Від чистої мем-міни до захоплення доходу: бум Pump.Fun, викуп Hyperliquid та нова логіка інвестицій у шифрування

Нещодавно ринок шифрування переживає перехід від чистих Meme монет до реальних моделей доходу. Партнер одного венчурного фонду поділився на подкасті своїми поглядами на успіх Pump.Fun, механізм викупу Hyperliquid, спад чистих Meme монет та свій інвестиційний досвід.

Цей венчурний фонд в основному зосереджується на проєктах прикладного рівня в сфері шифрування, а не на інфраструктурі. Вони шукають засновників, які можуть використовувати переваги публічних блокчейнів для створення бізнес-моделей, які неможливі в Web2.

Аналіз буму Pump.Fun

Успіх Pump.Fun свідчить про те, що ринок має сильний попит на токенізовані активи. Це стало найпотужнішим джерелом доходу в онлайні, окрім традиційних безстрокових контрактів та спотового ринку. Pump.Fun приніс нову оригінальну структуру активів в екосистему Solana, подібно до внеску біткойна та ефіріуму на початку в криптоекосистему.

Деякі наслідувачі запропонували нову модель, яка дозволяє власникам монет захоплювати цінність платформи. Однак багато претендентів мають недоліки в дизайні або викликають занепокоєння. Особливо ті платформи, які стверджують, що монета "пов'язана" з певним бізнесом або підприємством, можуть спричинити неправильне розуміння та розбіжність у очікуваннях у користувачів.

На відміну від цього, Pump.Fun чітко підкреслює, що їхня монета є "безцінним Meme-коином", уникаючи потенційних юридичних ризиків.

Спад чистих Meme монет

Три місяці тому люди могли вважати, що чисті мем-монети можуть існувати довгостроково завдяки консенсусу. Але тепер ринкова ситуація змінилася. У майбутньому випуск чистих мемів, бездоходних токенів, буде ставати все більш складним, а навіть неможливим.

Щоб вирізнитися на фоні великої кількості шуму на ринку, токени повинні забезпечити механізм захоплення доходу. З поступовим уточненням регуляторної рамки команди, які не можуть адаптуватися до змін на ринку, втратять прихильність інвесторів.

Наразі найпоширенішими двома моделями повернення вартості токенів на ринку шифрування є викуп і розподіл комісій. Модель викупу популярна через те, що безпосередньо повертає вартість проєкту тримачам токенів. Деякі проєкти, такі як певна платформа та Hyperliquid, вже довели свою стійкість і привабливість на ринку за допомогою моделі викупу.

Аналіз випадку механізму викупу Hyperliquid

Незважаючи на те, що деякі ставлять під сумнів, чи є викуп на високих рівнях марнотратством капіталу, фактичний аналіз показує, що якщо доходи є реальними і стабільними, використання прибутку для викупу може створити сильну довіру на ринку.

Hyperliquid є типовим прикладом. Зі збільшенням кількості користувачів, зростанням обсягу торгівлі та розширенням частки на ринку, вони повертають доходи безпосередньо власникам монет через викуп, формуючи сильну підтримку для ціни монети та створюючи позитивний цикл.

У шифруванні ринку, викуп не лише є раціональним розподілом дивідендів, але й передає важливі сигнали токеноміки. Хоча історичних прикладів обмаль, досвід Hyperliquid та певної торгової платформи вже довів життєздатність цієї моделі.

Шифрування інвестиційна нова логіка

Сфера шифрування перейшла з "Легкого режиму" в "Важкий режим". Проектам потрібні справжні продукти, доходи та користувачі для створення вартості монети, а не тільки бренд та популярність спільноти.

Поточний ринок капіталу помітно зріс, біткоїн досяг нових висот, ефір відновлюється, мережа Solana стабільна, загальний ринок входить у цикл високоякісного розвитку.

У сфері венчурного інвестування стратегії, фінансування ранніх проектів стало більш складним, ринок зосередився на середньому та пізньому етапах. Багато великих фондів більше схильні інвестувати в протоколи, які вже мають помітну тенденцію до зростання.

У сферах стабільних монет, DeFi та споживчих гаманців з'явилася група нових стартапів, які "дійсно працюють". Обсяг постачання стабільних монет на ланцюгу значно зріс і використовується як реальний інструмент для платежів та бізнес-операцій. Компанії, що працюють у DeFi, та компанії реальних активів вводять різні типи активів на ланцюг, формуючи розвиток маховика.

Споживчі шифрувальні додатки повертаються. Деякі нові проекти дозволяють користувачам зберігати свої активи в ланцюзі та встановлювати власний суверенітет над активами, що є найбільш важливою характеристикою для інвесторів.

Уроки з кар'єри венчурного капіталу

У сфері шифрування роль особистостей і команд є більш важливою, ніж в інших галузях. Навіть якщо початкові наміри проекту змінюються, потужна виконавча сила часто визначає успіх чи невдачу.

Проте, рівень поваги до духу контракту серед засновників шифрування загалом низький. Навіть після підписання юридичного контракту, якщо проект успішний, вони можуть вимагати зміни умов або повторної переговори.

Ринок шифрування має високу волатильність і непередбачуваність, маленькі команди також можуть отримати величезні прибутки. Така екстремальна прибутковість рідко трапляється в традиційних галузях.

Отже, інвестори повинні навчитися "регулюванню емоцій" та "довгостроковому мисленню", щоб впоратися з хаосом на ринку та частими невдачами.