Взаємодія політики та ринку криптоактивів: дослідження інциденту з Мем-коїном Трампа
Нещодавно в журналі Economics Letters була опублікована стаття під назвою "Від нуля до героя: Витік ефектів мем-монет на ринку криптоактивів". Це дослідження зосереджується на випадку випуску мем-монет Трампом, виявляючи гетерогенний витік ефектів коливань, які спільно викликані ринковими емоціями та фундаментальними факторами, а також досліджує, як політичні сигнали підсилюють спекулятивну динаміку. Результати дослідження підкреслюють зростаючу важливість політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, а ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Вибори президента США у 2024 році ще більше підкреслили ці зв'язки: кандидат від Республіканської партії Дональд Трамп заявив про підтримку цифрових активів, пообіцявши перетворити США на "глобальну столицю криптовалют" і поставивши криптоактиви в центр своєї економічної програми. Відповідно, ринок очікує, що в майбутньому будуть прийняті більш дружні політичні рішення.
Ці очікування були підтверджені 18 січня 2025 року. Трамп випустив свій офіційний мем-коін ($TRUMP) на блокчейні Solana. Протягом 24 годин, ціна $TRUMP різко зросла на 900%, обсяг торгівлі досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів найбільшої мем-монети DOGE на той час. На наступний день випуск мем-коіна $MELANIA, пов'язаного з першою леді, ще більше спонукав ринкову спекуляцію. Ці події не лише мали спекулятивний характер, але й стали значним зовнішнім шоком, чиї наслідки виходять за межі фінансової спекуляції, звільняючи більш широкі сигнали регуляторних і політичних агенд.
Дане дослідження має на меті проаналізувати, як ця подія одночасно виступає як політичний сигнал та фінансова подія, що впливає на ринок криптоактивів. Дослідження зосереджено на трьох ключових питаннях:
Який вплив на прибутки та волатильність основних криптоактивів має випуск $TRUMP?
Чи викликала ця подія фінансовий інфекційний ефект на ринку криптоактивів?
Чи має цей вплив гетерогенність, що проявляється в тому, що різні криптоактиви реагують по-різному через свої технологічні основи, призначення чи спекулятивну привабливість?
Для відповіді на ці питання, дослідження використовувало модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) багатовимірної загальної авторегресії умовної гетероскедастичності( MGARCH), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією з часом.
Дослідження вибрало десять криптоактивів з найбільшою ринковою капіталізацією для емпіричного аналізу, виявивши, що після випуску мем-коїна Трампа існує значний ефект виведення волатильності між криптоактивами, що свідчить про наявність фінансової інфекції на ринку. Ця подія викликала значні зміни в динаміці ринку, при цьому Solana та Chainlink показали найбільше зростання завдяки інфраструктурним та стратегічним зв'язкам. Основні криптоактиви, такі як біткойн та ефір, продемонстрували значну стійкість, а кумулятивні аномальні доходи (CARs) та дисперсія в пізній період події стали стабільними. Навпаки, інші мем-коїни, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, і кошти, ймовірно, перейшли в $TRUMP.
Випуск $TRUMP збігається з часом сильної політичної поляризації в США, а бренд Трампа сам по собі тісно пов'язаний з сильними політичними емоціями, що підвищує чутливість інвесторів і загострює ринкову реакцію. Для деяких інвесторів підтримка Трампа символізує унікальну спекулятивну можливість, що породжує сильний ефект "слідування за натовпом"; в той час як інші інвестори усвідомлюють політичні та регуляторні ризики через його суперечливий імідж і займають більш обережну позицію. Це розділення пояснює спостережувану високу волатильність та диференційовану ринкову реакцію — від ентузіазму щодо очікуваної політичної підтримки до скептицизму щодо репутації та політичної невизначеності.
Останнім часом у криптоактиви ринку все більше уваги приділяється ефекту зараження, оскільки він має важливе значення для фінансової стабільності, управління ризиками та диверсифікації інвестиційного портфеля. Існуючі дослідження в основному зосереджуються на виливах між криптоактивами або між криптоактивами та традиційними фінансовими активами, виявляючи моделі зв'язку, ризику зараження та передачі волатильності. Однак ці дослідження в основному зосереджуються на фінансових або технічних чинниках, таких як крах ринку, обмеження ліквідності або інновації в області блокчейн. Політичні сигнали, особливо пов'язані з механізмами зараження, що стосуються політично пов'язаних монет, все ще залишаються дослідницькою прогалиною.
