Інвестиційна нова легенда: повний аналіз стратегії Біткойн від MicroStrategy
Історія Уолл-стріт ніколи не бракувало легендарних історій, а стратегічна трансформація MicroStrategy в Біткойн безумовно стане унікальною новою главою.
Стратегія Біткойн, що привертає увагу всього світу
У 2020 році пандемія COVID-19 спричинила глобальну кризу ліквідності, країни почали впроваджувати м'яку монетарну політику для стимулювання економіки, що призвело до знецінення валюти та посилення ризиків інфляції.
Майкл Сейлор під час пандемії переоцінив цінність Біткойна. Він вважає, що за умови, що обсяг грошової маси щорічно зростає на 15%, людям потрібен хедж-актив, який не пов'язаний з фіатною валютою. На основі цього судження він обрав стратегію Біткойна для MicroStrategy.
У порівнянні з BTC ETF або Spot Bitcoin ETPs, які випустили інші компанії, стратегія Біткойн компанії MicroStrategy є більш агресивною. Компанія купує Біткойн за рахунок вільних коштів, випуску конвертувальних облігацій, додаткової емісії акцій тощо, безпосередньо отримуючи потенційний дохід від зростання Біткойн, одночасно несучи ризик падіння, а не просто відстежуючи ціну.
Джерела фінансування MicroStrategy та історія покупки Біткойнів
MicroStrategy в основному залучає кошти для покупки Біткойнів через чотири основні способи:
Використання власних коштів для покупки
Випуск конвертованих пріоритетних облігацій
Випуск пріоритетних забезпечених облігацій
Емитування акцій за ринковою ціною
1. Використовуйте власні кошти для покупки
Мікростратегія спочатку зробила три інвестиції, використовуючи вільні засоби на рахунку:
Серпень 2020 року: 250 мільйонів доларів США на покупку 21400 монет Біткойн
Вересень 2020 року: купівля 16796 монет Біткойн на 175 мільйонів доларів
Грудень 2020 року: 0,5 мільйона доларів США на купівлю 2574 монет Біткойн
2. Випуск конвертованих привілейованих облігацій
Щоб купити більше Біткойн, MicroStrategy почала використовувати випуск конвертованих облігацій для фінансування. Конвертовані пріоритетні облігації дозволяють інвесторам за певних умов конвертувати облігації в акції компанії, зазвичай мають нижчу або навіть нульову процентну ставку, але встановлюють ціну конвертації вище поточної ціни акцій. Інвестори купують такі облігації, в основному, через захист від падіння та потенційний прибуток під час зростання ціни акцій.
3. Випуск пріоритетних гарантованих облігацій
MicroStrategy випустила разові забезпечені облігації на суму 489 мільйонів доларів з терміном погашення до 2028 року та ставкою 6,125%. Ці забезпечені облігації мають нижчий ризик, але лише фіксований дохід від відсотків. Цей випуск облігацій було обрано для дострокового погашення.
4. Випуск акцій за ринковою ціною
З ростом ефективності стратегії Біткойна, ціна акцій MSTR продовжує зростати, MicroStrategy застосовує більше методів фінансування шляхом випуску акцій за ринковою ціною. Цей спосіб отримання фінансування має нижчий ризик, немає тиску повернення та фіксованих дат погашення.
Мікростратегія підписала угоди про продаж на відкритому ринку з кількома агентствами, що дозволяє їй періодично випускати та продавати акції класу A через ці агентства. Цей підхід є більш гнучким, компанія може вибирати час для продажу нових акцій, спираючись на ситуацію на вторинному ринку.
Станом на 30 грудня 2024 року, MicroStrategy інвестувала в загальному близько 27,7 мільярда доларів США, купивши 444262 монет Біткойн, середня ціна покупки становила 62257 доларів США за монету.
Ключові питання щодо покупки Біткойну за допомогою "інтелектуального важеля" MicroStrategy
1. Оцінка ризику важелів
Ризик кредитного плеча MicroStrategy відносно низький. Станом на 30 грудня 2024 року загальні активи компанії складають приблизно 437,4 мільярда доларів, зобов'язання - 72,7385 мільярда доларів, а коефіцієнт боргу до капіталу становить лише 0,208. У порівнянні з іншими провідними публічними компаніями, цей показник перебуває на здоровому рівні.
2. Аналіз здатності до погашення конвертованих облігацій
Якщо MicroStrategy більше не випускатиме облігації, лише коли Біткойн тривалий час впаде нижче 16364 доларів, його володіння Біткойном буде нижче загальної вартості облігацій. Компанія має кілька варіантів для реагування на потенційний борговий тиск, включаючи випуск нових акцій, випуск нових облігацій для погашення старих, або продаж частини Біткойну. Тому наразі ймовірність потрапляння в стан "банкрутства" невелика.
