Ексклюзивне інтерв'ю з міністром фінансів Гонконгу Ченем Маобо: як за допомогою рамки «LEAP» просувати Гонконг з «польового експерименту» з цифрових активів до глобального центру інновацій у сфері цифрових активів.
У процесі прискореного розвитку глобальної цифрової економіки Гонконг чітко стратегічно планує зайняти лідируючі позиції в розвитку цифрових активів. 26 червня уряд спеціального адміністративного району опублікував «Декларацію політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0» («Декларація 2.0»), підтверджуючи своє бачення перетворення Гонконгу на глобальний інноваційний центр у сфері цифрових активів. Міністр фінансів уряду спеціального адміністративного району Гонконг Чен Маобо нещодавно дав письмове інтерв'ю нашому виданню, систематично виклавши основні ідеї «Декларації 2.0», детально пояснивши практичні шляхи Гонконгу в регулюванні цифрових активів, розвитку стабільних монет, токенізації застосувань та екосистеми, продемонструвавши рішучість у просуванні Гонконгу як глобального інноваційного центру у сфері цифрових активів.
Чен Маобо
Ітерація політики від «побудови рамок» до «глибокої роботи з екосистемою»
«Обережне просування розвитку індустрії цифрових активів є нашою метою. Ми сподіваємося, що Гонконг створить відповідальну, стійку та глибоко інтегровану в реальну економіку екосистему цифрових активів», - зазначив Чень Маобо. Перший політичний маніфест, опублікований у жовтні 2022 року, засвідчив відкриту та інтеграційну позицію уряду спеціального адміністративного району щодо розвитку індустрії цифрових активів. Водночас уряд має намір разом з фінансовими регуляторами створити більш зручне середовище для сприяння стійкому і відповідальному розвитку індустрії цифрових активів у Гонконгу. Чень Маобо зазначив: «Як міжнародний фінансовий центр і хаб інноваційних технологій, Гонконг прагне прийняти великі тенденції розвитку цифрових активів, активно ведучи відповідні інноваційні дослідження та розвиток за умови балансування «належного регулювання» та «сприяння розвитку». Від моменту публікації першого маніфесту минуло вже більше двох років, і Гонконг досяг значних успіхів у регуляторній структурі та практичних дослідженнях.»
З червня 2023 року уряд спеціального адміністративного району впровадив систему ліцензування платформ для торгівлі цифровими активами, наразі 11 платформ отримали ліцензії, ще 9 заявок перебувають на розгляді; уряд спеціального адміністративного району двічі випустив токенізовані зелені облігації на загальну суму близько 6,8 мільярда гонконгських доларів, а також проактивно продемонстрував переваги токенізованих рішень, підтвердивши цінність застосування технології блокчейн у фінансовій сфері; набрання чинності "Положенням про стейблкойни" від 1 серпня цього року ще більше знаменує собою ключовий крок у регулюванні нових фінансових інструментів в Гонконзі.
Цифрові активи є сектором фінансових технологій з великим потенціалом для трансформації, Гонконг відзначається відкритим і обережним підходом до використання цієї можливості. Основна мета першої політичної декларації 2022 року полягала в тому, щоб «поставити питання», чітко визначивши регуляторний напрямок та запустивши експериментальну програму, що заклала основу для розвитку галузі; а ключовим моментом «Політичної декларації 2.0» є «глибша робота», що має на меті підвищити Гонконг з «експериментальної площадки» цифрових активів до глобального центру інновацій у цій сфері.
«Політична декларація 2.0», що пропонує рамки «LEAP», є системним планом команди Чена Маопо щодо розвитку цифрових активів у Гонконзі. Чен Маопо зазначив: «Декларація підтверджує зобов'язання уряду спеціального адміністративного району перетворити Гонконг на глобальний інноваційний центр у сфері цифрових активів, а також підкреслює, що Гонконг рухається до створення екосистеми цифрових активів, яка є надійною, сталою та глибоко інтегрована в реальну економіку». Він пояснив: «L» (тобто оптимізація правового та регуляторного середовища) зосереджується на створенні регуляторної системи для всього ланцюга: «Ми розробляємо комплексну регуляторну структуру для постачальників послуг цифрових активів. Наразі основна робота полягає в встановленні системи ліцензування для постачальників послуг торгівлі та зберігання цифрових активів. Ми разом із Комісією з цінних паперів та ф'ючерсів (SFC) проводимо громадське обговорення щодо відповідних законодавчих пропозицій, намагаючись якнайшвидше узгодити деталі законодавчих пропозицій». «E» (тобто розширення асортименту токенізованих продуктів) спрямоване на збагачення застосункових сценаріїв, включаючи регуляризацію випуску токенізованих державних облігацій, надання політичних стимулів для токенізації реальних активів, таких як золото, відновлювальна енергія тощо: «Ми готуємо випуск третьої партії токенізованих облігацій і будемо регулярно випускати токенізовані державні облігації. Одночасно ми також надамо стимули для токенізації реальних активів, наприклад, ми уточнимо звільнення від податку на передачу для торгівлі токенізованими фондами (ETF)». «A» (тобто просування застосункових сценаріїв та міжсекторальної співпраці) зосереджується на дослідженні застосування стейблкоїнів у трансакціях через кордони, управлінні ланцюгами постачання тощо: «Стейблкоїни пропонують економічно вигідну альтернативу за межами традиційної фінансової системи. Ми заохочуємо ринок висловлювати пропозиції щодо проведення експериментів та використання ліцензованих стейблкоїнів, наприклад, для підвищення ефективності трансакцій через кордони». Чен Маопо також зазначив, що під час оголошення «Політичної декларації 2.0» Digital港 одночасно запустив «Програму фінансування пілотних проектів у сфері блокчейн та цифрових активів», яка надає максимальну підтримку в 500 000 гонконгських доларів для місцевих сильних проектів у сфері блокчейн та Web 3.0, стимулюючи інноваційні практики застосування та сприяючи сталому розвитку галузі. «P» (тобто розвиток людських ресурсів та партнерства) зосереджується на підготовці професійних кадрів, поглибленні міжнародної регуляторної співпраці: «Ми будемо співпрацювати з галуззю та академічними колами для сприяння підготовці та розвитку кадрів, а також позиціонувати Гонконг як видатний центр обміну знаннями у сфері цифрових активів, заохочувати співпрацю з іншими юрисдикціями, включаючи спільні дослідницькі проекти та міжкордонну регуляторну співпрацю, та продовжувати розширювати кадровий резерв.»
