Щотижневий огляд ринкових тенденцій [6.3 - 6.7]: аналіз випуску монети Pump.Fun та нових політик Південної Кореї
Цього тижня крипторинок в цілому перебуває в коливаннях, шукаючи напрямок, переважно відбувається відскок і падіння. Щодо позитивних новин, деякі токени зазнали загального зростання через акції з просування ліквідності, телефонна розмова між лідерами двох країн вказала на можливість мирних переговорів, а одна компанія показала вражаючі результати на фоні політики стабільних монет. Негативні фактори в основному зосереджені на митних тарифах на сталь і суперечці двох відомих осіб у п'ятницю, а також на тривалій відсутності зниження відсоткових ставок. У цій статті основна увага буде приділена випуску монети певної платформи, а також криптополітиці Південної Кореї та Сінгапуру.
Один. На певній платформі випуск монети
4 червня з'явилася інформація, що певна платформа планує провести продаж монет на суму 1 мільярд доларів з оцінкою 4 мільярди доларів, монети будуть продаватися як публічним, так і приватним інвесторам, і можуть бути випущені протягом наступних двох тижнів. Ця новина швидко викликала широке обговорення на ринку.
1. Випуск монети
Ліквідність ринку
Нещодавно дві масштабні акції випуску мем-монет швидко висушили ліквідність на ринку. Згідно з даними аналітичної компанії, половина з адрес гаманців цих тримачів монет раніше не мала історії покупки відповідних альткоїнів. Близько 47% покупців створили свої гаманці в день отримання цих монет. Внаслідок цього деякі відомі криптовалюти зазнали різного ступеня падіння.
TVL певного блокчейну під час випуску відповідної монети знизився на 10%, тоді як TVL іншого блокчейну знизився лише на 2% за той же період. Після досягнення пікового обсягу денних торгів у 35,5 мільярдів доларів 17 січня, активність на блокчейні певного проекту різко знизилася до 3,1 мільярда доларів 17 лютого. Ці події викликали паніку на ринку, багато інвесторів вивели свої кошти з криптовалютного ринку, що призвело до загального зниження ліквідності.
Платформне оточення
Після минулорічного буму мемів, певна платформа фактично займає монопольну позицію в відповідному сегменті, але її стратегія ведення бізнесу та негативний вплив на екосистему призвели до того, що інші платформи почали конкурувати, швидко підриваючи лідерство та частку ринку цієї платформи.
Протягом тривалого часу ця платформа займала домінуючу позицію у сфері запуску мем монет, частка ринку перевищувала 98%. Однак, згідно з даними, на початку травня щоденна частка ринку токенів цієї платформи різко впала до 56,2%. Інші платформи займали відповідно 29% та 7% частки ринку, і це зниження свідчить про те, що платформа вперше стикається з реальною конкуренцією, підкреслюючи зростання нових конкурентів.
зменшення популярності мемів та різке зниження доходів
Обсяги торгів на платформі знизилися з 1189 мільярдів доларів у січні 2025 року до лише 251 мільярда доларів, що складає зниження на 79%.
З огляду на стабільне зменшення кількості монет, створених на платформі, щоденний дохід також різко знизився. Ця зміна свідчить про те, що інтерес до випуску спекулятивних мем-монет швидко зменшується. У травні ця платформа отримала 46,6 мільйона доларів доходу, що на 42,85% менше, ніж 137 мільйонів доларів у січні.
Основною перевагою цієї платформи є її швидкий випуск та миттєвий обмін, але їй бракує унікальних технологій або економічних моделей для захисту своєї ринкової позиції. Її доходи значною мірою залежать від загального добробуту відповідної екосистеми, і як тільки ліквідність або активність користувачів знизяться, обсяги торгівлі та доходи цієї платформи безпосередньо постраждають.
2. Оцінка
Єдиний аспект, з якого можна стверджувати про таку високу оцінку платформи, - це її грошовий потік. Можна побачити, що з моменту запуску у березні 2024 року, її доходи вже наблизилися до 700 мільйонів доларів.
