Глобальна торгівля зазнає значних змін, Біткойн як "цифрове золото" стає все більш помітним.
У березні глобальний ринок опинився під затемненням невизначеності політики, прагнучи знайти нові опори. Оцінка акцій на американському ринку прискорюється, криптовалютний ринок також не може залишитися осторонь. З виходом нової тарифної політики 2 квітня, глобальний торговий порядок стикається з глибокою перебудовою, країни змушені терміново коригувати економічну політику. У такі моменти зберігати терпіння є особливо важливим. Коли новий порядок поступово встановиться, ринкові настрої можуть поступово покращитися.
Уряд Трампа неодноразово коригував тарифну політику в березні, 2 квітня офіційно оголосив про впровадження "повної паритетної тарифної" політики. Ця політика передбачає стягнення не менше 10% базового мита на всі імпортовані в США товари, а також додаткові податки на приблизно 60 країн з помітним торговим дефіцитом. Цей крок викликав найрізкішу хвилю перетворення глобального торгового порядку з часів Другої світової війни.
Після публікації новини ринок відреагував різко. Американські акції та долар одночасно впали, індекс долара знизився нижче 104. Ф'ючерси на Nasdaq впали більш ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизилися на 3,5%. Акції семи найбільших технологічних компаній США зазнали особливо значних втрат, акції Apple впали на 7,5% після закриття торгів. Капітал масово спрямовується в активи-убежища, ціна на спот-золото зросла до історичного максимуму в 3160 доларів США за унцію.
Ця податкова політика відрізняється надзвичайно високими ставками та широким охопленням, що значно перевищує попередні очікування Уолл-стріт. Інвестори хвилюються, що торговельна війна врешті-решт вплине на основи економічного зростання США. По-перше, є ризик розриву ланцюга постачання. Цілеспрямоване підвищення податків на автомобілі, сталь і алюміній, а також технологічні продукти (деякі ставки сягають 25%-50%) змушує компанії прискорити регіональну реорганізацію ланцюга постачання, що призводить до значного зростання витрат у виробничих ланцюгах. По-друге, є занепокоєння щодо спіралі інфляції. За оцінками відомого інвестиційного банку, після введення контрзаходів, індекс споживчих цін у США може зрости на 2-2,8 відсоткових пункти.
Головний економіст одного рейтингового агентства значно підвищив ймовірність рецесії економіки США цього року з 15% на початку року до 40%, а команда економістів іншого інвестиційного банку також підвищила ймовірність рецесії в США протягом наступних 12 місяців до 35%. У березні деякі економічні показники США показали зниження. Хоча дані по безробіттю за березень показують, що поточний рівень безробіття в США становить 4,1%, однак кінцевий індекс споживчої довіри за березень знизився з 64,7 у лютому до 57, що нижче від медіанного значення прогнозів економістів. Одночасно, основний індекс цін на особисті витрати (PCE) у річному обчисленні все ще становить 2,8%, що відображає "уповільнення економічного зростання та уперту інфляцію".
Федеральна резервна система висловила занепокоєння щодо економічної невизначеності на засіданні з монетарної політики у березні. З одного боку, економічне зростання демонструє ознаки уповільнення, прогноз ВВП на 2025 рік був знижений з 2,1% до 1,7%; з іншого боку, інфляція має досить сильну стійкість. У цих умовах політичний вибір Федеральної резервної системи потрапляє в дилему: якщо вибрати зниження процентних ставок, це може ще більше стимулювати зростання цін; а якщо підтримувати високі ставки, це посилить борговий тягар для підприємств.
Отже, у березні ФРС США вирішила зберегти процентну ставку на рівні 5.5%. Після оголошення нової тарифної політики 2 квітня трейдери посилили ставки на те, що ФРС розпочне зниження ставок у червні, і очікують, що до жовтня відбудеться три зниження (на 0.75 процентних пунктів). За повідомленнями, ймовірність зниження ставок на червневому засіданні ФРС зросла до приблизно 70%, тоді як до оголошення тарифів ця ймовірність становила близько 60%.
Вплив тарифної політики виходить далеко за межі внутрішньої економіки США та монетарної політики Федеральної резервної системи. План "паритетних тарифів", що реалізується Трампом, має на меті не лише збільшити державні доходи через тарифи, але й спробувати використати їх як важіль, щоб змусити інші країни знизити тарифи або внести інші зміни в політику. Чи готові інші країни співпрацювати в переговорах? Які поступки зможе зробити Трамп під час переговорів? В даний час основні економіки світу складають списки контрзаходів, і деякі аналітики вважають, що глобальні торгові тертя перетворюються з "точкових конфліктів" на "системну конфронтацію". У майбутньому глобальна економіка та фінансові ринки все ще повинні будуть витримувати тягар в умовах цієї невизначеності.