Це дослідження є першим, що аналізує вплив токенів з політичними зв'язками на ринок криптоактивів. Воно розширює розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. Крім того, на відміну від попередніх досліджень, які в основному зосереджені на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, що викликані політичними сигналами. Особливо варто зазначити, що є докази того, що позитивні шоки впливають на волатильність криптоактивів навіть більше, ніж негативні шоки. В кінцевому підсумку це дослідження надає важливі рекомендації для науковців, практиків та політиків, розкриваючи гетерогенність реакції ринку на токени з політичними зв'язками та підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансової інфекції.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Це дослідження використовує унікальні дані про закриття середньої ціни за хвилину, охоплюючи 10 найбільш репрезентативних криптоактивів серед 20 найбільших за ринковою капіталізацією: біткойн (Bitcoin,BTC), ефір (Ethereum,ETH), ріпл (Ripple,XRP), Солана (SOL), собака монета (Dogecoin,DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), шиба іну (Shiba Inu,SHIB), Polkadot (DOT) та лайткойн (Litecoin,LTC). Джерело даних - біржа Gemini, що є широко використовуваною американською централізованою торговою платформою, конкретні дані отримані з бази даних LSEG Tick History.
Набір даних містить загалом 20 160 спостережень, часовий проміжок з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює симетричний період часу навколо публікації офіційної мем-монети Трампа ( 18 січня 2025 року ), що полегшує проведення порівняльного аналізу до і після події.
Відповідно до практики, описаної в існуючих джерелах, у цьому дослідженні використовується така формула для розрахунку доходності криптоактивів:
Прибутковість= ln(Pt ∕ Pt-1)
У цьому Pt позначає ціну цифрових активів у момент часу t.
Час події визначається як 18 січня 2025 року, координований всесвітній час (UTC) о 2:44 ранку, цей момент є офіційним оголошенням про випуск нового президента США та офіційного Мемекоїна. Розрахунок накопичених аномальних доходів використовується для оцінки ефекту каскаду інформації. У цій статті з 1 січня 2025 року по 10 січня 2025 року розраховуються середні базові доходи для кожного криптоактиву, щоб представити відносно стабільну передісторію зразка. Потім з фактичних доходів за період зразка віднімається ця база, щоб отримати надприбуток на ринковій основі, і шляхом накопичення отримуються CARs.
2.2 метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску мем-коїни Трампа на ринок криптоактивів. Припустимо, що логарифмічні доходи підпорядковуються нормальному розподілу з нульовим середнім значенням і умовною матрицею ковариації Ht, модель задається наступним чином:
rt | Ωt-1 ~ N(0,Ht)
Ht = C'C + A'εt-1ε't-1A + B'Ht-1B
Серед них,
C = [c11 0 0 ; c21 c22 0 ; c31 c32 c33]
H позначає умовну матрицю коваріацій. Параметри матриці задовольняють умови a,b>0, а також a+b<1, щоб забезпечити стабільність та додатну визначеність моделі. Після цього проводиться тест на ефект зараження. Беручи до уваги можливі помилки першого роду при використанні високочастотних даних, у цій статті було прийнято більш суворий рівень значущості α=0.001.
Результат
3.1 ефект перевищення волатильності
Початковий аналіз результатів виявив взаємозв'язки між криптоактивами, які були оцінені за допомогою моделі BEKK-MGARCH. У структурі коваріації взаємозв'язок між активами значно посилюється на етапах після події. Це відкриття підтверджує гіпотезу про те, що "подія викликала ефект переносу волатильності". Також, коливання стабільних логарифмічних доходів зросли, відображаючи зростання нестабільності на ринку та прискорення темпів корекції. Доходи всіх криптоактивів під час цієї події зазнали різких коливань, що ще більше підкреслило системний вплив цієї події.
