Ринок стейблкоїнів досяг значного поворотного моменту

Нещодавно дослідницький інститут Citigroup опублікував звіт про цифровий долар. У звіті зазначається, що 2025 рік може стати ключовою точкою застосування блокчейну у фінансовому та публічному секторах, а цей тренд буде спричинений регуляторними змінами.

Дослідження прогнозує, що до 2030 року загальний обсяг обігу стейблкоїнів у базовому сценарії може зрости до 1,6 трильйона доларів, у оптимістичному сценарії досягти 3,7 трильйона доларів, а в песимістичному сценарії скласти близько 500 мільярдів доларів. Очікується, що постачання стейблкоїнів все ще буде в основному в доларах, приблизно 90%. Країни, що не є США, можуть бути більш схильні до сприяння розвитку національних цифрових валют центрального банку.

Регуляторна структура США щодо стейблкоїнів може стимулювати новий попит на державні облігації США. До 2030 року емітенти стейблкоїнів можуть стати одними з основних власників державних облігацій США.

Хоча стейблкоїни становлять певну загрозу для традиційних банків шляхом заміни депозитів, вони також можуть надати нові можливості для банків та фінансових установ.

Механізм функціонування стейблкоїнів

стейблкоїн є криптовалютою, яка має на меті підтримувати стабільну вартість шляхом прив'язки до референтного активу. Його ключові складові включають:

• стейблкоїн емітент: відповідає за підтримку цінового кріплення
• Блокчейн-реєстр: фіксація транзакцій, забезпечення прозорості
• Резерв та застави: забезпечити можливість викупу токенів за прив’язаною вартістю
• Постачальник цифрових гаманців: дозволяє користувачам зберігати та використовувати монети

Станом на квітень 2025 року, загальний обсяг обігу стейблкоїнів перевищив 230 мільярдів доларів, що на 54% більше, ніж за аналогічний період минулого року. USDT та USDC займають домінуючу позицію на ринку, їхня частка перевищує 90%.

Фактори, що сприяють використанню стейблкоїнів

Практичні переваги: висока швидкість, низька вартість, доступність цілодобово

Макроекономічний попит: хеджування інфляції, підвищення фінансової інклюзії

Існуюча підтримка організацій: інтеграція банків та постачальників платежів сприяє легалізації

Регулятори чітко вказали: дозволити банкам та фінансовому сектору ширше впроваджувати

Користувальницький досвід: більш інтуїтивно зрозумілий та зручний інтерфейс

Інновації та ефективність: додавання нових функцій до традиційних депозитів

Перспективи ринку стейблкоїнів

Очікуваний обсяг ринку стейблкоїнів у 2030 році:

• Базовий сценарій: 1,6 трильйона доларів
• Оптимістичний сценарій: 3,7 трильйона доларів
• Песимістичний сценарій:0.5 трильйона доларів

Оптимістичні фактори:

• Ключові регіони сприятливі для регулювання
• Встановлення довіри між учасниками галузі
• Розумний розподіл доходів у ціннісному ланцюгу
• Популяризація технологій, що з'єднують нову та стару інфраструктуру

Песимістичні фактори:

• Основні стейблкоїни стикаються з проблемами резервування або відключення
• У повсякденному використанні все ще існують тертя та витрати
• Цифрова валюта центрального банку набирає популярність
• У деяких регіонах посилилися регуляторні заходи
• Масштабне блокування безпечних активів впливає на кредитування

Основні сценарії застосування

1. Торгівля криптовалютою: наразі займає 90-95%, на стадії зрілості може знизитися до приблизно 50%

2. Платежі між підприємствами: можуть займати 20-25% кінцевого ринку

3. Грошові перекази споживачів: очікується, що займуть 10-20% частки

4. Інституційна торгівля та капітальні ринки: можуть становити 10-15%

5. Ліквідність і управління фінансами між банками: очікується менше 10%

стейблкоїн та відносини з традиційними фінансами

Ринок стейблкоїнів може повторити траєкторію розвитку банківських карток, сформувавши модель, де кілька основних емітентів домінують на ринку. Одночасно, країни можуть запровадити цифрові валюти центральних банків як інструмент для стратегічної автономії держав.

Для банків стейблкоїн приносить як виклики, так і можливості. Банки можуть безпосередньо випускати стейблкоїни або виконувати інші ролі в екосистемі. Але стейблкоїн також може вплинути на депозитну базу банків та їх кредитоспроможність, що може мати потенційний вплив на економічне зростання.

В цілому, стейблкоїни стикаються з важливими можливостями для розвитку. Майбутній напрямок розвитку буде залежати від регуляторного середовища, рівня прийняття користувачами та ступеня інтеграції з існуючою фінансовою системою.