Токеноміка в коливаннях крипторинку

Нещодавно крипторинок пережив значні коливання. Ціна біткоїна впала нижче 80 тисяч доларів, і весь ринок стикається з найбільшими ліквідаціями з моменту краху LUNA. В таких умовах чутливість інвесторів до ризику значно зросла, а кошти почали переходити до проектів з антиколивальними властивостями. Водночас люди стали більш суворо оцінювати токеномічні моделі. Одне ключове питання постає: чи існує модель токена, яка може витримати ринкові коливання та пережити бикові і ведмежі цикли?

Переваги та недоліки моделі інфляції

Модель інфляції в сфері криптовалют не є випадковим вибором. Шляхом збільшення випуску токенів проекти можуть швидко винагороджувати розробників, членів спільноти та ранніх інвесторів, таким чином швидко запускаючи екосистему. Однак ця модель має свої вроджені ризики. Коли ринкові настрої погіршуються, збільшення обігу в поєднанні зі зниженням попиту може призвести до того, що ціна потрапить у низхідну спіраль.

Ранній дизайн Ethereum є типовим прикладом. Через відсутність встановленого верхнього обмеження на загальну пропозицію довгострокова інфляційна проблема викликала занепокоєння у користувачів. Лише після впровадження пропозиції EIP-1559, за допомогою механізму знищення для зменшення інфляційного тиску, ця проблема була ефективно вирішена, що має глибокий вплив на економічну модель Ethereum та його ринкову продуктивність.

Зростання моделі дефляції

На відміну від досвіду з Ethereum, чотирирічний цикл зменшення винагороди за блок для Bitcoin є яскраво вираженим. Після кожного зменшення винагороди швидкість видобутку нових монет зменшується вдвічі, а дефіцит сприяє зростанню цін. Цей механізм дозволяє Bitcoin залишатися дефляційним навіть під час численних ведмежих ринків, ставши єдиним «цифровим золотом», що перетворюється через цикли на крипторинку.

Ця дефляційна логіка все більше запозичується різними проєктами. Наприклад, у відомій екосистемі одного з блокчейнів токен запустив голосування за нову пропозицію, намагаючись збалансувати екосистемні стимули та збереження вартості шляхом динамічної корекції рівня інфляції. Основний механізм цієї пропозиції полягає в тому, що коли рівень стейкінгу токенів перевищує 50%, обсяг випуску зменшується для стримування інфляції, а коли він нижче 50%, випуск збільшується для стимулювання стейкінгу. Цей дизайн "еластичної інфляції" виявляє ключовий принцип — дефляція не є повним запереченням інфляції, а є інструментом балансування, що динамічно взаємодіє з нею.

Трійна цінність механізму дефляції

У поточному контексті антициклічної економіки цінність дефляційного механізму стає все більш очевидною:

1. Премія за дефіцитність: коли швидкість обігу зростає повільніше, ніж швидкість попиту, вартість токена природно зростає.
2. Антиінфляційні властивості: під час надмірної емісії фіатних грошей та регуляторних ударів, дефляційні токени стають притулком для капіталу.
3. Посилення суспільної консенсусу: прозорі дії знищення, спрямовані на спільноту, передають довгострокові зобов'язання проекту, залучаючи інвесторів з цінністю, а не короткострокових спекулянтів.

Сучасні основні механізми дефляції включають:

• Знищення токенів: Передача частини обігових токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: довгострокове утримання через прибуткові стимули.
• Екологічні витрати: використовувати Токен як плату за газ або заставу, створюючи позитивний цикл використання та знищення.

! [Криптовалютні ринки падають за всіма напрямками, як дефляційний наратив може підвищити вартість токенів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e798707d7940d69950237605d645a74.webp)

Практичний випадок дизайну дефляції

Деякі відомі мем-монети демонструють відносну стабільність на нещодавньому ринку коливань, дослідження показало, що вони використовують багаторівневу дефляційну модель. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення на блокчейні, що включає автоматичне знищення в екосистемі та масштабне знищення, що викликане подіями. Протягом усього коливного ринку цей токен продовжує зменшувати свій обіг, реалізуючи дефляційну економіку, і в певній мірі досягає ефекту "слідкувати за зростанням, а не за падінням".

Цей проект має щоденний механізм знищення, що інтегрований у всі екосистемні додатки, обсяги знищення постійно зростають. Крім того, його спільнота регулярно проводить масові акції знищення. Наприклад, у грудні минулого року під час Різдва проект знищив близько 1,8% від загальної кількості Токенів; у лютому цього року також було проведено ще одну масову операцію знищення. Ці заходи не лише зміцнили довіру інвесторів, а й забезпечили підтримку цін шляхом зменшення тиску на продаж.

Ці дефляційні заходи створили потрійний ефект:

1. Перебудова дефіциту: в міру зменшення обсягу обігових Токенів, їхнє сприйняття вартості зростає, що може створити тиску на підвищення ціни.
2. Встановлення довіри в спільноті: знищення Токенів передає спільноті позитивний сигнал, що управління проектом прагне до довгострокового зростання та сталості.
3. Потенційний індексний ріст: постійне знищення, яке призводить до дефіциту, забезпечує більший простір для зростання ціни токена.

У сучасному середовищі з високими Коливаннями ринку важливість токеноміки стає дедалі очевиднішою. Вона більше не є абстрактним поняттям, представленим у білих книгах, а є ключовим фактором, що визначає виживання проекту. Все більше проектів починають використовувати механізми знищення для боротьби з інфляцією або через динамічні механізми для балансування стейкінгу та дефіциту. Ці спроби свідчать про те, що дефляційні механізми перетворюються з необов'язкової стратегії на необхідність виживання. У певні ключові моменти на крипторинку дизайн економічної моделі токенів може визначати долю проекту більше, ніж маркетингова наратив.