3. Важливість кількості монет на акцію
Кількість монет на акцію визначає чисті активи MSTR на акцію. Концепція "BTC Yield KPI", запропонована керівництвом MicroStrategy, свідчить про те, що, поки ринкова капіталізація MSTR перевищує загальну вартість BTC, що утримується, розмивання акціонерного капіталу для купівлі Біткоїнів може підвищити кількість монет на акцію, тим самим збільшуючи чисті активи на акцію. Це і є суть "розумного важеля", який перетворює різницю між ринковою капіталізацією компанії та вартістю Біткоїн-позиції на перевагу в капіталовкладеннях.
4. Аналіз агресивних стратегій покупки
У листопаді та грудні 2024 року MicroStrategy суттєво збільшила обсяги фінансування для купівлі монет, інвестувавши 17,69 мільярдів доларів США (63,8% від загальної суми інвестицій) у купівлю 192042 Біткойнів (43,2% від загального обсягу купівлі). Це може бути пов'язано з різким зростанням ціни акцій MSTR, що надало компанії більш вигідні умови фінансування.
5. Біткойн майбутніми чинниками зростання
Окрім купівельної поведінки публічних компаній, підштовхуваної MicroStrategy, основними драйверами зростання Біткойна в майбутньому можуть стати:
Довгострокові утримувачі з сильною консенсусом щодо Біткойна
Додаткові кошти з традиційного фінансового ринку, принесені ETF
Більше публічних компаній наслідують стратегію MicroStrategy
Державний стратегічний резерв (як-от стратегічний резерв біткойнів, запропонований Трампом для США)
Висновок
Стратегія Біткойна MicroStrategy є не лише бізнес-експериментом трансформації компанії, а й значним нововведенням в історії фінансів. Завдяки витонченим фінансовим операціям, розумному важелю та глибокому розумінню вартості Біткойна, вона не лише принесла їй відчутний ріст ринкової капіталізації, але й вивела Біткойн на радіус традиційних фінансів, розбивши бар'єри між криптоактивами та основними капітальними ринками. Ця смілива спроба може бути лише прелюдією до легенди Біткойна, але може стати важливою віхою нової ери фінансів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
8
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ForkItAllDay
· 8год тому
рятівна соломка для азартних гравців
Переглянути оригіналвідповісти на0
WagmiWarrior
· 18год тому
Купуй, купуй, купуй, і все буде добре.
Переглянути оригіналвідповісти на0
IronHeadMiner
· 18год тому
Старий Селлер впорався чудово
Переглянути оригіналвідповісти на0
TooScaredToSell
· 18год тому
Я захоплююсь сміливістю MicroStrategy.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketSurvivor
· 18год тому
Використання кредитного плеча для торгівлі криптовалютою недоцільне
Повний аналіз стратегії Біткойн від MicroStrategy: від процесу покупки до розумного плеча
Інвестиційна нова легенда: повний аналіз стратегії Біткойн від MicroStrategy
Історія Уолл-стріт ніколи не бракувало легендарних історій, а стратегічна трансформація MicroStrategy в Біткойн безумовно стане унікальною новою главою.
Стратегія Біткойн, що привертає увагу всього світу
У 2020 році пандемія COVID-19 спричинила глобальну кризу ліквідності, країни почали впроваджувати м'яку монетарну політику для стимулювання економіки, що призвело до знецінення валюти та посилення ризиків інфляції.
Майкл Сейлор під час пандемії переоцінив цінність Біткойна. Він вважає, що за умови, що обсяг грошової маси щорічно зростає на 15%, людям потрібен хедж-актив, який не пов'язаний з фіатною валютою. На основі цього судження він обрав стратегію Біткойна для MicroStrategy.
У порівнянні з BTC ETF або Spot Bitcoin ETPs, які випустили інші компанії, стратегія Біткойн компанії MicroStrategy є більш агресивною. Компанія купує Біткойн за рахунок вільних коштів, випуску конвертувальних облігацій, додаткової емісії акцій тощо, безпосередньо отримуючи потенційний дохід від зростання Біткойн, одночасно несучи ризик падіння, а не просто відстежуючи ціну.
