Біткойн вже відзначив річницю останнього Халвінгу, а цей цикл демонструє зовсім іншу динаміку. На відміну від звичайної моделі, коли після Халвінгу спостерігається різкий ріст, цього разу зростання Біткойна було відносно помірним, лише 31%. Для порівняння, у попередньому циклі за той же період зростання сягнуло 436%.
Водночас, індикатори тривалих утримувачів (як-от співвідношення MVRV) показують значне зниження нереалізованого прибутку, що свідчить про те, що ринок поступово стає зрілим, а простір для зростання стискається. У цілому, ці зміни вказують на те, що Біткойн, можливо, входить у нову стадію розвитку, яка більше не характеризується параболічними піками, а більше поступовим зростанням, що підштовхується інститутами.
Унікальний цикл
Цей етап розвитку Біткойн циклу має явні відмінності від попередніх, що може свідчити про те, що ринок змінює свою реакцію на події Халвінгу.
У ранніх циклах (особливо з 2012 по 2016 рік та з 2016 по 2020 рік) Біткойн зазвичай демонструє сильний ріст після Халвінгу. Цей етап часто супроводжується потужним висхідним імпульсом та параболічним ціновим рухом, що в основному зумовлено ентузіазмом роздрібних інвесторів і спекулятивним попитом.
Проте, поточний цикл пішов іншим шляхом. Ціна не прискорилася після Халвінгу, а почала стрімко зростати вже в жовтні та грудні 2024 року, після чого в січні 2025 року відбулося коригування, а в кінці лютого - відкат.
Ця поведінка попереднього зростання кардинально відрізняється від історичних моделей, адже в минулому халвінг зазвичай був каталізатором для суттєвого зростання.
Причин цієї зміни багато. Біткойн більше не є лише спекулятивним активом, який керується роздрібними інвесторами, він дедалі більше сприймається як зрілий фінансовий інструмент. Зростаюча участь інституційних інвесторів, а також макроекономічний тиск і зміни в структурі ринку призвели до того, що ринок реагує більш обережно та складно.
Це ще один очевидний знак еволюції — інтенсивність кожного циклу зменшується. З ростом капіталізації Біткойна, сплески зростання, які були характерні для перших років, стають все важче відтворити. Наприклад, у циклі з 2020 по 2024 рік Біткойн зріс на 436% через рік після Халвінгу. У порівнянні, приріст цього циклу за той самий період становив лише 31%, що набагато помірніше.
Ця зміна може означати, що Біткойн входить у нову еру, яка характеризується зниженням волатильності та більш стабільним довгостроковим зростанням. Халвінг, можливо, більше не є основним рушійним фактором, оскільки інші фактори, такі як процентні ставки, ліквідність та інституційні інвестиції, набувають більшої ваги.
Незважаючи на це, варто зазначити, що попередні цикли також мали етапи консолідації та корекції перед відновленням висхідного тренду. Хоча цей етап може здаватися повільним або не надто стимулюючим, він все ж може представляти собою здорову корекцію перед наступним етапом зростання.
Це означає, що цей цикл все ще може продовжувати відхилятися від історичної моделі. Він може не мати драматичного розриву верхнього бульбашки, а натомість демонструвати більш тривалий, структурно стійкий висхідний тренд, що більше зумовлений фундаментальними чинниками, а не спекуляціями.
MVRV-коефіцієнт довгострокових власників вказує на зрілість ринку
Ринкова капіталізація довгострокових утримувачів (LTH) і коефіцієнт MVRV постійно були надійним показником нереалізованого прибутку. Він показує прибуток, отриманий довгостроковими інвесторами перед початком продажу. Але з часом це значення знижується.
У період з 2016 по 2020 рік пікове значення коефіцієнта LTH MVRV досягло 35.8, що свідчить про величезний обліковий прибуток і чітке формування піку. У період з 2020 по 2024 рік це пікове значення різко знизилося до 12.2, хоча в той час ціна Біткойна досягла історичного максимуму.
У цьому періоді найвищий рівень MVRV для LTH до цього часу становив лише 4,35, що є значним зниженням. Це свідчить про те, що прибуток довгострокових інвесторів значно нижчий, ніж у попередніх циклах, незважаючи на те, що ціна Біткойн істотно зросла. Ця тенденція очевидна: множники прибутку в кожному циклі зменшуються.
Біткойн має вибуховий потенціал зростання, який зараз стискається, ринок стає зрілішим. Це не випадкове явище. У міру зрілості ринку, отримати вибухові доходи стає природно важче. Ера екстремальних, циклічно зумовлених множників прибутку, можливо, йде на спад, поступаючись місцем більш помірному або стабільному зростанню.
Зростаючий розмір ринку означає, що потрібно експоненційно більше капіталу, щоб суттєво підвищити ціни.
Проте це не означає, що цей цикл вже досяг піку. Попередні цикли зазвичай включали тривалі періоди консолідації або незначних корекцій, після чого вони досягали нових максимумів.
Оскільки інституційні інвестори відіграють дедалі важливішу роль, фаза накопичення може тривати довше. Тому продаж пікових прибутків може не бути таким раптовим, як на ранніх етапах.
Однак, якщо тенденція падіння пікових значень MVRV зберігатиметься, це може зміцнити точку зору, що Біткойн переходить від божевільних, циклічних злетів до більш помірного, але структурованого режиму зростання.
