Лю Фенг, партнер BODL Ventures, колишній головний редактор ChainNews
Сюнь Хао Цзюнь Джек, заступник головного редактора BlockBeats, ведучий "Web3 Невідома мова"
【Гості】
Піма, співзасновник Continue Capital
Легендарний інвестор криптовалютного світу Піма завітав на Web3 101, щоб обговорити, чому він вважає, що Мем не вмирає, та інвестиційну логіку платформ запуску Мемів, а також зміни в інвестиційних темах світу криптовалют в очах Піми після повної зміни епохи.
Cosmos Meme Роздуми: ефект сифону ліквідності та ефект Матвія
Лю Фенг: Як OG, ви колись мали видатні досягнення у сфері публічного ланцюга та DeFi, але в сучасному світі криптоінвестицій OG здається лайкою, а тепер найкраще – це історія про те, як P Juniors стали P Marshal, що ви думаєте про цю тенденцію?
Поні:
Я можу вважатися досвідченим учасником Memecoin. З одного боку, в цьому циклі я більше займався Solana, і я брав участь у всіх Memecoin на Solana, включаючи найперші BONK, WIF, BOME, POP CAT, а також пізніші GOAT та безліч проектів, що були відсіяні.
Тоді ми, звичайно, вважали, що відновлення Solana Meme призведе до певного відновлення і інших блокчейнів, тому після розміщення BONK на Solana ми пішли в екосистеми Cosmos і Avalanche, щоб шукати подібні Memecoin для розміщення. На той момент мені здавалося, що це досить логічно.
Але я ігнорую ефект сифона та ефект Метью ліквідності, після першої хвилі, в якій ви брали участь, вона фактично закінчилася, ви думаєте, що у неї є друга хвиля, третя хвиля, але насправді вона завершила свою історичну місію на ранній стадії відскоку, і увага основного капіталу, що залишилася, повернеться до деяких ончейн-екосистем, де на той час домінувала Solana.
Я вже розповідав, що на Memecoin припадає близько 1%-3% ринкової капіталізації публічного ланцюга, а в крайніх випадках вона може досягати 5%. На той момент я провів багато спостережень і статистики і прийшов до висновку, що на топовий Memecoin припадало від 1% до 5% від ринкової вартості публічної мережі на той момент протягом певного періоду часу, і в цьому діапазоні було кілька викидів, таких як DOGE і SHIB, але я їх усунув.
Пізніше, з розвитком криптосвіту, ви виявите, що Solana зовсім не відповідає цій системі, адже тут з'являється безліч Memecoin, які слідують один за одним, створюючи зовсім іншу атмосферу в порівнянні з іншими екосистемами.
Це повністю визначається роздрібними інвесторами Solana, які є ринком з роздрібними інвесторами в основі, що визначає, що екосистема Solana породила безліч треків і сфер, які легко принести емоції, волатильність і високу маркетологізацію роздрібним інвесторам. З одного боку, я хочу спостерігати за всією екосистемою Solana, а з іншого боку, я готовий активно брати участь у Memecoin, який має і ліквідність, і участь, і широку базу користувачів, і відносно не такий мейнстрімний.
Як можна заробити в цій фінансовій вечірці Memecoin?
Лю Фенг: Якщо хочете інвестувати в Memecoin, як можна заробити гроші? Це особливо грубе питання.
Поні:
Я в основному маю 90% своїх Memecoin на Solana, а можливо, навіть більше, і не звертаю уваги на жодні інші монети на інших ланцюгах. Цей ринок вже еволюціонував у найкраще рішення, і ви просто шукаєте другий варіант на цьому найкращому рішенні.
Основна причина пошуку другої альтернативи полягає в тому, що ви не отримуєте результату щодо оптимального рішення, або ви не берете участь, ви просто шукаєте такий підступ, і дуже легко потрапити в інвестиційну пастку. Ви побачите, що як тільки ви потрапите всередину, він або не підніметься, або буде мучити вас між злетами і падіннями. Ще одна суть полягає в тому, що важко залізти в кишеню, і ви побачите, що коли мем про голову Solana знижується на 30%, ваш 200% прибуток зникає, а просідання відбувається дуже швидко. Ось чому я в принципі не збираюся прагнути до кінцевого результату в будь-якій інвестиційній системі. Особисто я вважаю, що вам дуже складно намагатися уникнути першого зрізу всього ринку від бика до ведмедя. Криптовалюта працює 7 x 24 години, і ви не можете стежити за всіма коливаннями ринку в режимі реального часу, що означає, що плаваючий прибуток легко впасти в кишеню.
Роль лідера полягає в тому, що він дає вам можливість повторно досягти високих точок, щоб спробувати зафіксувати прибуток, тому в основному слід зосередитися тільки на лідерах.
Друге, я вважаю, що коли люди інвестують у Memecoin, вони часто зосереджуються на швидких та коротких результатах. Насправді, з мого особистого досвіду отримання великих результатів, швидкі та короткі результати можуть не бути дуже підходящими для інвесторів середнього та великого розміру, якщо тільки ваш капітал не є надзвичайно малим.
Короткочасних учасників часто приваблює лише короткострокова увага, і вони не враховують основну логіку роботи Memecoin. Розділіть Memecoin на горизонтальну та вертикальну осі, де вісь x – це час. Вісь Y - це ринкова капіталізація, ви побачите, що ринкова вартість переважної більшості Memecoin прямо пропорційна часу, час - це дуже важливе поняття, за винятком BOME, TRUMP та інших рідкісних випадків, весь поточний Memecoin понад 1 мільярд доларів в основному працює більше півроку, без фактора часу, багато припущень не дійсні.
Я вважаю, що Memecoin в багатьох випадках є святом поведінкової фінансової науки.
Одним із засновників поведінкових фінансів було названо Річарда Брауна. Талер, який також є Нобелівським лауреатом, розділив оригінальну інвестиційну систему на два типи, один - ощадний рахунок, а інший - рахунок для розваг. Книга Даниїла · Канеман також раніше писав дуже відому думку, він в основному ділить людей на дві системи: перша система повинна думати, звертати увагу на логіку, раціональність і вимагати багато енергії; Система 2 проста, зрозуміла і швидка, і не вимагає особливих зусиль. Відображений у сфері криптовалют, Memecoin ідеально сумісний із Системою 2, швидкий та ефективний, з високою волатильністю та задовольняє емоційну та капіталізовану роботу деяких наших FOMO.