Запровадження рамки «LEAP» активно сприяє формуванню в Гонконгу надійної, стійкої та глибоко інтегрованої в реальну економіку екосистеми цифрових активів. «Політична декларація 2.0» також охоплює більш широкий спектр конкретних політичних напрямків і заходів. Від регулювання в секторах до співпраці між установами, від експериментальних пілотів до побудови екосистеми, політика цифрових активів в Гонконгу досягає якісного стрибка. За ітерацією політики цифрових активів стоїть глибоке розуміння ринкових закономірностей. Потрібно не лише запобігати ризикам через чіткі правила, але й залишати простір для інновацій, залучати міжнародні якісні проекти до Гонконгу, а також захищати права інвесторів та суспільства.
Чень Маобо заявив, що цифрові активи є важливою та дуже перспективною частиною фінансових технологій. Завдяки технології блокчейн можна забезпечити більш ефективні та менш витратні фінансові транзакції, що робить фінансові послуги більш доступними та інклюзивними. "Політична декларація 2.0" демонструє наше бачення розвитку цифрових активів і через практику показує суттєві застосування токенізації, просуваючи різноманітність застосувань. Поєднуючи обережне регулювання та заохочення інновацій на ринку, ми створюємо більш динамічну екосистему цифрових активів, яка поєднує реальну економіку та соціальне життя, приносячи вигоди економіці та суспільству, а також подальше зміцнення лідируючої позиції Гонконгу як міжнародного фінансового центру, - сказав Чень Маобо.
Баланс між регулюванням стейблкоїнів: «безпека» та «інновації»
Стабільні монети є зв'язком між традиційними фінансами та цифровими фінансами, їхнє регулювання повинно враховувати як управління ризиками, так і функціональні можливості. Чен Маобо зазначив: «Стабільні монети є відносно новими фінансовими інструментами, які мають як властивості традиційних фінансових інструментів, так і свої особливості. Як платіжний інструмент, стабільні монети є продуктом, що з'єднує традиційні фінанси та цифрові активи, полегшуючи їх використання в міжнародних транзакціях. Проте анонімне використання стабільних монет та інші характеристики можуть призвести до ризиків контролю, включаючи виклики у сфері боротьби з відмиванням грошей.»
Розмір глобального ринку стабільних монет досягнув 240 мільярдів доларів США, а обсяг торгівлі у 2024 році перевищить 20 трильйонів доларів США. Їхнє застосування в платежах і розрахунках, а також у діяльності на капітальних ринках стає дедалі ширшим. У майбутньому стабільні монети будуть використовуватися більш широко, і питання належного управління різними внутрішніми та зовнішніми ризиками поступово стає предметом уваги міжнародних регуляторних органів.
«Ураховуючи ризики, пов'язані з бізнесом емітента, захист користувачів, а також спроможність ринку та довгостроковий розвиток, уряд встановлює досить високі пороги для отримання ліцензій і планує на початковому етапі видати лише кілька ліцензій», підкреслив Чен Мао Бо. Очевидно, ця «ретельна» стратегія не є обмеженням для розвитку, а спрямована на виховання «відповідальної інновації». «Емітенти стабільних монет, які отримали ліцензію, повинні мати стійкий бізнес-план, а також стабільні монети повинні мати реальні сфери застосування, здатні функціонувати в стабільний і стійкий спосіб, а також отримати довіру учасників ринку, їх стабільні монети повинні мати певну визнаність», - зазначив Чен Мао Бо. «З точки зору відповідності, емітенти стабільних монет повинні мати достатні ресурси, ключові можливості та досвід у різних сферах, таких як управління резервними активами та забезпечення їхньої безпеки, ефективний механізм стабілізації цін, всеосяжна та здійсненна політика викупу, а також можливості у сферах технологічної безпеки, управління ризиками та боротьби з відмиванням грошей».
