Нова логіка стартапів Web3 в умовах нового глобального торгового порядку

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінансовий світ починає рухатися у хаотичну епоху

З моменту повторного вступу Трампа на посаду президента США ряд несподіваних економічних і політичних заходів призвів до постійних коливань на світових ринках. Одним з найбільших шокуючих заходів стала ескалація тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США запроваджують єдиний "базовий тариф" у 10% на всі імпортовані товари, а також накладають вищі "взаємні тарифи" на 60 країн, включаючи Китай і В'єтнам (при цьому тарифи на Китай на деякий час підвищилися до 125%). У короткостроковій перспективі тарифні заходи Трампа призвели до різких коливань на світових ринках: облігації США зазнали хвилі розпродажу, дохідність 10-річних облігацій США підскочила до понад 4,5%, що стало максимальним тижневим зростанням за 20 років; американські акції зазнали різких коливань, наблизившись до зупинки торгів; індекс долара США продовжував падати, зафіксувавши найбільший денний спад за кілька років. Хоча пізніше США оголосили про відстрочку нових тарифів для деяких союзників, щоб отримати перепочинок, інвестори все ще сповнені тривоги щодо невизначеності майбутнього, і світова фінансова система, здається, вступила в "епоху хаосу".

Старий міжнародний економічний порядок, побудований навколо Сполучених Штатів після Другої світової війни (такий як Бреттон-Вудська система, рамки СОТ), стикається з ризиком розпаду: підйом нових економік послаблює відносну перевагу США, а накопичений протягом тривалого часу величезний борг і бюджетний дефіцит постійно підривають довіру до долара, частка долара у світових валютних резервів знижується. Особливо, з моменту вступу Китаю до СОТ, його швидкий розвиток у багатьох технологічних сферах поступово наближає його до Сполучених Штатів, а в деяких випадках навіть перевершує їх, викликаючи глибокі тривоги серед американських еліт. Прорив китайських компаній, таких як Huawei, у ключових технологіях, таких як проектування чіпів 5G та комунікаційні базові станції, є сигналом, що насторожує США: колись висока технологічна прірва швидко скорочується, традиційна перевага США у виробництві стає під загрозою, в той час як молодше покоління американців дедалі більше займається фінансами та мистецтвом, вже не бажаючи працювати у виробництві. Ці зміни означають, що старий порядок, на якому Сполучені Штати базували своє домінування, починає давати тріщину.

На цьому тлі американське керівництво почало готувати створення нового торгового та фінансового порядку для підтримки своєї глобальної домінуючої позиції. Стратегічна мета уряду Трампа полягала не лише в тому, щоб отримати кращі умови в торгових переговорах, але й у спробі "заснувати нову базу" ------ шляхом створення нової системи правил для повторного встановлення центральної позиції США. Це містить два аспекти: по-перше, боротьба з основними конкурентами, ослаблення швидкого зростання таких країн, як Китай, які користуються вигодами від існуючої глобалізації; по-друге, пошук нових ціннісних якорів для підтримки похитнутого кредиту долара та глобальної торгівлі. У цьому контексті традиційний кредит долара потребує більшого підкріплення, США почали звертати увагу на активи, такі як золото та біткойн, сподіваючись відновити довірчу основу глобальної фінансової системи.

Варто зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади ставлення уряду США до криптовалютної сфери зазнало суттєвих змін. Невдовзі після вступу на посаду Трамп публічно висловив стурбованість розвитком віртуальних валют, що суперечить його минулій критичній позиції щодо біткоїна. Частина сил у Республіканській партії та деякі штатні уряди також поступово приймають біткоїн, вважаючи його "цифровим золотом" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США заздалегідь готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткоїн у національну стратегічну перспективу.

Біткоїн і золото: новий "подвійний якор" для долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з перебудовою, США намагаються створити нову кредитну основу для долара за допомогою "подвійного забезпечення активами": до традиційних золотих резервів також додаються нові резерви у вигляді біткойнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку шляхом комбінації фізичних активів і цифрових активів.