Результати динамічної умовної коваріації, оцінені за допомогою моделі BEKK-MGARCH, підтверджують, що ця подія дійсно спричинила фінансову інфекцію та ефекти переповнення волатильності на ринку криптоактивів. Більшість коефіцієнтів коваріації в пізніші періоди події є значущими на рівні значущості 0.001, особливо між такими активами, як ETH, SOL і LINK, де коваріація помітно зросла, що свідчить про сильнішу взаємозв'язок і вищий рівень інтеграції ринку. У порівнянні, SHIB і DOT хоча й досягли значущого рівня 0.01, але їхній вплив є слабшим. Деякі активи, такі як LTC і XRP, після події навпаки показали зниження коваріації, що свідчить про те, що ефекти переповнення не розподіляються рівномірно між усіма активами. Загалом, результати підкреслюють структурний вплив події випуску Meme-коінів на весь ринок криптоактивів.
!7384155
3.2 ефект каскаду інформації
Аналіз накоплених аномальних доходів ( CARs ) подальше виявив інформаційний каскад, викликаний випуском Мем-монети Трампа. Результати показують, що ця подія має значний структурний вплив на динаміку ринку, що проявляється у специфічних реакційних шляхах активів та посилених коливаннях.
На передетапі події більшість криптоактивів зазнали позитивного прибутку, можливо, під впливом спекулятивних очікувань або оптимістичного ставлення ринку до можливої перемоги Трампа на виборах 47-го президента США. Це свідчить про те, що навіть за відсутності переконливої інформації інвестори виявили помітну спекулятивну покупку, що відповідає широко зафіксованій характеристиці "страху пропустити" на ринку криптоактивів.
На етапі після події три ключові динаміки особливо виразно проявляються:
SOL демонструє відмінні результати, перевищуючи всі інші активи, що, ймовірно, пов'язано з його безпосереднім технологічним зв'язком з блокчейном, що підтримує мем- монету Трампа.
LINK також демонструє сильні показники, що, можливо, пов'язано з його зв'язком з американською великою технологічною компанією Oracle.
Біткоїн, Ефір, Ріпл, Лайткоїн та інші зрілі криптоактиви після помірного зростання поступово стабілізуються, відображаючи їх ринкову стійкість та відносну ізольованість від впливу каскадних спекуляцій.
Водночас DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, виглядають особливо вразливими, демонструючи явний ефект заміщення активів, а саме спекулятивні кошти переходять від старих мем-монет до нововипущеного токена Трампа. Незважаючи на те, що AVAX та DOT мають міцну технологічну основу, вони також не змогли уникнути цього тренду переміщення капіталу, виявляючи ознаки втрати вартості.
Випуск мем-коїни Трампа став зовнішнім шоком, який порушив характер спільної динаміки ринку до події. Перед подією активи демонстрували високий рівень синхронної волатильності; проте після події CAR різних активів різко розділилися, варіюючись від +20% для Solana до -20% для Dogecoin та Shiba Inu.
!7384156
Ці результати вказують на те, що специфічні наративи активів, технологічна взаємозалежність та суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно посилити різницю у реакції доходності активів під час значних інформаційних шоків.
!7384157
Висновок
Це дослідження вивчає вплив випуску криптоактивів, пов'язаних з політичними діячами, на ринок криптоактивів, зосереджуючи увагу на ефектах переносу волатильності та інформаційних каскадних ефектах.
Дослідження показують, що реакція ринку на цю подію має значну гетерогенність. Наприклад, через прямий технічний зв'язок з мем-криптовалютою Трампа, SOL отримала значну вигоду. А активи, які користуються однією й тією ж базовою блокчейн-інфраструктурою, також отримали підтримку завдяки «вітру в спину» цієї події.
Водночас, такі основні криптоактиви, як біткойн та ефір, через свою ключову позицію на ринку демонструють більшу стабільність і виконують роль своєрідного якоря в цій події, стабілізуючи загальну структуру ринку. Це свідчить про те, що настрій інвесторів вже не залежить лише від технічних базових факторів, а також починає суттєво підпадати під вплив геополітики та політичних наративів, особливо коли ці наративи
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DAOplomacy
· 07-20 11:23
просто ще одне академічне дослідження, що намагається раціоналізувати хаос на ринку... ми вже бачили цей фільм раніше лол
Переглянути оригіналвідповісти на0
quietly_staking
· 07-20 11:07
Не треба казати ніяких великих істин, увійти в позицію – це дія.
