Galaxy Digital: шифрування фінансів за лаштунками та різноманітна стратегія

Наразі ринок шифрування криптовалют переповнений активністю, різноманітні активи по черзі демонструють вражаючі зростання. У цій фінансовій оповіді Galaxy Digital, як один із закулісних гравців, тихо відіграє важливу роль. Від управління активами до будівництва інфраструктури, від прямих інвестицій до структурованої підтримки, Galaxy, увійшовши на традиційний капітальний ринок, прискорює свою трансформацію відповідно до норм та стратегію диверсифікації.

Galaxy стає важливою підтримкою для шифрування активів

Все більше підприємств починають розміщувати частину активів у біткоїні, ефірі та інших основних шифруваннях, використовувати їх як резерви активів, хеджувати ризики інфляції, а також створювати фінансові надходження.

Хоча ринок має певні сумніви щодо рівня важелів та платоспроможності деяких шифрувальних фінансових компаній, керівник досліджень Galaxy Digital Алекс Торн вважає, що ці побоювання перебільшені. Він зазначив: "Загалом, розмір боргу цих компаній відносно обмежений, і більшість боргів має термін погашення понад два роки."

Galaxy впевнений у тенденціях розвитку шифрування фінансів і став одним із основних рушіїв цього резервного буму. Незалежно від того, чи це нові гравці, які вперше інвестують у шифрування активів, чи зрілі підприємства, що оптимізують свої існуючі інвестиції, Galaxy надає всебічну підтримку всім великим установам у запуску та розширенні бізнесу шифрувальних резервів, охоплюючи всі етапи – від торгівлі, інвестування, структурного проектування до технічного впровадження.

В основному Galaxy обслуговує два типи учасників корпоративного казначейства:

1. Самоуправлінські підприємства: можуть використовувати інституційний технологічний платформа Galaxy для самостійного проведення операцій з торгівлі, кредитування та застави.
2. Шукати компанії з управління активами: можна співпрацювати з Galaxy Asset Management для отримання комплексних стратегій управління та підтримки інфраструктури.

За офіційними даними, нещодавно Galaxy стала обраним партнером для понад 15 провідних компаній у проєктах шифрування, таких як SharpLink, BitMine, GameSquare, GameStop, AMC, Bit Digital, K Wave Media, TLGY Acquisition Corp та ReserveOne, надаючи їм інфраструктуру, професійні послуги та підтримку «під ключ». Серед них деякі партнери вже пообіцяли інвестувати понад 4 мільярди доларів у шифрувальні активи. У деяких випадках Galaxy також виступала як прямий інвестор, фінансуючи ці підприємства з балансу своїх активів та підтримуючи їх стратегію цифрових активів.

Послуги кастомізації шифрувального фінансового сховища стають одним з важливих джерел доходу Galaxy. Наприклад, у випадку з SharpLink Gaming, Galaxy не лише інвестує в цю компанію, а й підписує угоду про управління активами, відповідно до якої відповідає за управління її ефірним фінансовим сховищем. Згідно з документами SEC США, SharpLink повинна виплачувати Galaxy та ParaFi Capital плату за управління активами в діапазоні від 0.25% до 1.25% на рік, із мінімальною щорічною платою в 1.25 мільйона доларів. Оскільки SharpLink продовжує розширювати масштаб свого ETH фінансового сховища, Galaxy також отримає стабільний і значний дохід.

Зі збільшенням попиту на стейкінг з боку установ, Galaxy також оптимізує відповідні послуги для досягнення більшого прибутку. Наприклад, Galaxy нещодавно уклала угоду з Fireblocks, щоб безпосередньо інтегрувати свої стейкінг послуги для більше ніж 2000 клієнтів-інституцій Fireblocks. Крім того, Galaxy цього року також співпрацює з інституційними зберігачами, такими як Zodia Custody, BitGo та Liquid Collective, щоб ще більше розширити свій бізнес зі стейкінгу. За офіційними даними, станом на перше півріччя цього року обсяг стейкінгових активів Galaxy досяг 31,5 мільярда доларів.

Прискорення диверсифікаційної стратегії після виходу на ринок

Засновник Galaxy Майк Новограц у проспекті зазначив: "Як для інституцій, так і для новаторів потрібен надійний партнер для задоволення потреб фінансової системи в умовах глобалізації та цифрового зв'язку. Galaxy прагне стати обраною універсальною платформою для фінансових послуг, які шукають інституції в шифрувальній економіці."

