Віддача вартості Ethereum: екологічні контури за віддачею
Ethereum з низького рівня в 1385 доларів відновився до 2700 доларів, що становить приріст 97,7%. Це відображає розірваний стан капітальних ринків: інституційні кошти залишаються обережними на ринку ETF, тоді як обсяги угод з похідними контрактами досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів. Ринок, здається, сподівається через це відновлення довести, що Ethereum все ще є територією для покупки, а оновлення Pectra також надає певну підтримку цій точці зору. Завдяки всебічному аналізу даних, ми можемо окреслити реальний стан Ethereum на сьогодні, екосистему, що переживає реконструкцію вартості, що поступово виринає.
Рух капіталу на ринку: ETF обережні, контрактний ентузіазм
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів американського ETF на Етер досягла 8,97 мільярдів доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, частка Bitcoin ETF становить 5,95%, що показує, що ринок ETF все ще надає перевагу біткоїну.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum переважно виводилися. Після 21 квітня почався зворотний потік, але його обсяг незначний. Чистий притік у квітні становив близько 66,25 мільйона доларів США, з травня до сьогодні – близько 30 мільйонів доларів США.
Згідно з даними платформи, наприкінці квітня "чистий нереалізований прибуток/збиток" (NUPL) став позитивним. До цього, з 1 по 22 квітня, NUPL був негативним, що свідчить про те, що більшість адрес на той час перебували в збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимального рівня 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в стадії відновлення.
Цікаво, що кількість адрес з балансом понад 1 ETH після віддачі ціни зменшилася, тоді як раніше під час падіння цей показник постійно зростав. Це свідчить про те, що частина інвесторів вирішила зафіксувати прибуток після того, як ціна перевищила 1800 доларів. Наразі прибуткові адреси Ethereum досягли 60%.
Хоча до історичного максимуму ще далеко, обсяги контрактів нещодавно досягли нових висот. 14 травня обсяги досягли 32,249 мільярда доларів, приблизно наближаючись до історичного максимуму. Це відображає тривале оптимістичне ставлення ринку до Ethereum.
В цілому, з кінця квітня Ethereum почав залучати капітал, після чого ціна різко зросла. Проте, з точки зору потоку коштів ETF, частка традиційних установ все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, низький Gas не зміг стимулювати обсяги торгівлі
Щодо активності в мережі, кількість активних адрес Ethereum залишається в діапазоні від 400 000 до 600 000, ця модель триває більше року. Проте нещодавні дані демонструють тенденцію до перевищення 600 000.
Зміни TVL (загальна заблокована вартість) є більш очевидними. TVL, обчислений у доларах США, з 22 квітня почав віддачу, з найближчих 45 мільярдів доларів зріс до 64,6 мільярдів доларів. Але враховуючи значне зростання ціни ETH, це може не відображати реальну ситуацію. Обчислений в ETH, з 9 квітня обсяги стейкінгу ETH на ланцюзі помітно знизилися, з максимуму у 30,26 мільйонів зменшилися до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%. Це може бути пов'язане з тим, що під час швидкого зростання цін частина капіталу вибрала зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат.
Щодо вартості газу, 16 травня середня ціна газу становила 3.572 Gwei, що на 21.57% менше, ніж напередодні, а порівняно з минулим роком знизилася на 51.76%. Протягом останніх 30 днів вартість газу загалом мала тенденцію до зниження, 8 травня вона короткочасно зросла до 10.61 Gwei, але в останній час переважно залишалася нижче 8 Gwei. Це пов'язано з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, пропозиція якого має на меті зменшити витрати на L2 шляхом розширення простору blob.
Однак, надзвичайно низькі Gas-кошти, здається, не стимулювали зростання торгівлі в ланцюгу. Кількість щоденних угод не зазнала суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблкоїнів та екологічна трансформація
Дані про стейкінг на блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяг стейкінгу Ethereum продовжував чистий відтік. За останні 6 місяців один з торгових майданчиків втратив 30% стейкінгу. Наразі один DEX залишається найбільшим стейкером, обсяг стейкінгу становить 9110000 монет.
