Токени акцій на піку популярності: торгові платформи активно займаються, досліджуючи можливості та виклики, що стоять за цим.

Нещодавно кілька відомих торгових платформ запровадили послуги токенів акцій, що викликало широкий інтерес на ринку. Якими ж є особливості цього інноваційного фінансового продукту і чому він користується популярністю? Давайте зануримось у деталі.

Деяка платформа веде інновації в токенах акцій

Відома фінансово-технологічна компанія нещодавно запустила помітну послугу токенів акцій на ринку ЄС, пропонуючи європейським користувачам новий спосіб торгівлі акціями.

Ця послуга дозволяє користувачам купувати та продавати деривативи, які відстежують ціни акцій в доларах США, платформа автоматично виконує обмін євро, але стягує комісію в розмірі 0,1% за обмін.

Ядро механізму токенів акцій полягає в їх унікальному способі зберігання та відображення. Ці токени є деривативами, які відстежують ціну, а основні активи безпечно зберігаються у закладах, які отримали ліцензію в США. Європейська дочірня компанія відповідальна за випуск цих контрактів та їх реєстрацію в блокчейні. Через деривативну природу токенів акцій відповідні цінні папери можуть зберігатися тільки на платформі, і користувачі не можуть безпосередньо викупити їх.

Акції токенів на цій платформі надаються як деривативи в рамках MiFID II (Директива про фінансові інструменти II). Біржа, яку раніше придбала платформа, має ліцензію MFT (мультилатеральна торгова структура), що відповідає вимогам ліцензування компаній, які надають послуги з торгівлі деривативами в ЄС. Це означає, що ця послуга підлягає відповідному регулюванню в ЄС, що забезпечує користувачам певну гарантію відповідності. Однак слід зазначити, що ця послуга наразі доступна лише в ЄС і не підлягає торгівлі в США.

Що стосується торгових годин, то токен акцій Фази 1 доступний для торгівлі п'ять днів на тиждень з понеділка 02:00 за центральноєвропейським часом/літнього часу до суботи 02:00.

Щодо випадків, що стосуються корпоративних дій (таких як виплата дивідендів, розподіл, спліт тощо), платформа буде виконувати ці дії від імені.

• Коригування позиції: для таких операцій, як спліт акцій, зворотний спліт, зміна коду акцій або розділення, кількість токенів акцій може автоматично коригуватися, щоб відобразити зміни в основних акціях.
• Грошове розподілення: у випадку подій, таких як злиття, поглинання, ліквідація або делістинг, користувачі можуть отримати грошове розподілення в євро.
• Дивіденди: Грошові дивіденди будуть автоматично оброблені. Користувачі отримають дивіденди, виплачені в євро, які відображатимуться в історії угод як грошове розподілення. За виплату дивідендів не стягується комісія за конвертацію, але можуть стягуватися податки в залежності від регіону.

У сфері обігу капіталу, кошти, отримані від продажу токенів акцій, можуть бути негайно використані для торгівлі, а на T+1 день їх можна вивести.

Випуск акційних токенів на цій платформі використовує технологію блокчейн, спочатку на базі блокчейну Arbitrum, а згодом планується міграція на власний Layer2 блокчейн. Це свідчить про те, що платформа прагне використовувати технологію блокчейн для підвищення ефективності та прозорості торгівлі.

В рамках своєї більшої програми з просування криптовалют платформа вперше реалізувала доступ до приватного капіталу за допомогою технології блокчейн, представивши європейським користувачам токенізовані акції OpenAI та SpaceX. Цей знаковий крок став можливим завдяки більш гнучкому регуляторному середовищу ЄС, що дозволяє звичайним інвесторам отримати доступ до акцій непублічних компаній, які зазвичай відкриті лише для інсайдерів та інвесторів з високим статком.

Дизайн певного DEX є більш відкритим

Інша відома платформа для торгівлі криптовалютами представила акційні токени, дизайн яких є більш відкритим і ближчим до рідної екосистеми криптовалют.

У механізмі обслуговування та відображення платформа відповідає за купівлю та зберігання реальних акцій або ETF активів фінансовою компанією, яка зберігається в уповноваженій третій стороні. Кожен токен закріплений 1:1 за базовим активом, процес обслуговування підлягає суворому контролю, що забезпечує безпеку та прозорість активів. Офіційно підкреслюється, що механізм підтвердження резервів регулярно перевіряється через Chainlink, що забезпечує відповідність токенів реальним активам.