Золото як засіб зберігання вартості вже давно широко утримується центральними банками різних країн, а золоті резерви США (знаходяться в знаменитій фортеці Нокс) є важливим козирем доларової гегемонії. А сьогодні біткоїну надається подібний стратегічний статус — розглядається як "цифрове золото" нової ери. Станом на кінець 2024 року, загальна капіталізація біткоїну становить близько 2 трильйонів доларів, що лише приблизно в десять разів менше вартості золота (близько 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїну колись досягне рівня золота, його ціна все ще має можливість зрости в кілька разів. Саме тому, враховуючи цей потенціал зростання, а також унікальні переваги біткоїну, такі як децентралізація, обмежене випуск (21 мільйон монет) та висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його в національну резервну систему.

У березні 2025 року уряд США зробив ряд знакових кроків у криптовалютній сфері: 6 березня президент Трамп підписав указ, оголосивши про створення "стратегічного біткойн-резерву" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла хата з помпою провела криптоконференцію, запросивши деякі торгові платформи, компанії та інші гіганти галузі, а також членів Конгресу та чиновників. Трамп на конференції відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши сприяти швидкому ухваленню законодавства щодо стабільних монет та регулювання цифрових активів, щоб забезпечити чітке правове середовище. Ще більш вражаючим стало те, що Трамп на конференції заявив: "створення біткойн-резерву - це створення віртуального Форт-Нокс" - тобто США мають на меті розглядати біткойн-резерв як золото державної скарбниці в цифрову епоху. Ця заява знаменує офіційне входження біткойна на рівень національної стратегії США, надаючи йому статус, подібний до золота.

Цей ряд дій свідчить про те, що США прагнуть використовувати біткоїн разом із золотом як нові прив'язувальні активи фінансової системи. На практиці уряд США вже володіє значними запасами біткоїнів (переважно з джерел, таких як конфіскації), і планує подальше збільшення. Поширені чутки говорять про мету накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткоїнів (що становить 5% від загальної пропозиції), ця кількість наближається до частки офіційних золотих резервів США в глобальному золотому запасі. Хоча ця мета ще не повністю реалізована, тенденція вже проявляється: деякі уряди штатів США навіть першими вжили заходів, щоб схвалити закупівлю біткоїнів за рахунок державних коштів для резервування; на федеральному рівні ж через виконавчі накази та законодавчі пропозиції ведеться легітимація біткоїна. Якщо долар в майбутньому зможе частково прив'язуватися до фізичного золота і цифрового золота (біткоїна), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну клірингову систему, тоді США мають шанси вийти вперед у майбутній глобальній фінансовій боротьбі, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткойна також допомагає США вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг, який тягне на собі уряд США, стає все більш важким, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватиме достатню кількість резервів біткойна і в майбутньому підвищить його ціну, вона може продати частину своїх резервів, щоб заповнити боргову дірку, тим самим хитро знявши ризик боргу. Це бачення "розведення боргу за рахунок криптоактивів" стало новою уявою фінансової стратегії США. Водночас США також активізують регулювання цифрових валют: нещодавно було запропоновано законопроект, який передбачає підпорядкування стейблкоїнів з обігом понад 10 мільярдів доларів регулюванню Федеральної резервної системи, що свідчить про те, що США прагнуть контролювати право на випуск та правила випуску крипто-доларів (стейблкоїнів долара), щоб зміцнити домінуючу позицію долара у крипто-світі. Стейблкоїн долара + золото + біткойн, ці три елементи спільно малюють ескіз нового порядку долара ------ одночасно зберігаючи законний статус долара, але підтримуючи його фізичними та цифровими активами, підвищуючи стійкість до ризиків.

