Зростання цін на акції Metaplanet: гра з ризиками нульових процентних ставок і Біткойнів
Останнім часом японська публічна компанія Metaplanet привернула велику увагу через включення Біткойна до своїх активів. Компанія нещодавно оголосила про суперечливий фінансовий план — випуск облігацій з нульовою процентною ставкою, залучивши 45 мільярдів єн (приблизно 30 мільйонів доларів США) з метою подальшого збільшення своїх запасів Біткойна. Відтоді як у травні 2024 року Metaplanet прийняла Біткойн як резервний актив, компанія придбала понад 1000 монет BTC. Варто зазначити, що з січня 2024 року акції Metaplanet зросли на неймовірні 2450%. Така комбінація волатильності криптовалюти та фінансових інструментів з високим ризиком приносить не лише надії на високі доходи на ринку, а й супроводжується потенційними величезними ризиками.
Біткойн стратегія та комбінація з нульовими процентними ставками облігацій
Фінансування Metaplanet було здійснено за допомогою облігацій з нульовою процентною ставкою. Цей тип облігацій не має виплат відсотків, прибуток інвесторів походить від покупки облігацій за ціною нижче номінальної вартості та отримання повного погашення в момент погашення. Наприклад, облігація номіналом 100 єн може бути випущена за 90 єн, а після терміну погашення інвестор отримує назад 100 єн, заробляючи 10 єн різниці.
Для компанії цей спосіб фінансування має дуже низькі витрати, не потрібно регулярно сплачувати відсотки, лише потрібно повернути основну суму при погашенні облігацій. Проте Metaplanet не використала залучені кошти для звичайної бізнес-діяльності, а всі інвестиції були вкладені в біткойн, актив з високою волатильністю.
З травня 2024 року Metaplanet придбала понад 1,000 Біткойн. Компанія вважає, що Біткойн має потенціал для довгострокового зростання вартості, може протидіяти інфляції, і як рідкісний актив, його вартість, як очікується, зросте зі збільшенням попиту на ринку.
Однак ця стратегія має значні ризики. Якщо ціна Біткойна різко впаде, вартість активів, що належать Metaplanet, значно зменшиться, тоді як при погашенні облігацій потрібно буде повернути фіксовану суму основної суми. Як тільки ринкова вартість активів не зможе покрити борг, дефіцит виплати боргу стане великою проблемою.
Двосічний меч ефекту важеля
План фінансування облігацій Metaplanet по суті є важелем. Компанія використовує дешевий борг, щоб отримати доступ до Біткойн, активу з потенційно високою прибутковістю, сподіваючись повернути борг за вищою вартістю після зростання Біткойн і отримати прибуток.
Візьмемо для прикладу купівлю Біткойнів на кошти у 4,5 мільярда єн у вигляді облігацій, припустимо, початкова ціна становить 3 мільйони єн за монету, можна отримати 150 BTC.
У оптимістичному сценарії, якщо ціна Біткойна зросте до 4500000 єн за монету, загальна ринкова вартість BTC, що належить компанії, досягне 6,75 мільярда єн. Після погашення основної суми облігацій у 4,5 мільярда єн, залишиться 2,25 мільярда єн чистого прибутку, і важільна операція буде успішною.
Однак у песимістичному сценарії, якщо ціна Біткойну впаде до 1 мільйона єн за монету, загальна капіталізація BTC становитиме лише 1,5 мільярда єн. Компанія не лише не отримує прибутків, а й повинна додатково залучити 3 мільярди єн для погашення боргів, фінансовий тягар різко зростає.
Ця стратегія з використанням кредитного плеча посилює результати, спричинені коливаннями ціни Біткойн: під час зростання прибуток подвоюється, а під час падіння ризик збільшується в рази.
Тиск на погашення боргів: подвійний виклик цін на Біткойн та грошових потоків
Хоча нульові облігації не мають процентних витрат, їх зобов'язання щодо погашення основної суми на момент погашення є фіксованим. Платоспроможність Metaplanet піддається подвійним викликам: ціні Біткойна та управлінню грошовими потоками компанії:
Ціна Біткойна коливається: Metaplanet вклала всі кошти від облігацій у Біткойн, що означає, що її здатність погасити борг сильно залежить від цінових показників Біткойна. Якщо ціна знизиться, вартість Біткойна, що належить компанії, може бути недостатньою для покриття боргу в 4,5 мільярда єн.
Ліквідність грошових потоків та здатність до рефінансування: якщо біткойн-активи компанії не можуть бути вчасно реалізовані, або якщо вторинний ринок має недостатню ліквідність, це може призвести до ситуації "немає грошей під рукою" під час погашення боргів. Крім того, сумніви ринку щодо кредитного рейтингу Metaplanet можуть ускладнити рефінансування.
Наразі Metaplanet ще не розкрила конкретний кредитний рейтинг своїх облігацій, але її забезпечення облігацій демонструє певний рівень захисту від неплатежів — шляхом встановлення пріоритетного забезпечення на нерухомість (таку як земля та будівлі), що належить дочірнім компаніям, власники облігацій можуть отримати певну компенсацію у разі дефолту. Проте, це забезпечення може покрити лише частину боргу, а не вирішити проблему повністю.