Трамп Мем монета викликала коливання в крипторинку, дослідження виявило політичний вплив
Взаємодія політики та ринку криптоактивів: дослідження інциденту з Мем-коїном Трампа
Нещодавно в журналі Economics Letters була опублікована стаття під назвою "Від нуля до героя: Витік ефектів мем-монет на ринку криптоактивів". Це дослідження зосереджується на випадку випуску мем-монет Трампом, виявляючи гетерогенний витік ефектів коливань, які спільно викликані ринковими емоціями та фундаментальними факторами, а також досліджує, як політичні сигнали підсилюють спекулятивну динаміку. Результати дослідження підкреслюють зростаючу важливість політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, а ринок криптоактивів став важливою сферою перетворення політики та фінансів. Вибори президента США у 2024 році ще більше підкреслили ці зв'язки: кандидат від Республіканської партії Дональд Трамп заявив про підтримку цифрових активів, пообіцявши перетворити США на "глобальну столицю криптовалют" і поставивши криптоактиви в центр своєї економічної програми. Відповідно, ринок очікує, що в майбутньому будуть прийняті більш дружні політичні рішення.
Ці очікування були підтверджені 18 січня 2025 року. Трамп випустив свій офіційний мем-коін ($TRUMP) на блокчейні Solana. Протягом 24 годин, ціна $TRUMP різко зросла на 900%, обсяг торгівлі досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів найбільшої мем-монети DOGE на той час. На наступний день випуск мем-коіна $MELANIA, пов'язаного з першою леді, ще більше спонукав ринкову спекуляцію. Ці події не лише мали спекулятивний характер, але й стали значним зовнішнім шоком, чиї наслідки виходять за межі фінансової спекуляції, звільняючи більш широкі сигнали регуляторних і політичних агенд.
Дане дослідження має на меті проаналізувати, як ця подія одночасно виступає як політичний сигнал та фінансова подія, що впливає на ринок криптоактивів. Дослідження зосереджено на трьох ключових питаннях:
Який вплив на прибутки та волатильність основних криптоактивів має випуск $TRUMP?
Чи викликала ця подія фінансовий інфекційний ефект на ринку криптоактивів?
Чи має цей вплив гетерогенність, що проявляється в тому, що різні криптоактиви реагують по-різному через свої технологічні основи, призначення чи спекулятивну привабливість?
Для відповіді на ці питання, дослідження використовувало модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) багатовимірної загальної авторегресії умовної гетероскедастичності( MGARCH), яка особливо підходить для аналізу динамічних відносин між волатильністю та кореляцією з часом.
Дослідження вибрало десять криптоактивів з найбільшою ринковою капіталізацією для емпіричного аналізу, виявивши, що після випуску мем-коїна Трампа існує значний ефект виведення волатильності між криптоактивами, що свідчить про наявність фінансової інфекції на ринку. Ця подія викликала значні зміни в динаміці ринку, при цьому Solana та Chainlink показали найбільше зростання завдяки інфраструктурним та стратегічним зв'язкам. Основні криптоактиви, такі як біткойн та ефір, продемонстрували значну стійкість, а кумулятивні аномальні доходи (CARs) та дисперсія в пізній період події стали стабільними. Навпаки, інші мем-коїни, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, і кошти, ймовірно, перейшли в $TRUMP.
Випуск $TRUMP збігається з часом сильної політичної поляризації в США, а бренд Трампа сам по собі тісно пов'язаний з сильними політичними емоціями, що підвищує чутливість інвесторів і загострює ринкову реакцію. Для деяких інвесторів підтримка Трампа символізує унікальну спекулятивну можливість, що породжує сильний ефект "слідування за натовпом"; в той час як інші інвестори усвідомлюють політичні та регуляторні ризики через його суперечливий імідж і займають більш обережну позицію. Це розділення пояснює спостережувану високу волатильність та диференційовану ринкову реакцію — від ентузіазму щодо очікуваної політичної підтримки до скептицизму щодо репутації та політичної невизначеності.
