Керівник досліджень VanEck запропонував інноваційну концепцію "Біт облігацій"
Нещодавно було запропоновано новий змішаний борговий інструмент "БітБонди" (BitBonds), який поєднує в собі експозицію до державних облігацій США та біткоїнів, з метою впоратися з потребою у рефінансуванні в 14 трильйонів доларів, з якою незабаром зіткнеться уряд США. Цю інноваційну концепцію представив керівник досліджень цифрових активів однієї з компаній з управління активами на стратегічному саміті з резервування біткоїнів, намагаючись одночасно вирішити потреби суверенного фінансування та потребу інвесторів у захисті від інфляції.
Цей новий тип облігацій розроблений як 10-річний цінний папір, що складається на 90% з традиційних американських державних облігацій та на 10% з біткоїн-експозиції. Після закінчення терміну облігації інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій та вартість біткоїн-інвестицій. До досягнення дохідності до погашення 4,5% інвестори отримуватимуть усі прибутки від зростання біткоїнів, прибуток, що перевищує цей поріг, буде ділитися між урядом та власниками облігацій.
Ця структура призначена для балансування інтересів інвесторів у облігації та потреби Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками, одночасно надаючи інвесторам можливість захиститися від знецінення долара та інфляції активів.
Аналіз доходів інвесторів
Точка беззбитковості для інвесторів залежить від фіксованої номінальної процентної ставки облігацій та складного річного темпу зростання (CAGR) біткоїна. Для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткоїна становить 0%. Проте для облігацій з низькою процентною ставкою поріг беззбитковості є вищим: облігація з 2% ставкою потребує 13,1% CAGR, а облігація з 1% ставкою потребує 16,6% CAGR.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30% до 50%, модель передбачає, що доходи інвесторів можуть досягти 282%. Ця структура надає інвесторам, які вірять у біткоїн, "опціон на конвексність", з асиметричним верхнім простором, зберігаючи при цьому основну безризикову прибутковість. Але слід зазначити, що інвестори зазнають всього ризику збитків від експозиції до біткоїна.
Аналіз доходів уряду
З точки зору уряду США, основна перевага біткових облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть у випадку незначного зростання або стабільності вартості біткоїна, Міністерство фінансів може заощадити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій із фіксованою процентною ставкою 4%.
Згідно з аналізом, беззбитковість уряду становить близько 2,6%. Випуск облігацій з відсотковою ставкою нижче цього рівня зменшить щорічні витрати на відсотки за боргами, що дозволить зекономити кошти навіть у випадку, якщо ціна біткоїна залишиться сталою або знизиться. Наприклад, випустивши облігації на 100 млрд доларів США з номінальною ставкою 1% і без доходів від зростання біткоїна, уряд може заощадити 13 млрд доларів США протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоїн досягне 30% CAGR, такий же обсяг випуску може принести понад 40 млрд доларів США додаткової вартості.
Крім того, цей підхід створить диференційовану категорію суверенних облігацій, надаючи США асиметричний верхній потенціал для біткоїна, водночас зменшуючи борг, виражений у доларах.
Виклики та ризики
Хоча існують потенційні вигоди, ця структура також стикається з деякими викликами. Інвестори беруть на себе ризики зниження Біткойна, але не можуть повністю скористатися прибутком з його зростання. Якщо Біткойн не покаже надзвичайно хороших результатів, то облігації з низькою купонною ставкою можуть бути малозалучальними.
З точки зору структури, Міністерству фінансів потрібно випустити більше боргу, щоб компенсувати 10% доходу від покупки Біткоїнів. За кожні 100 мільярдів доларів, які залучаються, потрібно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб компенсувати вплив розподілу Біткоїнів.
Щоб впоратися з цими викликами, ця пропозиція передбачає можливі вдосконалення, включаючи надання інвесторам часткового захисту від падіння, щоб зменшити ризик різкого падіння Біткойна.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
18 лайків
Нагородити
18
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CryptoGoldmine
· 1год тому
ROI 282% дійсно вражаючий, але спочатку подивимось на нижче наведене дослідження ринку, перш ніж робити висновки.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainFoodie
· 07-22 07:17
змішування btc з облігаціями? на смак як стейк, загорнутий у бекон... ризиковано, але смачно, не буду брехати
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainDetectiveBing
· 07-22 07:10
Справді хочеться кинути одну Аірдроп, щоб пограти
Переглянути оригіналвідповісти на0
AllTalkLongTrader
· 07-22 07:10
90% державних облігацій 10% монета також сміє називати Біт облігацією? Така велика надувка.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ImpermanentPhilosopher
· 07-22 07:08
невдахи нового формату знову прийшли
Переглянути оригіналвідповісти на0
CommunitySlacker
· 07-22 06:57
Цю штуку хто наважиться купити… якщо втратите, то втратите все.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrodingerPrivateKey
· 07-22 06:56
шиткоїн за кілька хвилин приносить прибуток 282%, гаразд
VanEck виступила з концепцією біткоін-облігацій, поєднуючи облігації США та відкритість до Біткойн для задоволення потреби в рефінансуванні.