«Кросбордність» та «інноваційність» стейблкоїнів створюють подвійні виклики для регулювання. Чен Маобо та його команда прагнуть розумно вирішити цю проблему. Чен Маобо підкреслив, що «сценарії використання стейблкоїнів стосуються інших регіонів, тому заявники на отримання ліцензії повинні мати комплексний план відповідності та достатні ресурси, щоб забезпечити наявність необхідних ліцензій у себе та у бізнес-партнерів, а також дотримуватися відповідних норм Гонконгу та інших регіонів під час здійснення діяльності, пов'язаної зі стейблкоїнами». З одного боку, оскільки їх використання може охоплювати кілька юрисдикцій, потрібно створити міжнародний механізм співпраці; з іншого боку, через швидкість оновлення технологій в порівнянні з оновленням норм, потрібно зберігати гнучкість регулювання. Говорячи про розвиток ринку, заявники на отримання ліцензії повинні довести наявність конкретного та здійсненного бізнес-плану та мати достатні технічні та фінансові ресурси для підтримки діяльності, щоб їх бізнес міг продовжувати стабільно функціонувати. Конкретно, заявники повинні запропонувати, як стейблкоїн може реально вирішити проблеми економічної та фінансової діяльності, а ліцензовані емітенти повинні довести, що їх стейблкоїн може реально вирішити проблеми економічної діяльності, наприклад, скорочуючи час розрахунків у міжнародній торгівлі, підвищуючи ефективність обігу коштів у фінансах ланцюга постачання тощо. І пояснити, як підтримувати достатній обсяг використання, а також мати достатні ресурси для безперервного розвитку. Чен Маобо розкрив, що після набрання чинності положеннями, Управління грошового обігу якнайшвидше запустить процес затвердження ліцензій, одночасно заохочуючи ринок досліджувати інновації сценаріїв в рамках відповідності, щоб стейблкоїн дійсно служив реальній економіці.
Крім того, Комісія з цінних паперів Китаю 19 лютого цього року оприлюднила нову «ASPIRe» дорожню карту, що містить 12 основних заходів під п'ятьма великими стовпами для посилення інновацій, зростання та безпеки ринку цифрових активів Гонконгу. П'ять стовпів дорожньої карти «ASPIRe» включають: доступ (Access), захист (Safeguards), продукти (Products), інфраструктура (Infrastructure) та стосунки (Relationships). Ці заходи сприятимуть зв'язку з глобальною ліквідністю, забезпечуючи адаптивну відповідність з безпекою в основі та продуктовою структурою, а також сприятимуть модернізації інфраструктури традиційних фінансових послуг за допомогою технології блокчейн. На основі дорожньої карти «ASPIRe» Комісія з цінних паперів надіслала 7 квітня цього року ліцензованим платформам віртуальних активів регуляторні рекомендації щодо надання послуг стейкінгу (Staking), а також надала рекомендації щодо участі у стейкінгу для фондів, схвалених Комісією, що інвестують у цифрові активи.
З огляду на те, що основні країни та регіони світу поступово встановлюють регуляторні системи, пов’язані зі стабільними монетами, Гонконг продовжить співпрацювати з міжнародною спільнотою для спільного сприяння фінансовій стабільності та інноваціям. Відповідь Гонконгу полягає в «динамічній адаптації», що передбачає дотримання ризикових меж та регулярну оцінку з метою коригування регуляторних деталей, щоб правила не відставали від інновацій і не заохочували ризикові викиди.
Після набрання чинності "Регламентом про стейблкоїни" фінансовий нагляд незабаром розпочне процес одобрення ліцензій.
Хвиля токенізації від "фінансових інструментів" до "всебічного проникнення"
Токенізація не є простим «перенесенням активів на блокчейн», а є революцією в ефективності традиційних економічних активностей. Уряд спеціального адміністративного району вже чітко визначив, що випуск токенізованих облігацій стане «звичним», наразі готується третій етап випуску, з очікуванням, що в майбутньому буде створена механізм «регулярного та масштабного» випуску, щоб надати ринку стандартизовані зразки токенізованих фінансових продуктів. Одночасно уряд спеціального адміністративного району через інновації в політиці знижує поріг токенізації реальних активів. Наприклад, токенізовані фонди торгівлі (ETF) можуть бути звільнені від сплати гербового збору під час передачі, що суттєво підвищить ліквідність продукту та залучить більше установ для участі.
Потенціал токенізації далеко не обмежується фінансами. У сфері дорогоцінних металів токенізація золота та кольорових металів може знизити інвестиційні бар'єри, даючи можливість малим та середнім інвесторам зручно брати участь у ринку товарів; у сфері зеленої економіки токенізація активів відновлювальних джерел енергії, таких як сонячні панелі, може залучити соціальний капітал до екологічних проектів, сприяючи досягненню цілей «подвійного вуглецю». Чень Маобо знову підкреслив, що «Програма пілотного фінансування для блокчейну та цифрових активів», яка була запущена в цифровому порту, вже надала максимальну допомогу у розмірі 500 тисяч гонконгських доларів для відповідних проектів. Вже кілька міжгалузевих проектів перейшли до стадії реалізації.