Ми просто використовуємо P/S (Price-to-Sales Ratio, співвідношення ціни до продажу) як показник оцінки, низький P/S може свідчити про недооціненість, високий P/S відображає оптимістичні очікування ринку щодо майбутнього зростання, P/S цього платформи становить 9.1, на основі оцінки в 4 мільярди доларів та приблизно 440 мільйонів доларів річного доходу.
Загальний діапазон:
Недооцінений діапазон: P/S < 5, може свідчити про те, що проект недооцінений, доходи відносно ринкової капіталізації досить високі, що підходить для уваги інвесторів у вартості.
Розумний діапазон: P/S 5-20, відображає стабільний дохід проекту, а також певні очікування ринку щодо його зростання, що зазвичай спостерігається у зрілих DeFi, Layer 1/2 протоколах тощо.
Перепродана зона: P/S > 20, може вказувати на те, що ринок занадто оптимістично оцінює майбутнє зростання проєкту або існує спекулятивний бульбашка, слід остерігатися ризиків.
В цілому, поточна оцінка в 4 мільярди є ризикованою, особливо якщо доходи залишатимуться низькими або конкуренція подальше витіснятиме частку ринку. Рекомендується уважно стежити за відновленням доходів, ефективністю продажу токенів та загальною продуктивністю відповідної екосистеми.
Два, політика регулювання
1. 【6.3】Новий президент Південної Кореї пообіцяв сприяти розвитку крипто-ETF та стабільної монети вон
Сприяння легалізації спотових крипто ETF: зобов'язання підтримувати легалізацію спотових біржових фондів (ETF) на основі біткоїна та криптовалют, щоб залучити інвесторів та сприяти інтеграції корейського крипторинку з глобальним.
Випуск стабільної монети, прив'язаній до корейського вон: планується запровадження стабільної монети, яка буде прив'язана до корейського вон, з метою стримування відтоку капіталу, зміцнення фінансового суверенітету Південної Кореї та надання місцевим інвесторам більш стабільного інструменту для інвестування в криптоактиви. Згідно з даними Центрального банку Південної Кореї, лише в першому кварталі 2025 року обсяг торгів стабільними монетами, прив'язаними до долара, вже досяг 57 трильйонів корейських вон, що складає більш ніж половину загального обсягу торгів стабільними монетами.
Сприяння інституційним інвестиціям: планується залучити державні установи, такі як Національний пенсійний фонд Південної Кореї, до інвестування в криптоактиви, що вважається сміливою політикою. Він вважає, що вхід інституційних інвесторів значно збільшить обсяги ринку і може сприяти новим рекордам цін на основні криптоактиви, такі як біткойн. Національний пенсійний фонд Південної Кореї є одним з найбільших пенсійних фондів у світі, обсяг активів якого перевищує 800 мільярдів доларів, і якщо частина активів буде розміщена в криптоактивах, це матиме далекосяжні наслідки для ринку.
Оптимізація регулювання: Дійсне регулювання криптовалют у Південній Кореї є досить суворим, у 2021 році Закон про спеціальну фінансову інформацію вимагав від бірж проводити процедуру ідентифікації та високий рівень відповідності, що обмежувало гнучкість ринку. Нові політики планують зменшити податковий тягар та комісії за торгівлю через коригування політики, полегшити інвестиційний тягар для роздрібних та інституційних інвесторів, залучити більше учасників ринку та, можливо, переглянути високі вимоги до відповідності в Законі про спеціальну фінансову інформацію, щоб підвищити ефективність роботи бірж.
2. 【6.2】Фінансовий регулятор Сінгапуру заборонить незареєстровані закордонні послуги криптовалюти
Усі постачальники криптографічних послуг, зареєстровані або що працюють у Сінгапурі, якщо не отримали ліцензію DTSP, повинні припинити надання послуг іноземним клієнтам до 30 червня 2025 року. Регуляторні органи чітко вказали, що жодного перехідного періоду не буде.
Суворі вимоги до ліцензування DTSP:
Усі юридичні особи, зареєстровані або створені в Сінгапурі, які надають послуги з цифрових токенів (включаючи випуск монети, торгівлю, зберігання, переказ, операції з вузлами, консалтинг та публікацію дослідницьких звітів) як на території країни, так і за її межами, повинні отримати ліцензію DTSP, видану регулятором. Або мати діючу ліцензію відповідно до Закону про платіжні послуги, Закону про цінні папери та ф'ючерси або Закону про фінансових консультантів. Компанії, які не дотримуються правил, підлягають суворим санкціям, включаючи штрафи до 250 000 сингапурських доларів (приблизно 200 000 доларів США) та можливе ув'язнення.
