Федеральна резервна система (ФРС) знизила ставку, розбіжності стали очевидними! Увесь світ стежить за вереснем, чи готовий твій гаманець?

У北京时间7月10日凌晨, Федеральна резервна система (ФРС) опублікувала протокол засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) від 17 до 18 червня.
Протокол показує, що учасники зустрічі Федеральної резервної системи (ФРС) мають розбіжності щодо майбутнього курсу монетарної політики. Хоча більшість官员 вважають, що "цього року доречно знижувати процентні ставки", але суперечка щодо термінів і обсягів є надзвичайно запеклою.
Чому кожен крок Федеральної резервної системи (ФРС) викликає таку велику увагу? Яка логіка стоїть за зниженням процентних ставок? Чому кажуть, що наслідки цього зниження вплинуть на гаманець кожної людини?
Сьогодні ми разом розберемося в основній логіці та потенційних наслідках цього зміщення політики.
Чому світ уважно стежить за зниженням процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС)?
Монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) не лише є «кермом» економіки США, але й «головним вентилем» глобальної ліквідності. Її вплив виявляється на трьох рівнях:
1. "Барометр" капітальних ринків: зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) зазвичай означає зниження вартості капіталу на ринку, що полегшує фінансування підприємств, ринок акцій, облігацій та інші ризикові активи можуть вступити в період зростання.
Наприклад, після фінансової кризи 2008 року Федеральна резервна система (ФРС) неодноразово знижувала відсоткові ставки та запускала кількісне пом'якшення, що безпосередньо сприяло початку десятирічного бичачого ринку акцій у США.
2. «Запалювальний гачок» коливань валютного курсу: зниження процентних ставок може призвести до знецінення долара, а валюти країн, що розвиваються, можуть зміцнитися, що, в свою чергу, вплине на прибуток транснаціональних компаній та глобальну торгову структуру.
Після зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) у 2020 році, юань, євро та інші валюти на деякий час зміцнилися, що привабило значні міжнародні капіталовкладення в азійський ринок.
3. "Барометр" економічних очікувань: рішення Федеральної резервної системи (ФРС) відображає її оцінку економічних перспектив США та всього світу. Якщо відбудеться зниження процентних ставок, це може означати уповільнення темпів економічного зростання в США, а інші економіки світу можуть бути вимушені коригувати свою політику у відповідь.
Чому Федеральна резервна система (ФРС) розглядає можливість зниження процентних ставок? Економічна слабкість чи політичний тиск?
На перший погляд, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) є відповіддю на уповільнення економіки, але глибші причини набагато складніші, ніж здається:
1. Диверсифікація економічних даних: незважаючи на те, що рівень безробіття в США залишається на низькому рівні, ознаки слабкості в промисловості та зниження споживчої активності вже викликали занепокоєння.
Goldman Sachs зазначає, що ринок праці в США "виглядає здоровим, але знайти роботу стає важче", сезонні фактори та зміни в імміграційній політиці можуть ще більше стримувати зростання зайнятості.
2. Ігри з "очікуванням інфляції": голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл неодноразово підкреслював, що "зниження інфляції є передумовою для зниження процентних ставок", але протокол засідання в червні показав, що чиновники очікують, що інфляція може знову зрости до 3% протягом наступних кількох місяців.
Ця суперечлива позиція відображає двозначність політики — необхідність уникнути неконтрольованої інфляції та страх перед жорсткою посадкою економіки.
3. Підводний політичний тиск: адміністрація Трампа нещодавно часто тиснула на Федеральну резервну систему (ФРС), у середу закликаючи ФРС знизити федеральну базову процентну ставку щонайменше на 3 відсоткових пункти, щоб допомогти знизити витрати на погашення державного боргу.
Проте, стикаючись із тиском, голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауелл неодноразово зазначав на різних заходах, що при формуванні монетарної політики він не піддасться політичному тиску.
Він наполягає на тому, що в умовах сильної економіки та невизначеності щодо інфляції Федеральна резервна система (ФРС) має вигідну позицію, щоб зберігати терпіння, перш ніж отримати більше інформації.
Які ланцюгові реакції викличе зниження процентних ставок?
Циті вважає, що, незважаючи на відносно сильні дані про зайнятість у M-країні минулого тижня, які заблокували можливість зниження процентних ставок у липні, консенсус серед官员 ФРС щодо зниження інфляції сприяє початку процесу зниження ставок у вересні.
Якщо Федеральна резервна система (ФРС) справді запустить зниження процентних ставок у вересні, світові ринки можуть продемонструвати такі тенденції:
1. Фондовий ринок: короткострокове свято і довгострокові тривоги. Goldman Sachs прогнозує, що зниження процентних ставок призведе до зростання індексу S&P 500 на понад 10% протягом наступних 12 місяців, а технологічні акції та споживчий сектор можуть стати найбільшими переможцями. Але слід бути обережними з ризиком "вичерпання позитивних новин".
Deutsche Bank зазначає, що якщо зниження відсоткових ставок буде меншим, ніж очікувалося, або якщо економічні дані погіршаться, ринок може відреагувати в зворотному напрямку.
2. Долар: "ефект маятника" під тиском знецінення може призвести до падіння індексу долара нижче 100, що може сприяти зміцненню юаня, єни та інших валют на певних етапах, що є позитивним для Китаю та інших експортно орієнтованих економік.
Нові ринки активів (такі як золото, акції Гонконгу) привернуть більше капіталу, але країни з високим рівнем боргу можуть зіткнутися з валютними ударами.
3. Компанії: одночасно послаблення фінансування та тиск на витрати. Вартість випуску корпоративних облігацій у США знижується, технологічні гіганти, ймовірно, збільшать викуп своїх акцій, але експортні компанії можуть зазнати втрат у прибутках через знецінення долара.
Рішення щодо процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) ніколи не є простим "економічним питанням", а є складною грою економіки, політики та міжнародних відносин.
Для нас важніше звертати увагу на два основні орієнтири, ніж гадати про політичні шляхи: реальний напрямок інфляційних даних та координаційні дії світових центральних банків. #美联储降息#