Ці акційні токени базуються на блокчейні Solana як SPL токени, що представляють часткову власність на основні акції або ETF. Процес токенізації здійснюється за допомогою смарт-контрактів, а ціна синхронізується з традиційними ринками в реальному часі через оракули Chainlink. Користувачі можуть переміщувати токени до гаманців, сумісних із Solana, і використовувати їх у децентралізованих фінансових (DeFi) протоколах для торгівлі, видобутку ліквідності або як заставу. Офіційно зазначено, що токени можуть бути викуплені в будь-який час за грошову вартість основних активів, а процес розрахунку швидкий і ефективний.

Ця платформа підтримує дробове інвестування в акційні токени, мінімальний поріг інвестицій становить лише 1 долар, що підходить для роздрібних інвесторів. Токенізація усуває громіздкі процеси традиційних брокерів, знижуючи витрати та затримки при трансакціях через кордон.

У сфері регуляторної відповідності ця платформа активно співпрацює з фінансовими компаніями та світовими регуляторами, щоб забезпечити відповідність акційним токенам місцевим законодавчим нормам. Офіційно зазначено, що платформа реалізує суворі процеси KYC та AML, всі користувачі повинні пройти перевірку особи. Випуск та торгівля токенами підлягають регуляторним рамкам фінансових компаній, конкретні умови можна переглянути в їхньому офіційному документі "Базовий проспект емісії".

Наразі, акційні токени платформи доступні лише для клієнтів, які не є громадянами США, не підтримуються користувачі з таких ринків, як США, Канада, Великобританія, ЄС та Австралія. Цільовий ринок включає Європу (частково), Латинську Америку, Африку та Азію. Офіційно визнано, що токенізовані цінні папери стикаються з складним міжнародним регуляторним середовищем. Платформа веде переговори з регуляторами, планує поступово розширювати підтримувані юрисдикції, підкреслюючи свою стратегію пріоритету відповідності, щоб знизити юридичні ризики.

У плані торгового часу, ця платформа підтримує торгівлю акційними токенами 24/5 (з понеділка по п'ятницю цілодобово), що порушує обмеження традиційного ринку акцій США з 9:30 до 16:00 (за східним часом). Офіційно підтверджено, що токени можуть торгуватися на платформі або в мережі Solana через сумісні гаманці. У часи закриття ринку (на вихідних та під час свят у США) торгівля в мережі все ще можлива, ціни базуються на останній закритій ціні, наданій Chainlink oracle, та попиті і пропозиції на ринку, що може призвести до цінових коливань, подібних до "прогнозних ринків". Платформа планує в майбутньому реалізувати цілодобову торгівлю 7/24.

У справі корпоративних дій офіційно зазначено, що токенхолдери не мають традиційних прав голосу акціонерів або права участі в загальних зборах акціонерів. Дивіденди розподіляються опосередковано через механізм коригування ціни токена, що відповідає аірдропу рівноцінних токенів користувачам пропорційно до їхніх позицій, щоб забезпечити передачу економічних інтересів. Інші корпоративні дії (такі як спліт акцій, злиття) обробляються фінансовою компанією, кількість або вартість токенів відповідно коригується для відображення змін підставних активів.

Ця платформа має токени акцій, які наразі базуються на блокчейні Solana та використовують стандарт токенів SPL. Офіційно заявляється, що Solana була обрана як перша платформа через високу пропускну здатність, низькі витрати на транзакції та зрілу екосистему. Платформа планує в майбутньому розширити свої продукти на інші високо продуктивні блокчейни, щоб підвищити взаємодію та охоплення ринку.

У плані випуску перша партія включає 60 акцій та ETF з США, до яких входять кілька відомих технологічних компаній та індексні фонди. Платформа запустить ці токени з 30 червня 2025 року та планує постійно збільшувати кількість підтримуваних активів. Ці токени також доступні для торгівлі на інших торгових платформах та платформі Solana DeFi, що розширює охоплення ринку.

В порівнянні, перший має кращу відповідність вимогам та охоплення більшої кількості основних груп, а також надає непубліковані акції; тоді як другий охоплює більше територій і підтримує онлайнові транзакції та DeFi протоколи, що більше відповідає екосистемі криптовалют.

Для стартап-команд участь у випуску нових акційних токенів, можливо, не зможе конкурувати з двома великими компаніями, а наразі існує два типи можливостей:

1. Сегментація охоплення аудиторії або регіонів, подібно до логіки заміни традиційних брокерів, охоплення традиційних брокерів, яке недоступне, але доступне для регіонів і аудиторії, які можуть бути досягнуті криптовалютою;

2. Інновації фінансових продуктів: після того, як токени акцій будуть включені до пулу активів, команда стартапу може запропонувати нові похідні активи та торгові стратегії, щоб відрізнятися від великих бірж, такі як контракти з високим кредитним плечем, кредитні ETF тощо.