Широке визначення "торгового місця":
"Комерційне приміщення" включає будь-яке місце, що використовується для ведення бізнесу (навіть мобільні кіоски), має дуже широкий спектр, працівники закордонних компаній, що працюють з дому, можуть бути звільнені, але визначення неясне, регулятори мають остаточне право тлумачення.
Визначення послуг цифрових токенів є широким:
Охоплює випуск монет, торгівлю, зберігання, консультації та публікацію аналітичних або дослідницьких звітів, пов'язаних з цифровими монетами (електронні, друковані тощо), навіть KOL, які публікують дослідницький контент, можуть потребувати дозволу.
Відсутність перехідного періоду та суворе затвердження:
Нові правила набирають чинності безпосередньо 30 червня 2025 року, без перехідного періоду. Регуляторні органи заявили, що будуть "надзвичайно обережно" розглядати заявки на ліцензії DTSP, і лише в "дуже обмежених випадках" надавати схвалення, поріг відповідності буде надзвичайно високим.
І регулятори дозволяють працівникам іноземних компаній працювати з дому в Сінгапурі, але визначення "працівник" є розмитим, чи належать засновники проєкту або акціонери до працівників, вирішується регуляторами.
Третя фаза закону FSM (набирає чинності 30 червня 2025 року) через сувору регуляторну рамку DTSP знаменує перехід Сінгапуру від "дружнього до криптовалют" до жорсткого регулювання, закінчуючи еру регуляторного арбітражу. Основні моменти включають широкі вимоги до ліцензування, неясне визначення "місця ведення бізнесу", широкий спектр послуг, відсутність перехідного періоду та суворі заходи AML/CFT. У короткостроковій перспективі малі та середні проекти можуть покинути ринок через високі витрати на відповідність або об'єднатися з великими установами, але в довгостроковій перспективі нові правила можуть підвищити довіру до ринку, хоча можуть послабити привабливість Сінгапуру як центру інновацій Web3. У найближчий місяць Гонконг, Дубай, Токіо, Малайзія та США можуть стати пріоритетними місцями для виходу проектів.
3. 【6.4】Деяка велика фінансова установа планує дозволити клієнтам використовувати біткоїн ETF як заставу для кредитів
Коли BTC можна використовувати як заставу для кредиту, його фінансові властивості значно посилюються, перетворюючись з "статичного активу" на "ліквідний капітал", що підвищує його використання капіталу, оцінкову премію та загальний попит на ринку. Клієнти можуть отримувати кредити, закладаючи біткойн ETF, не продаючи активи, що надає інвесторам нові способи використання капіталу та оптимізує інвестиційні стратегії.
Цей фінансовий інститут, як глобально системно важливий банк (G-SIB), прийняття біткойн-ETF як застави свідчить про те, що криптоактиви визнаються основними фінансовими установами як законний інвестиційний інструмент, подібно до золота або акцій. Це надає біткойн-ETF статус "твердого активу", що може спонукати інші банки наслідувати приклад, подальше підвищуючи прийнятність криптоактивів серед установ.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MetaDreamer
· 07-19 03:47
Кити знову будуть мати велику битву
Переглянути оригіналвідповісти на0
DaoResearcher
· 07-19 03:47
Згідно з парадигмою токеноміки, вибір моменту випуску монети має серйозну парадоксальну ситуацію в теорії ігор, рекомендуємо всім ознайомитися з розділом 4.2 статті Бутеріна за третій квартал 2021 року.
Південна Корея розгортає шифрувальний ETF, Сінгапур посилює регулювання, певна платформа має оцінку 40 мільярдів і прагне випустити монету.