Основна цінність токенізації полягає в «підвищенні ефективності та зниженні витрат». Наприклад, у випадку токенізованих облігацій, термін розрахунків скорочується з традиційних T+2 до хвилинного рівня, а витрати на випуск значно знижуються; у майбутньому, якщо це буде впроваджено в фінансуванні ланцюга постачання, можна буде реалізувати «перенесення прав власності - одразу розрахунок» за допомогою смарт-контрактів, що вирішить проблеми фінансування малих і середніх підприємств та тривалих термінів розрахунків. Ці практики не є технологічним «виставленням», а справжнім зниженням витрат і підвищенням ефективності економічної діяльності, що є сенсом розвитку цифрових активів.
Екологічне будівництво «талант + співпраця» зміцнює основу розвитку
Конкуренція цифрових активів насправді є конкуренцією талантів та екосистеми галузі. Чен Маобо, обговорюючи рамки «LEAP», дуже акцентує увагу на «розвитку талантів та партнерів» і співпрацюватиме з академічною спільнотою для підготовки нового покоління технічних експертів. Щоб досягти мети розвитку Гонконгу як центру знань про цифрові активи, необхідно зосередитися на створенні екосистеми талантів, в якій «постійно з’являються таланти та існує тісна співпраця», формуючи сталу базу талантів, яка як виховує місцеві сили, так і об’єднує глобальні ресурси.
Наразі уряд, вищі навчальні заклади та промисловість вже запустили відповідні курси підготовки кадрів у сфері цифрових активів. У "Заяві про політику 2.0" чітко визначено Гонконг як «центр обміну знаннями в сфері цифрових активів та міжнародної співпраці», що передбачає сприяння спільним дослідженням, регуляторному діалогу та глобальному обміну кадрами. Професійний навчальний коледж Гонконгського університету (HKU SPACE) запровадив курс «Сертифікат (модуль: Декодування інвестицій у криптовалюту)», що охоплює технології блокчейн, торгівлю криптовалютами, застосування DeFi тощо, і входить до сфери фінансування фонду безперервного навчання. Гонконгське товариство з цінних паперів та інвестицій (HKSI) у березні цього року запустило курс «Сертифікат професіоналів у сфері віртуальних активів» (CVAP), спільно з Комісією з цінних паперів розробивши навчальну програму, спрямовану на навчання фінансових працівників. Гонконгський цифровий порт також цього року запустив «Пілотну програму фінансування блокчейну та цифрових активів», що фінансує реалізацію технологій стартапами.
У міжнародній співпраці у Гонконгу є унікальна перевага – це «подвійна ринкова зв'язок» в рамках «одна країна, дві системи», що дозволяє глибоко інтегруватися в національну відкриту політику та безшовно поєднуватися з міжнародними ринковими правилами. Наразі Гонконг разом з материковим Китаєм досліджує шляхи синергетичного розвитку «офшорних цифрових активів та національного фінансового ринку», наприклад, вивчає застосування офшорних юаневих стейблкоїнів у міжнародній торгівлі, що доповнює пілотний проект цифрового юаня; одночасно з цим встановлює механізм «інтерконнекту регуляторних песочниць» з регуляторами Сінгапуру, Великобританії та інших країн, що дозволяє тестувати інноваційні проекти в рамках декількох юрисдикцій.
Метою Гонконгу не є "випромінювати себе", а забезпечити "гонконгське рішення" для розвитку глобальних цифрових активів. Реалізація "Політичної декларації 2.0" сприятиме створенню в Гонконзі екосистеми цифрових активів, яка є "відповідальною, сталою та глибоко інтегрованою в реальну економіку". Протягом наступних 3-5 років Гонконг має стати основним вузлом для торгівлі токенізованими активами у світі, майданчиком для інноваційних застосувань стабільних монет, центром для спеціалістів у сфері цифрових активів, дозволяючи "гонконгським цифровим активам" стати ще однією глобальною візитною карткою після "гонконгських фінансів".
Наразі Гонконг виконує функції «вогнетривкої стіни» та «експериментального поля» в рамках «однієї країни, двох систем», дотримуючись принципу «однакові бізнеси, однакові ризики, однакові правила», приймаючи обережний підхід до просування сталого розвитку індустрії цифрових активів. Розвиток ринку цифрових активів швидко змінюється, тому Гонконг продовжуватиме уважно стежити за відповідними тенденціями, базуючись на управлінні ризиками, постійно оптимізуючи та створюючи систему регулювання, яка відповідає місцевим умовам і міжнародним стандартам та практикам, сприяючи справжньому здоровому, відповідальному та сталому розвитку ринку цифрових активів Гонконгу.
Від тонкого налаштування регуляторної бази до постійного розширення застосунків, від ретельного виховання місцевих талантів до широкого об'єднання міжнародних ресурсів, Чен Мау По та його команда впевнено та обережно просувають Гонконг до «прискорення» у сфері цифрових активів. Чен Мау По зізнається: «Як міжнародний фінансовий центр, ми глибоко віримо, що шлях Гонконгу до розвитку галузі цифрових активів може надати досвід та рекомендації для розвитку глобального ринку цифрових активів». Ця подвійна експлорація фінансів і технологій, що має двигуном політичні інновації, стосується не лише майбутнього фінансового ринку Гонконгу, але й внесе унікальний «гонконгський розум» у розвиток глобальної цифрової економіки.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ексклюзивне інтерв'ю з міністром фінансів Гонконгу Ченем Маобо: як за допомогою рамки «LEAP» просувати Гонконг з «польового експерименту» з цифрових активів до глобального центру інновацій у сфері цифрових активів.
