Оцінка криптоактивів та аналіз платформ для первинного розміщення

Нещодавно кілька проектів з криптоактивів продемонстрували погані результати після запуску на платформах, що призвело до збитків багатьох інвесторів. У цій статті буде розглянута основна логіка оцінки проектів з криптоактивів та порівняно історичні результати різних платформ запуску, щоб надати інвесторам корисну інформацію.

Логіка оцінки проекту

Окрім чисто токенів управління або популярних монет, більшість проектів криптоактивів можна порівняти за тими перевагами, які вони надають власникам токенів. Проте, оскільки ринок криптоактивів сильно піддається впливу наративів, фундаментальний аналіз часто ігнорується. Тому оцінка зазвичай проводиться на основі аналогічних проектів.

Візьмемо за приклад децентралізовану біржу (DEX), поширеними показниками оцінки є:

• Загальна заблокована вартість (TVL)
• Загальні витрати доходу
• Доходи від угоди
• Обсяг торгівлі

Щодо самих монет, основна увага приділяється:

• Поточна капіталізація(mcap)
• Повна капіталізація ринку(FDV)

При оцінці проекту слід звертати увагу на можливі аномалії в даних. Наприклад, деякі проекти можуть штучно підвищувати обсяги торгівлі через аірдропи або вихід на відомі платформи. Тому, крім порівняння даних, необхідно враховувати також фон проекту та ринкове середовище для комплексної оцінки.

Для проектів на публічних блокчейнах, оскільки дані про активність користувачів легко маніпулювати, основна оцінка ґрунтується на TVL та фоні проекту. Щодо проектів у нових нішах, через відсутність об'єктів для порівняння, оцінка переважно базується на уяві ринку.

Важливість повноцінної циркуляції ринкової капіталізації ( FDV )

FDV = загальна кількість монет в обігу * ціна монети

Хоча багато людей віддають перевагу порівнянню за поточною ринковою капіталізацією (mcap), FDV насправді краще відображає довгострокову вартість проєкту. Нові проєкти часто мають низьку ринкову капіталізацію через низьку ліквідність, але з поступовим розблокуванням токенів ринкова капіталізація поступово наблизиться до FDV.

Інвестори повинні звернути увагу на те, що якщо FDV проекту значно перевищує його фактичну вартість, то з розблокуванням монет ціна, ймовірно, впаде. Тому при оцінці проекту не слід зосереджуватися лише на поточній ринковій капіталізації, але також потрібно враховувати майбутній план розблокування монет.

Порівняння платформ: Launchpool проти Launchpad

Запускова платформа та Launchpad є двома різними способами виходу проектів на певну платформу:

• Launchpool: безкоштовний розподіл монет користувачам платформи
• Launchpad: потрібно, щоб власники токенів платформи сплачували за покупку

З історичних даних видно, що проекти Launchpad зазвичай демонструють кращі результати, ніж проекти Launchpool:

• Середня прибутковість при купівлі на Launchpad проекті та продажу на ATH становить 2,9 рази.
• Середня прибутковість від покупки на початку проекту Launchpool та продажу на ATH становить 1,9 рази.

Основною причиною цієї різниці є:

1. Перший день повної ліквідності проекту Launchpool має зазвичай високу ринкову капіталізацію (FDV), медіана становить 780M, тоді як Launchpad - 460M.
2. Початковий обсяг обігу проектів Launchpool зазвичай є низьким, менше 2%, тоді як у проектів Launchpad він складає близько 5%.

Це призводить до того, що стартова ціна проектів Launchpool часто завищена, а пізніше, з розблокуванням монет, ціна легко може впасти.

Інвестиційні поради

1. Щодо проектів Launchpool, інвестори повинні бути більш обережними, проводити аналіз вартості та контролювати ризики.
2. Якщо ви не хочете глибоко вивчати оцінку проєкту, ви можете взяти до уваги медіану первісної FDV проєктів Launchpad (460M) як орієнтир. Коли первісна FDV проектів Launchpool перевищує це значення, ймовірність високих прибутків у подальшому знижується.
3. У довгостроковій перспективі інвестиційна вартість проектів Launchpad зазвичай вища, ніж у проектів Launchpool.
4. Незалежно від того, який проект платформи ви обираєте, слід провести ретельне дослідження та оцінку ризиків, щоб уникнути сліпого слідування моді.

Отже, в інвестиціях у криптоактиви розумний аналіз оцінки та контроль ризиків є надзвичайно важливими. Інвестори повинні поєднувати основи проєкту, ринкове середовище та особисту здатність до ризику, щоб розробити стратегію інвестування, що відповідає їхнім потребам.