У перші два тижні я прогорнув папір, в якому було написано, що процес прийняття інвестиційних рішень людиною може зайняти не більше 6 хвилин, а зараз в Memecoin це навіть 6 секунд, що дуже схоже на багато наших інвестиційних рішень, у мене насправді багато інвестиційних рішень, які дуже імпульсивні, звичайно, я імпульсивний, тому що я подумав про те, що базова бета або ощадний рахунок був чітко влаштований, і у мене є багато часу та енергії шукати більше можливостей на альфа-ринку. Дуже важлива проблема поведінкових фінансів для традиційних фінансів полягає в тому, що всі ірраціональні, те, що ви вважаєте раціональним, просто живе у власному інформаційному коконі, люди живуть у гучному шумі, і більшість людей не мають здатності розрізняти шум.
В цілому, я вважаю, що Memecoin є великим досягненням у поведінковій фінансах. Якщо в майбутньому ми матимемо розвиток теоретичних систем поведінкової фінансів, насправді можна буде взяти деякі дані Memecoin як дослідні зразки.
Духовні три питання: чи наважишся купити? Чи наважишся купити велику кількість? Чи зможеш утримати, коли ціна падає?
Лю Фонг: З минулих кількох циклів ми вивчили вашу щільну інвестиційну логіку, а сьогодні ми, можливо, лише дивимось на волатильність і на те, чи може соціальний консенсус мемів швидко залучити ліквідність. Як ви вважаєте, чи може ця ситуація тривати?
Коня
Насправді багато інвестицій є складними, оскільки часи змінюються, структура інвесторів, вікові категорії інвестицій та рівень доходів інвесторів також змінюються.
Почну з того, що Memecoin продовжить зростати, і це не тільки в криптовалюті. У моїй системі криптопростір не є окремим ринком, він повністю корелюється і синхронізований з розвитком світу. Люди, які не наздогнали дивіденди часу, велика кількість безробітних, люди, які були усунуті глобалізацією, і люди, які зміцнилися класом і не мають напрямку та інвестиційних можливостей, вони використовують бунтарську психологію, щоб відмовитися голосувати за ці еліти, будь то тарифи Сполучених Штатів, підйом нового націоналізму в Європі, включаючи підйом консерватизму на правому боці Австралії, у світі йде нова хвиля націоналізму. Відображення цього тренду в реальному житті конденсується в слоганах на кшталт «All in» і «One Shuttle», і такий тренд є не тільки в криптосфері, але і в глобальному масштабі.
Я вважаю, що зростання націоналізму надало великої сили ринку Memecoin, а також іншим нішевим ринкам і спекулятивним ринкам. Ця частина сили, разом із розвитком технологій штучного інтелекту та інформаційних технологій з точки зору на точки, завдасть великого удару традиційним фінансовим ринкам.
Ви слідкуєте за Junior P, тому що він приносить багато фішок і результатів, що є найбільш вражаючим, комунікативним і привабливим, і я уникатиму ділитися фактичною діаграмою сам, але велика кількість інших користувачів Twitter замість цього використовуватимуть її, щоб отримати величезну популярність. З іншого боку, ми зараз робимо акцент на інформаційній рівності. Увага людей дуже обмежена, коли ви приділяєте багато уваги P Juniors, ви точно не будете робити глибоке дослідження теоретичної системи, а стрижень повернеться до старої трійки: Чи наважуєтеся ви купувати? Чи наважуєтеся ви зайняти важку позицію після покупки? Чи можна його утримувати, коли важке положення падає?
Багато разів ви отримуєте лише результат, але не отримуєте процес мислення, що стоїть за цим результатом, тому, навіть якщо ви знаєте результат, ви все ще не купите, не наважитеся купити, не будете мати великі інвестиції і не триматимете його постійно.
З появою самотнього суспільства для нішевих треків стає більш привабливо продавати попит, ніж продавати продукцію. Що таке попит у криптосекторі? Тобто психологічна ідентичність, користувачі, які мають Memecoin, формують невелику групу та спільноту, яка приносить сильну психологічну ідентичність, і ця надзвичайно ідентифікована спільнота буде лише самозміцнюватися. На жаль, Pump випустив понад 1 мільйон мемкоїнів, але вижили лише кілька. Цей стан надмірної залученості та надмірної нездатності отримати результат сформує дуже бунтарську ситуацію: бачачи, як інші отримують хороші результати, викличе велику стимуляцію для себе, так що вони будуть більш старанними, ще більше помилятимуться в неправильному виборі, а потім більше впливатимуть на менталітет, не в змозі зосередитися на аналізі та резюме, а ще гірше давати результати, дуже замкнуте коло.
Memecoin є дуже цікавою соціальною явищем, але спостерігачів стає все менше.
Більше уваги інфраструктурі Meme: які LaunchPad варто вивчити?
Джек：
Багато мемів, навіть якщо їх помножити на 100, можуть не дати особливо великих результатів. То яка ваша мета частого участі в малих та середніх мемах?
Пі́д коня́:
Це температура води для участі на ринку, мені потрібно брати участь у найбільш ліквідному ринку з найбільшою кількістю роздрібних інвесторів. Я обговорюю Memecoin, не тому, що Memecoin може принести мені якісь результати, для наших інвестицій я, можливо, більше зацікавлений у інфраструктурі Memecoin, такій як DEX, LaunchPad тощо, це абсолютно різні системи, ви можете уявити це як ліва рука Бета, права рука Альфа. Для мене, при вже дуже стабільній роботі мого Бета, я виділяю трохи часу та зусиль для інвестицій на ринку Memecoin, щоб відчути напрямок ринку.
Одна з найкращих речей у криптопросторі полягає в тому, що ви можете відчути потік глобальних ринків капіталу за допомогою дуже невеликих спостережень. Всі мемкоїни обнулені і нічого надто значущого для нас. Однак Memecoin щоразу картографується та корелює з іншими інвестиційними ринками, але більшість людей не дуже до нього ставляться. Ми повинні розглянути розподіл глобального капіталу, і ці цілі є лише вибором бета-версії, яка служить моєму ядру, тому участь у Memecoin лише підтверджує деяку логіку, щоб ми могли зробити більш обґрунтовану оцінку деяких основних цілей бета-версії.
Лю Фенг: Я насправді розумію твою логіку, раніше ти ділився логікою інвестування в Мем, чому ти хочеш отримати справжній дохід тільки від великих капіталізацій Мем? Це пов'язано з твоїм обсягом, і це абсолютно відрізняється від логіки багатьох людей, які нібито змінюють своє життя через інвестування в Мем. Можливо, роздрібні інвестори лише хочуть говорити про Альфу, але для тебе Бета важливіша.
Ця епоха насправді є епохою Memecoin, Meme вже є голосом епохи, ми не повинні це заперечувати, ми повинні це прийняти.