Перспектива інвестора: гра ризику та прибутку
Для інвесторів у облігації нульова процентна ставка Metaplanet є як можливістю, так і прихованим ризиком:
Кредитний рейтинг та ринкова довіра: Кредитний рейтинг та ринкова довіра є основними аспектами, які цікавлять інвесторів. Хоча випуск боргу Metaplanet забезпечений активами, інвесторам слід зберігати обережність щодо його здатності погашати борги, якщо конкретний рейтинг не буде оприлюднений.
Основні змінні на ринку Біткойна: вартість активів Metaplanet тісно пов'язана з ціною Біткойна. Якщо інвестори вважають, що Біткойн у майбутньому продовжить зростати, ця облігація буде відносно безпечною вибором; навпаки, невизначеність ціни Біткойна стане найбільшим ризиком.
Потенційний дохід і ризик дефолту співіснують: хоча облігації з нульовою процентною ставкою не здійснюють виплат відсотків, інвестори повинні зважувати дохід між номінальною вартістю та ціною випуску з потенційним ризиком дефолту.
Висновок
Metaplanet через фінансування за допомогою нульових процентних облігацій продемонстрував дуже ризиковану інвестиційну стратегію: використовуючи дешеві кошти, ставить на майбутню вартість Біткойна. Його логіка ясна і захоплююча — якщо ціна Біткойна продовжить зростати, компанія легко отримає прибуток, а акціонери та інвестори зможуть насолоджуватися дивідендами від зростання криптоактивів. Але водночас, різкі коливання Біткойна можуть призвести до великих втрат у цій авантюрі.
У майбутньому успіх або невдача цієї гри залежатиме від двох ключових факторів: тенденцій ціни Біткойна та здатності компанії управляти грошовими потоками. Для інвесторів, у той час як вони переслідують високий дохід, контроль ризиків і диверсифікація інвестицій будуть найрозумнішою стратегією.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FunGibleTom
· 07-21 01:14
Грати - це грати, не йти ва-банк.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugPullAlarm
· 07-21 00:49
Повна позиція в btc? Скільки великих інвесторів вже знайшли адресу для шахрайства?
Переглянути оригіналвідповісти на0
BoredStaker
· 07-21 00:45
Гравці щодня в центрі уваги, yyds
Переглянути оригіналвідповісти на0
ProofOfNothing
· 07-21 00:45
Одна гра All in і все.
Переглянути оригіналвідповісти на0
tx_pending_forever
· 07-21 00:39
Згідно з All in, жорстка людина
Переглянути оригіналвідповісти на0
YieldWhisperer
· 07-21 00:38
та ж сама пирамида, яку ми бачили в 2021 році... просто чекайте на дефіцит ліквідності, лол
Переглянути оригіналвідповісти на0
staking_gramps
· 07-21 00:23
Отже, граємо так, подивимося, хто перший ліквідується.
Metaplanet ставить на Біткойн, фінансування нульовими процентними ставками викликає суперечки щодо високого ризику та високої вигоди.
Зростання цін на акції Metaplanet: гра з ризиками нульових процентних ставок і Біткойнів
Останнім часом японська публічна компанія Metaplanet привернула велику увагу через включення Біткойна до своїх активів. Компанія нещодавно оголосила про суперечливий фінансовий план — випуск облігацій з нульовою процентною ставкою, залучивши 45 мільярдів єн (приблизно 30 мільйонів доларів США) з метою подальшого збільшення своїх запасів Біткойна. Відтоді як у травні 2024 року Metaplanet прийняла Біткойн як резервний актив, компанія придбала понад 1000 монет BTC. Варто зазначити, що з січня 2024 року акції Metaplanet зросли на неймовірні 2450%. Така комбінація волатильності криптовалюти та фінансових інструментів з високим ризиком приносить не лише надії на високі доходи на ринку, а й супроводжується потенційними величезними ризиками.
Біткойн стратегія та комбінація з нульовими процентними ставками облігацій
Фінансування Metaplanet було здійснено за допомогою облігацій з нульовою процентною ставкою. Цей тип облігацій не має виплат відсотків, прибуток інвесторів походить від покупки облігацій за ціною нижче номінальної вартості та отримання повного погашення в момент погашення. Наприклад, облігація номіналом 100 єн може бути випущена за 90 єн, а після терміну погашення інвестор отримує назад 100 єн, заробляючи 10 єн різниці.
Для компанії цей спосіб фінансування має дуже низькі витрати, не потрібно регулярно сплачувати відсотки, лише потрібно повернути основну суму при погашенні облігацій. Проте Metaplanet не використала залучені кошти для звичайної бізнес-діяльності, а всі інвестиції були вкладені в біткойн, актив з високою волатильністю.
З травня 2024 року Metaplanet придбала понад 1,000 Біткойн. Компанія вважає, що Біткойн має потенціал для довгострокового зростання вартості, може протидіяти інфляції, і як рідкісний актив, його вартість, як очікується, зросте зі збільшенням попиту на ринку.
