Макро про розгортають激辩, стейблкоїн чи може збільшити грошовий множник? Чому варто звертати на це увагу? Який вплив це матиме на ринок монет?
💠Позитивна точка зору: може
Ву брат вважає, що користувач сплачує 100 доларів Circle, випускає 100 USDC, використовуючи їх для покупки монет, Circle отримує 100 доларів, які використовуються для покупки державних облігацій США як забезпечення, уряд США отримує 100 доларів, таким чином 100 доларів виконують дві валютні функції при покупці BTC та використанні урядом США.
Оригінал:
💠Протилежна точка зору: не можна
Тікаючий учень навів 2 приклади
Приклад 1: Користувач вносить 100 доларів у банк, а потім використовує залишок для витрат, але банк не може використовувати 100 доларів для кредитного кредитування, може лише купувати державні облігації США, у такому випадку це не вважається збільшенням грошового множника.
Приклад 2: Начальник платить співробітнику 100 доларів, гроші боса знаходяться в банку А, а гроші працівника знаходяться в банку Б. Якщо спочатку 100 доларів Банку А призначалися для покупки облігацій США, то тепер банк повинен продати облігації США на 100 доларів, а потім перевести ці 100 доларів на рахунок співробітника Банку Б, але долари США насправді знаходяться в Банку Б, а Банк Б купує облігації США на суму 100 доларів США, тому борг США не збільшується.
Оригінал:
💠Починаючи з кредитного творення комерційними банками, похідної валюти та грошового мультиплікатора
Брат Фенг пояснить ще раз мовою, яку можуть зрозуміти навіть 80-річні бабусі та дідусі, щоб деяким друзям, які не є фахівцями в економіці, було легше зрозуміти.
Чжан Сан, вкладник, поклав свої гроші на депозит у комерційному банку. Наприклад, якщо ви заощаджуєте 10 000 юанів, коли хтось бере кредит, комерційний банк може позичити гроші, звичайно, ви не можете позичити їх весь. Ця частина відведена для резервів, які мають бути передані центральному банку для запобігання незаконному привласненню банками. Наприклад, комерційний банк платить центральному банку 500 юанів (5% ), а потім ще 500(5% залишає собі ) як резерв ліквідності ( впоратися з великою кількістю вкладників, які приходять виводити гроші, ) він позичив Лі Сі 9 000 юанів.
Потім, Лі Сі, не може ж він просто взяти 9000 гривень і вийти витратити, можливо, він взяв 900 гривень (10%) готівкою, а залишок 8100 знову поклав у комерційний банк, не важливо, в який саме, цей банк також поклав 5% резерву в НБУ, залишивши собі 5%, а залишок 7290 знову позичив Ван У.
Ван У також залишив 10%, решту 6561 знову поклав у банк, банк знову залишив 10%, а решту 5904.9 знову позичив Чжао Лю.
Ти бачиш, всього 10 000 юанів, а в результаті Чжан Сан має 10 000 юанів на витрати, Лі Сі має 9000, Ван У має 7290, Чжао Лю має 5904.9. Це і є кредитне створення комерційних банків. Що таке кредит? Це коли банки вірять у Лі Сі, Ван У, Чжао Лю, тому дають їм гроші в борг, отже створюється більше доларів для участі в соціальному споживанні.
9000+7290+5904.9, це саме виведена монета. Базова монета становить 10000.
Якщо в цій країні є лише ці чотири людини, тоді цей мультиплікатор монети дорівнює (10000+9000+7290+5904.9)/10000
Це те, що викладається в підручниках. Звичайно, у підручниках також є досить складні формули, але ми не складаємо іспити, ми розуміємо логіку кредитного створення, грошового походження та грошового множника.
Мультиплікатор валюти відображає ступінь, до якого базова валюта збільшується за рахунок кредиту. Чим більш процвітаючий бізнес, тим більше споживачів наважуються витрачати гроші, в тому числі проводячи більше кредитних карток або різних кредитів на споживання і житло, і тим більше підприємства готові виробляти більше товарів, тим більше вони наважуються брати кредитів на розширення виробництва, і тим більше кредитів...... Чим більше валют буде виведено, тим більше множник валюти.
Отже, мультиплікатор грошової маси і економіка мають прямий зв'язок.
💠Чому кажуть, що стейблкоїни на базі долара збільшують грошовий множник?
Спочатку скажу висновок, зверніть увагу, це не думка, а висновок. Доларовий стейблкоїн може збільшити грошовий множник.