Щотижневий огляд ринкових тенденцій [6.3 - 6.7]: аналіз випуску монети Pump.Fun та нових політик Південної Кореї
Цього тижня крипторинок в цілому перебуває в коливаннях, шукаючи напрямок, переважно відбувається відскок і падіння. Щодо позитивних новин, деякі токени зазнали загального зростання через акції з просування ліквідності, телефонна розмова між лідерами двох країн вказала на можливість мирних переговорів, а одна компанія показала вражаючі результати на фоні політики стабільних монет. Негативні фактори в основному зосереджені на митних тарифах на сталь і суперечці двох відомих осіб у п'ятницю, а також на тривалій відсутності зниження відсоткових ставок. У цій статті основна увага буде приділена випуску монети певної платформи, а також криптополітиці Південної Кореї та Сінгапуру.
Один. На певній платформі випуск монети
4 червня з'явилася інформація, що певна платформа планує провести продаж монет на суму 1 мільярд доларів з оцінкою 4 мільярди доларів, монети будуть продаватися як публічним, так і приватним інвесторам, і можуть бути випущені протягом наступних двох тижнів. Ця новина швидко викликала широке обговорення на ринку.
1. Випуск монети
Нещодавно дві масштабні акції випуску мем-монет швидко висушили ліквідність на ринку. Згідно з даними аналітичної компанії, половина з адрес гаманців цих тримачів монет раніше не мала історії покупки відповідних альткоїнів. Близько 47% покупців створили свої гаманці в день отримання цих монет. Внаслідок цього деякі відомі криптовалюти зазнали різного ступеня падіння.
TVL певного блокчейну під час випуску відповідної монети знизився на 10%, тоді як TVL іншого блокчейну знизився лише на 2% за той же період. Після досягнення пікового обсягу денних торгів у 35,5 мільярдів доларів 17 січня, активність на блокчейні певного проекту різко знизилася до 3,1 мільярда доларів 17 лютого. Ці події викликали паніку на ринку, багато інвесторів вивели свої кошти з криптовалютного ринку, що призвело до загального зниження ліквідності.
Після минулорічного буму мемів, певна платформа фактично займає монопольну позицію в відповідному сегменті, але її стратегія ведення бізнесу та негативний вплив на екосистему призвели до того, що інші платформи почали конкурувати, швидко підриваючи лідерство та частку ринку цієї платформи.
Протягом тривалого часу ця платформа займала домінуючу позицію у сфері запуску мем монет, частка ринку перевищувала 98%. Однак, згідно з даними, на початку травня щоденна частка ринку токенів цієї платформи різко впала до 56,2%. Інші платформи займали відповідно 29% та 7% частки ринку, і це зниження свідчить про те, що платформа вперше стикається з реальною конкуренцією, підкреслюючи зростання нових конкурентів.
Обсяги торгів на платформі знизилися з 1189 мільярдів доларів у січні 2025 року до лише 251 мільярда доларів, що складає зниження на 79%.
З огляду на стабільне зменшення кількості монет, створених на платформі, щоденний дохід також різко знизився. Ця зміна свідчить про те, що інтерес до випуску спекулятивних мем-монет швидко зменшується. У травні ця платформа отримала 46,6 мільйона доларів доходу, що на 42,85% менше, ніж 137 мільйонів доларів у січні.
Основною перевагою цієї платформи є її швидкий випуск та миттєвий обмін, але їй бракує унікальних технологій або економічних моделей для захисту своєї ринкової позиції. Її доходи значною мірою залежать від загального добробуту відповідної екосистеми, і як тільки ліквідність або активність користувачів знизяться, обсяги торгівлі та доходи цієї платформи безпосередньо постраждають.
2. Оцінка
Єдиний аспект, з якого можна стверджувати про таку високу оцінку платформи, - це її грошовий потік. Можна побачити, що з моменту запуску у березні 2024 року, її доходи вже наблизилися до 700 мільйонів доларів.
Ми просто використовуємо P/S (Price-to-Sales Ratio, співвідношення ціни до продажу) як показник оцінки, низький P/S може свідчити про недооціненість, високий P/S відображає оптимістичні очікування ринку щодо майбутнього зростання, P/S цього платформи становить 9.1, на основі оцінки в 4 мільярди доларів та приблизно 440 мільйонів доларів річного доходу.
Загальний діапазон:
В цілому, поточна оцінка в 4 мільярди є ризикованою, особливо якщо доходи залишатимуться низькими або конкуренція подальше витіснятиме частку ринку. Рекомендується уважно стежити за відновленням доходів, ефективністю продажу токенів та загальною продуктивністю відповідної екосистеми.
