限的創意和靈活性。

2.單例

Uniswap V3中，每個流動性礦池都需要部署一個新合約，這使得創建礦池和進行多礦池交換變得更加昂貴。

在Uniswap V4中，出現了一項重大變革，所有礦池都由同一個合約持有。這意味着能夠顯著節省燃料成本，交換不再需要在不同合約持有的礦池之間轉移代幣。 Uni計顯示，Uniswap V4有望降低99%的礦池創建燃料費用。這一變化將使得使用Uniswap V4更加經濟高效。

3.閃電記帳

Uniswap V4引入的單例設計補足了稱爲閃電記帳的結構變更。

在Uniswap的過去版本中，代幣交換或將流動性注入礦池等操作通常以轉移代幣的方式完成。然而，在Uniswap V4中，外部交易僅在操作的最後進行，這簡化了礦池的操作流程並降低了相應的成本費用。

單例與閃電記帳的引入實現了更有效率的多礦池路徑。這種結構的優勢在於，考慮到「Hooks」的引入將增加流動性礦池的數量，這樣的改變非常具有實用性。

4.原生 ETH 交易對

Uniswap V4將重新引入交易對中的原生 ETH。

在Uniswap V1中，僅支援 ETH / ERC-20 代幣交易對。由於實行的復雜性以及對 WETH 和 ETF 交易對流動性分散的擔憂，Uniswap V2中移除了原生 ETH 交易對。

Uniswap V2和Uniswap V3要求大多數用戶在Uniswap協定進行交易之前將 ETH 封裝爲 WETH，這個動作導致產生了額外的燃料成本。

隨着單例和閃電記帳的引入，Uniswap V4現在允許 WETH 與 ETH 交易對。考慮到原生 ETF 轉帳（21k gas）的燃料成本約爲 ERC-20 轉帳（40k gas）的一半，這將爲用戶帶來實質的節省。

Uniswap V3 V4 比較

功能特點：

Uniswap V3 引入資本效率優化和多個手續費等級的概念，提高流動性供應商的資本運用率。

Uniswap V4 則專注於提高操作的便利性和成本效益，並引入了新的功能，如 Hooks 和單例設計。

交易成本：

Uniswap V3 的手續費結構較爲復雜，根據交易所選擇的手續費等級而定。

Uniswap V4 的手續費結構更爲簡化，並將所有礦池合約都整合到一個合約中，降低了交易成本。

流動性管理：

Uniswap V3 允許流動性供應商選擇特定價格範圍，提高資本運用率。

Uniswap V4 引入了單例設計，使得流動性提供商不需要爲每個交易對創建新的合約，進而提高流動性管理的效率。

合約架構：

Uniswap V3 中每個流動性池都有自己的合約，導致合約數量龐大。

Uniswap V4 中所有流動性池都是由一個單一的合約管理，大幅降低了合約的數量和管理成本。

Uniswap V4 優缺點以及對用戶好處

優點：

a) 成本效益提高： Uniswap V4 引入了單例設計，將所有流動性池合約整合到一個合約中，降低了創建和管理流動性池的成本。

b) 靈活性提升： V4 引入了新功能 Hooks 讓開發人員可以根據需求對流動性池進行更靈活的操作，提高協議的靈活性和可擴展性。

c) 流動性管理效率提高： 單例設計使得流動性提供者無需爲每個交易對創建新的合約，從而提高了流動性管理的效率，使得資本運用率更高。

d) ETH 原生交易對： V4 重新引入了 ETH 交易對，使得用戶無需將 ETH 轉換爲 WETH 就可以進行交易，降低交易成本。

缺點：

a) 學習成本較高： 對於新手用戶來說，由於 V4 引入了新功能和新概念，可能需要花費一些時間來熟悉和理解。

b) 操作復雜性增加： 雖然 V4 提供了更多功能和靈活性，但也使得操作變得更復雜，對於一些普通用戶來說可能需要更多的時間和精力來適應。

對使用者來說，Uniswap V4 的好處包括交易成本降低、交易更靈活、流動性管理更有效率，並且可以直接交易ETH 而無需轉換爲WETH，這些優勢使得用戶能夠更輕鬆、方便地參與DeFi 市場並進行交易。

總結

去中心化交易所（DEX）領域的主要參與者 Uniswap，自 2018 年推出以來，已經進入了第五個年頭，並於今年即將上線其第四個版本，引入了一系列功能升級改動。

Uniswap V4 的設計帶來了顯著的改變，包括流動性制造與代幣鏈上交易方式兩個層面。盡管這種開放式的設計爲開發人員提供了豐富的實驗空間，但對於用戶體驗來說，也相對提升了復雜度。使用者需要仔細了解流動性礦池的運作方式，並在與礦池進行交易之前理解每個「hook」功能。

Uniswap V4 仍然具有顯著的潛在優勢，對未來 DeFi 協議發展勢必有一波重大影響！

《啓動 Uniswap 協議治理》提案以 100% 的壓倒性比例獲得通過，共有 2,485 位投票者參與，贊成票達到了 5,500 萬枚 UNI。這次投票是 Uniswap 近期最爲活躍的一次。

這項提案於 3 月 8 日正式開啓鏈上投票，若最終獲得通過，Uniswap 將創建一種費用機制，以此獎勵已授權、質押 UNI 代幣的用戶，讓他們能夠獲得協議部分的手續費收益。