Джерела фінансування MicroStrategy та історія покупки Біткойнів
MicroStrategy в основному залучає кошти для покупки Біткойнів через чотири основні способи:
1. Використовуйте власні кошти для покупки
Мікростратегія спочатку зробила три інвестиції, використовуючи вільні засоби на рахунку:
2. Випуск конвертованих привілейованих облігацій
Щоб купити більше Біткойн, MicroStrategy почала використовувати випуск конвертованих облігацій для фінансування. Конвертовані пріоритетні облігації дозволяють інвесторам за певних умов конвертувати облігації в акції компанії, зазвичай мають нижчу або навіть нульову процентну ставку, але встановлюють ціну конвертації вище поточної ціни акцій. Інвестори купують такі облігації, в основному, через захист від падіння та потенційний прибуток під час зростання ціни акцій.
3. Випуск пріоритетних гарантованих облігацій
MicroStrategy випустила разові забезпечені облігації на суму 489 мільйонів доларів з терміном погашення до 2028 року та ставкою 6,125%. Ці забезпечені облігації мають нижчий ризик, але лише фіксований дохід від відсотків. Цей випуск облігацій було обрано для дострокового погашення.
4. Випуск акцій за ринковою ціною
З ростом ефективності стратегії Біткойна, ціна акцій MSTR продовжує зростати, MicroStrategy застосовує більше методів фінансування шляхом випуску акцій за ринковою ціною. Цей спосіб отримання фінансування має нижчий ризик, немає тиску повернення та фіксованих дат погашення.
Мікростратегія підписала угоди про продаж на відкритому ринку з кількома агентствами, що дозволяє їй періодично випускати та продавати акції класу A через ці агентства. Цей підхід є більш гнучким, компанія може вибирати час для продажу нових акцій, спираючись на ситуацію на вторинному ринку.
Станом на 30 грудня 2024 року, MicroStrategy інвестувала в загальному близько 27,7 мільярда доларів США, купивши 444262 монет Біткойн, середня ціна покупки становила 62257 доларів США за монету.
Ключові питання щодо покупки Біткойну за допомогою "інтелектуального важеля" MicroStrategy
1. Оцінка ризику важелів
Ризик кредитного плеча MicroStrategy відносно низький. Станом на 30 грудня 2024 року загальні активи компанії складають приблизно 437,4 мільярда доларів, зобов'язання - 72,7385 мільярда доларів, а коефіцієнт боргу до капіталу становить лише 0,208. У порівнянні з іншими провідними публічними компаніями, цей показник перебуває на здоровому рівні.
2. Аналіз здатності до погашення конвертованих облігацій
Якщо MicroStrategy більше не випускатиме облігації, лише коли Біткойн тривалий час впаде нижче 16364 доларів, його володіння Біткойном буде нижче загальної вартості облігацій. Компанія має кілька варіантів для реагування на потенційний борговий тиск, включаючи випуск нових акцій, випуск нових облігацій для погашення старих, або продаж частини Біткойну. Тому наразі ймовірність потрапляння в стан "банкрутства" невелика.
3. Важливість кількості монет на акцію
Кількість монет на акцію визначає чисті активи MSTR на акцію. Концепція "BTC Yield KPI", запропонована керівництвом MicroStrategy, свідчить про те, що, поки ринкова капіталізація MSTR перевищує загальну вартість BTC, що утримується, розмивання акціонерного капіталу для купівлі Біткоїнів може підвищити кількість монет на акцію, тим самим збільшуючи чисті активи на акцію. Це і є суть "розумного важеля", який перетворює різницю між ринковою капіталізацією компанії та вартістю Біткоїн-позиції на перевагу в капіталовкладеннях.
4. Аналіз агресивних стратегій покупки
У листопаді та грудні 2024 року MicroStrategy суттєво збільшила обсяги фінансування для купівлі монет, інвестувавши 17,69 мільярдів доларів США (63,8% від загальної суми інвестицій) у купівлю 192042 Біткойнів (43,2% від загального обсягу купівлі). Це може бути пов'язано з різким зростанням ціни акцій MSTR, що надало компанії більш вигідні умови фінансування.
5. Біткойн майбутніми чинниками зростання
Окрім купівельної поведінки публічних компаній, підштовхуваної MicroStrategy, основними драйверами зростання Біткойна в майбутньому можуть стати:
Висновок
Стратегія Біткойна MicroStrategy є не лише бізнес-експериментом трансформації компанії, а й значним нововведенням в історії фінансів. Завдяки витонченим фінансовим операціям, розумному важелю та глибокому розумінню вартості Біткойна, вона не лише принесла їй відчутний ріст ринкової капіталізації, але й вивела Біткойн на радіус традиційних фінансів, розбивши бар'єри між криптоактивами та основними капітальними ринками. Ця смілива спроба може бути лише прелюдією до легенди Біткойна, але може стати важливою віхою нової ери фінансів.