Джерело: Цзіньван
Автор: Ван Хуйцзюань
У процесі прискореного розвитку глобальної цифрової економіки Гонконг чітко стратегічно планує зайняти лідируючі позиції в розвитку цифрових активів. 26 червня уряд спеціального адміністративного району опублікував «Декларацію політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0» («Декларація 2.0»), підтверджуючи своє бачення перетворення Гонконгу на глобальний інноваційний центр у сфері цифрових активів. Міністр фінансів уряду спеціального адміністративного району Гонконг Чен Маобо нещодавно дав письмове інтерв'ю нашому виданню, систематично виклавши основні ідеї «Декларації 2.0», детально пояснивши практичні шляхи Гонконгу в регулюванні цифрових активів, розвитку стабільних монет, токенізації застосувань та екосистеми, продемонструвавши рішучість у просуванні Гонконгу як глобального інноваційного центру у сфері цифрових активів.
Чен Маобо
Ітерація політики від «побудови рамок» до «глибокої роботи з екосистемою»
«Обережне просування розвитку індустрії цифрових активів є нашою метою. Ми сподіваємося, що Гонконг створить відповідальну, стійку та глибоко інтегровану в реальну економіку екосистему цифрових активів», - зазначив Чень Маобо. Перший політичний маніфест, опублікований у жовтні 2022 року, засвідчив відкриту та інтеграційну позицію уряду спеціального адміністративного району щодо розвитку індустрії цифрових активів. Водночас уряд має намір разом з фінансовими регуляторами створити більш зручне середовище для сприяння стійкому і відповідальному розвитку індустрії цифрових активів у Гонконгу. Чень Маобо зазначив: «Як міжнародний фінансовий центр і хаб інноваційних технологій, Гонконг прагне прийняти великі тенденції розвитку цифрових активів, активно ведучи відповідні інноваційні дослідження та розвиток за умови балансування «належного регулювання» та «сприяння розвитку». Від моменту публікації першого маніфесту минуло вже більше двох років, і Гонконг досяг значних успіхів у регуляторній структурі та практичних дослідженнях.»
З червня 2023 року уряд спеціального адміністративного району впровадив систему ліцензування платформ для торгівлі цифровими активами, наразі 11 платформ отримали ліцензії, ще 9 заявок перебувають на розгляді; уряд спеціального адміністративного району двічі випустив токенізовані зелені облігації на загальну суму близько 6,8 мільярда гонконгських доларів, а також проактивно продемонстрував переваги токенізованих рішень, підтвердивши цінність застосування технології блокчейн у фінансовій сфері; набрання чинності "Положенням про стейблкойни" від 1 серпня цього року ще більше знаменує собою ключовий крок у регулюванні нових фінансових інструментів в Гонконзі.
Цифрові активи є сектором фінансових технологій з великим потенціалом для трансформації, Гонконг відзначається відкритим і обережним підходом до використання цієї можливості. Основна мета першої політичної декларації 2022 року полягала в тому, щоб «поставити питання», чітко визначивши регуляторний напрямок та запустивши експериментальну програму, що заклала основу для розвитку галузі; а ключовим моментом «Політичної декларації 2.0» є «глибша робота», що має на меті підвищити Гонконг з «експериментальної площадки» цифрових активів до глобального центру інновацій у цій сфері.
«Політична декларація 2.0», що пропонує рамки «LEAP», є системним планом команди Чена Маопо щодо розвитку цифрових активів у Гонконзі. Чен Маопо зазначив: «Декларація підтверджує зобов'язання уряду спеціального адміністративного району перетворити Гонконг на глобальний інноваційний центр у сфері цифрових активів, а також підкреслює, що Гонконг рухається до створення екосистеми цифрових активів, яка є надійною, сталою та глибоко інтегрована в реальну економіку». Він пояснив: «L» (тобто оптимізація правового та регуляторного середовища) зосереджується на створенні регуляторної системи для всього ланцюга: «Ми розробляємо комплексну регуляторну структуру для постачальників послуг цифрових активів. Наразі основна робота полягає в встановленні системи ліцензування для постачальників послуг торгівлі та зберігання цифрових активів. Ми разом із Комісією з цінних паперів та ф'ючерсів (SFC) проводимо громадське обговорення щодо відповідних законодавчих пропозицій, намагаючись якнайшвидше узгодити деталі законодавчих пропозицій». «E» (тобто розширення асортименту токенізованих продуктів) спрямоване на збагачення застосункових сценаріїв, включаючи регуляризацію випуску токенізованих державних облігацій, надання політичних стимулів для токенізації реальних активів, таких як золото, відновлювальна енергія тощо: «Ми готуємо випуск третьої партії токенізованих облігацій і будемо регулярно випускати токенізовані державні облігації. Одночасно ми також надамо стимули для токенізації реальних активів, наприклад, ми уточнимо звільнення від податку на передачу для торгівлі токенізованими фондами (ETF)». «A» (тобто просування застосункових сценаріїв та міжсекторальної співпраці) зосереджується на дослідженні застосування стейблкоїнів у трансакціях через кордони, управлінні ланцюгами постачання тощо: «Стейблкоїни пропонують економічно вигідну альтернативу за межами традиційної фінансової системи. Ми заохочуємо ринок висловлювати пропозиції щодо проведення експериментів та використання ліцензованих стейблкоїнів, наприклад, для підвищення ефективності трансакцій через кордони». Чен Маопо також зазначив, що під час оголошення «Політичної декларації 2.0» Digital港 одночасно запустив «Програму фінансування пілотних проектів у сфері блокчейн та цифрових активів», яка надає максимальну підтримку в 500 000 гонконгських доларів для місцевих сильних проектів у сфері блокчейн та Web 3.0, стимулюючи інноваційні практики застосування та сприяючи сталому розвитку галузі. «P» (тобто розвиток людських ресурсів та партнерства) зосереджується на підготовці професійних кадрів, поглибленні міжнародної регуляторної співпраці: «Ми будемо співпрацювати з галуззю та академічними колами для сприяння підготовці та розвитку кадрів, а також позиціонувати Гонконг як видатний центр обміну знаннями у сфері цифрових активів, заохочувати співпрацю з іншими юрисдикціями, включаючи спільні дослідницькі проекти та міжкордонну регуляторну співпрацю, та продовжувати розширювати кадровий резерв.»
