Encaminhar o Título Original 'Benefícios e Limitações da MiCA: Uma Perspectiva de Auditoria sobre a Regulação de Stablecoin da UE'

O panorama regulatório global para criptomoedas varia amplamente, desde países que abraçam totalmente a tecnologia financeira por sua inovação e potencial econômico até aqueles que proíbem completamente seu uso. Este artigo analisa a abordagem da UE para regular stablecoins, enfatizando o papel dos auditores em avaliações de segurança e risco sob essas regulamentações.

O que é MiCA?

Em junho de 2023, a UE revelou a versão final da sua legislação “Mercados de Ativos Criptográficos” (MiCA), com o objetivo de uniformizar os estados membros. Os objetivos da MiCA incluem clareza legal para ativos criptográficos, incentivar a inovação, proteger os consumidores e mitigar os riscos de instabilidade financeira. Estabelece mandatos específicos para emissores de criptomoedas e prestadores de serviços.

Âmbito do MiCA

MiCA categoriza ativos de criptomoeda em três grupos principais:

• Tokens de dinheiro eletrónico: "um tipo de criptoativo cujo principal objetivo é ser utilizado como meio de troca e que se propõe a manter um valor estável ao referir-se ao valor de uma moeda fiduciária que é de curso legal."
• Tokens referenciados a ativos: "um tipo de cripto-ativo que pretende manter um valor estável ao referir-se ao valor de várias moedas fiduciárias que são de curso legal, uma ou várias commodities ou um ou vários cripto-ativos, ou uma combinação de tais ativos."
• Ativos criptográficos (diferentes dos mencionados acima): 'uma representação digital de valor ou direitos que podem ser transferidos e armazenados eletronicamente, utilizando tecnologia de registro distribuído ou tecnologia similar.'

MiCA aplica-se a entidades envolvidas na emissão, oferta pública e negociação de criptoativos dentro da UE. Especificamente, o regulamento MiCA aplica-se aos seguintes dois principais grupos de entidades:

1. Emissoras de stablecoins, nomeadamente aquelas que lidam com stablecoins de moeda única e multi-ativos referenciados.
2. Prestadores de serviços de ativos criptográficos (CASPs), que lidam com os três tipos de ativos criptográficos acima mencionados.

De notar que as NFTs, DeFi e CBDCs estão fora do âmbito do MiCA e serão tratadas separadamente.

A MiCA entrou em vigor desde meados de 2023, com um prazo abrangente de conformidade estabelecido para o final de 2024. No entanto, os emissores de tokens de dinheiro eletrônico e tokens referenciados a ativos devem cumprir critérios específicos até 30 de junho de 2024. Os provedores que já estão licenciados sob um quadro nacional na UE têm até meados de 2026 para cumprir.

Boa da MiCA

Âmbito regulamentar alvo

A MiCA regula seletivamente stablecoins e fornecedores de serviços de criptomoedas convencionais, evitando setores mais amplos do Web3, como DeFi e NFTs. Esse foco promove a integração com sistemas financeiros tradicionais, potencialmente facilitando a entrada de mais instituições financeiras no domínio Web3.

Concentre-se na Proteção do Utilizador

A MiCA prioriza a segurança do usuário, exigindo divulgações claras de riscos nos whitepapers e comunicações de emissores de stablecoin e provedores de criptomoedas.

Os requisitos principais impostos pelo MiCA incluem:

• Diretrizes detalhadas para whitepapers e marketing de ativos criptográficos.
• Especificações para o conteúdo da aplicação necessário para emitir ativos digitais ou serviços de criptomoeda.
• Direitos definidos para utilizadores de retalho, como direitos de levantamento.
• Diretrizes para governança e operações financeiras.
• Padrões de transparência, equidade e honestidade para emissores e prestadores.
• Regras específicas do CASP, incluindo requisitos de custódia de ativos digitais e transparência operacional.
• Definir o papel e a autoridade dos organismos reguladores nacionais e da UE.

Limitações do MiCA

Falta de Requisitos Técnicos Detalhados

A MiCA fornece um quadro de alto nível sem especificações técnicas detalhadas. Esta abordagem evita sufocar a inovação, mas resulta em orientações vagas, por exemplo, no que diz respeito a medidas de custódia de chaves privadas.

Ênfase excessiva nos Whitepapers

A MiCA principalmente impõe requisitos detalhados para whitepapers, abrangendo dados da entidade, objetivos, divulgação de riscos e estratégias de gestão. Apesar destes requisitos minuciosos, os riscos do mundo real muitas vezes derivam de discrepâncias entre as promessas feitas nos whitepapers e a implementação real do projeto, que vão desde interpretações erradas e erros acidentais até fraudes intencionais, como esquemas de saída.

Recomendações para Auditores

Prestar atenção às inconsistências entre whitepapers e implementação

Os auditores devem examinar quaisquer discrepâncias entre o que é descrito nos whitepapers e a execução real do projeto. Embora nem toda diferença sinalize um risco, desvios significativos devem ser relatados nas conclusões da auditoria para revisão regulatória e conscientização pública.

Considere a conformidade para além do MiCA

Embora o texto do MiCA está finalizado e publicado, as consultas estão em curso. O primeiro pacote de consultas foi partilhado em julho de 2023, o segundo em outubro de 2023 e o terceiro deverá ser lançado no primeiro trimestre de 2024. Este esforço é liderado pela Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA), em estreita cooperação com a Autoridade Bancária Europeia (EBA), a Autoridade Europeia dos Seguros e Pensões Profissionais (EIOPA) e o Banco Central Europeu (BCE). Nos atuais padrões técnicos, embora haja um apelo para avaliações regulares de TIC, segurança e continuidade de negócios, os documentos carecem de orientações detalhadas sobre o âmbito, métodos ou requisitos adicionais.

É fundamental lembrar que o MiCA faz parte de um quadro normativo mais amplo: o Pacote de Finanças Digitais. Este foi desenvolvido para melhorar a competitividade da UE no setor financeiro e dar aos consumidores acesso a produtos financeiros inovadores, garantindo ao mesmo tempo proteção ao usuário e estabilidade financeira. O Pacote de Finanças Digitais inclui, além do MiCA, o “Digital Operational Resiliency Act” (DORA), o “Transfer of Funds Regulation” (TFR) e o “DLT Pilot Regime” para infraestruturas de mercado financeiro. Todos estão relacionados de alguma forma ao espaço Web3, com o MiCA, DORA e TFR aplicáveis aos emissores e prestadores de serviços de ativos criptográficos existentes.

Conclusão

MiCA introduz um quadro regulamentar focado em stablecoins e serviços cripto tradicionais dentro da UE, enfatizando a proteção do consumidor, mas carecendo de padrões técnicos detalhados. Os auditores devem avaliar rigorosamente as discrepâncias entre os whitepapers do projeto e as implementações reais, destacando quaisquer desvios significativos para escrutínio regulamentar e público. Além disso, os auditores devem navegar além do MiCA, considerando as atualizações em curso e o pacote mais abrangente de Finanças Digitais para garantir conformidade abrangente.

Aviso legal：

1. Este artigo é reproduzido a partir de [Gatecertik].Encaminhar o Título Original 'Benefícios e Limitações do MiCA: Uma Perspectiva de Auditoria sobre a Regulamentação de Stablecoin da UE'. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [certik]Se houver objeções a esta reimpressão, por favor contacte o Gate Aprenderequipa e eles tratarão do assunto prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente as do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outras línguas são feitas pela equipa Gate Learn. Salvo indicação em contrário, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.