01Onda de participação Ethereum

Após o Ethereum entrar na era 2.0, a promessa de ETH para executar nós tornou-se um novo negócio. Os operadores de nós qualificados podem obter cerca de 4% da receita padrão da moeda ETH todos os anos. Se você é otimista em relação ao ETH a longo prazo, é uma escolha financeira muito boa.

No entanto, na realidade, o limiar para executar um nó não é baixo. Requer não apenas um limiar de capital de 32 ETH, mas também limiares técnicos e de hardware que exigem que o nó opere de forma estável. Se você acidentalmente ficar offline, será multado.

Como resultado, um número de projetos de staking, como Lido e Rocketpool, surgiram para ajudar os utilizadores a resolver problemas financeiros e técnicos.

O número de promessas de ETH continua a aumentar. Atualmente, existem mais de 29M de ETH prometidos na cadeia de beacons, com o valor total da posição bloqueada a atingir $71B. A taxa de promessa aumentou de 2,4% em janeiro de 21 para 24,4% agora.

（Fonte：https://cryptoquant.com/asset/eth/chart/eth2/eth-20-staking-rate-percent）

02Token de Estaca Liquidação (LST) e LSD (Derivados de Estaca Liquidação) Fi

Quando os usuários usam um protocolo de staking, como o Lido, eles receberão um token de staking líquido (LST), como o stETH.

O LST em si é um token ERC20, então você pode facilmente construir uma piscina de liquidez para reativar esta parte da liquidez bloqueada e continuar a investir em projetos LSDFi, como Frax e Origin, para obter mais rendimentos de arbitragem. Baby.

（Origem: https://facts.frax.finance/frxeth）

LSDFi é um projeto DeFi construído com base em LST e derivados de LST, como Pendle. Após depositar stETH, pode obter tokens principais e tokens de rendimento, derivando assim estratégias de rendimento com base em diferentes preferências de risco.

03De promessa a nova promessa

O staking de nós permite essencialmente aos utilizadores pagar depósitos para executar nós e manter a segurança do projeto. Os nós que desempenham as suas funções de forma consciente receberão benefícios, enquanto aqueles que não cumprem as suas funções ou cometem maldades perderão os seus depósitos.

Portanto, não apenas as cadeias públicas precisam de nós, pontes entre cadeias, oráculos, DA, como Chainlink, the Graph, Celestia e outros vários projetos necessitam de garantias para garantir a estabilidade e segurança de seus nós.

O número, qualidade e enorme investimento de capital dos nós do Ethereum tornam-no na cadeia pública mais confiável.

No entanto, qualquer módulo que não possa ser implementado ou verificado no EVM não pode tirar partido da confiança da rede Ethereum e requer que alguém execute o nó e forneça o Serviço de Verificação Ativa (AVS).

E executar nós requer que os utilizadores gastem dinheiro real para garantir a segurança, o que certamente será difícil sob a premissa de liquidez limitada.

A solução proposta pela EigenLayer é permitir que outros AVS herdem e partilhem a segurança do Ethereum através de nova promessa.

（Source：EigenLayer）

Essencialmente, EigenLayer fornece um mecanismo de segurança de pool e um mercado de segurança, isto é, vários projetos podem partilhar o pool de segurança Ethereum, e os utilizadores precisam de ponderar os benefícios e riscos fornecidos por cada projeto para escolher juntar-se ou sair no módulo de re-pledge construído no EigenLayer.

Os benefícios econômicos do re-pledge são óbvios.

• Para os utilizadores, podem comer mais com um peixe, comprometer uma parte de Ethereum e receber retornos de compromisso de vários projetos, incluindo expectativas de airdrop para projetos não emitidos (especialmente EigenLayer);
• Para o lado do projeto, ao mesmo tempo que reduz a pressão para obter fundos prometidos, também pode herdar alguma da segurança do Ethereum.

Claro, este não é um resultado completamente livre de riscos para ambas as partes.

