Справжня цінність Біткойна полягає в обігу, а не в накопиченні

Майкл Сайлер, ти був змушений усвідомити, що всі активи для збереження вартості мають недоліки, і це змусило тебе звернути увагу на єдиний актив без недоліків. Але це не означає, що ти ігноруєш ситуацію з засобами обміну. З одного боку, ринок нерухомості має величезний обсяг, але з іншого боку, це викликає занепокоєння. Однак, якщо ти пережив болісний процес збереження купівельної спроможності на десятки мільярдів доларів, тоді нерухомість дійсно є непоганим інструментом.

Ваше захоплення зберіганням вартості повністю відводить увагу від суті. Найважливішим аспектом Біткойна є його роль як засобу обміну. Хоча поточна валютна система все більше розділяє функції грошей, це не означає, що так має бути. Я розумію, що називати Біткойн засобом обміну може викликати суперечки, інші прихильники валют можуть намагатися протистояти Біткойну. Якщо вони виберуть приєднатися, а не протистояти, це буде кращим результатом. Це може переконати всіх мільярдерів у тому, що вони можуть інвестувати в нього, але просто використання Біткойна як зберігання вартості насправді є атакою на нього. Цей підхід перетворить його на цифрове золото 2.0, що обмежить його.

Без засобу торгівлі не може бути збереження вартості! Засіб торгівлі є первинним. Спочатку ви отримуєте угоду, а потім можете зберігати Біткойн. Якщо збереження вартості є ключовим, уявіть ситуацію, коли ви оголосили, що втратили ключі від гаманця Біткойн - ви все ще можете ідеально "зберігати" його, але після втрати функції засобу торгівлі ринок зітре його вигадану законну вартість. Ця вартість виникає саме тому, що він може бути ліквідним і все ще може використовуватися як засіб торгівлі.

Балони з киснем є надзвичайно важливими для зберігання, але дихання є ще важливішим. Зберігання вартості є другорядним і залежить від торговельної спроможності. Без торговельної спроможності зберігання вартості не має сенсу. Майкле, коли твої мільйонні активи в Аргентині були розведені на 90%, ти це зрозумів на власному досвіді. Ти намагався зберегти вартість, не тому що не передбачав це, а тому що не міг використовувати її як торговельний засіб. Дійсно, погане зберігання вартості погіршує торговельний засіб, але чому останнє є більш важливим? Тому що торговельна спроможність є ключем до твоєї реакції.

До цього часу більшість людей, які стикалися з Біткойном, знайомі з тією графікою, яку ви просуваєте. Ви стверджуєте, що немає кращої ідеї, ніж чисте зберігання вартості у 9 трильйонів доларів, а потім відразу ж називаєте Біткойн одним з найліквідніших ринків у світі, що працює цілодобово. Здогадуєтеся, що? Ліквідність означає торговельний засіб.

Давайте проаналізуємо цю діаграму, починаючи з ринку нерухомості. Його вартість становить 3,3 трильйона доларів, але як засіб обміну він показує погані результати, з річним обсягом торгів лише 1,3 трильйона доларів. Регулювання та податки ускладнюють угоди з нерухомістю. Тим не менш, завдяки своїй відмінній ролі як засобу зберігання вартості, мільярдери віддають йому перевагу, і все більше людей займають домінуючі позиції на ринку, виключаючи молодше покоління.

Вартість нерухомості визначається не лише її власною вартістю, але й зв'язком з навколишньою інфраструктурою. Якщо збудувати дорогу до неї, її вартість зросте. Якщо додати супермаркет або автозаправну станцію, або підключити її до електромережі, вартість знову зросте. Мережа створює можливості для надходження енергії в цей регіон, збільшуючи можливість перетворення енергії в економічну вартість. Таким чином, угоди, що відбуваються в мережі, є чинником, який підвищує вартість будинку. З іншого боку: якщо ви мільярдер, і всі заздрять вашим ресурсам, ви, можливо, не захочете створювати велику мережу навколо вашого будинку. Ви надасте перевагу приватності. Будинок може знецінитися, але мета зміниться на підвищення витрат для інших на доступ до вас, що зменшить ймовірність атаки.

Ринкова вартість облігацій досягає 300 трильйонів доларів, щорічний обсяг торгівлі становить 140 трильйонів доларів, нові випуски облігацій становлять 25 трильйонів доларів. Це означає, що вартість як засобу обміну щорічно становить приблизно 50% від його загальної вартості. З цієї точки зору, він показує кращі результати, ніж нерухомість, але дані все ще показують, що люди переважно використовують його як засіб зберігання вартості.