🔹Перша кредитна взаємозв'язок: виникає між користувачем та фінансовим посередником
Братчик Бі розповість про приклад 1 джентльмена-прогульника, де користувач кладе в банк 100 доларів. Комерційні банки використовують ці 100 доларів для покупки облігацій США, уряд США отримує 100 доларів, а уряд США витрачає ці 100 доларів. Наприклад, якщо він використовує 100 доларів для виплати зарплати працівнику або купує папір у компанії, то працівник або компанія отримує ці 100 доларів, а потім кладе їх у комерційний банк.
Але, якщо користувач просто купить державні облігації США, цього ефекту не буде. Користувач купує державні облігації США, вони залишаються там і їх не можна використовувати для споживання.
Отже, де ж прірва? Розрив є в комерційних банках, які беруть гроші, внесені користувачами, а потім йдуть на покупку облігацій США. Це насправді заслуга тут! Депозити, отримані комерційними банками, будуть відображені в пасивах, пасивах, хіба це не кредит?
🔹Друге кредитне відношення: виникає між фінансовим посередником і позичальником ( боржником )
У підручнику зазначено, що банк отримує депозити від користувачів, а потім позичає їх боржникам, створюючи кредит.
У прикладі 1 з утікача від занять, банк отримує депозит, щоб купити американські облігації. Не забувайте, що це по суті позика грошима уряду США. Хоча американські облігації вважаються безризиковими активами, самі облігації мають кредитні властивості.
У моделі доларових стейблкоїнів Circle отримує кошти від користувачів для покупки державних облігацій США, що еквівалентно наданню грошей уряду США.
Отже, між банками та позичальниками, circle та урядом США сформувалася друга кредитна зв'язок.
🔹Кредитне створення та грошове походження відбуваються в умовах двох кредитних відносин.
Якщо ви бачите це, то, напевно, вже зрозуміли, що при прямій покупці американських облігацій існує лише один рівень кредитних відносин. Не використовується кредитне створення.
Якщо фінансові установи отримали депозити, не проводячи повторні інвестиції або не позичаючи гроші, це також є лише однією кредитною відносиною, без створення кредиту.
Кредитне творення відбувається під час двосторонніх кредитних відносин!
Отже, перший рівень кредиту стейблкоїна в доларах становить відносини між емітентом стейблкоїна та користувачами, а другий рівень кредиту - між емітентом стейблкоїна та урядом США.
🔹Різниця між стейблкоїнами та комерційними банками у збільшенні грошового множника
По-перше, збільшення грошового множника комерційними банками залежить від комерційного кредиту; збільшення грошового множника доларовими стейблкоїнами залежить від кредиту уряду США.
По-друге, саме через першу умову комерційні банки повинні залишати резерви та ліквідні запаси, тоді як стейблкоїни в доларах не потребують надмірних резервів, випускаючись у співвідношенні 1:1.
Третє, але кредитне створення комерційними банками є спадною циклічною системою, кредитні установи також частину коштів зберігатимуть у системі комерційних банків, знову беручи участь у створенні кредиту. Але гроші, що походять з американських облігацій, ймовірно, більше не будуть використовуватися для випуску стейблкоїнів.
🔹стейблкоїн розширює динамічний погляд на мультиплікатор грошей
Можливо, деякі партнери вважають, що стейблкоїн емітери не обов'язково повинні купувати облігації США у уряду США, можливо, вони купують облігації з ринку.
Тепер розглянемо приклад втечі з уроку 1: начальник виплачує працівнику зарплату в 100 доларів. Гроші начальника знаходяться в банку A, гроші працівника – в банку B. Банк використовує ці гроші для інвестування в державні облігації США. Державні облігації переміщуються з банку A в банк B, але їх кількість не збільшується.
Але цей приклад здається не підходящим для обговорення стейблкоїнів, тому що в цьому прикладі від «боса банку А→ → облігації США» до «співробітників банку Б→ → облігаціях США», будь то долари або облігації США, немає зростання попиту.
Але в цьому зв'язку "долар→стейблкоїн→облігації США" з розвитком крипторинку та екосистеми Web3 попит на стейблкоїни зростає, що призводить до збільшення попиту на облігації США.
Отже, незалежно від того, чи купує емітент стейблкоїнів державні облігації США на ринку, чи купує їх безпосередньо у уряду США, імовірно, що в довгостроковій перспективі попит на стейблкоїни зростатиме, водночас сприяючи попиту на державні облігації США.