Запровадження рамки «LEAP» активно сприяє формуванню в Гонконгу надійної, стійкої та глибоко інтегрованої в реальну економіку екосистеми цифрових активів. «Політична декларація 2.0» також охоплює більш широкий спектр конкретних політичних напрямків і заходів. Від регулювання в секторах до співпраці між установами, від експериментальних пілотів до побудови екосистеми, політика цифрових активів в Гонконгу досягає якісного стрибка. За ітерацією політики цифрових активів стоїть глибоке розуміння ринкових закономірностей. Потрібно не лише запобігати ризикам через чіткі правила, але й залишати простір для інновацій, залучати міжнародні якісні проекти до Гонконгу, а також захищати права інвесторів та суспільства.
Чень Маобо заявив, що цифрові активи є важливою та дуже перспективною частиною фінансових технологій. Завдяки технології блокчейн можна забезпечити більш ефективні та менш витратні фінансові транзакції, що робить фінансові послуги більш доступними та інклюзивними. "Політична декларація 2.0" демонструє наше бачення розвитку цифрових активів і через практику показує суттєві застосування токенізації, просуваючи різноманітність застосувань. Поєднуючи обережне регулювання та заохочення інновацій на ринку, ми створюємо більш динамічну екосистему цифрових активів, яка поєднує реальну економіку та соціальне життя, приносячи вигоди економіці та суспільству, а також подальше зміцнення лідируючої позиції Гонконгу як міжнародного фінансового центру, - сказав Чень Маобо.
Баланс між регулюванням стейблкоїнів: «безпека» та «інновації»
Стабільні монети є зв'язком між традиційними фінансами та цифровими фінансами, їхнє регулювання повинно враховувати як управління ризиками, так і функціональні можливості. Чен Маобо зазначив: «Стабільні монети є відносно новими фінансовими інструментами, які мають як властивості традиційних фінансових інструментів, так і свої особливості. Як платіжний інструмент, стабільні монети є продуктом, що з'єднує традиційні фінанси та цифрові активи, полегшуючи їх використання в міжнародних транзакціях. Проте анонімне використання стабільних монет та інші характеристики можуть призвести до ризиків контролю, включаючи виклики у сфері боротьби з відмиванням грошей.»
Розмір глобального ринку стабільних монет досягнув 240 мільярдів доларів США, а обсяг торгівлі у 2024 році перевищить 20 трильйонів доларів США. Їхнє застосування в платежах і розрахунках, а також у діяльності на капітальних ринках стає дедалі ширшим. У майбутньому стабільні монети будуть використовуватися більш широко, і питання належного управління різними внутрішніми та зовнішніми ризиками поступово стає предметом уваги міжнародних регуляторних органів.
«Ураховуючи ризики, пов'язані з бізнесом емітента, захист користувачів, а також спроможність ринку та довгостроковий розвиток, уряд встановлює досить високі пороги для отримання ліцензій і планує на початковому етапі видати лише кілька ліцензій», підкреслив Чен Мао Бо. Очевидно, ця «ретельна» стратегія не є обмеженням для розвитку, а спрямована на виховання «відповідальної інновації». «Емітенти стабільних монет, які отримали ліцензію, повинні мати стійкий бізнес-план, а також стабільні монети повинні мати реальні сфери застосування, здатні функціонувати в стабільний і стійкий спосіб, а також отримати довіру учасників ринку, їх стабільні монети повинні мати певну визнаність», - зазначив Чен Мао Бо. «З точки зору відповідності, емітенти стабільних монет повинні мати достатні ресурси, ключові можливості та досвід у різних сферах, таких як управління резервними активами та забезпечення їхньої безпеки, ефективний механізм стабілізації цін, всеосяжна та здійсненна політика викупу, а також можливості у сферах технологічної безпеки, управління ризиками та боротьби з відмиванням грошей».