Ринкова вартість акцій становить 1,15 трильйона доларів США, а обсяг торгів близько 1,75 трильйона доларів США. Це свідчить про те, що їхня перевага як засобу торгівлі перевищує роль зберігання вартості. Візьмемо акції певної компанії - ви знаєте про них більше, ніж будь-хто інший. Скільки вартості вона зберігала минулого року, і скільки вартості через неї було торговано?

Наступні дві сфери дуже цікаві. Річний обсяг торгівлі в галузі мистецтв дуже малий, навіть не відображається на графіку. Тим часом, річний обсяг торгівлі в автомобільній та колекційній галузях майже досягає 4 трильйонів доларів. Це підкреслює, що їх головним чином сприймають як засіб зберігання вартості, але також вказує на те, наскільки погано ринок нерухомості справляється як засіб торгівлі - навіть гірше, ніж автомобільний ринок.

Щодо золота, прихильники золота з ентузіазмом стверджують, що воно існує вже понад 5000 років, називаючи його кінцевим засобом зберігання вартості. Однак воно займає лише 1,78% ринку зберігання вартості. Це свідчить про те, що, як тільки його роль торгового засобу буде позбавлена, ним буде легко маніпулювати. Золото має вартість 16 трильйонів доларів, прихильники золота стверджують, що воно може зберігати вартість 120 трильйонів доларів. Вони прагнуть отримати величезний прибуток, але ринок не погоджується, вважаючи, що дефектні державні валюти в десять разів кращі за блискучі, безживні камені. Отже, чи є золото кращим торговим засобом? Його річний обсяг торгівлі становить 54 трильйони доларів, під впливом деривативів його використання як торгового засобу в 3,5 рази перевищує його роль зберігання вартості.

Валюта, можливо, не домінує в збереженні вартості активів, але вона є найважливішим засобом обміну на сьогоднішній день. Інші активи для збереження вартості навіть не можуть зрівнятися з нею. Що станеться, якщо долар (найкраща валюта) стане засобом збереження вартості? Це зруйнує мережу долара, оскільки мережа неамериканських активів увійде в гру, щоб задовольнити попит, і вартість неамериканських активів зросте. З часом їхні активи для збереження вартості зростуть, а активи в доларах обваляться. Загальна сума світових валют становить близько 120 трильйонів доларів, але погляньте на обсяги торгівлі провідних центральних банків: деякі системи приблизно на 118,2 трильйона доларів, інші приблизно на 76,5 трильйона доларів, деякі приблизно на 14,5 трильйона доларів, а інші (частково) приблизно на 50 трильйонів доларів (консервативна оцінка через неповноту даних). Отже, хоча збереження вартості становить 120 трильйонів доларів, функція засобу обміну цих мереж перевищує її більш ніж у 20 разів і становить близько 2,5 трильйона доларів. Яка буде цінність засобу обміну, якщо врахувати 2 мільярди людей без банківських рахунків? Скільки угод це викличе? Що буде, якщо мікротранзакції стануть можливими?

Де знаходиться Біткойн серед усього цього? Загальноприйняте твердження полягає в тому, що власникам слід ніколи не продавати, позиціонуючи Біткойн як засіб зберігання вартості. Однак ринок розповідає іншу історію. У 2024 році ринкова капіталізація Біткойна досягне 2 трильйонів доларів, а вартість транзакцій на його першому рівні становитиме 3,4 трильйона доларів. Враховуючи мережу Lightning (хоча точні цифри все ще важко підрахувати), загальна сума може наближатися до 4 трильйонів доларів. Це свідчить про те, що роль Біткойна як засобу торгівлі вдвічі перевищує його функцію зберігання вартості. Отже, що станеться, якщо довгостроковий наратив "завжди тримати" почне згасати?

Через недоліки фіатних грошей облігації та акції є фінансовими "інструментами", які видають себе за гроші. Це створило ринок, що заважає більшості людей захищати своє багатство, ще більше розділяючи функцію зберігання вартості грошей. Але наскільки ці інструменти інклюзивні? Або вони просто є інструментами, які викачують вартість з фіатних засобів обміну, направляючи її до привілейованих осіб, мільярдерів та інших, хто потребує накопичення?

У всьому світі лише 10-20% людей мають доступ до облігацій, головним чином через пенсійні фонди або інвестиційні фонди, а не безпосередньо. Щодо акцій, 15-25% населення може мати до них доступ. Це означає, що до 80% людей не мають цих інструментів для захисту, що робить їх вразливими до експлуатації. Відокремлення зберігання вартості від засобу обміну створює динаміку між експлуататорами та тими, кого експлуатують. Це посилює "ефект Кентілліона": ті, хто може друкувати засоби обміну, купують активи для зберігання вартості, маргіналізуючи 80% або більше людей. Це зворотний цикл, який послаблює систему та розширює розрив між багатими та бідними. Чим більше друкується грошей, тим слабше стає функція зберігання вартості валюти.