Найбільша ріст, ймовірно, вже минув, особливо для інвесторів, які ввійшли на ринок в пізній стадії циклу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткойн Халвінг ювілей: новий цикл або ознака зрілості ринку
Біткойн Халвінг ювілей: початок нової ери
Біткойн вже відзначив річницю останнього Халвінгу, а цей цикл демонструє зовсім іншу динаміку. На відміну від звичайної моделі, коли після Халвінгу спостерігається різкий ріст, цього разу зростання Біткойна було відносно помірним, лише 31%. Для порівняння, у попередньому циклі за той же період зростання сягнуло 436%.
Водночас, індикатори тривалих утримувачів (як-от співвідношення MVRV) показують значне зниження нереалізованого прибутку, що свідчить про те, що ринок поступово стає зрілим, а простір для зростання стискається. У цілому, ці зміни вказують на те, що Біткойн, можливо, входить у нову стадію розвитку, яка більше не характеризується параболічними піками, а більше поступовим зростанням, що підштовхується інститутами.
Унікальний цикл
Цей етап розвитку Біткойн циклу має явні відмінності від попередніх, що може свідчити про те, що ринок змінює свою реакцію на події Халвінгу.
У ранніх циклах (особливо з 2012 по 2016 рік та з 2016 по 2020 рік) Біткойн зазвичай демонструє сильний ріст після Халвінгу. Цей етап часто супроводжується потужним висхідним імпульсом та параболічним ціновим рухом, що в основному зумовлено ентузіазмом роздрібних інвесторів і спекулятивним попитом.
Проте, поточний цикл пішов іншим шляхом. Ціна не прискорилася після Халвінгу, а почала стрімко зростати вже в жовтні та грудні 2024 року, після чого в січні 2025 року відбулося коригування, а в кінці лютого - відкат.
Ця поведінка попереднього зростання кардинально відрізняється від історичних моделей, адже в минулому халвінг зазвичай був каталізатором для суттєвого зростання.
Причин цієї зміни багато. Біткойн більше не є лише спекулятивним активом, який керується роздрібними інвесторами, він дедалі більше сприймається як зрілий фінансовий інструмент. Зростаюча участь інституційних інвесторів, а також макроекономічний тиск і зміни в структурі ринку призвели до того, що ринок реагує більш обережно та складно.
Це ще один очевидний знак еволюції — інтенсивність кожного циклу зменшується. З ростом капіталізації Біткойна, сплески зростання, які були характерні для перших років, стають все важче відтворити. Наприклад, у циклі з 2020 по 2024 рік Біткойн зріс на 436% через рік після Халвінгу. У порівнянні, приріст цього циклу за той самий період становив лише 31%, що набагато помірніше.
Ця зміна може означати, що Біткойн входить у нову еру, яка характеризується зниженням волатильності та більш стабільним довгостроковим зростанням. Халвінг, можливо, більше не є основним рушійним фактором, оскільки інші фактори, такі як процентні ставки, ліквідність та інституційні інвестиції, набувають більшої ваги.
Незважаючи на це, варто зазначити, що попередні цикли також мали етапи консолідації та корекції перед відновленням висхідного тренду. Хоча цей етап може здаватися повільним або не надто стимулюючим, він все ж може представляти собою здорову корекцію перед наступним етапом зростання.
Це означає, що цей цикл все ще може продовжувати відхилятися від історичної моделі. Він може не мати драматичного розриву верхнього бульбашки, а натомість демонструвати більш тривалий, структурно стійкий висхідний тренд, що більше зумовлений фундаментальними чинниками, а не спекуляціями.
MVRV-коефіцієнт довгострокових власників вказує на зрілість ринку
Ринкова капіталізація довгострокових утримувачів (LTH) і коефіцієнт MVRV постійно були надійним показником нереалізованого прибутку. Він показує прибуток, отриманий довгостроковими інвесторами перед початком продажу. Але з часом це значення знижується.
У період з 2016 по 2020 рік пікове значення коефіцієнта LTH MVRV досягло 35.8, що свідчить про величезний обліковий прибуток і чітке формування піку. У період з 2020 по 2024 рік це пікове значення різко знизилося до 12.2, хоча в той час ціна Біткойна досягла історичного максимуму.
У цьому періоді найвищий рівень MVRV для LTH до цього часу становив лише 4,35, що є значним зниженням. Це свідчить про те, що прибуток довгострокових інвесторів значно нижчий, ніж у попередніх циклах, незважаючи на те, що ціна Біткойн істотно зросла. Ця тенденція очевидна: множники прибутку в кожному циклі зменшуються.
Біткойн має вибуховий потенціал зростання, який зараз стискається, ринок стає зрілішим. Це не випадкове явище. У міру зрілості ринку, отримати вибухові доходи стає природно важче. Ера екстремальних, циклічно зумовлених множників прибутку, можливо, йде на спад, поступаючись місцем більш помірному або стабільному зростанню.
Зростаючий розмір ринку означає, що потрібно експоненційно більше капіталу, щоб суттєво підвищити ціни.
Проте це не означає, що цей цикл вже досяг піку. Попередні цикли зазвичай включали тривалі періоди консолідації або незначних корекцій, після чого вони досягали нових максимумів.
Оскільки інституційні інвестори відіграють дедалі важливішу роль, фаза накопичення може тривати довше. Тому продаж пікових прибутків може не бути таким раптовим, як на ранніх етапах.
Однак, якщо тенденція падіння пікових значень MVRV зберігатиметься, це може зміцнити точку зору, що Біткойн переходить від божевільних, циклічних злетів до більш помірного, але структурованого режиму зростання.
Найбільша ріст, ймовірно, вже минув, особливо для інвесторів, які ввійшли на ринок в пізній стадії циклу.