Глибоке дослідження Spark Protocol: платформа капіталовкладення у блокчейні екосистеми Sky

Один. Огляд проекту

Spark Protocol є децентралізованим фінансовим протоколом, що зосереджується на доходах та ліквідності стейблкоїнів. Він був інкубований в екосистемі MakerDAO, підготовленій Sky(, та розроблений командою Phoenix Labs. Візія Spark полягає в створенні кросчейнного, багатосереднього масштабованого механізму доходу, який інтелектуально розгортає десятки мільярдів доларів резервів стейблкоїнів екосистеми Sky в різноманітні можливості DeFi, CeFi та реальних активів)RWA(, щоб забезпечити користувачам стабільний дохід.

Протокол був розгорнутий на кількох мережах, таких як Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis тощо, наразі ліквідність стабільних монет, що управляються, досягла кількох мільярдів доларів. Spark підтримує дружні до користувача схеми доходу, спрощуючи складні стратегії, щоб збільшення криптоактивів було таким же простим, як банківські заощадження.

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵кає платформа у блокчейні капітального розподілу])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8269637a6509d1fbebd39f5e09de09b0.webp(

) Історія розвитку проєкту

• Травень 2023: Протокол запущено в основній мережі Ethereum, використовуючи D3M від MakerDAO для забезпечення початкового ринкового кредитування DAI
• Кінець 2024 року: розвиток "Spark-лікувального шару" ###SLL(, розміщення коштів у RWA та інші високодохідні активи
• Q1 2025: розширення на Layer2 та інші публічні блокчейни за допомогою технологій, таких як SkyLink
• 12 червня 2025 року: TVL стрімко зросла до 85,2 мільярда доларів США
• 17 червня 2025 року: рідний токен SPK офіційно запущено

) Основна команда

• Лукас Мануель### співзасновник(: колишній технічний директор Maple Finance, який керував проектуванням архітектури маршрутизації ліквідності у блокчейні.
• Nadia) співзасновник (: експерт зі стратегій зростання DeFi, відповідальний за дизайн продуктів та розширення ринку
• Kris Kaczor)Головний інженер(:L2Beat співзасновник, керує впровадженням багаточангових рішень.

Два, бізнес-модель

Комерційна модель Spark Protocol може бути узагальнена як "низьковартісний борг + диверсифіковане високоефективне розміщення активів".

) Основні механізми роботи

1. Привілейоване джерело ліквідності: отримання початкової ліквідності за низькою ціною через механізм D3M MakerDAO
2. Інноваційна модель "прозорої процентної ставки": ставка на основні активи, що встановлюється безпосередньо управлінням спільнотою
3. Різноманітні джерела доходу:
   • Традиційна різниця в процентних ставках за кредитами
   • Інвестиції в RWA ###, такі як фонд BUIDL від BlackRock (
   • Деплоймання стратегії між протоколами/між ланцюгами
   • Інституції та CeFi кредитування

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵кає у блокчейні капітал розподільча платформа])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-760fa50b932488710fc06b04d81861f6.webp(

) Екосистемне будівництво

Spark виконує роль хабу, що з'єднує "центральний банк" ### Sky ( та користувачів ринку DeFi в екосистемі Sky:

• Головний експорт ліквідності USDS
• Sky процентна ставка ) SSR ( реалізатора
• Форпост багатоланкової стратегії
• Відкритий та інтегрований з'єднувач
• Центр стимулювання користувачів та прив'язки до спільноти

) Модель економіки токена SPK

Загальна пропозиція: 100 мільярдів монет Початкова обіговість: приблизно 1,7 мільярда монет ###17%(

Структура розподілу:

• 65% Sky Farming: 10-річна лінійна розподіл винагороди за ліквідність майнінгу
• 23% Фонд екосистеми: використовується для стимулювання, маркетингу, винагороди для розробників тощо
• 12% Команда та основні учасники: 4 роки термін володіння

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵икації у блокчейні капітал розподілу платформа])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e72a9421a9ed3d4e163387cc0515661.webp(

Три, Перспективи проекту

) Аналіз галузі

Децентралізований ринок кредитування перебуває на структурному зростанні, основними рушійними силами є:

• Установи використовують хвилю
• Реформа ринку процентних ставок
• Попит на ліквідність у кількох ланцюгах

Конкурентна структура

Spark стикається з двосторонньою конкуренцією з боку традиційних кредитних гігантів та нових гравців RWA:

• У порівнянні з Aave та Compound: здатність до міжланцюгового розподілу капіталу є більшою
• У порівнянні з Morpho та Exactly: має глибшу ліквідність підтримки
• У RWA-секторі: створення переваги через розподіл комплаєнс-хартій державних облігацій

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵икаційна у блокчейні капіталів платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp(

) план розвитку

2025 рік: крос-ланцюгова експансія та посилення доходів

• Інтеграція zk-Rollup, підтримка більше L2 мереж
• Оновлення агрегатора доходів, розширення джерел доходу
• Вихід на ринок Південно-Східної Азії

2026 рік: децентралізоване управління та розширення екосистеми

• Запустити модель управління "Spark Федерація"
• Створити систему SubDAO
• Відкритий SDK інструментів

2027 року та після: Масштабне застосування у реальному світі

• Підтримка традиційних цінних паперів як застави
• Розробка модуля відповідності
• Управління активами досягло 50 мільярдів доларів США

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵кає у блокчейні капітал розподіл платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(

Чотири, підсумок

) Основний висновок

Spark Protocol представляє еволюцію інфраструктури ери DeFi 3.0, його ключова інновація полягає в алгоритмічно керованій оптимізації капіталу між ланцюгами. Найбільша перевага проекту полягає в глибокій ліквідності та зрілому каналі RWA, підтриманому екосистемою MakerDAO, що створює подвійний захист.

Оцінка та інвестиційні рекомендації

Короткостроковий ### 0-6 місяців (: нейтральний з обережністю Середньостроковий ) 1-3 роки (: активне розміщення

Інвестиційна стратегія:

• Уникайте покупки на піку ринкових емоцій
• Очікуйте корекцію ціни, щоб поступово відкривати позиції
• Довгострокове утримання та участь в управлінні протоколом і стейкінгу

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка ланцюгової платформи розподілу капіталу])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-64760c5965efaf103ed0a494ba7d0716.webp(

) Перспективи

Spark Protocol займає лідируючі позиції в трьох основних аспектах: RWA, управлінні багатоланцюговою ліквідністю та сталий токеноміки, і має потенціал стати еталоном для визначення наступного покоління DeFi-блакитних фішок. Його майбутній розвиток варто постійно відстежувати.

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵каємо у блокчейні капітал розподілу платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-967a2554fae42e523fc41111519d318f.webp(

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка дужчого у блокчейні капіталу платформа])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b41240e2b37542aaedce2c1d132da99.webp(