Отже, в такому випадку ми можемо подивитися на Beta, платформу запуску Meme, яка пережила вже кілька поколінь еволюції. Чи можете ви розповісти, які з них вам цікаві, і які, на вашу думку, варто дослідити?
Поні:
Найбільш привертає увагу Pump.fun (далі - Pump), насправді у них не так багато інновацій, але основна бізнес-модель Crypto - це комісії за транзакції, скільки частки ринку ви можете зайняти від цієї бізнес-моделі, скільки у вас грошового потоку, я можу дати вам оцінку. Pump задовольняє потреби випуску активів, і у величезному попиті на Memecoin обидві сторони знайдуть спільну мову, існує нескінченна кількість пропозиції, і існує нескінченна кількість невидимої гонитви за надвисокими мультиплікаторами роздрібних інвесторів, тому ви побачите, як з'являються платформи випуску активів.
Роздрібні споживачі – це високофінансово фінансована група людей у криптопросторі, вони дуже схильні до ризику, мають високий імпульс до азартних ігор, і ви повинні розробляти продукти відповідно до їхнього імпульсу. Куди витрачають гроші роздрібні інвестори? Лише з точки зору комісій за транзакції, вони скоріше дадуть вам більше комісій, ніж намагатимуться вдарити Memecoin. Він не дурень, чому він платить такий високий пріоритетний внесок MEV? Тому що він думає, що вигоди покриють витрати.
Наше позиціонування роздрібних інвесторів у криптовалюту – це група надзвичайно фінансово розвинених людей, і ми запускаємо всі наші продукти навколо їхніх потреб, що є одним із важливих факторів успіху Pump.fun, включаючи Virtuals, яка пізніше зробила штучний інтелект, а також є LaunchPad. Обидва вони також мають задовольнити високий попит на випуск активів, тому ми спостерігаємо, що така платформа для запуску є дуже хорошою інвестиційною метою. Memecoin може померти тисяча, 10 000, і буде послідовність зростання Memecoin, але хороша платформа запуску може дозволити вашим коштам закріпитися, ви можете отримати прибуток, ви дійсно можете лягти, щоб виграти, і зробити найбільше захоплення цінності в захопленні всього бігового тренду або тренду Memecoin.
Платформи запуску та публічні блокчейни: залучення розробників є основним
Джек: А якщо, наприклад, Virtuals тепер з'явилися на Solana, ви вважаєте, що вже запізно? Можливість лише одна?
Поні:
Всі платформи запуску, ви повинні зрозуміти їх постачання та попит. Хто виступає в ролі постачальника платформи запуску? Це дуже важливий фактор. Постачальник Pump є багатьма анонімними, Virtuals має певний вибір, але, звичайно, також анонімні, тому, оцінюючи будь-яку платформу запуску, варто уважно стежити за доходами.
Щодо платформ запуску, моя система оцінювання є такою ж, як і у DEX, насправді в певному сенсі платформи запуску також трохи схожі на публічні блокчейни, просто всі ще не підняли ці два поняття на один рівень.
Як платформа запуску, основна можливість полягає в тому, як залучити розробників, що точно збігається з логікою публічного ланцюжка, чому розробники повинні йти на А, а не на Б? Це те, над чим варто глибоко задуматися, і це найважливіше питання, яке визначає майбутню пускову платформу та напрямок публічного ланцюжка.
Оскільки сторону досвіду сервісу займає велика кількість роздрібних інвесторів, ми зазвичай думаємо, що платформа запуску, включаючи публічний ланцюжок, це ринок від а до С, але насправді, на мою думку, це ринок від А до В.
Найважливішим для публічного ланцюжка і платформи запуску є майбутній дохід від грошового потоку, який залежить від безперервного обсягу торгів, а обсяг торгів залежить від безперервного збагачення сортів, тому як залучити відмінних розробників на свою стартову платформу є ключовим. Насправді дуже легко завоювати роздрібних інвесторів, поки є хороші активи, роздрібні інвестори прийдуть, коли відчують їх запах.
Звичайно, незалежно від того, чи це публічний блокчейн, чи платформа запуску, багато в чому це також перевіряє деякі методи та засоби маркетингу. Але без впровадження якісних активів, платформі запуску або публічному блокчейну буде дуже важко бути стійкими.
Унікальне ринкове позиціонування Believe
Поні:
Я вважаю, що стратегія виходу Believe на ринок є правильною. РОЗРОБНИКАМ ДОДАТКІВ ПОТРІБНО БАГАТО ФІНАНСУВАННЯ, АЛЕ ВОНИ РІДКО ЙОГО ОТРИМУЮТЬ. Що стосується пропозиції Believe, є незалежні розробники, які створюють велику кількість додатків щороку в надії досягти позитивного грошового потоку для своїх додатків, але вони не мають потрібних каналів для монетизації своїх додатків. Якщо ринок нішевий, він не зможе досягти ринкової вартості в один мільярд або десять мільярдів.
Believe орієнтується саме на цю групу інді-розробників, або хочуть спробувати щось нове і спрямоване. Обізнаність про ризики та толерантність роздрібних інвесторів у криптовалюту дуже високі, а суть полягає в тому, що їх ринкова капіталізація дуже низька, що вже давно реалізувало можливість у 100 або 1 000 разів. Believe безпосередньо запозичила частину досвіду інших launch-платформ, розділивши комісію з цими розробниками, що дуже добре і досягло позитивного грошового потоку для інді-розробників під час холодного старту.
У традиційній сфері створення APP вимагає багато людей для виконання великої роботи, включаючи розробку та маркетинг, але в криптовалюті це лише продукт, і не має значення, чи може продукт бути успішним, але як тільки запуск буде успішним, він зможе поділитися сотнями тисяч доларів грошового потоку всього за один тиждень, що є дуже значним доходом для незалежних розробників, як тільки вони отримають цей позитивний грошовий потік, вони можуть продовжувати шліфувати продукт, розширювати ринок і обслуговувати користувачів.
Це, власне, і пояснює, чому цю модель називають ринком капіталу в Інтернеті, який задовольняє сильний попит великої кількості дрібних розробників і малих і мікропідприємств на фінансові труднощі, вивільняє сторону пропозиції, і дуже відповідає тенденції, яка полягає в тому, що з появою штучного інтелекту незалежні розробники можуть отримати дуже хороший річний дохід самостійно, а ваше просування та функціонування можуть повністю здійснюватися за допомогою TikTok і Twitter.
Але ти кажеш, чи можливо, що на платформі Believe з'являться дуже великі, дуже хороші підприємства? Я насправді не впевнений у цьому, я маю спостережливу позицію, але я дуже вірю, що Believe дуже добре вирішує нішевий ринок, цей нішевий ринок обслуговує малу аудиторію, обслуговує певні групи людей, обслуговує дуже цілеспрямованих клієнтів. Вони заробляють на цій частині грошей, тобто вони можуть не зростати, але у них є свій ринок.