Попит на державні облігації США зростає, відповідно до закону попиту та пропозиції, уряд США, ймовірно, випустить більше державних облігацій, кредитні відносини зросли, що призвело до збільшення кількості доларів.
зростання попиту на стейблкоїни → зростання попиту на державні облігації США → збільшення пропозиції державних облігацій США ( → збільшення обсягу ) → породжує більше доларів
💠Чому це правда?
🔹Сприяння зростанню M2 Brother Bee раніше вказував, що бичачі ринки, як правило, відбуваються у фазі уповільнення та зростання річних темпів зростання M2. Річний темп зростання М2 спочатку входить в прискорене зростання, а потім поступово переходить в уповільнений підйом, в цей час економічний і спекулятивний ринки вступають в піковий період підйому.
Стейблкоїн у доларах США відіграє певну роль у розширенні мультиплікатора валюти, і більше доларів США розподіляється через облігації США, що сприяє розширенню M2, і більше похідних доларів США надходитиме на ( реальну економіку через витрати уряду США ) зарплати державних службовців або державні закупівлі, що відіграватиме роль у просуванні економіки, а також матиме певну позитивну логіку для спекулятивного ринку.
Звичайно, це, не зважаючи на дозу, говорить про токсичність, зростання попиту на стейблкоїни може не мати очевидного мультиплікаційного ефекту, адже раніше ми вже проаналізували, що доларові стейблкоїни походять з кредиту США через облігації, цей процес не є циклічним.
Але:
🔹забезпечити попит на нові випуски американських облігацій
Державний борг США незабаром досягне межі, і уряду США необхідно встановити нову межу державного боргу, щоб підтримувати баланс доходів і витрат, збільшивши випуск державних облігацій США. Зростання доларових стейблкоїнів може збільшити попит на державні облігації США, що сприятиме балансуванню попиту та пропозиції.
Звичайно, зростання попиту на стейблкоїни може не бути вибуховим. Але постійний стабільний ріст якраз може відображати поступове збільшення випуску державних облігацій США.
🔹Уряд США схиляється до підтримки або навіть заохочення криптовалютного ринку
Виходячи з вищезазначених двох логік, уряд США більше схиляється до підтримки або навіть заохочення крипторинку та екосистеми Web3.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Макро про розгортають激辩, стейблкоїн чи може збільшити грошовий множник? Чому варто звертати на це увагу? Який вплив це матиме на ринок монет?
💠Позитивна точка зору: може
Ву брат вважає, що користувач сплачує 100 доларів Circle, випускає 100 USDC, використовуючи їх для покупки монет, Circle отримує 100 доларів, які використовуються для покупки державних облігацій США як забезпечення, уряд США отримує 100 доларів, таким чином 100 доларів виконують дві валютні функції при покупці BTC та використанні урядом США.
Оригінал:
💠Протилежна точка зору: не можна
Тікаючий учень навів 2 приклади
Приклад 1: Користувач вносить 100 доларів у банк, а потім використовує залишок для витрат, але банк не може використовувати 100 доларів для кредитного кредитування, може лише купувати державні облігації США, у такому випадку це не вважається збільшенням грошового множника.
Приклад 2: Начальник платить співробітнику 100 доларів, гроші боса знаходяться в банку А, а гроші працівника знаходяться в банку Б. Якщо спочатку 100 доларів Банку А призначалися для покупки облігацій США, то тепер банк повинен продати облігації США на 100 доларів, а потім перевести ці 100 доларів на рахунок співробітника Банку Б, але долари США насправді знаходяться в Банку Б, а Банк Б купує облігації США на суму 100 доларів США, тому борг США не збільшується.
Оригінал:
💠Починаючи з кредитного творення комерційними банками, похідної валюти та грошового мультиплікатора
Брат Фенг пояснить ще раз мовою, яку можуть зрозуміти навіть 80-річні бабусі та дідусі, щоб деяким друзям, які не є фахівцями в економіці, було легше зрозуміти.
Чжан Сан, вкладник, поклав свої гроші на депозит у комерційному банку. Наприклад, якщо ви заощаджуєте 10 000 юанів, коли хтось бере кредит, комерційний банк може позичити гроші, звичайно, ви не можете позичити їх весь. Ця частина відведена для резервів, які мають бути передані центральному банку для запобігання незаконному привласненню банками. Наприклад, комерційний банк платить центральному банку 500 юанів (5% ), а потім ще 500(5% залишає собі ) як резерв ліквідності ( впоратися з великою кількістю вкладників, які приходять виводити гроші, ) він позичив Лі Сі 9 000 юанів.
