Аналіз потенційного впливу оновлення Ethereum Shanghai з дев'яти аспектів
Ethereum планує провести оновлення Шанхай у березні цього року, яке включає відкриття розблокування ETH-ставок на Beacon Chain (EIP-4895). Станом на сьогодні, загальний обсяг ETH-ставок становить приблизно 15,850,000, що складає 13% від загальної пропозиції, активних валідаторів - 495,000, річна дохідність - 4.2%.
Є думка, що розблокування стейків може викликати значний тиск на продаж, особливо враховуючи переваги низької вартості ранніх учасників. Однак, глибокий аналіз показує, що ця стурбованість може бути перебільшена. Наступні дев'ять аспектів розглядають це питання:
1. Поступовий механізм вивільнення
Шанхай оновлюється, запроваджуючи прогресивну модель розблокування. Поточна максимальна сума зняття коштів на день становить приблизно 5,5 тисяч Етер, це число базується на активації 7,55 валідаторів за кожен епоху, що розраховується на основі 225 епох на день. Крім того, швидкість зняття коштів буде динамічно коригуватися залежно від загальної суми стейкінгу, щоб запобігти раптовим великим виведенням.
2. Характеристика ранніх учасників
Користувачі, які першими брали участь у стейкінгу ETH, зазвичай є довгостроковими прихильниками з високим ризиковим апетитом. Ця частина групи має відносно низьку готовність до продажу в поточному ринковому середовищі.
3. Частина вимог на вихід вже була задоволена
Серед користувачів, які беруть участь у стейкінгу через Lido або централізовані біржі, деякі вже завершили вихід. Наприклад, користувачі Lido можуть обміняти stETH на ETH на Curve без необхідності чекати оновлення Шанхай. Минулого року stETH мав значну знижку, і деякі користувачі, які хотіли вийти, вже завершили вихід таким чином.
4. Привабливість для інституційних інвесторів
Розблокування стейкінгу може, навпаки, залучити більше установ або великих гравців до участі:
Підвищення довіри користувачів
Забезпечити більш гнучкий механізм виходу
Забезпечення відносно стабільного доходу під час ведмежого ринку
Очікується, що після відкриття стейкінгу в короткостроковій перспективі може спостерігатися невелике зниження, але загальна тенденція буде зростаючою, а обсяг стейкінгу протягом року, ймовірно, перевищить 20% від загальної кількості ETH.
5. Аналіз витрат на стейкінг
Хоча початкові витрати на стейкінг ETH становили близько 500 доларів, більшість стейкінгу відбувалася в періоди більш високих цін. Орієнтовно, значна частина витрат на стейкінг перевищує 1500 доларів, що вище за поточну ринкову ціну.
6. Основні зміни в природі активів ETH
Після переходу ETH на PoS відбулися якісні зміни:
Поступова дефляція: після злиття лише 4,248 нових ETH за 112 днів, значно знижено потенційний тиск на продаж.
Повернення від стейкінгу: наразі річна ставка близько 4.2%, що робить ETH основним активом екосистеми.
Темп зростання постачання суттєво знизився: порівняно з іншими основними криптовалютами, новий випуск ETH значно зменшився.
7. Сила суспільної угоди
Ethereum має потужну базу розробників, екосистеми та користувачів, що сформувала стійкий консенсус у спільноті. З розвитком екосистеми, особливо з підйомом L2, позиція Ethereum як базового шару розрахунків та постачальника безпеки буде подальшого зміцнення.
8. Динамічна рівновага прибутковості стейкінгу
Обсяг стейкінгу ETH і дохідність мають обернену пропорцію. Якщо обсяг стейкінгу зменшується, підвищення доходності приверне нових учасників, створюючи динамічну рівновагу. Така відносно стабільна дохідність є більш привабливою під час ведмежого ринку.