Крім того, одна з речей, яка вражає мене в Believe, це те, що вони ретельно сплановані та упаковані, їхній дизайн сторінок більш продуманий, крім того, вони зосередилися на запуску деяких проектів та діяльності, вони намагаються розповісти історію, окрім сфери криптовалют, вони також можуть зв'язатися з іншими нішевими людьми ринку, ці традиційні інтернет-розробники не знайомі з шифруванням, цей процес має бути таким самим, як перша хвиля ринку штучного інтелекту, я особисто думаю, що тисячі таких проектів помруть, це процес знайомства та адаптації, Не поспішатимемо і подивимося.
Фен Лю: Ви переконані в логіці Believe і його власному позиціонуванні, яке більше схоже на стартову платформу для практичного застосування. Тепер, коли всі активи запуску мемеметизовані, цілком можливо, що для Believe буде доступна низка програм.
Поні:
Сподіваюся, ха-ха.
Оновлення: Перед публікацією цього епізоду подкасту команда Believe оголосила, що призупиняє автоматичну функцію випуску монет Launchcoin, і замість цього буде проводитися ручна перевірка та додавання позначки «перевірено». Ми знову просимо Піма прокоментувати цю зміну. Думка Піма: «Система перевірки зазвичай є досить тупою; permissionless — це правильний шлях». Очевидно, йому не подобається ця зміна.
Фен Лю: Нещодавно ми також витягли деякі програми, які з'являються на Believe, або деякі активи, які запускаються, і я повинен мати в руці стіл, якого має бути близько п'ятдесяти чи шістдесяти. Я також думаю, якщо це просто річ, схожа на мем, насправді це занадто абстрактно для цієї події, але якщо дійсно є додаток, можливо, це інша річ, включаючи платформу запуску, як push від Dingaling, його перевага полягає в тому, що дизайн токена відносно унікальний, але лише дизайн токенів, я думаю, що важко зайняти власну позицію на ринку, тому що дизайн токенів Virtuals досить екстремальний.
Поні:
Цей акцент полягає в тому, щоб були люди, як заманити розробників на вашу платформу запуску, це дуже важлива справа.
Обсяг торгівлі: єдиний стандарт оцінки платформи запуску
Пі́д коня́:
Єдиним критерієм оцінки LaunchPad є обсяг торгівлі, який представляє собою основний дохід. Якщо ви не зрозумієте цю базову логіку, ви також не інвестуватимете під час Pump.
Тепер, коли ви побачили результати, Pump заробив 700 мільйонів доларів, тож наскільки обґрунтованою є оцінка Pump? За нормальною логікою, оцінка 14 мільярдів доларів під 20x PE також є розумною, і якщо врахувати, що волатильність занадто висока і Memecoin не є стійким, оцінка 7 мільярдів доларів під 10x PE цілком підходить, або навіть оцінка в 3,5 мільярда доларів під 5x PE, суть проблеми полягає в наступному:
На що ж насправді інвестують? Це інвестиція в приведену вартість майбутніх грошових потоків.
Отже, коли ви розглядаєте LaunchPad, справа не в тому, чи є цей платформа зараз 100 мільйонів, 200 мільйонів чи 1 мільярд, а в тому, чи зможе цей платформа в майбутньому продовжувати розширювати свої доходи. Це насправді повністю відповідає логіці інвестування на фондовому ринку.
Крипто ШІ: орієнтований на результати інвестиційного доходу
Лю Фунг: Тут потрібно, щоб ти зробив розкриття, Believe ти інвестував, правда?
Підбирати: Так.
Лю Фенг: Це розкриття інформації досить важливе, слухачі також можуть вважати, що Пі Ма інвестував у цей проєкт, тому він має дуже високу думку про цей проєкт. Отже, якщо дивитися на це як на інвестицію, я вважаю, що всім все ж таки слід робити власні дослідження та нести відповідальність за себе.
Крім Meme, ви ще дивитеся AI Agent?
Коня
Зараз у всій сфері штучного інтелекту в основному орієнтуються на результати, тобто на прибутковість інвестицій.
У сфері Crypto AI ми відчуваємо, що всі ці інвестиції в сферу інфраструктури, схоже, постійно запозичують деякі технології штучного інтелекту з сфери Інтернету, тому ми відчуваємо, що він не має глибокого рову і не має своїх унікальних характеристик, тому в основному ми будемо орієнтовані на результат, тобто ви можете допомогти мені здійснювати транзакції або збільшувати мій дохід. Поєднання штучного інтелекту та соціальних мереж може бути більш прибутковим.
Лю Фонг: Схоже, ви не дуже впевнені в Crypto AI або AI-агентах криптовалют?
Коня
З одного боку, я думаю, що багато з їхніх основних технологій в основному походять з області традиційного Інтернету, з іншого боку, щоб знайти свою власну бізнес-модель, Pump є дуже важливим як представник зростання прикладної сторони, і ми будемо схильні дивитися на більш прикладну сторону деяких екосистем.
В екосистемі на стороні додатку мені спочатку потрібно знати, де знаходиться база платних користувачів? Крім випуску активів і торгівлі, багато проектів на стороні додатків не закінчилися в результаті, тому що вони не змогли досягти позитивного грошового потоку, наприклад, ігри, чи можете ви сказати мені, що ігрова сторона досягла стабільного річного доходу в 300 мільйонів або 500 мільйонів доларів США? Ні.
Лю Фенг: У реальному світі ігор це, безумовно, можливо, але в Crypto, очевидно, можна отримати такий дохід лише шляхом продажу монет.
Коня
Так, через унікальність крипто-користувачів, у крипто-іграх гравці можуть подумати: "Ви ж не жартуєте, що я маю платити?" Ніхто не витрачає гроші, але основна комерційна логіка гри полягає в тому, щоб витрачати гроші.
Тому в прикладній сфері все ще основною є виручка. Де генерується виручка? Яка якість генерованої виручки? Яка стійкість отриманої виручки? Це все моменти, які нас дуже цікавлять, з орієнтацією на результат.
Лю Фенг: Тому можна сказати, що твоя інвестиційна логіка зараз дуже чітка: не розповідай мені про тренди і великі обіцянки, мені потрібно, щоб ти насправді міг продемонструвати результати, самостійно генерувати прибуток і мати справжніх користувачів.
Коня
Так, адже часи змінюються, інновації також еволюціонують, макроекономічне середовище процентних ставок також змінюється, логіка глобалізації також змінюється. Я вважаю, що багато речей не можуть залишатися незмінними.
