MakerDAO та любовно-ненависні стосунки з засновником Ethereum

2 вересня засновник Ethereum Віталік продав 500 токенів MKR на суму близько 580 тисяч доларів. Цей крок викликав широкий інтерес, і, здається, його причини пов'язані з нещодавно оголошеним планом засновника MakerDAO Руна Крістенсена. Руно повідомив, що буде побудовано новий ланцюг на базі коду Solana, що є останнім етапом його запропонованого плану "Endgame".

MakerDAO з моменту свого заснування була протоколом, про який Віталік часто згадував. Віталік неодноразово публічно вихваляв MakerDAO як вражаючий додаток. Однак, крім похвали, Віталік також кілька разів ставив під сумнів напрямок розвитку MakerDAO. У цій статті буде коротко розглянуто розвиток MakerDAO та обговорено зміни в ставленні Віталіка до цього протоколу на різних етапах.

Амбіційне народження

Засновник MakerDAO Рун є амбітною особистістю. Перед запуском MakerDAO в мережі Ethereum він досліджував можливість запуску стейблкоїна Dai на BitShares. Після дослідження Рун вважав, що BitShares не може підтримувати складні фінансові протоколи, тому вирішив побудувати стейблкоїн на основі долара в мережі Ethereum.

На початку 2015 року Рун почав ділитися та обговорювати початковий код протоколу Maker з учасниками спільноти Ethereum на соціальних платформах. У грудні 2017 року MakerDAO випустив білу книгу, в якій спочатку забезпечення Dai обмежувалося тільки ETH. MakerDAO швидко розвивався, у другому кварталі було спробувано використовувати інші токени ERC-20 та токенізоване золото як забезпечення.

Тоді Віталік високо оцінив MakerDAO. У кінці 2018 року, під час інтерв'ю, коли його запитали про найбільш вражаючий додаток Ethereum, з яким він нещодавно стикався, Віталік відповів: "MakerDAO справив на мене глибоке враження". Він також зазначив, що теоретично модель MakerDAO може бути розширена за межі долара, навіть може бути застосована до споживчого цінового індексу та індексу нерухомості.

Зазнавши ударів, але продовжуючи розвиватися

У вересні 2018 року A16Z інвестувала 15 мільйонів доларів у MakerDAO, купивши MKR. На початку 2020 року загальний обсяг DAI досяг 100 мільйонів монет. Однак у березні 2020 року ринковий крах призвів до різкого падіння ціни Етер, і система MakerDAO зазнала збитків у розмірі 5,3 мільйона доларів. Врешті-решт, MakerDAO подолав цю кризу через аукціон MKR.

Після кризи MakerDAO швидко відновився. Протокол завершив процес передачі контролю над токенами MKR до керуючої спільноти та заохотив спільноту залишатися активно залученою. Щоб протистояти ризику розв'язання стейблкоїнів, MakerDAO підтримав голосуванням використання USDC як застави та запропонував високі процентні ставки.

Це рішення викликало суперечки. Віталік зазначив, що не зовсім підтримує цей напрямок розвитку MakerDAO, він вважає, що потрібен стабільний монета-протокол з єдиним забезпеченням та мінімізацією управління. Однак члени спільноти вказали на те, що єдине забезпечення важко підтримує розширення обсягу випуску Dai, тоді як впровадження таких заходів, як USDC, допомагає швидко відновити стабільність Dai.

Стикнувшись з викликами, перетворіть небезпеку на можливість

У середньому 2021 року ціна MKR коливалася понад 5000 доларів. Проте, події "519" завдали величезного удару всьому ринку криптовалют. Тим не менше, найбільшим викликом для MakerDAO є не ринкові коливання, а конкуренція з алгоритмічними стейблкоїнами UST.

UST колись став популярним стабільним токеном з ринковою капіталізацією близько 20 мільярдів доларів. Щоб розширити використання UST в екосистемі Ethereum, спільнота Terra запропонувала ввести новий ліквідний пул стабільних токенів "4pool", намагаючись кинути виклик позиції Dai. Проте, UST зрештою зазнав краху, і Dai вдалося зберегти позицію лідера серед децентралізованих стабільних токенів.

Невдовзі після краху UST Віталік опублікував статтю «Оцінка двох думкових експериментів щодо стейблкойнів», в якій згадується інший проект стейблкойна Rai. Віталік зазначив, що більше зацікавлений у Rai, ніж у Dai, оскільки Rai "краще представляє чистий децентралізований, ідеальний стейблкойн, який підтримується лише ETH". Це свідчить про те, що Dai більше не є ідеальним вибором у очах Віталіка.

Вражаючі результати наративу RWA

З огляду на підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи та питання безпеки DeFi, на ланцюгу спостерігається значне зниження ліквідності та доходів протоколів. Щоб протидіяти цій ситуації, MakerDAO починає інвестувати в реальні активи (RWA). Протокол перетворює частину резервів стабільних монет, таких як USDC, у державні облігації США, що призводить до значних змін у структурі активів, що підтримують емісію Dai.

Наразі, RWA займає провідну роль у структурі активів MakerDAO, що дозволяє протоколу надавати користувачам можливість ділитися доходами від американських облігацій, водночас підвищуючи доходи протоколу. Крім того, зменшення залежності від централізованих стабільних монет також зміцнило стабільність протоколу, як це було видно під час подій навколо Silicon Valley Bank.

Проте, 1 вересня засновник MakerDAO Рун у соціальних мережах висловив намір створити новий ланцюг на основі Solana, що викликало величезний резонанс. Рун потім пояснив, що цю пропозицію не слід розглядати з точки зору "племінності". Цікаво, що Віталік не прокоментував цього безпосередньо, але в той же день продав 500 токенів MKR.

Резюме

Розвиток MakerDAO демонструє зусилля засновника Руна як амбіційного практичного мислителя, що постійно просуває інновації протоколу. У порівнянні з цим, Віталік, здається, більше цінує певний сенс "чистої децентралізації" та ідеалізму. Проте деякі дії Віталіка, такі як форк ETH і ETC, здається, суперечать цій концепції. Ця складна взаємозв'язок відображає зіткнення ідеалів та реальності в сфері децентралізації і надає нам цікавий погляд на майбутній напрямок розвитку технології блокчейн.