Американські акції продовжували падати в березні, внаслідок чого в першому кварталі 2025 року S&P 500 і NASDAQ впали на 8,7% і 12,3% відповідно, що стало найбільшим квартальним падінням з 2022 року. З точки зору більш тривалого часу, з моменту обрання Трампа президентом США у листопаді 2024 року, індекс S&P 500 впав з 6200 пунктів до 5572 пунктів, знизившись більш ніж на 10%, а ринкова капіталізація зменшилася на 4 трильйони доларів.
Протягом останніх двох років фондовий ринок США привертав глобальні інвестиції завдяки ефекту "TINA" (немає кращих варіантів, окрім акцій), його ринкова капіталізація складає понад 50% світового фондового ринку. У період процвітання ринку оптимістичні настрої інвесторів постійно підвищували ціни акцій, ігноруючи потенційні ризики. Але з розвитком економічного циклу така переоцінка, що відходить від основних показників, стає все важчою для підтримки, а оптимістичні очікування інститутів щодо фондового ринку США коригуються: один інвестиційний банк знизив річну ціль для S&P 500 з 6500 до 6200 пунктів, вказавши на "ризики мит та уповільнення зростання прибутку"; інший інвестиційний банк попередив, що 5500 пунктів можуть бути технічним стартом для відновлення, але це потребує підтримки прибутковості компаній.
Ця корекція відображає сумнів ринку щодо "прибуткової" логіки американських акцій. Прогноз зростання прибутків S&P 500 на 2025 рік був знижений з 11% до 7%, в той час як перевага в зростанні прибутків семи технологічних гігантів звужується, а відстань до S&P 493 зменшилася з 30 відсоткових пунктів до 6 відсоткових пунктів.
В той же час, плутанина в політичних сигналах США ще більше загострила паніку на ринку. Трамп одночасно закликає Федеральну резервну систему знизити процентні ставки і не виключає можливості економічної рецесії; чиновники Білого дому з одного боку зменшують ризики рецесії, а з іншого боку визнають перехідні труднощі. Така суперечлива позиція вводить інвесторів в замішання, серйозно підриваючи довіру до ринку. "Сім великих технологічних гігантів" першими потрапили під хвилю розпродажів, один виробник електромобілів у першому кварталі впав майже на 36%, а один виробник чіпів - майже на 20%. Як важлива складова S&P 500, "Сім великих технологічних гігантів" з моменту повторного вступу Трампа на посаду втратили в сумі понад 2,5 трильйона доларів, що є як корекцією попередньої оцінки, так і "голосуванням ногами" щодо політичної невизначеності.
Наприкінці березня американські акції частково відскочили, індекс S&P 500 піднявся до 5767 пунктів, що відображає очікування ринку на "м'які" політики, а саме, що Білий дім може вжити поетапних заходів або стратегій звільнення від податків, а не повного підвищення податків. Однак, насправді виявилось, що тодішні оптимістичні очікування ринку не виправдалися.
Слід зазначити, що в умовах динамічної взаємодії між очікуваннями зниження процентних ставок, митними тарифами та ризиком рецесії, вже деякі установи чітко вказали, що ризиковано-доходна пропорція односторонніх ставок на американський фондовий ринок суттєво погіршилася. Наприклад, одна компанія з управління активами попередила інвесторів, що в такій обстановці потрібно більше покладатися на диверсифікаційні стратегії, і не слід сліпо ставити на одностороннє зростання американського фондового ринку.
Індекс S&P 500, NASDAQ та "сімка технологічних гігантів" у першому кварталі зазнали загального падіння, Біткойн також піддався подвійним ударам ринкових коливань та політичної невизначеності, але в умовах коливань його результати залишаються міцними: після різких коливань наприкінці лютого, Біткойн у березні не зазнав одностороннього падіння, а показав "V-подібні" коливання спочатку вниз, а потім вгору. Місячне падіння скоротилося до 2,09%, що значно краще, ніж падіння NASDAQ на 8,2% за той же період. Протягом досить тривалого часу Біткойн і технологічні акції мали високу схожість у динаміці, часто зростаючи та падаючи разом. Але під час нинішньої ринкової турбулентності Біткойн демонструє незалежний тренд.