Два, політика регулювання
1. 【6.3】Новий президент Південної Кореї пообіцяв сприяти розвитку крипто-ETF та стабільної монети вон
2. 【6.2】Фінансовий регулятор Сінгапуру заборонить незареєстровані закордонні послуги криптовалюти
Усі постачальники криптографічних послуг, зареєстровані або що працюють у Сінгапурі, якщо не отримали ліцензію DTSP, повинні припинити надання послуг іноземним клієнтам до 30 червня 2025 року. Регуляторні органи чітко вказали, що жодного перехідного періоду не буде.
Усі юридичні особи, зареєстровані або створені в Сінгапурі, які надають послуги з цифрових токенів (включаючи випуск монети, торгівлю, зберігання, переказ, операції з вузлами, консалтинг та публікацію дослідницьких звітів) як на території країни, так і за її межами, повинні отримати ліцензію DTSP, видану регулятором. Або мати діючу ліцензію відповідно до Закону про платіжні послуги, Закону про цінні папери та ф'ючерси або Закону про фінансових консультантів. Компанії, які не дотримуються правил, підлягають суворим санкціям, включаючи штрафи до 250 000 сингапурських доларів (приблизно 200 000 доларів США) та можливе ув'язнення.
"Комерційне приміщення" включає будь-яке місце, що використовується для ведення бізнесу (навіть мобільні кіоски), має дуже широкий спектр, працівники закордонних компаній, що працюють з дому, можуть бути звільнені, але визначення неясне, регулятори мають остаточне право тлумачення.
Охоплює випуск монет, торгівлю, зберігання, консультації та публікацію аналітичних або дослідницьких звітів, пов'язаних з цифровими монетами (електронні, друковані тощо), навіть KOL, які публікують дослідницький контент, можуть потребувати дозволу.
Нові правила набирають чинності безпосередньо 30 червня 2025 року, без перехідного періоду. Регуляторні органи заявили, що будуть "надзвичайно обережно" розглядати заявки на ліцензії DTSP, і лише в "дуже обмежених випадках" надавати схвалення, поріг відповідності буде надзвичайно високим.
І регулятори дозволяють працівникам іноземних компаній працювати з дому в Сінгапурі, але визначення "працівник" є розмитим, чи належать засновники проєкту або акціонери до працівників, вирішується регуляторами.
Третя фаза закону FSM (набирає чинності 30 червня 2025 року) через сувору регуляторну рамку DTSP знаменує перехід Сінгапуру від "дружнього до криптовалют" до жорсткого регулювання, закінчуючи еру регуляторного арбітражу. Основні моменти включають широкі вимоги до ліцензування, неясне визначення "місця ведення бізнесу", широкий спектр послуг, відсутність перехідного періоду та суворі заходи AML/CFT. У короткостроковій перспективі малі та середні проекти можуть покинути ринок через високі витрати на відповідність або об'єднатися з великими установами, але в довгостроковій перспективі нові правила можуть підвищити довіру до ринку, хоча можуть послабити привабливість Сінгапуру як центру інновацій Web3. У найближчий місяць Гонконг, Дубай, Токіо, Малайзія та США можуть стати пріоритетними місцями для виходу проектів.
3. 【6.4】Деяка велика фінансова установа планує дозволити клієнтам використовувати біткоїн ETF як заставу для кредитів
Коли BTC можна використовувати як заставу для кредиту, його фінансові властивості значно посилюються, перетворюючись з "статичного активу" на "ліквідний капітал", що підвищує його використання капіталу, оцінкову премію та загальний попит на ринку. Клієнти можуть отримувати кредити, закладаючи біткойн ETF, не продаючи активи, що надає інвесторам нові способи використання капіталу та оптимізує інвестиційні стратегії.
Цей фінансовий інститут, як глобально системно важливий банк (G-SIB), прийняття біткойн-ETF як застави свідчить про те, що криптоактиви визнаються основними фінансовими установами як законний інвестиційний інструмент, подібно до золота або акцій. Це надає біткойн-ETF статус "твердого активу", що може спонукати інші банки наслідувати приклад, подальше підвищуючи прийнятність криптоактивів серед установ.