Глибокі причини події розв'язання USD0++

Нещодавно стабільна монета USD0++, випущена Usual, зазнала розриву прив'язки, що привернуло широку увагу на ринку. У цій статті буде детально проаналізовано цю подію з кількох аспектів:

Продуктова система Usual

Usual містить 4 основні токени:

1. USD0: стейблкойн, випущений під заставу активів RWA 1:1
2. USD0++: облігаційний токен, який можна отримати шляхом обміну USD0 1:1, за замовчуванням заблокований на 4 роки
3. ЗВИЧАЙНІ: токен проекту
4. USUALx: токен керування, отримується шляхом стейкінгу USUAL 1:1

Серед них USD0++ є основним продуктом, власники можуть отримати:

• Доходи від базових активів RWA
• Щоденне нове розподілення токенів USUAL

Хронологія події з виведенням з ладу

10 січня Usual оголосив про зміни в правилах викупу USD0++:

1. Викуп за умовами: обмін 1:1, але потрібно сплатити частину звичайного доходу
2. Безумовний викуп: без утримання прибутку, але частка викупу знижена до 87%

Цей крок викликав паніку, багато користувачів почали продавати USD0++, що призвело до його відв'язки від USD0.

Глибокий аналіз причин

1. Точний вибуховий циклічний кредит

Встановіть безумовний коефіцієнт викупу на рівні 87%, що трохи вище лінії ліквідації платформи позик Morpho, яка становить 86%, можна:

• Ліквідація високих кредитних позик з важелем
• Уникати системних неплатежів Morphо

2. Рятуйте ціну USUAL

За допомогою механізму викупу з умовами, частина прибутку розподіляється між тримачами USUAL, намагаючись:

• Підвищити ставку стейкінгу USUAL
• Зменшити обіг
• Стримування тенденції зниження ціни USUAL

Виявлені проблеми

1. Користувачі зазвичай не читають документи проекту уважно.
2. Управління проектом є вкрай централізованим, бракує участі спільноти
3. Галузь постійно вчиться на помилках і розвивається

Хоча ця подія викликала негативний вплив, вона також відображає постійне вдосконалення та прогрес крипторинку. Ми повинні зберігати впевненість у розвитку галузі.