Особливо в середині та наприкінці березня, після скасування американськими регуляторами певної норми (яка дозволяла банкам зберігати криптоактиви), збільшення інституційних інвестицій, а також 20 березня сигналу ФРС про "три зниження ставок у цьому році", Біткойн відзначився сильним відскоком. Загалом, корекція Біткойна в березні більше є технічною корекцією, а не трендовим падінням. Один із керівників дослідницької установи вважає, що ринок вже частково "врахував" негативний вплив тарифів, і найгірша фаза розпродажу можливо вже закінчилась.
Хоча нинішній крипторинок все ще перебуває у тіні останньої митної політики, визнання та процес регулювання криптоактивів з боку уряду США стають дедалі зрозумілішими, а низка заходів прокладає шлях для довгострокового розвитку галузі: по-перше, 6 березня Трамп підписав виконавчий указ, офіційно створивши "стратегічний біткойн-резерв" (SBR), що включає близько 200 тисяч BTC, раніше конфіскованих федеральним урядом, і чітко вказує, що вони не будуть продані протягом чотирьох років. Це перший випадок, коли уряд США управляє біткойном як постійним національним активом, що підтверджує його статус "цифрового золота". Хоча цей виконавчий указ не є законодавчим, він закладає основу для подальшої політики.
По-друге, регулюючі органи поступово пом'якшують свою історично жорстку позицію щодо криптовалют, провівши у березні першу круглу таблицю з криптовалют, і планують провести ще 4 круглi столи у квітні, травні та червні цього року, присвячені торгівлі, зберіганню, токенізації та DeFi, чітко переходячи від "правозастосування" до "співпраці та розробки правил", що вважається ключовою передумовою для впровадження регуляторної рамки. Особливо, об'явивши про скасування певної постанови, регулятори підтвердили, що банки нарешті можуть легально зберігати криптоактиви; після скасування цієї політики кілька традиційних фінансових установ негайно запустили послуги з крипто-зберігання, і очікується, що до 2025Q2 понад 200 мільярдів доларів інституційних коштів надійдуть через банківські канали.
Інтерес інституційних інвесторів до криптоактивів, особливо до Біткойну, продовжує зростати. 31 березня CEO однієї з провідних світових компаній з управління активами опублікував 27-сторінковий річний лист для інвесторів. У листі цей CEO з надзвичайною серйозністю попереджає: якщо США не зможуть ефективно контролювати безперервно зростаючий борг і бюджетний дефіцит, то "глобальний резервний статус долара", який утримується десятиліттями, цілком імовірно буде замінено такими новими цифровими активами, як Біткойн. Варто зазначити, що CEO у листі сім разів згадує Біткойн і вісім разів згадує долар, підкреслюючи важливість Біткойна в сучасному фінансовому контексті і натякаючи на його потенційну ключову роль у еволюції глобальної економічної структури.
![Крипто макро огляд місяця: глобальний торговий порядок переживає найбільшу хвилю перетворень з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойна "цифрового золота" зміцнюється](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
З набранням чинності тарифної політики Трампа 2 квітня перспективи американської економіки стають дедалі більш невизначеними. Якщо американська економіка не впаде в глибоку рецесію під впливом тарифної політики, і ФРС знизить процентну ставку в червні, Біткойн може очікувати на зміну тренду в другому кварталі. У період економічної нестабільності рідкість Біта та його властивості як активу для укриття стають дедалі більш помітними. Як тільки ризикові настрої на ринку відновляться, Біткойн, як новий клас активів, відповідає потенційним потребам ринку в нових засобах укриття та зберігання вартості, і має шанси першими подолати ключові рівні опору, що призведе до переоцінки вартості.
У березні ринок коливався між "побоюваннями щодо стагфляції" та "пом'якшенням політики". У довгостроковій перспективі, якщо мита призведуть до зростання інфляції та підриву кредитоспроможності долара, це змусить капітал переходити до немонетарних активів. Генеральний директор однієї з компаній з управління активами в листі до інвесторів запитує: "Чи зможе Біткойн підривати гегемонію долара?", що не є безпідставним, адже він нагадує нам, що найпотужніші деструктивні фактори у процесі формування нового глобального фінансового порядку вже з'явилися.
Глобальний порядок торгівлі перебудовується, статус Біткойна як цифрового золота стає очевидним.