Іншою дуже важливою частиною всієї системи є витрати. Відправка грошей через банківську систему вимагає плати, це послуга, але коли ви хочете перетворити засіб обміну на інструмент зберігання вартості, то яка вартість? Значно більша. Це викликає багато тертя в усій системі і призводить до того, що бідні не можуть зберігати свою вартість. На цьому етапі засіб обміну все більше стає засобом вилучення, а не засобом обміну. Ось чому випадки зберігання вартості є більш привабливими в законних системах.

Біткойн не є тим, що інші речі можуть імітувати як гроші; це перша штучна монета, яка не підлягає корозії, як розтанула крижина, і не має дискримінації. Це гроші тих, хто його обирає. Оскільки немає принтера, ніхто не хоче обмінювати його на "краще" зберігання вартості - немає другого найкращого. Навіть ті, хто не має Біткойна, можуть використовувати його, щоб формувати життя, яке вони хочуть. Вони більше не ганяються за грошима для зберігання чогось, а будують все, що може збагачувати їхнє життя, на основі Біткойна.

Найважливіша ідея полягає не в зберіганні вартості, а в передачі вартості. Але щоб передати вартість, спочатку потрібно зберігати деяку кількість. Знову ж таки, щоб зберігати деяку кількість, потрібно, щоб хтось спочатку передав деяку кількість за вашим способом. Ось чому багаті віддають перевагу активам, які не витікають, як танучий лід. Тим часом ті, хто тільки починає свою кар'єру, більше зосереджені на отриманні вартості, а не на зберіганні того, чого в них ще немає.

Чому кейси зберігання вартості викликають таку велику увагу? Однією з причин може бути зусилля, які з цим пов'язані. Маючи зберігання вартості, ви можете купувати і тримати - не потрібно робити ніякої роботи, щоб покращити своє життя. Маючи засіб обміну, ви повинні докладати зусиль, щоб збільшити свої заощадження, переконати інших платити за ваші товари або послуги в Біткойні. Іншим фактором є те, що для більшості людей їхній законний портфель все ще перевищує їхній портфель Біткойна. Лише коли Біткойн перевищить їхні законні активи, вони задумаються про його використання для покращення життя. Ця зміна не є важкою для більшої частини населення світу, яка не має заощаджень або активів. Це, можливо, може пояснити, чому поточна система відмовляється дозволити їм вийти, натомість пропонуючи зберігання Біткойна, щоб просувати залежність - обмінюючи одну залежність на іншу.

Навіть жорсткість пов'язана з потребою в більшій кількості торгових засобів. Ви рішуче підтримуєте жорсткість, але якщо Біткойн не використовується для контакту з більшою кількістю людей, ви тільки затягуєте його. На відміну від вас, деякі країни знають, що для того, щоб їхня валюта стала світовою резервною валютою, їм потрібно широко розподілити її, щоб зафіксувати мережевий ефект. Вони вважають, що мережа є ключем до жорсткості, і оскільки витрати на друк і розподіл рахунків дуже низькі, це легко працює. Щодо Біткойна, його абсолютна рідкість вимагає балансування між поширенням і зберіганням. Проте це не означає, що ви не повинні витратити жодної копійки.

Метод зберігання жиру в організмі є ключем до довгострокового виживання. Це правда, але це ігнорує необхідність стабільного надходження їжі для підтримки життя перед зберіганням жиру. Без надходження немає нічого, що можна було б зберігати – тому торгівля є першочерговою. Проте для людини, яка не турбується про голод, акцент зміщується на зберігання їжі для запобігання псуванню. Я завжди підкреслював це, щоб акцентувати вашу упередженість до зберігання вартості, яка спотворює ваше судження і вводить в оману інших.

На цьому етапі моєї подорожі в Біткойн, я впевнений у цьому: гонитва за грошима буде тебе корумпувати. Біткойн змінив це - він не дозволяє тобі безкінечно переслідувати гроші, а дозволяє жити так, як ти хочеш. Що відбувається, коли у тебе є достатньо того, що ти хочеш? А далі? З Біткойном це абсолютно можливо, кожен користувач Біткойн повинен бути готовий до відповіді на це питання. Однак, гонитва за грошима - це щось, що ти не...