Непомітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Нещодавно, під час обговорення RWA, люди більше зосереджуються на державних облігаціях, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах. Однак, окрім стабільних монет, наразі найбільшим проектом RWA за обсягом активів насправді є фонд грошового ринку. Проекти з трьома найбільшими обсягами активів займають такі місця: Franklin Templeton(3,12 мільярдів доларів, державні облігації), Centrifuge(2,47 мільярдів доларів, забезпечені активи) та Ondo Finance(1,83 мільярдів доларів, державні облігації).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також створив токенізований фонд у рамках проекту RWA у співпраці з Aave. Це показує важливість токенізованих фондів у з'єднанні TradFi та DeFi. Наразі ми обговорюємо RWA, більше з точки зору одностороннього захоплення вартості з боку Crypto( або DeFi) у реальному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів TradFi, фонди, після токенізації через блокчейн та технологію розподіленого реєстру, можуть звільнити набагато більшу цінність.
Ця стаття поетапно аналізуватиме вартість фондів після токенізації на основі спостережуваних випадків на поточному ринку, а також активні дослідження та практику учасників ринку.
Один, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)зазвичай є вираженням активів на блокчейні після їх цифровізації і використання переваг технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але також можуть містити такі матеріальні активи, як нерухомість, та нематеріальні активи, такі як авторські права на музичний стрімінг. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активу та посвідченням прав на актив.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів. Після токенізації фонду утворився токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токена в розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути торговані на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від криптофонду (Token Fund), який просто інвестує в первинні та вторинні ринки.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг управління активами в індустрії зростав у міру зростання ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег та зсув індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів у онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні нормативних вимог та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують темпи зростання доходів, а прибутковість фондів під тиском.
Для приватних інвестиційних фондів, враховуючи їхню низьку ліквідність та високі інвестиційні бар'єри, інвестори тривалий час обмежуються невеликою кількістю інституційних інвесторів. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційних бар'єрів, шляхом відповідного дизайну продуктів, щоб запропонувати альтернативні продукти, які відповідають інвестиційним потребам неінституційних клієнтів, таких як середні та малі установи, сімейні офіси та навіть високоприбуткові особи.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, що існують у глобальній індустрії управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій і технологій розподіленого реєстру зможуть не лише збільшити обсяги управління активами (Asset Under Management, AuM), інвестуючи в більш широкий спектр класів активів (RWA токенізовані активи різноманіття ); але й залучити нові категорії інвесторів (інвестори з регіонів Азії, Африки та Латинської Америки без банківських рахунків, які інвестують через криптоактиви ), покращити інвестиційний досвід користувачів (смарт-контракти вбудовані KYC); а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрову трансформацію галузі (цифрова трансформація), одночасно значно зменшуючи їхні витрати на операції та маркетинг (переваги блокчейну та розподіленого реєстру).
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
2.1 токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
Наразі фонди та інвестори розділені великою кількістю посередницьких установ, дистриб'ютори фондів (Fund Distributors) включають: фінансових консультантів, платформи фондів (Fund Platform) та мережі маршрутизації замовлень (Order-Routing Networks); служба фондів включає: платіжних агентів (Paying Agents), депозитаріїв (Custodian Banks) та бухгалтерів фондів (Fund Accountants).
Передача агентів ( Transfer Agents ) допомагає фондам, координуючи обидва боки, відповідаючи за розуміння клієнтів ( KYC ), боротьбу з відмиванням грошей ( AML ), фінансування тероризму ( CFT ) та перевірку санкцій, обробку підписки та викуп фондів, звітування керівникам та підтримання реєстраційних записів інвесторів.
Традиційні фонди мають суттєво неефективний процес роботи: ( частки фонду створюються для виконання підписки, а для виконання викупу анулюються; ) ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої фондовим бухгалтером; ( агент з переуступки формує ціну на основі чистої вартості активів, отримуючи та інтегруючи замовлення, а потім розраховує замовлення через централізований реєстр, звіряючи замовлення з грошовими позиціями інвесторів та фонду; ) за три дні до розрахунку часток фонду та готівки фонди і інвестори піддаються ризику ринкових коливань і ризику контрагента; ( ліквідність фонду також змушує керівників фонду зберігати грошові позиції, щоб покрити витрати на перерозподіл чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезгадані складні процеси: ) коли фонд токенізується та торгується на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися через фондові токени та платіжні токени, які надходять на рахунки інвесторів ( в електронному гаманці ), торгівля має остаточність розрахунків, що усуває ризики ринку та контрагента; ( оскільки всі транзакції записуються в розподіленому реєстрі блокчейну, будь-яка зміна власності буде автоматично зафіксована, що усуває потребу в централізованій реєстрації; ) оскільки всі посередницькі установи можуть отримувати доступ до даних на блокчейні, також немає потреби в багатосторонніх звітах та звірках.
