Очікування поліпшення регуляторного середовища зростають, зона ETH Staking може стати найбільшим вигодонабувачем

Наразі на ринку спостерігається явище, яке заслуговує на увагу: з поверненням Трампа люди почали обговорювати можливість відставки голови SEC США. На цьому фоні очікування поліпшення регуляторного середовища зростають, і нам необхідно проаналізувати, які види криптовалют можуть отримати найбільшу вигоду.

Після аналізу, зона ETH Staking, ймовірно, стане найприбутковішою сферою. Як провідний проект цієї зони, Lido має шанси вирватися з нинішньої цінової кризи.

Регуляторні виклики для Lido: справа Самуелса

Lido є лідером у сфері ETH Staking, допомагаючи користувачам брати участь у PoS Ethereum та отримувати прибуток за допомогою неконтрольованих технологічних послуг, знижуючи технологічний і фінансовий бар'єри. Проект залучив 170 мільйонів доларів у три раунди фінансування. Завдяки перевагам першопрохідця, частка ринку Lido залишається на рівні близько 30%. За даними, Lido наразі зберігає 27% частки ринку, що свідчить про те, що попит на його послуги все ще залишається сильним.

Однак, нинішнє падіння ціни Lido можна віднести до позову, поданого наприкінці 2023 року. Тоді особа на ім'я Ендрю Семуелс подала позов проти Lido DAO до Федерального суду північного округу Каліфорнії, звинувативши його у порушенні Закону про цінні папери 1933 року, продаючи LDO токени публічно без реєстрації. Позивач вважає, що Lido DAO створив високоприбуткову модель, об'єднавши активи Ethereum користувачів для стейкінгу, але не зареєстрував LDO токени в SEC.

Цей позов стосується не лише Lido DAO, але й його основних інвесторів. У січні 2024 року відповідні установи почали отримувати судові повістки. Після першого слухання 28 березня, справа була офіційно прийнята 10 квітня.

28 травня команда адвокатів позивача подала заяву про оголошення Lido DAO відсутнім. 27 червня суд схвалив цю пропозицію і вимагав, щоб Lido DAO відповів протягом 14 днів. 2 липня Lido DAO був змушений через пропозицію громади найняти адвоката та запросити фінансування в розмірі 200000 DAI. Після цього справа перейшла в період затишшя.

Судова справа SEC проти Consensys та її вплив

28 червня 2024 року SEC подала позов проти Consensys Software Inc., звинувачуючи компанію в проведенні незареєстрованих випусків та продажу цінних паперів через сервіс MetaMask Staking. SEC вважає, що Consensys представляла Lido та Rocket Pool, пропонуючи та продаючи незареєстровані цінні папери, а саме токени ліквідного стейкінгу stETH та rETH.

У цій справі SEC чітко описала stETH, що надається користувачам Lido, як цінний папір. Це, безумовно, створило для Lido більший регуляторний тиск, що призвело до зростання обережності інвесторів і, в свою чергу, вплинуло на цінову поведінку LDO.

Спірні властивості цінних паперів stETH

На сьогоднішній день існує суперечка щодо того, чи є stETH цінним папером. Американське законодавство зазвичай використовує "тест Хауї" для визначення того, чи є певна угода або інструмент цінним папером. Цей тест включає чотири критерії: інвестиційні кошти, спільне підприємство, очікуваний прибуток та зусилля інших.

Криптовалютна індустрія має різні думки з цього приводу. Як приклад, компанія Coinbase вважає, що бізнес ETH Staking не відповідає чотирьом елементам тесту Хауі, тому його не слід вважати цінними паперами. Вони вважають:

1. Під час стейкінгу користувач зберігає право власності на активи, інвестиційної діяльності не існує.
2. Стейкінг виконується через децентралізовану мережу та смарт-контракти, постачальник послуг не є спільно керованим підприємством.
3. Нагорода за стейкінг подібна до трудових доходів, а не інвестиційного прибутку.
4. Установи для стейкінгу надають лише технічну підтримку, а не управлінські послуги.

Причини, чому варто звернути увагу на майбутній розвиток Lido

1. Поточна ціна значно залежить від регуляторного тиску, регуляторні рішення мають суб'єктивний характер, технічний аспект знаходиться на низькому рівні.
2. ETH було визначено як товар, пов'язана дискусійна площа є досить великою.
3. Після схвалення ETH ETF відповідні ресурси можуть допомогти в стимулюванні продажів. Експерти вважають, що якщо дозволити ETH ETF надавати непрямі доходи від стейкінгу покупцям, це значно підвищить його привабливість.
4. Юридичні витрати, пов'язані з вирішенням відповідних позовів, є відносно невеликими, а вплив - обмеженим.

Отже, на фоні можливого поліпшення регуляторного середовища, майбутній розвиток Lido заслуговує на пильну увагу.