• Do lado do projeto, o token empenhado é Ethereum em vez do seu próprio token, o que reduz a sua capacidade de capturar o valor do token;
• Os utilizadores têm uma camada adicional de confiança EigenLayer na sua promessa, o que adiciona uma camada de risco.
• Para o Ethereum, é ainda menos satisfatório. Equivale a um funcionário a desempenhar múltiplas funções. E devido ao rendimento adicional de staking, sem restrições, os utilizadores certamente estarão mais dispostos a empenhar o Ethereum na EigenLayer em vez de o empenhar diretamente no Ethereum. Se o funcionário for penalizado por qualquer motivo noutra empresa (talvez devido a uma violação de disciplina ou a uma punição injusta pela empresa), isso afetará por sua vez o seu empenho no Ethereum e poderá até fazer com que o nó se torne inválido, abalando a segurança da rede Ethereum. Portanto, o V God emitiu anteriormente um artigo afirmando para não sobrecarregar o consenso do Ethereum, basta clicar na EigenLayer.

Token de Recompensa 04Liquid (LRT) e LRTFi

Para os utilizadores, apostar na EigenLayer é uma boa escolha com múltiplos benefícios, mas enfrenta vários problemas:

• O compromisso não entra na EigenLayer. Porque a EigenLayer é tão popular, os tipos e quantidades de LST que podem ser comprometidos atualmente são muito limitados, tornando difícil para os utilizadores encaixarem-se;
• Após depositar ETH ou LST, a liquidez é bloqueada novamente;
• A seleção de operadores de nós, gestão de risco de projetos participantes, etc., aumentam exponencialmente a complexidade da pesquisa estratégica.

Assim, o surgimento do projeto LRTFi resolve principalmente esses problemas e diminui o limiar para a nova garantia.

• LRTFi irá devolver o ETH/LST comprometido no EigenLayer aos utilizadores na forma de LRT;
• Quanto aos pontos da EigenLayer, podem ser minerados pelo próprio projeto antes da transferência ou minerados através do EigenPod (a EigenLayer pode ser diretamente empenhada na cadeia de beacons, sem limite de quota);
• Melhores estratégias de gestão de risco, como o mecanismo anti-Slashing de Puffer (impedindo que os nós sejam cortados).

A renda do Gate.io é construída sobre o LST, o que obviamente terá retornos mais altos. Ao mesmo tempo, os projetos da Gate.io também terão riscos mais elevados. Os principais riscos são os seguintes.

• Existem riscos contratuais em bonecas de aninhamento de múltiplos acordos, por isso deve escolher cuidadosamente projetos LRT auditados;
• Os projetos LRT também envolvem muitos ativos, portanto, incluem também o risco de LST penhorável;
• Participar em mais AVS para retornos elevados irá levar a um aumento na exposição ao risco de penalidade de margem;
• Além disso, há o risco de liquidez do próprio LRT. Assim como o LST, também haverá desancoragem e outros fenômenos. Estes são os riscos de participar no projeto LRT.

projeto 05LRT

Atualmente, os projetos LRT foram lançados, incluindo EtherFi, Renzo, Swell e KelpDAO, e quase dez mais estão na rede de testes. Não há muita diferença na jogabilidade dos projetos. A principal diferença está na capacidade de minerar pontos EigenLayer e sair da liquidez. O próximo passo é deixe-me apresentar a você esses quatro projetos que foram lançados.

Ether.Fi

A EtherFi completou uma rodada semente de $5.3 milhões em fevereiro do ano passado e o seu TVL atualmente excede os $330 milhões.

Os utilizadores podem obter $eETH ao depositar ETH e, ao participar, podem obter pontos EigenLayer e pontos de fidelidade próprios da EtherFi ao mesmo tempo, que são ambos padrões de referência para futuras distribuições aéreas. Também é muito conveniente retirar da liquidez. A função de unstake está agora online e o atrito da retirada é pequeno.

（Source：https://defillama.com/protocol/ether.fi）

Além disso, pode depositar $eETH na Pendle para dividir PT e YT. Atualmente, o prémio do YT está muito alto. Se o vender imediatamente, obterá 10% de lucro. O PT restante pode ser resgatado pelo principal completo após o vencimento. ouro.

Para operações específicas, por favor consulte:
Coma três peixes com um peixe: Tutorial sobre como usar Pendle para obter dez vezes os pontos EigenLayer

https://mirror.xyz/0x30bF18409211FB048b8Abf44c27052c93cF329F2/X6_C9xgM2-t0fbjCSDtLBwxkXDPVf2rXF-JoKQVwRJg

（Source：https://app.pendle.finance/trade/markets）

Renzo

Renzo anteriormente revelou menos informações. Após anunciar uma rodada de financiamento semente de 3,2 milhões liderada pela Maven11 na semana passada, o TVL aumentou em resposta e atualmente atinge 100 milhões de dólares.