Глобальна торгівля зазнає значних змін, Біткойн як "цифрове золото" стає все більш помітним.
У березні глобальний ринок опинився під затемненням невизначеності політики, прагнучи знайти нові опори. Оцінка акцій на американському ринку прискорюється, криптовалютний ринок також не може залишитися осторонь. З виходом нової тарифної політики 2 квітня, глобальний торговий порядок стикається з глибокою перебудовою, країни змушені терміново коригувати економічну політику. У такі моменти зберігати терпіння є особливо важливим. Коли новий порядок поступово встановиться, ринкові настрої можуть поступово покращитися.
Уряд Трампа неодноразово коригував тарифну політику в березні, 2 квітня офіційно оголосив про впровадження "повної паритетної тарифної" політики. Ця політика передбачає стягнення не менше 10% базового мита на всі імпортовані в США товари, а також додаткові податки на приблизно 60 країн з помітним торговим дефіцитом. Цей крок викликав найрізкішу хвилю перетворення глобального торгового порядку з часів Другої світової війни.
Після публікації новини ринок відреагував різко. Американські акції та долар одночасно впали, індекс долара знизився нижче 104. Ф'ючерси на Nasdaq впали більш ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизилися на 3,5%. Акції семи найбільших технологічних компаній США зазнали особливо значних втрат, акції Apple впали на 7,5% після закриття торгів. Капітал масово спрямовується в активи-убежища, ціна на спот-золото зросла до історичного максимуму в 3160 доларів США за унцію.
Ця податкова політика відрізняється надзвичайно високими ставками та широким охопленням, що значно перевищує попередні очікування Уолл-стріт. Інвестори хвилюються, що торговельна війна врешті-решт вплине на основи економічного зростання США. По-перше, є ризик розриву ланцюга постачання. Цілеспрямоване підвищення податків на автомобілі, сталь і алюміній, а також технологічні продукти (деякі ставки сягають 25%-50%) змушує компанії прискорити регіональну реорганізацію ланцюга постачання, що призводить до значного зростання витрат у виробничих ланцюгах. По-друге, є занепокоєння щодо спіралі інфляції. За оцінками відомого інвестиційного банку, після введення контрзаходів, індекс споживчих цін у США може зрости на 2-2,8 відсоткових пункти.
Головний економіст одного рейтингового агентства значно підвищив ймовірність рецесії економіки США цього року з 15% на початку року до 40%, а команда економістів іншого інвестиційного банку також підвищила ймовірність рецесії в США протягом наступних 12 місяців до 35%. У березні деякі економічні показники США показали зниження. Хоча дані по безробіттю за березень показують, що поточний рівень безробіття в США становить 4,1%, однак кінцевий індекс споживчої довіри за березень знизився з 64,7 у лютому до 57, що нижче від медіанного значення прогнозів економістів. Одночасно, основний індекс цін на особисті витрати (PCE) у річному обчисленні все ще становить 2,8%, що відображає "уповільнення економічного зростання та уперту інфляцію".
Федеральна резервна система висловила занепокоєння щодо економічної невизначеності на засіданні з монетарної політики у березні. З одного боку, економічне зростання демонструє ознаки уповільнення, прогноз ВВП на 2025 рік був знижений з 2,1% до 1,7%; з іншого боку, інфляція має досить сильну стійкість. У цих умовах політичний вибір Федеральної резервної системи потрапляє в дилему: якщо вибрати зниження процентних ставок, це може ще більше стимулювати зростання цін; а якщо підтримувати високі ставки, це посилить борговий тягар для підприємств.
Отже, у березні ФРС США вирішила зберегти процентну ставку на рівні 5.5%. Після оголошення нової тарифної політики 2 квітня трейдери посилили ставки на те, що ФРС розпочне зниження ставок у червні, і очікують, що до жовтня відбудеться три зниження (на 0.75 процентних пунктів). За повідомленнями, ймовірність зниження ставок на червневому засіданні ФРС зросла до приблизно 70%, тоді як до оголошення тарифів ця ймовірність становила близько 60%.
Вплив тарифної політики виходить далеко за межі внутрішньої економіки США та монетарної політики Федеральної резервної системи. План "паритетних тарифів", що реалізується Трампом, має на меті не лише збільшити державні доходи через тарифи, але й спробувати використати їх як важіль, щоб змусити інші країни знизити тарифи або внести інші зміни в політику. Чи готові інші країни співпрацювати в переговорах? Які поступки зможе зробити Трамп під час переговорів? В даний час основні економіки світу складають списки контрзаходів, і деякі аналітики вважають, що глобальні торгові тертя перетворюються з "точкових конфліктів" на "системну конфронтацію". У майбутньому глобальна економіка та фінансові ринки все ще повинні будуть витримувати тягар в умовах цієї невизначеності.
