Phân tích Khai thác lợi suất của Huma Finance: Lợi nhuận thực tế và Chiến lược Đôi đổi sáng tạo

Huma Finance Khai thác lợi suất là một cơ chế tạo ra lợi suất phi tập trung dựa trên mạng lưới PayFi (Tài chính Thanh toán), cho phép người dùng kiếm được lợi nhuận bền vững từ các hoạt động thanh toán thực tế bằng cách cung cấp quỹ stablecoin cho các bể thanh khoản. Khác với việc khai thác DeFi truyền thống dựa vào các ưu đãi token, lợi suất của Huma đến từ phí giao dịch kinh doanh, kết hợp mô hình token giảm phát với một lựa chọn chế độ kép để cung cấp cho các nhà cung cấp thanh khoản (LPs) lợi suất ổn định và có thể kết hợp.

Nguồn thu nhập: sự bền vững được thúc đẩy bởi các hoạt động kinh tế thực.

Logic cốt lõi của lợi suất Huma được xây dựng dựa trên nhu cầu gia tăng của thanh toán toàn cầu:

• Phí thanh toán doanh nghiệp: Khi các doanh nghiệp sử dụng mạng Huma để tăng tốc thanh toán hoặc giải quyết thanh toán xuyên biên giới, họ cần phải trả một khoản phí hàng ngày từ 6-10 điểm cơ bản để có được thanh khoản ngay lập tức. Ví dụ, đối với một khoản thanh toán mất 3 ngày để giải quyết, doanh nghiệp sẽ phải trả khoảng 0.18%-0.3% phí.
• Khối lượng giao dịch tần suất cao tạo ra hợp chất lãi suất: vì các khoản tiền thường được hoàn trả trong vòng 1-5 ngày, cùng một vốn có thể được quay vòng 50-100 lần mỗi năm, và hiệu ứng lãi kép thúc đẩy lợi suất hàng năm lên hai con số (hiện tại khoảng 10,5% lợi suất hàng năm USDC).
• So với Khai thác lợi suất DeFi truyền thống: nó không dựa vào lạm phát token hay giao dịch đầu cơ, mà dựa trên nhu cầu thiết yếu của thị trường thanh toán xuyên biên giới trị giá 4 nghìn tỷ đô la, với lợi nhuận ổn định không bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ kinh tế.

Mô hình này giải quyết vấn đề lâu dài của “sự trống rỗng nguồn lợi suất” trong DeFi, chuyển đổi các hoạt động kinh tế ngoài chuỗi thành các nền tảng lợi suất trên chuỗi.

Chọn chế độ kép: Tham gia linh hoạt vào Khai thác lợi suất và các ưu đãi quản trị

Huma 2.0 cho phép người dùng lựa chọn giữa hai chiến lược khai thác lợi suất dựa trên mục tiêu của họ, cân bằng giữa lợi tức ngay lập tức và vốn chủ sở hữu giao thức lâu dài:

• Chế độ Cổ điển

  • Nhận lợi suất USDC ổn định (hiện tại là 10,5% APY) và điểm Feathers cơ bản
  • Phù hợp cho những người dùng tìm kiếm dòng tiền có độ biến động thấp.
  • Sau khi gửi tiền, bạn sẽ nhận được token LP $PST có thể kết hợp, có thể đổi ngay trên Jupiter hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay mượn trên Kamino.

• Chế độ Lợi ích Tối đa Cực hạn

  • Đánh đổi thu nhập USDC để nhận tối đa 25 lần gia tăng điểm Feathers (thời gian ra mắt có hạn)
  • Điểm có thể tăng cường trọng số airdrop token HUMA trong tương lai hoặc quyền quản trị giao thức.
  • Các nhà đầu tư chiến lược lạc quan về hệ sinh thái PayFi trong dài hạn.

Cả hai chế độ đều hỗ trợ “Khóa lòng trung thành” - việc khóa trong 3 hoặc 6 tháng có thể tăng cường hệ số Feathers, tăng cường lợi suất nhưng hạn chế việc rút tiền tạm thời.

Đường tham gia: Từ cung cấp thanh khoản đến nhóm token

Người dùng có thể tham gia hệ sinh thái Khai thác lợi suất Huma thông qua nhiều kênh khác nhau:

1. Gửi tiền trực tiếp vào dApp: Kết nối trong ứng dụng Huma 2.0 Solana Ví (chẳng hạn như Phantom), gửi tiền USDC/USDT sau khi chọn chế độ.

2. Mua HUMA trên Sàn giao dịch: Tham gia vào việc khai thác giá trị sinh thái một cách gián tiếp thông qua việc nắm giữ các vị thế trong cặp giao dịch HUMA/USDT trên Gate.

3. Chiến lược danh mục DeFi: Kết nối $PST được tạo ra bởi mô hình Cổ điển đến Solana hệ sinh thái:

   • Hoán đổi sang USDC trên Jupiter để có lối thoát linh hoạt
   • Đầu tư vòng tròn thông qua cho vay có tài sản đảm bảo của Kamino (sắp ra mắt)
   • Xây dựng các chiến lược lợi suất có đòn bẩy thông qua RateX

Rủi ro và Kiểm soát Rủi ro: Cơ chế Đệm Thiết kế Cấp Thể chế

Mặc dù có sự hỗ trợ thực sự cho lợi suất, nhưng vẫn cần xem xét các rủi ro tiềm ẩn:

• Rủi ro hợp đồng thông minh: Mặc dù đã được kiểm toán bởi Halborn và Certora, vẫn có thể có những lỗ hổng không xác định.
• Tài sản cơ sở mặc định: Dựa vào quy trình kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt của Arf - chỉ phục vụ các tổ chức thanh toán có giấy phép ở các quốc gia phát triển, yêu cầu tiền được gửi trước vào một tài khoản bảo đảm, và thiết lập một quỹ dự phòng tổn thất 2%.
• Khả năng thích ứng với quy định: Doanh nghiệp tránh các lĩnh vực nhạy cảm như Trung Quốc và Hoa Kỳ, và phải tuân theo quy định VQF của Thụy Sĩ.
• Biến động thanh khoản: Độ sâu của pool DEX không đủ có thể ảnh hưởng đến hiệu quả trao đổi PST.

Theo tin tức chính thức, tính đến tháng 6 năm 2025, Huma đã xử lý hơn 4 tỷ đô la trong các khoản thanh toán, duy trì kỷ lục không có khoản tín dụng nào bị vỡ nợ.

Kết luận: Giá trị trả lại của Khai thác lợi suất

Khai thác lợi suất của Huma Finance đại diện cho một sự chuyển mình quan trọng của DeFi hướng tới Lợi suất thực. Nó giải quyết những điểm đau về hiệu quả vốn trong chuỗi thanh toán toàn cầu bằng cách chuyển đổi sự sẵn lòng thanh toán của doanh nghiệp thành thu nhập của người dùng, đồng thời đáp ứng những khẩu vị rủi ro khác nhau với thiết kế chế độ kép. Với chức năng quản trị được triển khai (giữa năm 2025) và sự phát triển của mở rộng đa chuỗi, sự đa dạng của các nguồn thu nhập và lợi thế của giao thức dự kiến sẽ được củng cố hơn nữa.

Trong thế giới DeFi, điều duy nhất có giá trị hơn cả lợi suất cao là lợi suất cao bền vững. Huma đang biến blockchain thành một trạm thu phí trên con đường thanh toán, nơi mỗi giao dịch được tăng tốc tạo ra giá trị cho các nhà cung cấp thanh khoản.