Корекція ринкового середовища та "Що робити в другій половині"

Протягом більше року світовий крипторинок пережив різку трансформацію від божевілля до спокою. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів з історичного піку приблизно 3,71 трильйона доларів США знизилася до приблизно 3,04 трильйона доларів США (джерело даних: певна платформа даних, дата даних: 2025.04.23), ринок вступив у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічна нестабільність (така як зростання інфляції, підвищення процентних ставок), разом зі суворішими регуляціями, призводять до того, що багато проектів, які не мають справжньої вартості, зникають під час цього коригування. Проте для підприємців, які твердо вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент навпаки є найкращим часом для формування основи, накопичення сил та виявлення нових можливостей------після того, як бульбашка попереднього циклу луснула, настав хороший час для спокійного вдосконалення продукту, щоб вийти на перший план.

У такому "другому таймі" підприємці повинні задуматися: що підходить для другого тайму? Простих методів залучення трафіку вже недостатньо, натомість на перший план виходить підприємницька логіка, що базується на жорсткій цінності. У поточному ринковому середовищі наступні кілька напрямків приховують нові можливості:

• Екосистема біткойна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткойна ("BTC Fi"), модернізація інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, що повертають до ефективності та суті прибутку на публічних блокчейнах, таких як Ethereum, звільняються від суто "конкуренції за трафік", орієнтуючись на продукт для створення стійких застосувань децентралізованих фінансів (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нових моделей, що підтримуються стабільними грошовими потоками.

• Акції концепції криптовалют: зверніть увагу на хвилю "акцій концепції блокчейн" в традиційних капітальних ринках, а також на новий шлях до акціонування стартапів Web3.

Далі ми розглянемо аналіз навколо наведених вище ідей та обговоримо конкретні можливості для підприємництва, на які варто звернути увагу під час макроекономічної корекції.

Можливості для стартапів навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткойн довгий час вважається "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, але нещодавно ряд технічних і застосункових досягнень надає нову енергію біткойн-екосистемі. Около мережі BTC ми бачимо три великі підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): створення нових фінансових активів на мережі Біткоїн. Біткоїн більше не є просто статичним сховищем вартості, а перетворюється на базову платформу для випуску різних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи BRC-20, Runes та інші викликали бум випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets (TA протокол), представлений певною компанією, зробив можливим випуск стейблкоїнів, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі Біткоїн. Це означає, що основна мережа Біткоїн має потенціал у наступному циклі виконувати більше функцій зберігання вартості, переходячи від "цифрового золота" до мережі зберігання вартості, що підтримує широкий спектр активів. Представницькі проекти, такі як певна компанія, певна компанія тощо, зосереджені на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, деривативи тощо, на мережі Біткоїн, сприяючи стрибку можливостей фінансування BTC та випуску активів.

• BTC Infra (Біткоїн Інфраструктура): перетворення інтелектуальної інфраструктури на біткоїні. Щоб компенсувати недоліки оригінальних функцій BTC, галузь намагається створити для біткоїна шар смарт-контрактів, подібний до ефіріуму. Один з шляхів - розвиток біткоїн-сайдчейнів або Layer2, сумісних з EVM (наприклад, BTC L2 з можливістю смарт-контрактів ефіріуму), що розширює простір для розробки DApp у мережі BTC. Інший варіант - це рішення, рідні для родини протоколів біткоїна, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші нативні технології другого рівня біткоїна, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий та економічний шар виконання в мережі BTC. Представницькі проекти, такі як певна компанія, певна компанія, певна компанія тощо, зосереджуються на створенні Layer2 для біткоїна, проміжних інструментів тощо, покращуючи екосистему розробки та масштабованість біткоїна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Відкриття потенціалу біткойна в галузі реальних світових активів та платежів. RWA, що базується на мережі біткойн, поступово набирає популярність, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо, біткойн як рівень розрахунків забезпечує глобальний перевіряємий механізм розрахунків, надаючи таким активам високо надійну цінову прив'язку. Одночасно, завдяки платіжній інфраструктурі, що виникає, такій як мережа Lightning, виникає модель "PayFi", яка знову повертає біткойн на сцену платежів—наприклад, поєднуючи штучний інтелект (AI Agent) з біткойном.