позитивно оцінюю подальший розвиток Crypto
Лю Фенг: те, про що ти говориш, здається, не зовсім те, що ми знаємо про криптовалютний світ.
Коня
Насправді я вважаю, що я дуже оптимістично дивлюсь на розвиток криптовалютного ринку в найближчому майбутньому.
Багато логіки обертається навколо трейдингу, якщо він може краще відповідати торговому досвіду глобальних користувачів, будь то стартова платформа або DEX, або традиційна біржа, а також собаче програмне забезпечення, ці продукти мають як маркетологізацію, попит, так і користувачів, і клієнти готові платити за ваш продукт.
Законодавство США поступово стає законним і відповідним, і в ланцюжок надходитиме багато грошей. Стейблкоїни зараз коштують лише $200 млрд, а в найближчі два-три роки, три-п'ять років стейблкоїни можуть продовжити висихання до $1 трлн, і при такому обсязі покаже своєрідну 24-годинну торгівлю та роботу. Торговий трек може значно розширити і величезний ринковий простір, тому я з нетерпінням чекаю продуктів у вигляді ончейн DeFi або ончейн інтернет-фінансів.
Крім того, основною бізнес-моделлю всього криптопростору є комісії за транзакції. Після того, як комісія за транзакцію буде компенсована, корпоративна сторона компенсує сторону компанії, і компанія продовжить позитивно розширювати групу користувачів після отримання грошей, у поєднанні з релігійним характером криптоспільноти, дуже ймовірно, що вона отримає певне зростання ринку та простір у деяких сегментах, до яких ми не можемо дістатися.
Насправді це дуже хороша логіка, яку я бачу, яка працює ефективно, тобто вам не потрібно продавати токени, щоб підтримувати грошовий потік, вам просто потрібно дозволити людям торгувати більше, ви можете досягти середньодобового обсягу торгів у 100 мільйонів доларів США, ви можете отримати, можливо, 1 мільйон доларів США, ви можете повністю розширити своє покриття та досягти вищої прибутковості.
Звичайно, є деякі проблеми, такі як те, що, коли справа доходить до арбітражу або продукт не отримує позитивний інформаційний потік, крім торгівлі, це може призвести до колапсу, але це не важливо. Важливо, що ми побачили дуже гарний спосіб запуску, а саме використання торгових зборів для підтримки зростання підприємств на початкових етапах, що також дуже відповідає характеристикам криптоінвестицій.
Лю Фен: Ти все ще такий енергійний, дякую за твою віру у поповнення.
Коня
Я просто бачу одну можливість.
Основою публічної блокчейн-мережі є витрати на Gas і витрати MEV.
Джек: Насправді, у мене все ще є головоломка, я щойно згадав, що з розвитком стейблкоїнів у майбутньому в ланцюжок надходитиме більше коштів, але чи можливо, що всі кошти, що надходять у ланцюжок, залишаться в стані стейблкоїнів, і транзакції також будуть оцінюватися та закріплюватися через стабільні монети, і він більше не використовуватиме нативні активи цього шару ланцюга, такі як ETH або Solana, а платформа для отримання прибутку має залишатися на прикладному рівні Pump. Базовий ланцюг, схоже, все ще застряг у режимі продажу монет, він продає монети або відправляє їх вузлам, а потім вузли продають їх ринку, і тоді базова монета, схоже, не має самокровотворної здатності сплачувати комісії. Таким чином, хоча в цій галузі може бути багато грошей, здається, що це не дуже допоможе базовому токену.
Коня
Основою публічних блокчейнів є витрати на газ та повільно розвивається MEV.
Плата за газ – це вартість, яку потрібно заплатити за кожну дію, її можна розуміти як витрати на зберігання пропускної здатності або обчислювальні ресурси публічного ланцюга за певний проміжок часу, де ви повинні платити, і ви повинні платити, що означає, що це дуже хороша бізнес-модель та логіка інвестиційної системи.
У ланцюжок надходить велика кількість стейблкоїнів, і до якого б ланцюга він не звертався, у нього обов'язково буде попит на ліквідність і попит на транзакції. Asset on-chain — це актив у ланцюжку всього, а токенізація — це дуже великий тренд. Оскільки він дуже прозорий і гнучкий, він також доступний 24 години на добу. Вам потрібно глибше розібратися, що ж таке ончейн NASDAQ? Це видача активів і торгівля активами, це ваше джерело.
Коли ви вносите стільки коштів, ви можете подивитися на дохід Tron, їхній дохід дуже стабільний, Tron підтримує дохід на рівні сотень мільярдів завдяки попиту на комісії Gas для стабільних монет.
Джек: Я це розумію, але це тенденція, яку зараз можна спостерігати, наприклад, з точки зору Ethereum, його останній раунд циклу через цю плату за газ, а також різні ончейн-інновації, будь то NFT або DeFi, дійсно дуже сприяли захопленню його вартості, але в процесі цього застосування великої кількості ланцюгів його плата за газ також стала перешкодою для його власної експансії, а потім він почав входити в процес зниження плати за газ, і плати за газ продовжують знижуватися. Було виявлено, що, хоча впровадження в ланцюжку збільшилося, доходи від газу стають все меншими, і в кінцевому підсумку він в основному не може покладатися на це для підтримки власної вартості, що, схоже, видно на Solana.
Коня
Ти абсолютно правий, всі системи блокчейн є програмним забезпеченням, яке постійно вдосконалюється. Якщо дивитися з довгострокової та остаточної точки зору, тоді гранична вартість Gas для всіх публічних ланцюгів дорівнює нулю. На чому тоді можна заробляти?
Ви можете піти, щоб подивитися на пріоритетний збір Solana, базова комісія Solana становить лише близько 1/3, а більшість інших - це чайові та пріоритетні збори, навіщо підвищувати чайові та пріоритетні збори? Насправді це найголовніша конкурентоспроможність, майбутній дохід публічного ланцюга залежатиме від чайових і рішення MEV, Solana фактично робить різницю між екологією за допомогою цього, базова комісія — це звичайний переказ, тобто переказ — це комісія, а інші транзакції — це ще одна комісія.
Ви побачите, що коли ви оптимізуєте систему навколо торгівлі, ви можете отримати великий прибуток з боку торгівлі. Прибуток MEV і REV дуже великий, і він точно значно перевищить плату за газ у майбутньому процесі розвитку. Чому користувачі платять за прискорення? Через готовність схопити цей блок торговий ринок працює в порядку живої черги, що також є причиною того, що Nasdaq на ланцюжку переслідує швидкість виробництва блоків мілісекундного рівня, і зараз Solana становить 400 мілісекунд, що далеко не достатньо. Я думаю, можливо, 20 мілісекунд можуть скласти конкуренцію традиційному інтернету.