Однак ця стратегія має значні ризики. Якщо ціна Біткойна різко впаде, вартість активів, що належать Metaplanet, значно зменшиться, тоді як при погашенні облігацій потрібно буде повернути фіксовану суму основної суми. Як тільки ринкова вартість активів не зможе покрити борг, дефіцит виплати боргу стане великою проблемою.
Двосічний меч ефекту важеля
План фінансування облігацій Metaplanet по суті є важелем. Компанія використовує дешевий борг, щоб отримати доступ до Біткойн, активу з потенційно високою прибутковістю, сподіваючись повернути борг за вищою вартістю після зростання Біткойн і отримати прибуток.
Візьмемо для прикладу купівлю Біткойнів на кошти у 4,5 мільярда єн у вигляді облігацій, припустимо, початкова ціна становить 3 мільйони єн за монету, можна отримати 150 BTC.
У оптимістичному сценарії, якщо ціна Біткойна зросте до 4500000 єн за монету, загальна ринкова вартість BTC, що належить компанії, досягне 6,75 мільярда єн. Після погашення основної суми облігацій у 4,5 мільярда єн, залишиться 2,25 мільярда єн чистого прибутку, і важільна операція буде успішною.
Однак у песимістичному сценарії, якщо ціна Біткойну впаде до 1 мільйона єн за монету, загальна капіталізація BTC становитиме лише 1,5 мільярда єн. Компанія не лише не отримує прибутків, а й повинна додатково залучити 3 мільярди єн для погашення боргів, фінансовий тягар різко зростає.
Ця стратегія з використанням кредитного плеча посилює результати, спричинені коливаннями ціни Біткойн: під час зростання прибуток подвоюється, а під час падіння ризик збільшується в рази.
Тиск на погашення боргів: подвійний виклик цін на Біткойн та грошових потоків
Хоча нульові облігації не мають процентних витрат, їх зобов'язання щодо погашення основної суми на момент погашення є фіксованим. Платоспроможність Metaplanet піддається подвійним викликам: ціні Біткойна та управлінню грошовими потоками компанії:
Ціна Біткойна коливається: Metaplanet вклала всі кошти від облігацій у Біткойн, що означає, що її здатність погасити борг сильно залежить від цінових показників Біткойна. Якщо ціна знизиться, вартість Біткойна, що належить компанії, може бути недостатньою для покриття боргу в 4,5 мільярда єн.
Ліквідність грошових потоків та здатність до рефінансування: якщо біткойн-активи компанії не можуть бути вчасно реалізовані, або якщо вторинний ринок має недостатню ліквідність, це може призвести до ситуації "немає грошей під рукою" під час погашення боргів. Крім того, сумніви ринку щодо кредитного рейтингу Metaplanet можуть ускладнити рефінансування.
Наразі Metaplanet ще не розкрила конкретний кредитний рейтинг своїх облігацій, але її забезпечення облігацій демонструє певний рівень захисту від неплатежів — шляхом встановлення пріоритетного забезпечення на нерухомість (таку як земля та будівлі), що належить дочірнім компаніям, власники облігацій можуть отримати певну компенсацію у разі дефолту. Проте, це забезпечення може покрити лише частину боргу, а не вирішити проблему повністю.
Перспектива інвестора: гра ризику та прибутку
Для інвесторів у облігації нульова процентна ставка Metaplanet є як можливістю, так і прихованим ризиком:
Кредитний рейтинг та ринкова довіра: Кредитний рейтинг та ринкова довіра є основними аспектами, які цікавлять інвесторів. Хоча випуск боргу Metaplanet забезпечений активами, інвесторам слід зберігати обережність щодо його здатності погашати борги, якщо конкретний рейтинг не буде оприлюднений.
Основні змінні на ринку Біткойна: вартість активів Metaplanet тісно пов'язана з ціною Біткойна. Якщо інвестори вважають, що Біткойн у майбутньому продовжить зростати, ця облігація буде відносно безпечною вибором; навпаки, невизначеність ціни Біткойна стане найбільшим ризиком.
Потенційний дохід і ризик дефолту співіснують: хоча облігації з нульовою процентною ставкою не здійснюють виплат відсотків, інвестори повинні зважувати дохід між номінальною вартістю та ціною випуску з потенційним ризиком дефолту.
Висновок
Metaplanet через фінансування за допомогою нульових процентних облігацій продемонстрував дуже ризиковану інвестиційну стратегію: використовуючи дешеві кошти, ставить на майбутню вартість Біткойна. Його логіка ясна і захоплююча — якщо ціна Біткойна продовжить зростати, компанія легко отримає прибуток, а акціонери та інвестори зможуть насолоджуватися дивідендами від зростання криптоактивів. Але водночас, різкі коливання Біткойна можуть призвести до великих втрат у цій авантюрі.
У майбутньому успіх або невдача цієї гри залежатиме від двох ключових факторів: тенденцій ціни Біткойна та здатності компанії управляти грошовими потоками. Для інвесторів, у той час як вони переслідують високий дохід, контроль ризиків і диверсифікація інвестицій будуть найрозумнішою стратегією.