Обсяг торгівлі DEX в мережі Ethereum у 2025 році явно активний. Цей період активності перевищує 2024 рік і наближається до пікових значень 2021-2022 років. Дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з торгівлею стабільними монетами. Одна стабільна монета за останні 30 днів на Ethereum згенерувала комісії на суму 568 мільйонів доларів. Станом на 18 травня Ethereum залишається найбільшою публічною ланцюгом за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50% з загального обсягу випуску в 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше, ніж загальна вартість заблокованих активів DeFi на Ethereum.
Аналіз категорій коштів на ланцюзі показує, що майже половина угод здійснюється за допомогою стабільних монет та ETH. Частка угод зі стабільними монетами помітно зросла, тоді як частка угод DeFi та токенів ERC-20 продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на ланцюзі, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, стримується.
Середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum хоча й знизилася, але все ще коливається в межах від кількох тисяч доларів до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни. Це підкреслює статус Ethereum як платформи для великих транзакцій.
В цілому, недавнє велике підвищення ціни Ethereum більше схоже на результат болісного періоду трансформації. З одного боку, Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через технологічні оновлення та покращення, але ефект, здається, обмежений. З іншого боку, він став центром для великих фінансових вливань і торгівлі стабільними монетами, великі гравці, схоже, задоволені поточним станом мережі.
Отже, коливання єдиного індикатора вже важко просто визначити стан розвитку Ethereum. Ринок має перевершити традиційний наратив зростання, переосмислити основну роль та довгострокову цінність Ethereum в умовах багатоланкової інфраструктури. Після галасу та ітерацій більш зрілий і "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком та остаточною формою його еволюції.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethereum ціна великий памп на 97.7% екосистема холодне і гаряче розрив підкреслює реконструкцію вартості
Віддача вартості Ethereum: екологічні контури за віддачею
Ethereum з низького рівня в 1385 доларів відновився до 2700 доларів, що становить приріст 97,7%. Це відображає розірваний стан капітальних ринків: інституційні кошти залишаються обережними на ринку ETF, тоді як обсяги угод з похідними контрактами досягли історичного максимуму в 32,2 мільярда доларів. Ринок, здається, сподівається через це відновлення довести, що Ethereum все ще є територією для покупки, а оновлення Pectra також надає певну підтримку цій точці зору. Завдяки всебічному аналізу даних, ми можемо окреслити реальний стан Ethereum на сьогодні, екосистему, що переживає реконструкцію вартості, що поступово виринає.
Рух капіталу на ринку: ETF обережні, контрактний ентузіазм
Станом на 18 травня, загальна чиста вартість активів американського ETF на Етер досягла 8,97 мільярдів доларів, що становить 2,89% від загальної капіталізації Ethereum. Для порівняння, частка Bitcoin ETF становить 5,95%, що показує, що ринок ETF все ще надає перевагу біткоїну.
З лютого до кінця квітня кошти ETF Ethereum переважно виводилися. Після 21 квітня почався зворотний потік, але його обсяг незначний. Чистий притік у квітні становив близько 66,25 мільйона доларів США, з травня до сьогодні – близько 30 мільйонів доларів США.
Згідно з даними платформи, наприкінці квітня "чистий нереалізований прибуток/збиток" (NUPL) став позитивним. До цього, з 1 по 22 квітня, NUPL був негативним, що свідчить про те, що більшість адрес на той час перебували в збитках. Станом на 17 травня, NUPL досяг максимального рівня 0.328, перебуваючи на початку бичачого ринку або в стадії відновлення.
Цікаво, що кількість адрес з балансом понад 1 ETH після віддачі ціни зменшилася, тоді як раніше під час падіння цей показник постійно зростав. Це свідчить про те, що частина інвесторів вирішила зафіксувати прибуток після того, як ціна перевищила 1800 доларів. Наразі прибуткові адреси Ethereum досягли 60%.
Хоча до історичного максимуму ще далеко, обсяги контрактів нещодавно досягли нових висот. 14 травня обсяги досягли 32,249 мільярда доларів, приблизно наближаючись до історичного максимуму. Це відображає тривале оптимістичне ставлення ринку до Ethereum.
В цілому, з кінця квітня Ethereum почав залучати капітал, після чого ціна різко зросла. Проте, з точки зору потоку коштів ETF, частка традиційних установ все ще залишається низькою.