Американські акції продовжували падати в березні, внаслідок чого в першому кварталі 2025 року S&P 500 і NASDAQ впали на 8,7% і 12,3% відповідно, що стало найбільшим квартальним падінням з 2022 року. З точки зору більш тривалого часу, з моменту обрання Трампа президентом США у листопаді 2024 року, індекс S&P 500 впав з 6200 пунктів до 5572 пунктів, знизившись більш ніж на 10%, а ринкова капіталізація зменшилася на 4 трильйони доларів.
Протягом останніх двох років фондовий ринок США привертав глобальні інвестиції завдяки ефекту "TINA" (немає кращих варіантів, окрім акцій), його ринкова капіталізація складає понад 50% світового фондового ринку. У період процвітання ринку оптимістичні настрої інвесторів постійно підвищували ціни акцій, ігноруючи потенційні ризики. Але з розвитком економічного циклу така переоцінка, що відходить від основних показників, стає все важчою для підтримки, а оптимістичні очікування інститутів щодо фондового ринку США коригуються: один інвестиційний банк знизив річну ціль для S&P 500 з 6500 до 6200 пунктів, вказавши на "ризики мит та уповільнення зростання прибутку"; інший інвестиційний банк попередив, що 5500 пунктів можуть бути технічним стартом для відновлення, але це потребує підтримки прибутковості компаній.
Ця корекція відображає сумнів ринку щодо "прибуткової" логіки американських акцій. Прогноз зростання прибутків S&P 500 на 2025 рік був знижений з 11% до 7%, в той час як перевага в зростанні прибутків семи технологічних гігантів звужується, а відстань до S&P 493 зменшилася з 30 відсоткових пунктів до 6 відсоткових пунктів.
В той же час, плутанина в політичних сигналах США ще більше загострила паніку на ринку. Трамп одночасно закликає Федеральну резервну систему знизити процентні ставки і не виключає можливості економічної рецесії; чиновники Білого дому з одного боку зменшують ризики рецесії, а з іншого боку визнають перехідні труднощі. Така суперечлива позиція вводить інвесторів в замішання, серйозно підриваючи довіру до ринку. "Сім великих технологічних гігантів" першими потрапили під хвилю розпродажів, один виробник електромобілів у першому кварталі впав майже на 36%, а один виробник чіпів - майже на 20%. Як важлива складова S&P 500, "Сім великих технологічних гігантів" з моменту повторного вступу Трампа на посаду втратили в сумі понад 2,5 трильйона доларів, що є як корекцією попередньої оцінки, так і "голосуванням ногами" щодо політичної невизначеності.
Наприкінці березня американські акції частково відскочили, індекс S&P 500 піднявся до 5767 пунктів, що відображає очікування ринку на "м'які" політики, а саме, що Білий дім може вжити поетапних заходів або стратегій звільнення від податків, а не повного підвищення податків. Однак, насправді виявилось, що тодішні оптимістичні очікування ринку не виправдалися.
Слід зазначити, що в умовах динамічної взаємодії між очікуваннями зниження процентних ставок, митними тарифами та ризиком рецесії, вже деякі установи чітко вказали, що ризиковано-доходна пропорція односторонніх ставок на американський фондовий ринок суттєво погіршилася. Наприклад, одна компанія з управління активами попередила інвесторів, що в такій обстановці потрібно більше покладатися на диверсифікаційні стратегії, і не слід сліпо ставити на одностороннє зростання американського фондового ринку.
Індекс S&P 500, NASDAQ та "сімка технологічних гігантів" у першому кварталі зазнали загального падіння, Біткойн також піддався подвійним ударам ринкових коливань та політичної невизначеності, але в умовах коливань його результати залишаються міцними: після різких коливань наприкінці лютого, Біткойн у березні не зазнав одностороннього падіння, а показав "V-подібні" коливання спочатку вниз, а потім вгору. Місячне падіння скоротилося до 2,09%, що значно краще, ніж падіння NASDAQ на 8,2% за той же період. Протягом досить тривалого часу Біткойн і технологічні акції мали високу схожість у динаміці, часто зростаючи та падаючи разом. Але під час нинішньої ринкової турбулентності Біткойн демонструє незалежний тренд.