Одночасно, токенізація допоможе фондовим менеджерам та інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:(1) завдяки інтеграції KYC, AML, CFT та перевірки економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків інвесторів збільшиться;(2) на основі блокчейну більш ефективні атомні розрахунки, що забезпечує цілодобове реальне ціноутворення, реальні розрахунки;(3) доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін забезпечить реальний обмін даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торги;(4) фондові менеджери отримають більш багатий інформаційний потік про інвесторів, а також інформацію про угоди.
( 2.2 Платформа випуску та збору фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році протокол Solv прагне надати криптоіндустрії фінансові інструменти на основі блокчейн-технологій та різноманітну інфраструктуру управління активами, нещодавно завершивши фінансування на суму 6 мільйонів доларів. Останній продукт протоколу Solv, Solv V3, встановлює нові стандарти для емісії фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені через протокол Solv, можуть здійснювати збір, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунки фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективне фінансування токенізованих фондів.
Ми через офіційний веб-сайт побачили, що Solv Protocol вже реалізував випуск і залучення 74 токенізованих фондів ), включаючи відкриті фонди Open-end Funds і закриті фонди Close-end Funds (, обслуживши понад 25 тисяч інвесторів, керуючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
![Непомітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Основний механізм Solv Protocol полягає в тому, що він дозволяє керівникам фондів створювати онлайнові фонди, депонуючи зібрані кошти ) стабільних монет, BTC, ETH та інші ( в смарт-контракті протоколу Solv, а також генеруючи відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду для інвесторів, що дозволяє керівникам фондів здійснювати інвестиційні стратегії відповідно до зібраних коштів.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів, відповідно до інвестиційної стратегії управителя фонду Blockin; крім того, інший відкритий фонд RWA: Генерування доходу на ваших стабільних монетах, ініційований управителем фонду Solv RWA, збирає стабільні монети USDT, інвестуючи в активи RWA на державні облігації США, надаючи власникам стабільних монет дохід від державних облігацій.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим на момент створення фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам регулярно викуповувати свої частки. Зазвичай керуючі фондами, які використовують стратегію інвестування з високою ліквідністю, створюють фонди у формі відкритих акціонерних товариств.
Фонд токенізації, що випускається через Solv Protocol, залучає фінансування з BTC/ETH/стабільних монет, а активи для інвестування також належать до рідних криптоактивів або токенізованих активів ), таких як державні облігації США RWA ###. Така структура фонду токенізації на всьому ланцюгу може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, фонд токенізації Solv Protocol (1) дозволяє керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримувати більше даних про інвесторів, торгову інформацію; (2) усуває багато тертя між посередниками фондів, знижуючи витрати; (3) залучення, випуск, торгівля та розрахунок фонду токенізації здійснюються через блокчейн і записуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність та прозорість; (4) чиста вартість активів фонду (NAV) оновлюється в режимі реального часу, а підписка/викуп часток фонду можливі в будь-який час 7/24, і це лише кілька переваг.
Solv Protocol заявляє: на даний момент більшість послуг з управління криптоактивами надають CeFi інституції, процеси створення активів та управління фондами яких є непрозорими, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий та безпечний інвестиційний досвід, одночасно допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, що надає всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі у Web3, одночасно сприяючи зрілості крипто ринку.
Інвестор Solv Protocol від Nomura Securities Олівер Денг заявив: "Solv створив бездоверний інституційний DeFi-платформу, яка інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквіднісну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізовані фонди можуть у певній мірі замінити частину посередницьких установ (, таких як дистриб'ютори фондів ), і підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не може змінитися за один день. Щодо найбільш реалістичних аспектів для керівників фондів та інвесторів, то токенізація безумовно змінить способи розрахунку підписки та викупу фондів.
( 3.1 Токенізація фондів
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, керуючий фондом через банківську систему отримує або виплачує готівку, а через три дні )T+3( проводиться розрахунок шляхом випуску або анулювання часток фонду. А у токенізованих фондів ціна розраховується не один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, спосіб розрахунку через банківську систему )T+3( буде замінений. Ми можемо бачити на прикладі Solv Protocol, що токенізовані фонди, повністю засновані на блокчейні, можуть забезпечити реальний ціновий розрахунок та розрахунок у реальному часі на цілодобовому ринку )7/24(.