TVL відновлюється, низький Gas не зміг стимулювати обсяги торгівлі
Щодо активності в мережі, кількість активних адрес Ethereum залишається в діапазоні від 400 000 до 600 000, ця модель триває більше року. Проте нещодавні дані демонструють тенденцію до перевищення 600 000.
Зміни TVL (загальна заблокована вартість) є більш очевидними. TVL, обчислений у доларах США, з 22 квітня почав віддачу, з найближчих 45 мільярдів доларів зріс до 64,6 мільярдів доларів. Але враховуючи значне зростання ціни ETH, це може не відображати реальну ситуацію. Обчислений в ETH, з 9 квітня обсяги стейкінгу ETH на ланцюзі помітно знизилися, з максимуму у 30,26 мільйонів зменшилися до 24 мільйонів, що становить зниження на 20%. Це може бути пов'язане з тим, що під час швидкого зростання цін частина капіталу вибрала зафіксувати прибуток або уникнути безкоштовних втрат.
Щодо вартості газу, 16 травня середня ціна газу становила 3.572 Gwei, що на 21.57% менше, ніж напередодні, а порівняно з минулим роком знизилася на 51.76%. Протягом останніх 30 днів вартість газу загалом мала тенденцію до зниження, 8 травня вона короткочасно зросла до 10.61 Gwei, але в останній час переважно залишалася нижче 8 Gwei. Це пов'язано з EIP-7691 в рамках оновлення Pectra, пропозиція якого має на меті зменшити витрати на L2 шляхом розширення простору blob.
Однак, надзвичайно низькі Gas-кошти, здається, не стимулювали зростання торгівлі в ланцюгу. Кількість щоденних угод не зазнала суттєвих змін.
DEX торгівля та структура активів: домінування стейблкоїнів та екологічна трансформація
Дані про стейкінг на блокчейні показують, що з 15 квітня по 5 травня обсяг стейкінгу Ethereum продовжував чистий відтік. За останні 6 місяців один з торгових майданчиків втратив 30% стейкінгу. Наразі один DEX залишається найбільшим стейкером, обсяг стейкінгу становить 9110000 монет.
Обсяг торгівлі DEX в мережі Ethereum у 2025 році явно активний. Цей період активності перевищує 2024 рік і наближається до пікових значень 2021-2022 років. Дані про доходи показують, що нещодавнє зростання активності торгівлі в основному пов'язане з торгівлею стабільними монетами. Одна стабільна монета за останні 30 днів на Ethereum згенерувала комісії на суму 568 мільйонів доларів. Станом на 18 травня Ethereum залишається найбільшою публічною ланцюгом за обсягом випуску стабільних монет, займаючи понад 50% з загального обсягу випуску в 127,3 мільярда доларів, що вдвічі більше, ніж загальна вартість заблокованих активів DeFi на Ethereum.
Аналіз категорій коштів на ланцюзі показує, що майже половина угод здійснюється за допомогою стабільних монет та ETH. Частка угод зі стабільними монетами помітно зросла, тоді як частка угод DeFi та токенів ERC-20 продовжує знижуватися. Це свідчить про те, що Ethereum перетворюється на центр зберігання вартості активів на ланцюзі, тоді як розвиток MEME та застосунків, здається, стримується.
Середня сума одноразового переказу в мережі Ethereum хоча й знизилася, але все ще коливається в межах від кількох тисяч доларів до 10 тисяч доларів, що значно перевищує інші публічні блокчейни. Це підкреслює статус Ethereum як платформи для великих транзакцій.
В цілому, недавнє велике підвищення ціни Ethereum більше схоже на результат болісного періоду трансформації. З одного боку, Ethereum намагається оптимізувати продуктивність через технологічні оновлення та покращення, але ефект, здається, обмежений. З іншого боку, він став центром для великих фінансових вливань і торгівлі стабільними монетами, великі гравці, схоже, задоволені поточним станом мережі.
Отже, коливання єдиного індикатора вже важко просто визначити стан розвитку Ethereum. Ринок має перевершити традиційний наратив зростання, переосмислити основну роль та довгострокову цінність Ethereum в умовах багатоланкової інфраструктури. Після галасу та ітерацій більш зрілий і "стабільний" Ethereum, можливо, є неминучим напрямком та остаточною формою його еволюції.