«Кросбордність» та «інноваційність» стейблкоїнів створюють подвійні виклики для регулювання. Чен Маобо та його команда прагнуть розумно вирішити цю проблему. Чен Маобо підкреслив, що «сценарії використання стейблкоїнів стосуються інших регіонів, тому заявники на отримання ліцензії повинні мати комплексний план відповідності та достатні ресурси, щоб забезпечити наявність необхідних ліцензій у себе та у бізнес-партнерів, а також дотримуватися відповідних норм Гонконгу та інших регіонів під час здійснення діяльності, пов'язаної зі стейблкоїнами». З одного боку, оскільки їх використання може охоплювати кілька юрисдикцій, потрібно створити міжнародний механізм співпраці; з іншого боку, через швидкість оновлення технологій в порівнянні з оновленням норм, потрібно зберігати гнучкість регулювання. Говорячи про розвиток ринку, заявники на отримання ліцензії повинні довести наявність конкретного та здійсненного бізнес-плану та мати достатні технічні та фінансові ресурси для підтримки діяльності, щоб їх бізнес міг продовжувати стабільно функціонувати. Конкретно, заявники повинні запропонувати, як стейблкоїн може реально вирішити проблеми економічної та фінансової діяльності, а ліцензовані емітенти повинні довести, що їх стейблкоїн може реально вирішити проблеми економічної діяльності, наприклад, скорочуючи час розрахунків у міжнародній торгівлі, підвищуючи ефективність обігу коштів у фінансах ланцюга постачання тощо. І пояснити, як підтримувати достатній обсяг використання, а також мати достатні ресурси для безперервного розвитку. Чен Маобо розкрив, що після набрання чинності положеннями, Управління грошового обігу якнайшвидше запустить процес затвердження ліцензій, одночасно заохочуючи ринок досліджувати інновації сценаріїв в рамках відповідності, щоб стейблкоїн дійсно служив реальній економіці.
Крім того, Комісія з цінних паперів Китаю 19 лютого цього року оприлюднила нову «ASPIRe» дорожню карту, що містить 12 основних заходів під п'ятьма великими стовпами для посилення інновацій, зростання та безпеки ринку цифрових активів Гонконгу. П'ять стовпів дорожньої карти «ASPIRe» включають: доступ (Access), захист (Safeguards), продукти (Products), інфраструктура (Infrastructure) та стосунки (Relationships). Ці заходи сприятимуть зв'язку з глобальною ліквідністю, забезпечуючи адаптивну відповідність з безпекою в основі та продуктовою структурою, а також сприятимуть модернізації інфраструктури традиційних фінансових послуг за допомогою технології блокчейн. На основі дорожньої карти «ASPIRe» Комісія з цінних паперів надіслала 7 квітня цього року ліцензованим платформам віртуальних активів регуляторні рекомендації щодо надання послуг стейкінгу (Staking), а також надала рекомендації щодо участі у стейкінгу для фондів, схвалених Комісією, що інвестують у цифрові активи.
З огляду на те, що основні країни та регіони світу поступово встановлюють регуляторні системи, пов’язані зі стабільними монетами, Гонконг продовжить співпрацювати з міжнародною спільнотою для спільного сприяння фінансовій стабільності та інноваціям. Відповідь Гонконгу полягає в «динамічній адаптації», що передбачає дотримання ризикових меж та регулярну оцінку з метою коригування регуляторних деталей, щоб правила не відставали від інновацій і не заохочували ризикові викиди.
Після набрання чинності "Регламентом про стейблкоїни" фінансовий нагляд незабаром розпочне процес одобрення ліцензій.
Хвиля токенізації від "фінансових інструментів" до "всебічного проникнення"
Токенізація не є простим «перенесенням активів на блокчейн», а є революцією в ефективності традиційних економічних активностей. Уряд спеціального адміністративного району вже чітко визначив, що випуск токенізованих облігацій стане «звичним», наразі готується третій етап випуску, з очікуванням, що в майбутньому буде створена механізм «регулярного та масштабного» випуску, щоб надати ринку стандартизовані зразки токенізованих фінансових продуктів. Одночасно уряд спеціального адміністративного району через інновації в політиці знижує поріг токенізації реальних активів. Наприклад, токенізовані фонди торгівлі (ETF) можуть бути звільнені від сплати гербового збору під час передачі, що суттєво підвищить ліквідність продукту та залучить більше установ для участі.
Потенціал токенізації далеко не обмежується фінансами. У сфері дорогоцінних металів токенізація золота та кольорових металів може знизити інвестиційні бар'єри, даючи можливість малим та середнім інвесторам зручно брати участь у ринку товарів; у сфері зеленої економіки токенізація активів відновлювальних джерел енергії, таких як сонячні панелі, може залучити соціальний капітал до екологічних проектів, сприяючи досягненню цілей «подвійного вуглецю». Чень Маобо знову підкреслив, що «Програма пілотного фінансування для блокчейну та цифрових активів», яка була запущена в цифровому порту, вже надала максимальну допомогу у розмірі 500 тисяч гонконгських доларів для відповідних проектів. Вже кілька міжгалузевих проектів перейшли до стадії реалізації.