Para além do ETH, Renzo também suporta LSTs como rETH, cbETH, stETH. O token LRT da Renzo é $ezETH, e lançou o programa de pontos Renzo ezPoints. A forma de obter pontos é criar $ezETH. Atualmente, não existe forma de retirar da liquidez.

（Source: https://defillama.com/protocol/renzo）

KelpDAO

KelpDAO é lançado pela Stader, um projeto antigo. Da mesma forma, após apostar, você pode obter LRT $rsETH e ganhar pontos KelpDAO.

Após a abertura de depósitos na EigenLayer em 29 de janeiro, todas as moedas atualmente depositadas serão transferidas para a EigenLayer e pontos duplos serão obtidos.

Comparado com outros projetos, existem menos expectativas de airdrop, e o token $SD da Stader já está disponível. Além disso, a garantia da KelpDAO é feita através da garantia aberta LST da EigenLayer, portanto, há um limite máximo para os fundos que podem ser acomodados, mas não podem ser retirados temporariamente.

（Source：https://defillama.com/protocol/kelp-dao）

Inchar

Swell é um projeto LST e juntou-se às fileiras da LRT. Os utilizadores podem depositar ETH para obter rendimentos de staking, ou usar swETH para participar em projetos como Pendle.

O seu produto Super swETH permite aos utilizadores depositar ETH ou stETH para obter retornos anualizados de até 18%. Para além dos rendimentos do staking, também pode obter Pérolas (pearls, semelhantes a um certificado de pontos), que podem ser trocadas por tokens Swell durante o TGE.

O valor total bloqueado (TVL) atual do protocolo excede os $425M. Se depositar swETH, não poderá obter pontos EigenLayer até que a EigenLayer inicie a mineração em 29 de janeiro. rswETH, que posteriormente lançará o LRT, pode participar diretamente da mineração dual. Também é muito conveniente retirar liquidez. Existe um pool de negociação e pode trocar diretamente. Troque para ETH.

（Source: https://defillama.com/protocol/swell）

Puffer

Puffer é baseado no protocolo de staking de liquidez na Eigenlayer. É um projeto de re-staking muito técnico. Recebeu financiamento inicial da Ethereum Foundation para desenvolver a tecnologia Secure-Signer para reduzir o risco de slashing e maximizar a eficiência dos operadores independentes, conseguindo assim a descentralização da rede.

O nó Puffer é simultaneamente um nó de verificação da Ethereum e um nó nativo na EigenLayer, pelo que pode obter recompensas da Ethereum e recompensas de restaking da Eigenlayer ao mesmo tempo. O Puffer recebeu um financiamento inicial de $5.5 milhões de investidores, incluindo os fundadores da EigenLayer.

Tanto o Ethereum como o EigenLayer têm mecanismos de penalização. A segurança da chave privada e a resistência à penalização dos nós Puffer são protegidas em conjunto pelo Secure-signer, software RAV e hardware TEE, reduzindo eficazmente os riscos dos ativos LSD e LSDFI.

A tabela de resumo dos projetos lançados é a seguinte:

Projetos de LRT baseados na EigenLayer são relativamente complexos e envolvem todos os aspectos de detalhes.

Por exemplo, os tipos de tokens que podem ser empenhados (ETH, LSTs), o token do próprio protocolo (LRT), a fonte das recompensas distribuídas, o modelo de cobrança do protocolo e a forma de empenhar na EigenLayer (seja através de empenho LST ou empenho EigenPod, que determina o limite de capital do protocolo).

Similar ao projeto LST, sob a premissa de segurança na auditoria de contratos, quanto mais cedo o projeto LRT for lançado, mais fácil será para o protocolo ter uma vantagem de pioneiro e construir sua própria marca e efeito de rede.

Os fundos no mercado são limitados, por isso é crucial aproveitar a oportunidade e liderar o mercado. No entanto, a LRT tem a sua complexidade, e como gerir os riscos é também uma grande competência dos projetos LRT.

O projeto LRT também será o mesmo que o projeto LST. A fim de garantir o funcionamento estável dos nós, procurará cooperar com projetos de tecnologia DVT, tais como Obol e SSV; Os empréstimos, dex e derivados baseados em LRT aparecerão gradualmente; além disso, fornecerá projetos multi-cadeia com Apoio será também uma das direções de desenvolvimento do projeto LRT.

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