Особливо в середині та наприкінці березня, після скасування американськими регуляторами певної норми (яка дозволяла банкам зберігати криптоактиви), збільшення інституційних інвестицій, а також 20 березня сигналу ФРС про "три зниження ставок у цьому році", Біткойн відзначився сильним відскоком. Загалом, корекція Біткойна в березні більше є технічною корекцією, а не трендовим падінням. Один із керівників дослідницької установи вважає, що ринок вже частково "врахував" негативний вплив тарифів, і найгірша фаза розпродажу можливо вже закінчилась.
Хоча нинішній крипторинок все ще перебуває у тіні останньої митної політики, визнання та процес регулювання криптоактивів з боку уряду США стають дедалі зрозумілішими, а низка заходів прокладає шлях для довгострокового розвитку галузі: по-перше, 6 березня Трамп підписав виконавчий указ, офіційно створивши "стратегічний біткойн-резерв" (SBR), що включає близько 200 тисяч BTC, раніше конфіскованих федеральним урядом, і чітко вказує, що вони не будуть продані протягом чотирьох років. Це перший випадок, коли уряд США управляє біткойном як постійним національним активом, що підтверджує його статус "цифрового золота". Хоча цей виконавчий указ не є законодавчим, він закладає основу для подальшої політики.
По-друге, регулюючі органи поступово пом'якшують свою історично жорстку позицію щодо криптовалют, провівши у березні першу круглу таблицю з криптовалют, і планують провести ще 4 круглi столи у квітні, травні та червні цього року, присвячені торгівлі, зберіганню, токенізації та DeFi, чітко переходячи від "правозастосування" до "співпраці та розробки правил", що вважається ключовою передумовою для впровадження регуляторної рамки. Особливо, об'явивши про скасування певної постанови, регулятори підтвердили, що банки нарешті можуть легально зберігати криптоактиви; після скасування цієї політики кілька традиційних фінансових установ негайно запустили послуги з крипто-зберігання, і очікується, що до 2025Q2 понад 200 мільярдів доларів інституційних коштів надійдуть через банківські канали.
Інтерес інституційних інвесторів до криптоактивів, особливо до Біткойну, продовжує зростати. 31 березня CEO однієї з провідних світових компаній з управління активами опублікував 27-сторінковий річний лист для інвесторів. У листі цей CEO з надзвичайною серйозністю попереджає: якщо США не зможуть ефективно контролювати безперервно зростаючий борг і бюджетний дефіцит, то "глобальний резервний статус долара", який утримується десятиліттями, цілком імовірно буде замінено такими новими цифровими активами, як Біткойн. Варто зазначити, що CEO у листі сім разів згадує Біткойн і вісім разів згадує долар, підкреслюючи важливість Біткойна в сучасному фінансовому контексті і натякаючи на його потенційну ключову роль у еволюції глобальної економічної структури.
![Крипто макро огляд місяця: глобальний торговий порядок переживає найбільшу хвилю перетворень з часів Другої світової війни, консенсус щодо Біткойна "цифрового золота" зміцнюється](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
З набранням чинності тарифної політики Трампа 2 квітня перспективи американської економіки стають дедалі більш невизначеними. Якщо американська економіка не впаде в глибоку рецесію під впливом тарифної політики, і ФРС знизить процентну ставку в червні, Біткойн може очікувати на зміну тренду в другому кварталі. У період економічної нестабільності рідкість Біта та його властивості як активу для укриття стають дедалі більш помітними. Як тільки ризикові настрої на ринку відновляться, Біткойн, як новий клас активів, відповідає потенційним потребам ринку в нових засобах укриття та зберігання вартості, і має шанси першими подолати ключові рівні опору, що призведе до переоцінки вартості.
У березні ринок коливався між "побоюваннями щодо стагфляції" та "пом'якшенням політики". У довгостроковій перспективі, якщо мита призведуть до зростання інфляції та підриву кредитоспроможності долара, це змусить капітал переходити до немонетарних активів. Генеральний директор однієї з компаній з управління активами в листі до інвесторів запитує: "Чи зможе Біткойн підривати гегемонію долара?", що не є безпідставним, адже він нагадує нам, що найпотужніші деструктивні фактори у процесі формування нового глобального фінансового порядку вже з'явилися.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зустрічає найбільшу хвилю трансформації з часів Другої світової війни,