Реальні світові активи надають нові можливості для децентралізованого фінансування

Початковою метою криптовалюти було створення більш прозорої, доступної та ефективної глобальної економічної системи, а не лише короткострокової спекуляції. Наразі більшість криптонаративів обмежена ланцюгом, а реальних застосувань, які дійсно приносять користь звичайним споживачам, ще дуже мало. У традиційному ринку є активи на суму 867 трильйонів доларів, які чекають на те, щоб їх підкорила технологія блокчейн, і дійсно існує можливість системного покращення глобальної економіки.

Децентралізоване фінансування(DeFi) проявило потенціал блокчейна. Додатки DeFi мають переваги атомарних розрахунків, низьких витрат, високої прозорості, комбінованості та контролю користувачів. Типові застосування включають P2P платежі, синтетичні активи, спотову торгівлю, управління активами, ринок кредитування, страхування та деривативи.

Однак одним із головних обмежень DeFi є те, що наразі це все ще відносно закритий замкнений економічний цикл, з обмеженим зв'язком з традиційною економікою. Швидке зростання DeFi в значній мірі залежить від спекуляцій з капіталом і нездорових високих доходів. Це можна порівняти з використанням суперкомп'ютера для гри в просту гру, потенціал ще далеко не повністю реалізований.

Galuz DeFi досягла пікового значення TVL у 180 мільярдів доларів США у грудні 2021 року, але згодом через різні ризикові події та вплив ведмежого ринку наразі знизилася до понад 57 мільярдів доларів США. Ціни токенів багатьох протоколів впали більш ніж на 90% від своїх пікових значень, а дохідність також знижується, поступово наближаючись до рівня традиційного фінансування.

В порівнянні з традиційними фінансами, DeFi має переваги, такі як прозорість на ланцюгу, комбінація, гнучкість і ефективність, а також низький бар'єр для входу. Однак традиційні фінанси все ще мають свої унікальні переваги в таких аспектах, як допуск до інвестицій та зв'язки на ринку.

Реальні світові активи ( RWA ) - це активи, що існують у фізичному світі, такі як нерухомість, товари та витвори мистецтва. У 2020 році глобальна вартість нерухомості становила 326,5 трильйона доларів США, а ринкова вартість золота - 12,39 трильйона доларів США. Фінансова система постійно еволюціонує, від раннього обліку на глиняних табличках до сучасної цифровізації, але ефективність все ще має великий потенціал для покращення. Взаємодія та децентралізована ліквідність DeFi відкривають нові можливості для традиційних активів.

Наразі найпопулярнішими RWA є готівка, дорогоцінні метали, нерухомість, корпоративні борги, страхування, заробітна плата та рахунки, споживчі товари, кредитні ноти, роялті тощо.

Все більше великих фінансових установ займаються сегментом RWA. Goldman Sachs запустив платформу блокчейн-облігацій європейського інвестиційного банку на 100 мільйонів євро. Прямий фонд акцій Hamilton Lane на 2,1 мільярда доларів можна інвестувати в секьюритизацію через Polygon. Siemens випустив цифрові облігації на 60 мільйонів євро в основній мережі Polygon. Mitsui реалізує управління активами через цифрові цінні папери. MakerDAO має понад 680 мільйонів доларів США RWA, що підтримують його стейблкоїн DAI. Aave також запустив реальні світові активи.

Основні застосування RWA в DeFi включають стабільні монети, синтетичні токени та кредитні протоколи. Стабільні монети є найуспішнішим застосуванням RWA в DeFi, три з семи найбільших криптовалют є стабільними монетами з загальною ринковою капіталізацією 1360 мільярдів доларів. Синтетичні токени дозволяють торгівлю деривативами, що прив'язані до валют, акцій і товарів, на блокчейні. Модель кредитування DeFi забезпечує найбільш економічний спосіб для збирання та розподілу коштів.

Протоколи RWA в основному поділяються на два типи: перший - це ринок акцій та реальних активів, такі як Backed Finance; другий - ринок фіксованого доходу, який включає публічні та приватні кредити, такі як Centrifuge, Goldfinch тощо. Фіксований дохід є основним ринком у сфері RWA на сьогодні.

Деякі основні RWA ланцюгові протоколи включають: Backed Finance( токенізований стандартний індекс S&P 500 акцій), Ondo Finance( токенізовані державні облігації США та корпоративні облігації), Maple Finance( ринок кредитів), Centrifuge( структуровані кредити), Goldfinch( децентралізований кредитний протокол) та Blocksquare( токенізація нерухомих активів) тощо. Ці протоколи наразі зазвичай пропонують прибутковість 8%-9%.

В майбутньому можуть з'явитися спеціалізовані Layer 1 блокчейни для RWA. Наразі протоколи RWA переважно розгортаються на безліцензійних блокчейнах, таких як Ethereum, але це має деякі операційні та технічні обмеження. Розробляються деякі настроювані Layer 1, щоб задовольнити унікальні потреби протоколів RWA, такі як Inatain Markets та Provenance блокчейн.

З огляду на виснаження наративу DeFi та можливості ринку реальних активів, такі характеристики DeFi, як комбінованість, прозорість, низька вартість і ефективність, відкривають більше можливостей для традиційних активів. Наприклад, надання світового кредитного посередництва для офлайн-бізнесу. Нещодавня банківська криза також сприяла розвитку токенізації золота. Новий наратив про те, як DeFi надає можливості реальним активам, може незабаром з’явитися.