9. Загальний вплив оновлення Шанхаю
Окрім розблокування стейкінгу ETH, оновлення Шанхая також включає інші вдосконалення, що сприяють розвитку екосистеми:
EIP-3651: оптимізація швидкості транзакцій для майнерів та витрат на газ
EIP-3855: зменшення споживання газу
EIP-3860: підтримка складніших смарт-контрактів
EIP-3540: спростити взаємодію з контрактами
Висновок
Отже, поліпшення в Шанхаї, ймовірно, матиме обмежений вплив на тиск продажу ETH, натомість сприятиме довгостроковому розвитку екосистеми Ethereum. Проте, цінова динаміка ETH все ще залежить від багатьох чинників, інвестори повинні зберігати незалежність у своїх рішеннях та здійснювати управління ризиками.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глибокий аналіз: вплив дев'яти аспектів оновлення Ethereum Shanghai, розблокування застави ETH може стати сприятливою інформацією
Аналіз потенційного впливу оновлення Ethereum Shanghai з дев'яти аспектів
Ethereum планує провести оновлення Шанхай у березні цього року, яке включає відкриття розблокування ETH-ставок на Beacon Chain (EIP-4895). Станом на сьогодні, загальний обсяг ETH-ставок становить приблизно 15,850,000, що складає 13% від загальної пропозиції, активних валідаторів - 495,000, річна дохідність - 4.2%.
Є думка, що розблокування стейків може викликати значний тиск на продаж, особливо враховуючи переваги низької вартості ранніх учасників. Однак, глибокий аналіз показує, що ця стурбованість може бути перебільшена. Наступні дев'ять аспектів розглядають це питання:
1. Поступовий механізм вивільнення
Шанхай оновлюється, запроваджуючи прогресивну модель розблокування. Поточна максимальна сума зняття коштів на день становить приблизно 5,5 тисяч Етер, це число базується на активації 7,55 валідаторів за кожен епоху, що розраховується на основі 225 епох на день. Крім того, швидкість зняття коштів буде динамічно коригуватися залежно від загальної суми стейкінгу, щоб запобігти раптовим великим виведенням.
2. Характеристика ранніх учасників
Користувачі, які першими брали участь у стейкінгу ETH, зазвичай є довгостроковими прихильниками з високим ризиковим апетитом. Ця частина групи має відносно низьку готовність до продажу в поточному ринковому середовищі.
3. Частина вимог на вихід вже була задоволена
Серед користувачів, які беруть участь у стейкінгу через Lido або централізовані біржі, деякі вже завершили вихід. Наприклад, користувачі Lido можуть обміняти stETH на ETH на Curve без необхідності чекати оновлення Шанхай. Минулого року stETH мав значну знижку, і деякі користувачі, які хотіли вийти, вже завершили вихід таким чином.
4. Привабливість для інституційних інвесторів
Розблокування стейкінгу може, навпаки, залучити більше установ або великих гравців до участі:
Очікується, що після відкриття стейкінгу в короткостроковій перспективі може спостерігатися невелике зниження, але загальна тенденція буде зростаючою, а обсяг стейкінгу протягом року, ймовірно, перевищить 20% від загальної кількості ETH.
5. Аналіз витрат на стейкінг
Хоча початкові витрати на стейкінг ETH становили близько 500 доларів, більшість стейкінгу відбувалася в періоди більш високих цін. Орієнтовно, значна частина витрат на стейкінг перевищує 1500 доларів, що вище за поточну ринкову ціну.
6. Основні зміни в природі активів ETH
Після переходу ETH на PoS відбулися якісні зміни:
7. Сила суспільної угоди
Ethereum має потужну базу розробників, екосистеми та користувачів, що сформувала стійкий консенсус у спільноті. З розвитком екосистеми, особливо з підйомом L2, позиція Ethereum як базового шару розрахунків та постачальника безпеки буде подальшого зміцнення.
8. Динамічна рівновага прибутковості стейкінгу
Обсяг стейкінгу ETH і дохідність мають обернену пропорцію. Якщо обсяг стейкінгу зменшується, підвищення доходності приверне нових учасників, створюючи динамічну рівновагу. Така відносно стабільна дохідність є більш привабливою під час ведмежого ринку.
9. Загальний вплив оновлення Шанхаю
Окрім розблокування стейкінгу ETH, оновлення Шанхая також включає інші вдосконалення, що сприяють розвитку екосистеми:
Висновок
Отже, поліпшення в Шанхаї, ймовірно, матиме обмежений вплив на тиск продажу ETH, натомість сприятиме довгостроковому розвитку екосистеми Ethereum. Проте, цінова динаміка ETH все ще залежить від багатьох чинників, інвестори повинні зберігати незалежність у своїх рішеннях та здійснювати управління ризиками.