У процесі конкуренції за REV або MEV клієнти готові платити, це є основною конкурентною перевагою. Чому клієнти готові платити? Тому що клієнти вважають, що це вигідно. Той, хто займає більшу частину MEV, той робить клієнтів більш схильними платити, це визначає спосіб дисконтування майбутніх основних грошових потоків підприємства.
У Solana зараз 80% щоденного доходу складають чайові, пріоритетні збори та збори MEV, це вже дуже красномовно. Ми повинні шукати більш стабільні, ефективні та якісні джерела доходу.
Оборона розвитку ланцюга – це розробники. Публічний ланцюг орієнтований на ринок B, а C не визначає його успіх чи невдачу. Як публічний ланцюг приваблює розробників, залежить від їхніх здібностей; для мене важливими показниками зростання публічного ланцюга та його майбутньої гнучкості є обсяг транзакцій, REV та розробники.
Ми зараз намагаємося не інвестувати в жодні проекти публічних блокчейнів, ця велика картина вже визначена, що ще не визначено, так це ваша позиція. Ще одна річ - мережевий ефект, чому не варто кидати виклик Ніндег Тайм у сфері нових енергій, адже створення екосистеми є дуже складним завданням.
Лю Фенг: Чи можемо ми вважати, що у вашій точці зору, сьогодні вже існує фіксована карта світу публічних блокчейнів, і не варто очікувати, що з'являться нові публічні блокчейни, які зможуть досягти успіху?
Коня
Китайський інтернет породив ByteDance – гіганта з оборотом 100 мільярдів доларів за останні десять років, і якщо венчурний або вторинний капітал не вкладався в ByteDance протягом останніх десяти років, то в цьому в принципі немає необхідності, тому що 55% прибутку забирає Bytes. Закон двадцяти восьми існує в кожній сфері, і причина, по якій ми маємо очікування на багато речей, полягає в тому, що ми вірні якійсь логіці минулого.
Криптовалюта все ще має надію, як і Hyperliquid, що зростає. Я вважаю, що Hyperliquid має таку ж мету, як і Solana, яка полягає в тому, щоб стати децентралізованим Nasdaq, Monad також можна вважати таким.
Суть в тому, що ми навчилися розраховуватися за рахунками, у нас надходить велика кількість ETF, ми стикаємося з більш зрілими інвесторами, в майбутньому на єдиному рахунку тертя торгівлі стає все менше і менше, купуйте Nvidia, Alibaba, Tencent, завтра ви можете купити біткоіни ETF на тому ж рахунку і т.д., хто ви купуєте, визначає, хто дорогий, а хто дешевий.
Головне питання: чому потрібно надавати Solana та Ethereum PE 100, 200 разів? Якщо після кількох циклів ваш дохід виявиться нижчим за очікування, тоді PE знизиться. Інвестиційна система стає дедалі зрілішою, але багато людей не задумуються над цим питанням, важливо звертати увагу на основні доходи, на основні фундаментальні показники.
У цьому світі існує багато людей, готових мислити, проте зараз увага всіх надмірно розсіяна і однобока, тому вони використовують просту, абстрактну мову для вираження емоцій, таку як "один кидок" тощо, що також є відображенням соціальної еволюції. У цьому світі не вистачає незалежного мислення та здатності розрізняти шум.
Другий рівень вже значно знизив економічну цінність ефіру.
Лю Фенг: Насправді моє останнє питання полягало в тому, щоб запитати вас, якщо потрібно вибрати між Ефіром та Соланою, що б ви обрали? Але очевидно, що це питання вже не потрібно задавати.
Отже, чи можеш ти розповісти, як саме Ethereum змусив тебе відмовитися від нього? Чому? Розробники Ethereum не здатні?
Коня
Я вважаю, що ключова зміна Ethereum відбулася у 2018-2019 роках. Коли ти запитував мене про область, в якій я бачу падіння, я сказав Layer 2, Layer 2 значно зменшить економічну цінність Ethereum.
Насправді я вивчав так звані технічні терміни, такі як рівень валютних розрахунків і рівень виконання, але вони мене не цікавлять, тому що ці речі краще кількісно оцінюються, і скільки грошей розраховується на рівні розрахунків? Скільки заробляє Layer 1 за день? Як тільки рівень 2 буде розділений, добре, після того, як всі гроші будуть зароблені Base і Arbitrum, скільки грошей буде передано центральному уряду Ethereum? Чи є такий спосіб обміну інформацією розумним? Після того, як місцеві князі Рівня 2 придбають велику кількість економічної власності, чи з'являться інші ідеї для збройної незалежності? Чи буде вона прагнути до більш прибуткової ринково-орієнтованої діяльності? Я думаю, що це все питання, які Ethereum не продумував у минулому.
Я вважаю, що все можна кількісно оцінити, і все можна пояснити певними фінансовими показниками. Валова маржа публічних блокчейнів насправді дуже висока, важливо зрозуміти, хто заробляє ці гроші, і якщо не зрозуміти, хто буде платити, це дуже важливе питання.
Отже, я особисто вважаю, що перехід Ethereum на Layer 2 є досить помилковим шляхом, оскільки не забезпечує хорошого повернення для Ethereum, а гроші забирають місцеві правителі Layer 2.
Заключення
Лю Фенг: Нарешті, я хотів би подарувати цей епізод подкасту дуже хорошому другу, якого я знаю з паном Пімою, який є маленьким шанувальником Pima і покинув нас у другій половині минулого року, і ми всі дуже шкодуємо.
Я думаю, якщо б він був тут, він би дуже уважно слухав цей випуск подкасту, тому я хочу подарувати йому це і дякую за поділ від Піма.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Діалог з Піаром: як за десять років шифрування OG дивиться на розвиток Memecoin у цьому циклі?
Упорядкування та компіляція: ShenChao TechFlow
Дата виходу: 24 травня 2025 року
Подкаст джерело: Web3 101
【Якір】
Лю Фенг, партнер BODL Ventures, колишній головний редактор ChainNews
Сюнь Хао Цзюнь Джек, заступник головного редактора BlockBeats, ведучий "Web3 Невідома мова"
【Гості】
Піма, співзасновник Continue Capital
Легендарний інвестор криптовалютного світу Піма завітав на Web3 101, щоб обговорити, чому він вважає, що Мем не вмирає, та інвестиційну логіку платформ запуску Мемів, а також зміни в інвестиційних темах світу криптовалют в очах Піми після повної зміни епохи.