Останнім часом у криптоактиви ринку все більше уваги приділяється ефекту зараження, оскільки він має важливе значення для фінансової стабільності, управління ризиками та диверсифікації інвестиційного портфеля. Існуючі дослідження в основному зосереджуються на виливах між криптоактивами або між криптоактивами та традиційними фінансовими активами, виявляючи моделі зв'язку, ризику зараження та передачі волатильності. Однак ці дослідження в основному зосереджуються на фінансових або технічних чинниках, таких як крах ринку, обмеження ліквідності або інновації в області блокчейн. Політичні сигнали, особливо пов'язані з механізмами зараження, що стосуються політично пов'язаних монет, все ще залишаються дослідницькою прогалиною.
Це дослідження є першим, що аналізує вплив токенів з політичними зв'язками на ринок криптоактивів. Воно розширює розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. Крім того, на відміну від попередніх досліджень, які в основному зосереджені на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, що викликані політичними сигналами. Особливо варто зазначити, що є докази того, що позитивні шоки впливають на волатильність криптоактивів навіть більше, ніж негативні шоки. В кінцевому підсумку це дослідження надає важливі рекомендації для науковців, практиків та політиків, розкриваючи гетерогенність реакції ринку на токени з політичними зв'язками та підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансової інфекції.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Це дослідження використовує унікальні дані про закриття середньої ціни за хвилину, охоплюючи 10 найбільш репрезентативних криптоактивів серед 20 найбільших за ринковою капіталізацією: біткойн (Bitcoin,BTC), ефір (Ethereum,ETH), ріпл (Ripple,XRP), Солана (SOL), собака монета (Dogecoin,DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), шиба іну (Shiba Inu,SHIB), Polkadot (DOT) та лайткойн (Litecoin,LTC). Джерело даних - біржа Gemini, що є широко використовуваною американською централізованою торговою платформою, конкретні дані отримані з бази даних LSEG Tick History.
Набір даних містить загалом 20 160 спостережень, часовий проміжок з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює симетричний період часу навколо публікації офіційної мем-монети Трампа ( 18 січня 2025 року ), що полегшує проведення порівняльного аналізу до і після події.
Відповідно до практики, описаної в існуючих джерелах, у цьому дослідженні використовується така формула для розрахунку доходності криптоактивів:
Прибутковість= ln(Pt ∕ Pt-1)
У цьому Pt позначає ціну цифрових активів у момент часу t.
Час події визначається як 18 січня 2025 року, координований всесвітній час (UTC) о 2:44 ранку, цей момент є офіційним оголошенням про випуск нового президента США та офіційного Мемекоїна. Розрахунок накопичених аномальних доходів використовується для оцінки ефекту каскаду інформації. У цій статті з 1 січня 2025 року по 10 січня 2025 року розраховуються середні базові доходи для кожного криптоактиву, щоб представити відносно стабільну передісторію зразка. Потім з фактичних доходів за період зразка віднімається ця база, щоб отримати надприбуток на ринковій основі, і шляхом накопичення отримуються CARs.
2.2 метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску мем-коїни Трампа на ринок криптоактивів. Припустимо, що логарифмічні доходи підпорядковуються нормальному розподілу з нульовим середнім значенням і умовною матрицею ковариації Ht, модель задається наступним чином:
rt | Ωt-1 ~ N(0,Ht)
Ht = C'C + A'εt-1ε't-1A + B'Ht-1B
Серед них,
C = [c11 0 0 ; c21 c22 0 ; c31 c32 c33]
H позначає умовну матрицю коваріацій. Параметри матриці задовольняють умови a,b>0, а також a+b<1, щоб забезпечити стабільність та додатну визначеність моделі. Після цього проводиться тест на ефект зараження. Беручи до уваги можливі помилки першого роду при використанні високочастотних даних, у цій статті було прийнято більш суворий рівень значущості α=0.001.
Результат
3.1 ефект перевищення волатильності
Початковий аналіз результатів виявив взаємозв'язки між криптоактивами, які були оцінені за допомогою моделі BEKK-MGARCH. У структурі коваріації взаємозв'язок між активами значно посилюється на етапах після події. Це відкриття підтверджує гіпотезу про те, що "подія викликала ефект переносу волатильності". Також, коливання стабільних логарифмічних доходів зросли, відображаючи зростання нестабільності на ринку та прискорення темпів корекції. Доходи всіх криптоактивів під час цієї події зазнали різких коливань, що ще більше підкреслило системний вплив цієї події.
