Токен прозорості: сприяння зрілості крипторинку

Індустрія криптовалют пройшла більше десяти років і зараз перебуває на важливому поворотному моменті. Незважаючи на те, що деякі криптокомпанії намагаються вийти на біржу, на ринку токенів все ще існують серйозні проблеми з прозорістю, що заважає довгостроковому розвитку галузі.

Токен ринок стикається з труднощами "лимонного ринку". Відсутність стандартизованого механізму розкриття інформації ускладнює інвесторам оцінку якості проектів. Це призводить до того, що якісні проекти не бажають випускати токени, тоді як спекулятивні проекти заповнюють ринок, що призводить до загального падіння якості.

В порівнянні з інвесторами в акції, токенодержателі стикаються з більшими ризиками:

• Недостатня правова захист
• Проблема багатотокенності шкодить інтересам ранніх інвесторів
• Напрямок отримання доходів проекту неясний
• Засновник може раптово масштабно продати токени
• Фонд зловживає коштами

Ці проблеми призвели до ризикової премії за токени на рівні до 20%, що значно перевищує 5% для акцій. Згідно з логікою ціноутворення капітального ринку, така висока премія призвела до знижки на оцінку токенів приблизно на 80%.

Щоб вирішити ці проблеми, професіонали галузі представили рамки прозорості токенів, що є відкритим, стандартизованим шаблоном для самодекларації. Ці рамки вимагають від проектних команд заповнити приблизно 20 питань, що охоплюють опис бізнесу, плани постачання токенів, угоди з біржами тощо. Механізм оцінювання надає різну вагу питанням залежно від їх важливості, в результаті чого генерується зрозумілий рейтинг.

Дизайн рамки першочергово враховує перевірку даних на ланцюгу, а для частин, які не можна перевірити, покладається на самозвітність проекту. У довгостроковій перспективі механізм репутації змусить проекти чесно розкривати інформацію.

Експерти в галузі вважають, що проекти, які беруть участь та отримують адекватну оцінку, можуть отримати премію за свої токени завдяки підвищенню прозорості. Ця зміна хоча і не буде миттєво видна, але приверне більше інституційного капіталу до ринку ліквідних токенів.

В короткостроковій перспективі проекти з хорошими фундаментальними показниками, які ігнорує ринок, стануть основними бенефіціарами. Завдяки публічному застосуванню цієї структури ці проекти можуть чіткіше продемонструвати свою реальну силу та підвищити обізнаність на ринку.

Навпаки, ті проекти, які розглядають токени як інструменти арбітражу, не мають реальних продуктів або зловживають ринковою структурою, будуть маргіналізовані ринком через недостатню прозорість. Просування рамки має на меті покласти край "шахрайським токенам" з їх високою оцінкою, дозволяючи ресурсам ефективніше перетікати до проектів, які дійсно мають відповідність продукту ринку.

Загалом, поява рамки прозорості токенів знаменує те, що крипторинок рухається у напрямку більш зрілого та регульованого розвитку. Вона надає рішення знизу вгору для вирішення структурних проблем, що існують в індустрії протягом тривалого часу, і має потенціал сприяти переходу всього сектору до більш відкритого, надійного та стійкого майбутнього.