Цей спосіб розрахунків за допомогою технології блокчейн та розподілених реєстрів називається: атомарні розрахунки )Atomic Settlement###, що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, розрахунки в кінцевому підсумку залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не були передані, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків не лише усуває ризик контрагента, але й забезпечує миттєві розрахунки, що суттєво підвищує ефективність угод.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізація фондів: нові можливості та вивільнення вартості на ринку RWA
Непомітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Нещодавно, під час обговорення RWA, люди більше зосереджуються на державних облігаціях, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах. Однак, окрім стабільних монет, наразі найбільшим проектом RWA за обсягом активів насправді є фонд грошового ринку. Проекти з трьома найбільшими обсягами активів займають такі місця: Franklin Templeton(3,12 мільярдів доларів, державні облігації), Centrifuge(2,47 мільярдів доларів, забезпечені активи) та Ondo Finance(1,83 мільярдів доларів, державні облігації).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також створив токенізований фонд у рамках проекту RWA у співпраці з Aave. Це показує важливість токенізованих фондів у з'єднанні TradFi та DeFi. Наразі ми обговорюємо RWA, більше з точки зору одностороннього захоплення вартості з боку Crypto( або DeFi) у реальному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів TradFi, фонди, після токенізації через блокчейн та технологію розподіленого реєстру, можуть звільнити набагато більшу цінність.
Ця стаття поетапно аналізуватиме вартість фондів після токенізації на основі спостережуваних випадків на поточному ринку, а також активні дослідження та практику учасників ринку.
Один, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)зазвичай є вираженням активів на блокчейні після їх цифровізації і використання переваг технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але також можуть містити такі матеріальні активи, як нерухомість, та нематеріальні активи, такі як авторські права на музичний стрімінг. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активу та посвідченням прав на актив.
Ця інновація та руйнування також стосуються фондів. Після токенізації фонду утворився токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токена в розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути торговані на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від криптофонду (Token Fund), який просто інвестує в первинні та вторинні ринки.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг управління активами в індустрії зростав у міру зростання ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег та зсув індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів у онлайн-розподілі, звітуванні про активи, дотриманні нормативних вимог та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують темпи зростання доходів, а прибутковість фондів під тиском.
Для приватних інвестиційних фондів, враховуючи їхню низьку ліквідність та високі інвестиційні бар'єри, інвестори тривалий час обмежуються невеликою кількістю інституційних інвесторів. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційних бар'єрів, шляхом відповідного дизайну продуктів, щоб запропонувати альтернативні продукти, які відповідають інвестиційним потребам неінституційних клієнтів, таких як середні та малі установи, сімейні офіси та навіть високоприбуткові особи.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, що існують у глобальній індустрії управління активами. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій і технологій розподіленого реєстру зможуть не лише збільшити обсяги управління активами (Asset Under Management, AuM), інвестуючи в більш широкий спектр класів активів (RWA токенізовані активи різноманіття ); але й залучити нові категорії інвесторів (інвестори з регіонів Азії, Африки та Латинської Америки без банківських рахунків, які інвестують через криптоактиви ), покращити інвестиційний досвід користувачів (смарт-контракти вбудовані KYC); а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрову трансформацію галузі (цифрова трансформація), одночасно значно зменшуючи їхні витрати на операції та маркетинг (переваги блокчейну та розподіленого реєстру).
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
2.1 токенізація допомагає просувати цифровізацію ринку фондів
Наразі фонди та інвестори розділені великою кількістю посередницьких установ, дистриб'ютори фондів (Fund Distributors) включають: фінансових консультантів, платформи фондів (Fund Platform) та мережі маршрутизації замовлень (Order-Routing Networks); служба фондів включає: платіжних агентів (Paying Agents), депозитаріїв (Custodian Banks) та бухгалтерів фондів (Fund Accountants).
Передача агентів ( Transfer Agents ) допомагає фондам, координуючи обидва боки, відповідаючи за розуміння клієнтів ( KYC ), боротьбу з відмиванням грошей ( AML ), фінансування тероризму ( CFT ) та перевірку санкцій, обробку підписки та викуп фондів, звітування керівникам та підтримання реєстраційних записів інвесторів.
Традиційні фонди мають суттєво неефективний процес роботи: ( частки фонду створюються для виконання підписки, а для виконання викупу анулюються; ) ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої фондовим бухгалтером; ( агент з переуступки формує ціну на основі чистої вартості активів, отримуючи та інтегруючи замовлення, а потім розраховує замовлення через централізований реєстр, звіряючи замовлення з грошовими позиціями інвесторів та фонду; ) за три дні до розрахунку часток фонду та готівки фонди і інвестори піддаються ризику ринкових коливань і ризику контрагента; ( ліквідність фонду також змушує керівників фонду зберігати грошові позиції, щоб покрити витрати на перерозподіл чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезгадані складні процеси: ) коли фонд токенізується та торгується на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися через фондові токени та платіжні токени, які надходять на рахунки інвесторів ( в електронному гаманці ), торгівля має остаточність розрахунків, що усуває ризики ринку та контрагента; ( оскільки всі транзакції записуються в розподіленому реєстрі блокчейну, будь-яка зміна власності буде автоматично зафіксована, що усуває потребу в централізованій реєстрації; ) оскільки всі посередницькі установи можуть отримувати доступ до даних на блокчейні, також немає потреби в багатосторонніх звітах та звірках.