Galaxy намагається впоратися з високою волатильністю та високою невизначеністю ринку шифрування шляхом застосування більш різноманітної структурної стратегії. Наразі бізнес-структура Galaxy в основному складається з трьох основних сегментів: глобальний ринок (включаючи торгівлю та інвестиційний банкінг), управління активами та рішення з цифрової інфраструктури (включаючи видобуток, підтримку стейкінгових протоколів і технології самостійного зберігання). Серед цих сегментів, торгівля є основою доходів Galaxy. У 2024 році загальний дохід Galaxy наблизиться до 42,6 мільярдів доларів США, з яких близько 99% надходить від торгівлі цифровими активами. Однак така одностороння структура виявила суттєві ризики в період спаду ринку.

В цьому році, в умовах постійного зниження активності торгівлі некриптовалютними активами, Galaxy також першим зазнав удару. Станом на перший квартал Galaxy зазнав чистого збитку в 295 мільйонів доларів США, що стало наслідком падіння цін на криптоактиви та закриття бізнесу з видобутку в центрі даних Helios. Цей квартальний збиток майже поглинув близько 350 мільйонів доларів США чистого доходу за весь 2024 рік. Крім того, на кінець першого кварталу обсяг активів під управлінням Galaxy значно скоротився на 29% у порівнянні з попереднім кварталом, знизившись до 7 мільярдів доларів США, що ще більше показує тиск волатильності крипторинку на їх бізнес з управління активами.

Незважаючи на тиск короткострокових показників, Galaxy все ще має достатньо коштів. Станом на кінець першого кварталу 2025 року, компанія має 1,1 мільярда доларів США готівки та стабільних монет, а також 1,9 мільярда доларів США капіталу.

Окрім бізнесу шифрування фінансових сховищ, Galaxy також розширює інші екосистеми, сприяючи диверсифікації доходів, прагнучи позбутися одноточкової залежності від торговельного бізнесу.

У бізнесі управління активами Galaxy розширює свою присутність у сфері шифрування ETF через глибоку співпрацю з декількома глобальними фінансовими установами. На канадському ринку Galaxy співпрацює з CI Financial для запуску біткойн ETF; в Європі Galaxy уклала стратегічну угоду з німецьким гігантом з управління активами DWS для спільної розробки продуктів ETF на основі шифрування для європейського ринку; на американському ринку Galaxy спільно з третьою за величиною компанією з випуску ETF State Street Global запустила три активно керовані ETF, при цьому Galaxy Asset Management надає основні інвестиційні консультаційні послуги. Одночасно Galaxy також співпрацює з Invesco для запуску ETF на основі біткойнів та ефіру, а в червні цього року подала заявку S-1 на ETF на основі Solana до SEC США, щоб ще більше розширити лінійку продуктів. Крім того, новий фонд Galaxy успішно залучив 175 мільйонів доларів минулого місяця, що стало його першим прийомом зовнішнього капіталу, надаючи роздрібним інвесторам унікальну можливість взяти участь у портфелі ризикових інвестицій у шифрування.

У секторі цифрової інфраструктури Galaxy працює над створенням інфраструктури наступного покоління AI Helios. Наприкінці травня цього року Galaxy випустила 29 мільйонів акцій своїх звичайних акцій класу A після виходу на біржу, плануючи використати чистий дохід від цього випуску для придбання дочірньої компанії Galaxy Digital Holdings LP, щоб продовжити розширення інфраструктури штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень у своєму дата-центрі Helios, розташованому в вузькій смузі Західного Техасу. Дослідницька організація надала GLXY рейтинг "Сильна купівля", вважаючи, що стратегічні перспективи повної трансформації з видобутку біткойнів у дата-центр AI є дуже широкими. Ця організація очікує, що Helios принесе 1,7 мільярда доларів EBITDA та 32 мільярди доларів вартості акцій, що значно перевищує коливання та високі витрати бізнесу з видобутку.

Зі збільшенням відповідності та інституціоналізації в індустрії шифрування, Galaxy вирішила прийняти американський ринок. У травні цього року Galaxy, яка раніше була зареєстрована в Канаді, завершила реорганізацію, перенісши свою реєстрацію з Кайманових островів до США, і офіційно вийшла на Nasdaq під тикером GLXY. За минулий місяць акції GLXY зросли на 55,87%.

Galaxy заплатила ціну за свою відповідність. Наприкінці березня цього року Galaxy досягла угоди з Офісом генерального прокурора Нью-Йорка щодо справи про маніпуляції з токеном LUNA на суму 200 мільйонів доларів. Угода передбачає, що Galaxy Digital повинна сплатити 200 мільйонів доларів штрафу протягом трьох років, з яких перші 40 мільйонів доларів будуть сплачені протягом двох тижнів.

Незалежно від того, чи є ви таємним вигодонабувачем шифрувального сховища, чи активно розширюєте продукти ETF та AI інфраструктури, це відображає стратегію Galaxy щодо реагування на ринкову невизначеність через різноманітну та відповідну розстановку.