Проект екосистеми Ethena незабаром увійде до Nasdaq, створюючи нову парадигму стейблкоїнів

Нещодавно в криптовалютному світі з'явилася важлива новина, яка привернула широку увагу: один з проектів екосистеми Ethena незабаром буде上市 на Nasdaq шляхом злиття SPAC. Цей крок не лише позначає перший вхід екосистеми стейблкоїнів у традиційний капітальний ринок, але й підкреслює, що криптоіндустрія розвивається в напрямку більш зрілого та регульованого стану.

Основою цього плану IPO є злиття StablecoinX Assets Inc. з компанією SPAC. Після завершення злиття нова компанія буде торгуватися під символом "USDE" на глобальному ринку Nasdaq. StablecoinX позиціонує себе як професійна компанія, що надає послуги валідаторів та фінансову інфраструктуру для екосистеми Ethena, метою якої є створення першої платформі державних активів, зосередженої на системі стейблкоїнів.

Разом із планом виведення на ринок є також фінансування обсягом 360 мільйонів доларів. Ці кошти будуть безпосередньо використані для покупки токенів ENA на відкритому ринку та реалізації стратегії "тільки купувати, не продавати" для довгострокового зберігання. Такий підхід відрізняється від традиційного блокування фонду, оскільки токени безпосередньо включаються до балансу компанії, утримуючи їх у формі постійного капіталу, що дозволяє досягти якісних змін в обсязі обігу.

Одночасно фонд Ethena також запустив програму викупу на суму 260 мільйонів доларів, яка, як очікується, буде завершена протягом 6 тижнів. Виходячи з поточної ціни, це відповідає поглинанню близько 8% обігового постачання ENA. Обидві програми в сукупності заблокують до 26% обігового обсягу ENA, ця операція створила прецедент в галузі, це не просто проста купівля, а швидше "знищення обігу", що створює справжній "чорний дір" вартості.

З точки зору логіки продукту, Ethena створила тришарову фінансову систему, що включає стейблкоїни, доходність та деривативи, через структуру активів, таку як USDe/sUSDe. А завдяки виходу StablecoinX на ринок та операціям з казначейством, ця система вперше отримала структуру капіталу реального світу, більше не обмежуючись світом DeFi, а може з'єднуватися з "протокольними компаніями" основної фінансової системи.

Цей дизайн застосовує механізм підтримки ціни акцій через викуп з традиційних фінансів на рівні токенів, формуючи модель втручання в попит і пропозицію з високою капітальною ефективністю. Що ще важливіше, ця модель має природний ефект складних відсотків: покупка призводить до підвищення дефіциту, що, в свою чергу, підвищує довіру до ринку, сприяє повторному фінансуванню або більш ефективним стимулам, що реалізує безперервний позитивний цикл.

У нинішньому ринковому середовищі така структурна інновація є особливо важливою. Це не просто звичайна позитивна новина, а й уособлення нової парадигми: активізація стейблкоїн протоколів та їх інтеграція з традиційними капітальними ринками. Така трансформація дозволяє ENA поступово змінюватися з простого торгового токена на протокольну акціонерну структуру з фінансовою моделлю оцінки активів.

Для всього ринку криптовалют поява цього моделі означає, що цінність токена більше не проявляється лише в його трансферності, а що важливіше - у його здатності до ціноутворення. Коли проект може не лише самодостатньо функціонувати, але й інтегруватися в основні капітальні структури та створювати довгострокові механізми стимулювання, він має потенціал пройти через цикли ринку.

Ця інноваційна ініціатива екосистеми Ethena, ймовірно, не є початком короткострокового ринку, а скоріше є ознакою того, що ринок криптовалют переходить у нову стадію розвитку. У цій стадії структурні інновації та довгострокова цінність стануть основними акцентами для інвесторів, а не просто прагненням до короткострокового зростання.