Одночасно, токенізація допоможе фондовим менеджерам та інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:(1) завдяки інтеграції KYC, AML, CFT та перевірки економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків інвесторів збільшиться;(2) на основі блокчейну більш ефективні атомні розрахунки, що забезпечує цілодобове реальне ціноутворення, реальні розрахунки;(3) доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін забезпечить реальний обмін даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торги;(4) фондові менеджери отримають більш багатий інформаційний потік про інвесторів, а також інформацію про угоди.
( 2.2 Платформа випуску та збору фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році протокол Solv прагне надати криптоіндустрії фінансові інструменти на основі блокчейн-технологій та різноманітну інфраструктуру управління активами, нещодавно завершивши фінансування на суму 6 мільйонів доларів. Останній продукт протоколу Solv, Solv V3, встановлює нові стандарти для емісії фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені через протокол Solv, можуть здійснювати збір, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунки фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективне фінансування токенізованих фондів.
Ми через офіційний веб-сайт побачили, що Solv Protocol вже реалізував випуск і залучення 74 токенізованих фондів ), включаючи відкриті фонди Open-end Funds і закриті фонди Close-end Funds (, обслуживши понад 25 тисяч інвесторів, керуючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
![Непомітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Основний механізм Solv Protocol полягає в тому, що він дозволяє керівникам фондів створювати онлайнові фонди, депонуючи зібрані кошти ) стабільних монет, BTC, ETH та інші ( в смарт-контракті протоколу Solv, а також генеруючи відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду для інвесторів, що дозволяє керівникам фондів здійснювати інвестиційні стратегії відповідно до зібраних коштів.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів, відповідно до інвестиційної стратегії управителя фонду Blockin; крім того, інший відкритий фонд RWA: Генерування доходу на ваших стабільних монетах, ініційований управителем фонду Solv RWA, збирає стабільні монети USDT, інвестуючи в активи RWA на державні облігації США, надаючи власникам стабільних монет дохід від державних облігацій.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим на момент створення фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам регулярно викуповувати свої частки. Зазвичай керуючі фондами, які використовують стратегію інвестування з високою ліквідністю, створюють фонди у формі відкритих акціонерних товариств.
Фонд токенізації, що випускається через Solv Protocol, залучає фінансування з BTC/ETH/стабільних монет, а активи для інвестування також належать до рідних криптоактивів або токенізованих активів ), таких як державні облігації США RWA ###. Така структура фонду токенізації на всьому ланцюгу може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, фонд токенізації Solv Protocol (1) дозволяє керівникам фондів безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримувати більше даних про інвесторів, торгову інформацію; (2) усуває багато тертя між посередниками фондів, знижуючи витрати; (3) залучення, випуск, торгівля та розрахунок фонду токенізації здійснюються через блокчейн і записуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність та прозорість; (4) чиста вартість активів фонду (NAV) оновлюється в режимі реального часу, а підписка/викуп часток фонду можливі в будь-який час 7/24, і це лише кілька переваг.
Solv Protocol заявляє: на даний момент більшість послуг з управління криптоактивами надають CeFi інституції, процеси створення активів та управління фондами яких є непрозорими, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий та безпечний інвестиційний досвід, одночасно допомагаючи компаніям з управління активами здобути довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, що надає всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі у Web3, одночасно сприяючи зрілості крипто ринку.
Інвестор Solv Protocol від Nomura Securities Олівер Денг заявив: "Solv створив бездоверний інституційний DeFi-платформу, яка інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквіднісну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізовані фонди можуть у певній мірі замінити частину посередницьких установ (, таких як дистриб'ютори фондів ), і підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не може змінитися за один день. Щодо найбільш реалістичних аспектів для керівників фондів та інвесторів, то токенізація безумовно змінить способи розрахунку підписки та викупу фондів.
( 3.1 Токенізація фондів
В даний час фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, керуючий фондом через банківську систему отримує або виплачує готівку, а через три дні )T+3( проводиться розрахунок шляхом випуску або анулювання часток фонду. А у токенізованих фондів ціна розраховується не один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, спосіб розрахунку через банківську систему )T+3( буде замінений. Ми можемо бачити на прикладі Solv Protocol, що токенізовані фонди, повністю засновані на блокчейні, можуть забезпечити реальний ціновий розрахунок та розрахунок у реальному часі на цілодобовому ринку )7/24(.
Цей спосіб розрахунків за допомогою технології блокчейн та розподілених реєстрів називається: атомарні розрахунки )Atomic Settlement###, що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою розрахунків є наявність готівки та часток фондів в електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, розрахунки в кінцевому підсумку залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не були передані, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків не лише усуває ризик контрагента, але й забезпечує миттєві розрахунки, що суттєво підвищує ефективність угод.
Біткоїн в