Основна цінність токенізації полягає в «підвищенні ефективності та зниженні витрат». Наприклад, у випадку токенізованих облігацій, термін розрахунків скорочується з традиційних T+2 до хвилинного рівня, а витрати на випуск значно знижуються; у майбутньому, якщо це буде впроваджено в фінансуванні ланцюга постачання, можна буде реалізувати «перенесення прав власності - одразу розрахунок» за допомогою смарт-контрактів, що вирішить проблеми фінансування малих і середніх підприємств та тривалих термінів розрахунків. Ці практики не є технологічним «виставленням», а справжнім зниженням витрат і підвищенням ефективності економічної діяльності, що є сенсом розвитку цифрових активів.
Екологічне будівництво «талант + співпраця» зміцнює основу розвитку
Конкуренція цифрових активів насправді є конкуренцією талантів та екосистеми галузі. Чен Маобо, обговорюючи рамки «LEAP», дуже акцентує увагу на «розвитку талантів та партнерів» і співпрацюватиме з академічною спільнотою для підготовки нового покоління технічних експертів. Щоб досягти мети розвитку Гонконгу як центру знань про цифрові активи, необхідно зосередитися на створенні екосистеми талантів, в якій «постійно з’являються таланти та існує тісна співпраця», формуючи сталу базу талантів, яка як виховує місцеві сили, так і об’єднує глобальні ресурси.
Наразі уряд, вищі навчальні заклади та промисловість вже запустили відповідні курси підготовки кадрів у сфері цифрових активів. У "Заяві про політику 2.0" чітко визначено Гонконг як «центр обміну знаннями в сфері цифрових активів та міжнародної співпраці», що передбачає сприяння спільним дослідженням, регуляторному діалогу та глобальному обміну кадрами. Професійний навчальний коледж Гонконгського університету (HKU SPACE) запровадив курс «Сертифікат (модуль: Декодування інвестицій у криптовалюту)», що охоплює технології блокчейн, торгівлю криптовалютами, застосування DeFi тощо, і входить до сфери фінансування фонду безперервного навчання. Гонконгське товариство з цінних паперів та інвестицій (HKSI) у березні цього року запустило курс «Сертифікат професіоналів у сфері віртуальних активів» (CVAP), спільно з Комісією з цінних паперів розробивши навчальну програму, спрямовану на навчання фінансових працівників. Гонконгський цифровий порт також цього року запустив «Пілотну програму фінансування блокчейну та цифрових активів», що фінансує реалізацію технологій стартапами.
У міжнародній співпраці у Гонконгу є унікальна перевага – це «подвійна ринкова зв'язок» в рамках «одна країна, дві системи», що дозволяє глибоко інтегруватися в національну відкриту політику та безшовно поєднуватися з міжнародними ринковими правилами. Наразі Гонконг разом з материковим Китаєм досліджує шляхи синергетичного розвитку «офшорних цифрових активів та національного фінансового ринку», наприклад, вивчає застосування офшорних юаневих стейблкоїнів у міжнародній торгівлі, що доповнює пілотний проект цифрового юаня; одночасно з цим встановлює механізм «інтерконнекту регуляторних песочниць» з регуляторами Сінгапуру, Великобританії та інших країн, що дозволяє тестувати інноваційні проекти в рамках декількох юрисдикцій.
Метою Гонконгу не є "випромінювати себе", а забезпечити "гонконгське рішення" для розвитку глобальних цифрових активів. Реалізація "Політичної декларації 2.0" сприятиме створенню в Гонконзі екосистеми цифрових активів, яка є "відповідальною, сталою та глибоко інтегрованою в реальну економіку". Протягом наступних 3-5 років Гонконг має стати основним вузлом для торгівлі токенізованими активами у світі, майданчиком для інноваційних застосувань стабільних монет, центром для спеціалістів у сфері цифрових активів, дозволяючи "гонконгським цифровим активам" стати ще однією глобальною візитною карткою після "гонконгських фінансів".
Наразі Гонконг виконує функції «вогнетривкої стіни» та «експериментального поля» в рамках «однієї країни, двох систем», дотримуючись принципу «однакові бізнеси, однакові ризики, однакові правила», приймаючи обережний підхід до просування сталого розвитку індустрії цифрових активів. Розвиток ринку цифрових активів швидко змінюється, тому Гонконг продовжуватиме уважно стежити за відповідними тенденціями, базуючись на управлінні ризиками, постійно оптимізуючи та створюючи систему регулювання, яка відповідає місцевим умовам і міжнародним стандартам та практикам, сприяючи справжньому здоровому, відповідальному та сталому розвитку ринку цифрових активів Гонконгу.
Від тонкого налаштування регуляторної бази до постійного розширення застосунків, від ретельного виховання місцевих талантів до широкого об'єднання міжнародних ресурсів, Чен Мау По та його команда впевнено та обережно просувають Гонконг до «прискорення» у сфері цифрових активів. Чен Мау По зізнається: «Як міжнародний фінансовий центр, ми глибоко віримо, що шлях Гонконгу до розвитку галузі цифрових активів може надати досвід та рекомендації для розвитку глобального ринку цифрових активів». Ця подвійна експлорація фінансів і технологій, що має двигуном політичні інновації, стосується не лише майбутнього фінансового ринку Гонконгу, але й внесе унікальний «гонконгський розум» у розвиток глобальної цифрової економіки.