Cosmos Meme Роздуми: ефект сифону ліквідності та ефект Матвія
Лю Фенг: Як OG, ви колись мали видатні досягнення у сфері публічного ланцюга та DeFi, але в сучасному світі криптоінвестицій OG здається лайкою, а тепер найкраще – це історія про те, як P Juniors стали P Marshal, що ви думаєте про цю тенденцію?
Поні:
Я можу вважатися досвідченим учасником Memecoin. З одного боку, в цьому циклі я більше займався Solana, і я брав участь у всіх Memecoin на Solana, включаючи найперші BONK, WIF, BOME, POP CAT, а також пізніші GOAT та безліч проектів, що були відсіяні.
Тоді ми, звичайно, вважали, що відновлення Solana Meme призведе до певного відновлення і інших блокчейнів, тому після розміщення BONK на Solana ми пішли в екосистеми Cosmos і Avalanche, щоб шукати подібні Memecoin для розміщення. На той момент мені здавалося, що це досить логічно.
Але я ігнорую ефект сифона та ефект Метью ліквідності, після першої хвилі, в якій ви брали участь, вона фактично закінчилася, ви думаєте, що у неї є друга хвиля, третя хвиля, але насправді вона завершила свою історичну місію на ранній стадії відскоку, і увага основного капіталу, що залишилася, повернеться до деяких ончейн-екосистем, де на той час домінувала Solana.
Я вже розповідав, що на Memecoin припадає близько 1%-3% ринкової капіталізації публічного ланцюга, а в крайніх випадках вона може досягати 5%. На той момент я провів багато спостережень і статистики і прийшов до висновку, що на топовий Memecoin припадало від 1% до 5% від ринкової вартості публічної мережі на той момент протягом певного періоду часу, і в цьому діапазоні було кілька викидів, таких як DOGE і SHIB, але я їх усунув.
Пізніше, з розвитком криптосвіту, ви виявите, що Solana зовсім не відповідає цій системі, адже тут з'являється безліч Memecoin, які слідують один за одним, створюючи зовсім іншу атмосферу в порівнянні з іншими екосистемами.
Це повністю визначається роздрібними інвесторами Solana, які є ринком з роздрібними інвесторами в основі, що визначає, що екосистема Solana породила безліч треків і сфер, які легко принести емоції, волатильність і високу маркетологізацію роздрібним інвесторам. З одного боку, я хочу спостерігати за всією екосистемою Solana, а з іншого боку, я готовий активно брати участь у Memecoin, який має і ліквідність, і участь, і широку базу користувачів, і відносно не такий мейнстрімний.
Як можна заробити в цій фінансовій вечірці Memecoin?
Лю Фенг: Якщо хочете інвестувати в Memecoin, як можна заробити гроші? Це особливо грубе питання.
Поні:
Я в основному маю 90% своїх Memecoin на Solana, а можливо, навіть більше, і не звертаю уваги на жодні інші монети на інших ланцюгах. Цей ринок вже еволюціонував у найкраще рішення, і ви просто шукаєте другий варіант на цьому найкращому рішенні.
Основна причина пошуку другої альтернативи полягає в тому, що ви не отримуєте результату щодо оптимального рішення, або ви не берете участь, ви просто шукаєте такий підступ, і дуже легко потрапити в інвестиційну пастку. Ви побачите, що як тільки ви потрапите всередину, він або не підніметься, або буде мучити вас між злетами і падіннями. Ще одна суть полягає в тому, що важко залізти в кишеню, і ви побачите, що коли мем про голову Solana знижується на 30%, ваш 200% прибуток зникає, а просідання відбувається дуже швидко. Ось чому я в принципі не збираюся прагнути до кінцевого результату в будь-якій інвестиційній системі. Особисто я вважаю, що вам дуже складно намагатися уникнути першого зрізу всього ринку від бика до ведмедя. Криптовалюта працює 7 x 24 години, і ви не можете стежити за всіма коливаннями ринку в режимі реального часу, що означає, що плаваючий прибуток легко впасти в кишеню.
Роль лідера полягає в тому, що він дає вам можливість повторно досягти високих точок, щоб спробувати зафіксувати прибуток, тому в основному слід зосередитися тільки на лідерах.
Друге, я вважаю, що коли люди інвестують у Memecoin, вони часто зосереджуються на швидких та коротких результатах. Насправді, з мого особистого досвіду отримання великих результатів, швидкі та короткі результати можуть не бути дуже підходящими для інвесторів середнього та великого розміру, якщо тільки ваш капітал не є надзвичайно малим.
Короткочасних учасників часто приваблює лише короткострокова увага, і вони не враховують основну логіку роботи Memecoin. Розділіть Memecoin на горизонтальну та вертикальну осі, де вісь x – це час. Вісь Y - це ринкова капіталізація, ви побачите, що ринкова вартість переважної більшості Memecoin прямо пропорційна часу, час - це дуже важливе поняття, за винятком BOME, TRUMP та інших рідкісних випадків, весь поточний Memecoin понад 1 мільярд доларів в основному працює більше півроку, без фактора часу, багато припущень не дійсні.
Я вважаю, що Memecoin в багатьох випадках є святом поведінкової фінансової науки.
Одним із засновників поведінкових фінансів було названо Річарда Брауна. Талер, який також є Нобелівським лауреатом, розділив оригінальну інвестиційну систему на два типи, один - ощадний рахунок, а інший - рахунок для розваг. Книга Даниїла · Канеман також раніше писав дуже відому думку, він в основному ділить людей на дві системи: перша система повинна думати, звертати увагу на логіку, раціональність і вимагати багато енергії; Система 2 проста, зрозуміла і швидка, і не вимагає особливих зусиль. Відображений у сфері криптовалют, Memecoin ідеально сумісний із Системою 2, швидкий та ефективний, з високою волатильністю та задовольняє емоційну та капіталізовану роботу деяких наших FOMO.
У перші два тижні я прогорнув папір, в якому було написано, що процес прийняття інвестиційних рішень людиною може зайняти не більше 6 хвилин, а зараз в Memecoin це навіть 6 секунд, що дуже схоже на багато наших інвестиційних рішень, у мене насправді багато інвестиційних рішень, які дуже імпульсивні, звичайно, я імпульсивний, тому що я подумав про те, що базова бета або ощадний рахунок був чітко влаштований, і у мене є багато часу та енергії шукати більше можливостей на альфа-ринку. Дуже важлива проблема поведінкових фінансів для традиційних фінансів полягає в тому, що всі ірраціональні, те, що ви вважаєте раціональним, просто живе у власному інформаційному коконі, люди живуть у гучному шумі, і більшість людей не мають здатності розрізняти шум.