Потім, Лі Сі, не може ж він просто взяти 9000 гривень і вийти витратити, можливо, він взяв 900 гривень (10%) готівкою, а залишок 8100 знову поклав у комерційний банк, не важливо, в який саме, цей банк також поклав 5% резерву в НБУ, залишивши собі 5%, а залишок 7290 знову позичив Ван У.
Ван У також залишив 10%, решту 6561 знову поклав у банк, банк знову залишив 10%, а решту 5904.9 знову позичив Чжао Лю.
Ти бачиш, всього 10 000 юанів, а в результаті Чжан Сан має 10 000 юанів на витрати, Лі Сі має 9000, Ван У має 7290, Чжао Лю має 5904.9. Це і є кредитне створення комерційних банків. Що таке кредит? Це коли банки вірять у Лі Сі, Ван У, Чжао Лю, тому дають їм гроші в борг, отже створюється більше доларів для участі в соціальному споживанні.
9000+7290+5904.9, це саме виведена монета.
Базова монета становить 10000.
Якщо в цій країні є лише ці чотири людини, тоді цей мультиплікатор монети дорівнює (10000+9000+7290+5904.9)/10000
Це те, що викладається в підручниках. Звичайно, у підручниках також є досить складні формули, але ми не складаємо іспити, ми розуміємо логіку кредитного створення, грошового походження та грошового множника.
Мультиплікатор валюти відображає ступінь, до якого базова валюта збільшується за рахунок кредиту. Чим більш процвітаючий бізнес, тим більше споживачів наважуються витрачати гроші, в тому числі проводячи більше кредитних карток або різних кредитів на споживання і житло, і тим більше підприємства готові виробляти більше товарів, тим більше вони наважуються брати кредитів на розширення виробництва, і тим більше кредитів...... Чим більше валют буде виведено, тим більше множник валюти.
Отже, мультиплікатор грошової маси і економіка мають прямий зв'язок.
💠Чому кажуть, що стейблкоїни на базі долара збільшують грошовий множник?
Спочатку скажу висновок, зверніть увагу, це не думка, а висновок. Доларовий стейблкоїн може збільшити грошовий множник.
🔹Перша кредитна взаємозв'язок: виникає між користувачем та фінансовим посередником
Братчик Бі розповість про приклад 1 джентльмена-прогульника, де користувач кладе в банк 100 доларів. Комерційні банки використовують ці 100 доларів для покупки облігацій США, уряд США отримує 100 доларів, а уряд США витрачає ці 100 доларів. Наприклад, якщо він використовує 100 доларів для виплати зарплати працівнику або купує папір у компанії, то працівник або компанія отримує ці 100 доларів, а потім кладе їх у комерційний банк.
Але, якщо користувач просто купить державні облігації США, цього ефекту не буде. Користувач купує державні облігації США, вони залишаються там і їх не можна використовувати для споживання.
Отже, де ж прірва? Розрив є в комерційних банках, які беруть гроші, внесені користувачами, а потім йдуть на покупку облігацій США. Це насправді заслуга тут! Депозити, отримані комерційними банками, будуть відображені в пасивах, пасивах, хіба це не кредит?
🔹Друге кредитне відношення: виникає між фінансовим посередником і позичальником ( боржником )
У підручнику зазначено, що банк отримує депозити від користувачів, а потім позичає їх боржникам, створюючи кредит.
У прикладі 1 з утікача від занять, банк отримує депозит, щоб купити американські облігації. Не забувайте, що це по суті позика грошима уряду США. Хоча американські облігації вважаються безризиковими активами, самі облігації мають кредитні властивості.
У моделі доларових стейблкоїнів Circle отримує кошти від користувачів для покупки державних облігацій США, що еквівалентно наданню грошей уряду США.
Отже, між банками та позичальниками, circle та урядом США сформувалася друга кредитна зв'язок.
🔹Кредитне створення та грошове походження відбуваються в умовах двох кредитних відносин.
Якщо ви бачите це, то, напевно, вже зрозуміли, що при прямій покупці американських облігацій існує лише один рівень кредитних відносин. Не використовується кредитне створення.
Якщо фінансові установи отримали депозити, не проводячи повторні інвестиції або не позичаючи гроші, це також є лише однією кредитною відносиною, без створення кредиту.
Кредитне творення відбувається під час двосторонніх кредитних відносин!