Керівник досліджень VanEck запропонував інноваційну концепцію "Біт облігацій"
Нещодавно було запропоновано новий змішаний борговий інструмент "БітБонди" (BitBonds), який поєднує в собі експозицію до державних облігацій США та біткоїнів, з метою впоратися з потребою у рефінансуванні в 14 трильйонів доларів, з якою незабаром зіткнеться уряд США. Цю інноваційну концепцію представив керівник досліджень цифрових активів однієї з компаній з управління активами на стратегічному саміті з резервування біткоїнів, намагаючись одночасно вирішити потреби суверенного фінансування та потребу інвесторів у захисті від інфляції.
Цей новий тип облігацій розроблений як 10-річний цінний папір, що складається на 90% з традиційних американських державних облігацій та на 10% з біткоїн-експозиції. Після закінчення терміну облігації інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій та вартість біткоїн-інвестицій. До досягнення дохідності до погашення 4,5% інвестори отримуватимуть усі прибутки від зростання біткоїнів, прибуток, що перевищує цей поріг, буде ділитися між урядом та власниками облігацій.
Ця структура призначена для балансування інтересів інвесторів у облігації та потреби Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками, одночасно надаючи інвесторам можливість захиститися від знецінення долара та інфляції активів.
Аналіз доходів інвесторів
Точка беззбитковості для інвесторів залежить від фіксованої номінальної процентної ставки облігацій та складного річного темпу зростання (CAGR) біткоїна. Для облігацій з номінальною ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткоїна становить 0%. Проте для облігацій з низькою процентною ставкою поріг беззбитковості є вищим: облігація з 2% ставкою потребує 13,1% CAGR, а облігація з 1% ставкою потребує 16,6% CAGR.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30% до 50%, модель передбачає, що доходи інвесторів можуть досягти 282%. Ця структура надає інвесторам, які вірять у біткоїн, "опціон на конвексність", з асиметричним верхнім простором, зберігаючи при цьому основну безризикову прибутковість. Але слід зазначити, що інвестори зазнають всього ризику збитків від експозиції до біткоїна.
Аналіз доходів уряду
З точки зору уряду США, основна перевага біткових облігацій полягає в зниженні витрат на фінансування. Навіть у випадку незначного зростання або стабільності вартості біткоїна, Міністерство фінансів може заощадити витрати на відсотки в порівнянні з випуском традиційних облігацій із фіксованою процентною ставкою 4%.
Згідно з аналізом, беззбитковість уряду становить близько 2,6%. Випуск облігацій з відсотковою ставкою нижче цього рівня зменшить щорічні витрати на відсотки за боргами, що дозволить зекономити кошти навіть у випадку, якщо ціна біткоїна залишиться сталою або знизиться. Наприклад, випустивши облігації на 100 млрд доларів США з номінальною ставкою 1% і без доходів від зростання біткоїна, уряд може заощадити 13 млрд доларів США протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоїн досягне 30% CAGR, такий же обсяг випуску може принести понад 40 млрд доларів США додаткової вартості.
Крім того, цей підхід створить диференційовану категорію суверенних облігацій, надаючи США асиметричний верхній потенціал для біткоїна, водночас зменшуючи борг, виражений у доларах.
Виклики та ризики
Хоча існують потенційні вигоди, ця структура також стикається з деякими викликами. Інвестори беруть на себе ризики зниження Біткойна, але не можуть повністю скористатися прибутком з його зростання. Якщо Біткойн не покаже надзвичайно хороших результатів, то облігації з низькою купонною ставкою можуть бути малозалучальними.
З точки зору структури, Міністерству фінансів потрібно випустити більше боргу, щоб компенсувати 10% доходу від покупки Біткоїнів. За кожні 100 мільярдів доларів, які залучаються, потрібно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб компенсувати вплив розподілу Біткоїнів.
Щоб впоратися з цими викликами, ця пропозиція передбачає можливі вдосконалення, включаючи надання інвесторам часткового захисту від падіння, щоб зменшити ризик різкого падіння Біткойна.