Результати динамічної умовної коваріації, оцінені за допомогою моделі BEKK-MGARCH, підтверджують, що ця подія дійсно спричинила фінансову інфекцію та ефекти переповнення волатильності на ринку криптоактивів. Більшість коефіцієнтів коваріації в пізніші періоди події є значущими на рівні значущості 0.001, особливо між такими активами, як ETH, SOL і LINK, де коваріація помітно зросла, що свідчить про сильнішу взаємозв'язок і вищий рівень інтеграції ринку. У порівнянні, SHIB і DOT хоча й досягли значущого рівня 0.01, але їхній вплив є слабшим. Деякі активи, такі як LTC і XRP, після події навпаки показали зниження коваріації, що свідчить про те, що ефекти переповнення не розподіляються рівномірно між усіма активами. Загалом, результати підкреслюють структурний вплив події випуску Meme-коінів на весь ринок криптоактивів.
!7384155
3.2 ефект каскаду інформації
Аналіз накоплених аномальних доходів ( CARs ) подальше виявив інформаційний каскад, викликаний випуском Мем-монети Трампа. Результати показують, що ця подія має значний структурний вплив на динаміку ринку, що проявляється у специфічних реакційних шляхах активів та посилених коливаннях.
На передетапі події більшість криптоактивів зазнали позитивного прибутку, можливо, під впливом спекулятивних очікувань або оптимістичного ставлення ринку до можливої перемоги Трампа на виборах 47-го президента США. Це свідчить про те, що навіть за відсутності переконливої інформації інвестори виявили помітну спекулятивну покупку, що відповідає широко зафіксованій характеристиці "страху пропустити" на ринку криптоактивів.
На етапі після події три ключові динаміки особливо виразно проявляються:
SOL демонструє відмінні результати, перевищуючи всі інші активи, що, ймовірно, пов'язано з його безпосереднім технологічним зв'язком з блокчейном, що підтримує мем- монету Трампа.
LINK також демонструє сильні показники, що, можливо, пов'язано з його зв'язком з американською великою технологічною компанією Oracle.
Біткоїн, Ефір, Ріпл, Лайткоїн та інші зрілі криптоактиви після помірного зростання поступово стабілізуються, відображаючи їх ринкову стійкість та відносну ізольованість від впливу каскадних спекуляцій.
Водночас DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, виглядають особливо вразливими, демонструючи явний ефект заміщення активів, а саме спекулятивні кошти переходять від старих мем-монет до нововипущеного токена Трампа. Незважаючи на те, що AVAX та DOT мають міцну технологічну основу, вони також не змогли уникнути цього тренду переміщення капіталу, виявляючи ознаки втрати вартості.
Випуск мем-коїни Трампа став зовнішнім шоком, який порушив характер спільної динаміки ринку до події. Перед подією активи демонстрували високий рівень синхронної волатильності; проте після події CAR різних активів різко розділилися, варіюючись від +20% для Solana до -20% для Dogecoin та Shiba Inu.
!7384156
Ці результати вказують на те, що специфічні наративи активів, технологічна взаємозалежність та суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно посилити різницю у реакції доходності активів під час значних інформаційних шоків.
!7384157
Висновок
Це дослідження вивчає вплив випуску криптоактивів, пов'язаних з політичними діячами, на ринок криптоактивів, зосереджуючи увагу на ефектах переносу волатильності та інформаційних каскадних ефектах.
Дослідження показують, що реакція ринку на цю подію має значну гетерогенність. Наприклад, через прямий технічний зв'язок з мем-криптовалютою Трампа, SOL отримала значну вигоду. А активи, які користуються однією й тією ж базовою блокчейн-інфраструктурою, також отримали підтримку завдяки «вітру в спину» цієї події.
Водночас, такі основні криптоактиви, як біткойн та ефір, через свою ключову позицію на ринку демонструють більшу стабільність і виконують роль своєрідного якоря в цій події, стабілізуючи загальну структуру ринку. Це свідчить про те, що настрій інвесторів вже не залежить лише від технічних базових факторів, а також починає суттєво підпадати під вплив геополітики та політичних наративів, особливо коли ці наративи