Отже, перший рівень кредиту стейблкоїна в доларах становить відносини між емітентом стейблкоїна та користувачами, а другий рівень кредиту - між емітентом стейблкоїна та урядом США.
🔹Різниця між стейблкоїнами та комерційними банками у збільшенні грошового множника
По-перше, збільшення грошового множника комерційними банками залежить від комерційного кредиту; збільшення грошового множника доларовими стейблкоїнами залежить від кредиту уряду США.
По-друге, саме через першу умову комерційні банки повинні залишати резерви та ліквідні запаси, тоді як стейблкоїни в доларах не потребують надмірних резервів, випускаючись у співвідношенні 1:1.
Третє, але кредитне створення комерційними банками є спадною циклічною системою, кредитні установи також частину коштів зберігатимуть у системі комерційних банків, знову беручи участь у створенні кредиту. Але гроші, що походять з американських облігацій, ймовірно, більше не будуть використовуватися для випуску стейблкоїнів.
🔹стейблкоїн розширює динамічний погляд на мультиплікатор грошей
Можливо, деякі партнери вважають, що стейблкоїн емітери не обов'язково повинні купувати облігації США у уряду США, можливо, вони купують облігації з ринку.
Тепер розглянемо приклад втечі з уроку 1: начальник виплачує працівнику зарплату в 100 доларів. Гроші начальника знаходяться в банку A, гроші працівника – в банку B. Банк використовує ці гроші для інвестування в державні облігації США. Державні облігації переміщуються з банку A в банк B, але їх кількість не збільшується.
Але цей приклад здається не підходящим для обговорення стейблкоїнів, тому що в цьому прикладі від «боса банку А→ → облігації США» до «співробітників банку Б→ → облігаціях США», будь то долари або облігації США, немає зростання попиту.
Але в цьому зв'язку "долар→стейблкоїн→облігації США" з розвитком крипторинку та екосистеми Web3 попит на стейблкоїни зростає, що призводить до збільшення попиту на облігації США.
Отже, незалежно від того, чи купує емітент стейблкоїнів державні облігації США на ринку, чи купує їх безпосередньо у уряду США, імовірно, що в довгостроковій перспективі попит на стейблкоїни зростатиме, водночас сприяючи попиту на державні облігації США.
Попит на державні облігації США зростає, відповідно до закону попиту та пропозиції, уряд США, ймовірно, випустить більше державних облігацій, кредитні відносини зросли, що призвело до збільшення кількості доларів.
зростання попиту на стейблкоїни → зростання попиту на державні облігації США → збільшення пропозиції державних облігацій США ( → збільшення обсягу ) → породжує більше доларів
💠Чому це правда?
🔹Сприяння зростанню M2
Brother Bee раніше вказував, що бичачі ринки, як правило, відбуваються у фазі уповільнення та зростання річних темпів зростання M2. Річний темп зростання М2 спочатку входить в прискорене зростання, а потім поступово переходить в уповільнений підйом, в цей час економічний і спекулятивний ринки вступають в піковий період підйому.
Стейблкоїн у доларах США відіграє певну роль у розширенні мультиплікатора валюти, і більше доларів США розподіляється через облігації США, що сприяє розширенню M2, і більше похідних доларів США надходитиме на ( реальну економіку через витрати уряду США ) зарплати державних службовців або державні закупівлі, що відіграватиме роль у просуванні економіки, а також матиме певну позитивну логіку для спекулятивного ринку.
Звичайно, це, не зважаючи на дозу, говорить про токсичність, зростання попиту на стейблкоїни може не мати очевидного мультиплікаційного ефекту, адже раніше ми вже проаналізували, що доларові стейблкоїни походять з кредиту США через облігації, цей процес не є циклічним.
Але:
🔹забезпечити попит на нові випуски американських облігацій
Державний борг США незабаром досягне межі, і уряду США необхідно встановити нову межу державного боргу, щоб підтримувати баланс доходів і витрат, збільшивши випуск державних облігацій США. Зростання доларових стейблкоїнів може збільшити попит на державні облігації США, що сприятиме балансуванню попиту та пропозиції.
Звичайно, зростання попиту на стейблкоїни може не бути вибуховим. Але постійний стабільний ріст якраз може відображати поступове збільшення випуску державних облігацій США.
🔹Уряд США схиляється до підтримки або навіть заохочення криптовалютного ринку
Виходячи з вищезазначених двох логік, уряд США більше схиляється до підтримки або навіть заохочення крипторинку та екосистеми Web3.