В цілому, я вважаю, що Memecoin є великим досягненням у поведінковій фінансах. Якщо в майбутньому ми матимемо розвиток теоретичних систем поведінкової фінансів, насправді можна буде взяти деякі дані Memecoin як дослідні зразки.
Духовні три питання: чи наважишся купити? Чи наважишся купити велику кількість? Чи зможеш утримати, коли ціна падає?
Лю Фонг: З минулих кількох циклів ми вивчили вашу щільну інвестиційну логіку, а сьогодні ми, можливо, лише дивимось на волатильність і на те, чи може соціальний консенсус мемів швидко залучити ліквідність. Як ви вважаєте, чи може ця ситуація тривати?
Коня
Насправді багато інвестицій є складними, оскільки часи змінюються, структура інвесторів, вікові категорії інвестицій та рівень доходів інвесторів також змінюються.
Почну з того, що Memecoin продовжить зростати, і це не тільки в криптовалюті. У моїй системі криптопростір не є окремим ринком, він повністю корелюється і синхронізований з розвитком світу. Люди, які не наздогнали дивіденди часу, велика кількість безробітних, люди, які були усунуті глобалізацією, і люди, які зміцнилися класом і не мають напрямку та інвестиційних можливостей, вони використовують бунтарську психологію, щоб відмовитися голосувати за ці еліти, будь то тарифи Сполучених Штатів, підйом нового націоналізму в Європі, включаючи підйом консерватизму на правому боці Австралії, у світі йде нова хвиля націоналізму. Відображення цього тренду в реальному житті конденсується в слоганах на кшталт «All in» і «One Shuttle», і такий тренд є не тільки в криптосфері, але і в глобальному масштабі.
Я вважаю, що зростання націоналізму надало великої сили ринку Memecoin, а також іншим нішевим ринкам і спекулятивним ринкам. Ця частина сили, разом із розвитком технологій штучного інтелекту та інформаційних технологій з точки зору на точки, завдасть великого удару традиційним фінансовим ринкам.
Ви слідкуєте за Junior P, тому що він приносить багато фішок і результатів, що є найбільш вражаючим, комунікативним і привабливим, і я уникатиму ділитися фактичною діаграмою сам, але велика кількість інших користувачів Twitter замість цього використовуватимуть її, щоб отримати величезну популярність. З іншого боку, ми зараз робимо акцент на інформаційній рівності. Увага людей дуже обмежена, коли ви приділяєте багато уваги P Juniors, ви точно не будете робити глибоке дослідження теоретичної системи, а стрижень повернеться до старої трійки: Чи наважуєтеся ви купувати? Чи наважуєтеся ви зайняти важку позицію після покупки? Чи можна його утримувати, коли важке положення падає?
Багато разів ви отримуєте лише результат, але не отримуєте процес мислення, що стоїть за цим результатом, тому, навіть якщо ви знаєте результат, ви все ще не купите, не наважитеся купити, не будете мати великі інвестиції і не триматимете його постійно.
З появою самотнього суспільства для нішевих треків стає більш привабливо продавати попит, ніж продавати продукцію. Що таке попит у криптосекторі? Тобто психологічна ідентичність, користувачі, які мають Memecoin, формують невелику групу та спільноту, яка приносить сильну психологічну ідентичність, і ця надзвичайно ідентифікована спільнота буде лише самозміцнюватися. На жаль, Pump випустив понад 1 мільйон мемкоїнів, але вижили лише кілька. Цей стан надмірної залученості та надмірної нездатності отримати результат сформує дуже бунтарську ситуацію: бачачи, як інші отримують хороші результати, викличе велику стимуляцію для себе, так що вони будуть більш старанними, ще більше помилятимуться в неправильному виборі, а потім більше впливатимуть на менталітет, не в змозі зосередитися на аналізі та резюме, а ще гірше давати результати, дуже замкнуте коло.
Memecoin є дуже цікавою соціальною явищем, але спостерігачів стає все менше.
Більше уваги інфраструктурі Meme: які LaunchPad варто вивчити?
Джек：
Багато мемів, навіть якщо їх помножити на 100, можуть не дати особливо великих результатів. То яка ваша мета частого участі в малих та середніх мемах?
Пі́д коня́:
Це температура води для участі на ринку, мені потрібно брати участь у найбільш ліквідному ринку з найбільшою кількістю роздрібних інвесторів. Я обговорюю Memecoin, не тому, що Memecoin може принести мені якісь результати, для наших інвестицій я, можливо, більше зацікавлений у інфраструктурі Memecoin, такій як DEX, LaunchPad тощо, це абсолютно різні системи, ви можете уявити це як ліва рука Бета, права рука Альфа. Для мене, при вже дуже стабільній роботі мого Бета, я виділяю трохи часу та зусиль для інвестицій на ринку Memecoin, щоб відчути напрямок ринку.
Одна з найкращих речей у криптопросторі полягає в тому, що ви можете відчути потік глобальних ринків капіталу за допомогою дуже невеликих спостережень. Всі мемкоїни обнулені і нічого надто значущого для нас. Однак Memecoin щоразу картографується та корелює з іншими інвестиційними ринками, але більшість людей не дуже до нього ставляться. Ми повинні розглянути розподіл глобального капіталу, і ці цілі є лише вибором бета-версії, яка служить моєму ядру, тому участь у Memecoin лише підтверджує деяку логіку, щоб ми могли зробити більш обґрунтовану оцінку деяких основних цілей бета-версії.
Лю Фенг: Я насправді розумію твою логіку, раніше ти ділився логікою інвестування в Мем, чому ти хочеш отримати справжній дохід тільки від великих капіталізацій Мем? Це пов'язано з твоїм обсягом, і це абсолютно відрізняється від логіки багатьох людей, які нібито змінюють своє життя через інвестування в Мем. Можливо, роздрібні інвестори лише хочуть говорити про Альфу, але для тебе Бета важливіша.
Ця епоха насправді є епохою Memecoin, Meme вже є голосом епохи, ми не повинні це заперечувати, ми повинні це прийняти.
Отже, в такому випадку ми можемо подивитися на Beta, платформу запуску Meme, яка пережила вже кілька поколінь еволюції. Чи можете ви розповісти, які з них вам цікаві, і які, на вашу думку, варто дослідити?
Поні:
Найбільш привертає увагу Pump.fun (далі - Pump), насправді у них не так багато інновацій, але основна бізнес-модель Crypto - це комісії за транзакції, скільки частки ринку ви можете зайняти від цієї бізнес-моделі, скільки у вас грошового потоку, я можу дати вам оцінку. Pump задовольняє потреби випуску активів, і у величезному попиті на Memecoin обидві сторони знайдуть спільну мову, існує нескінченна кількість пропозиції, і існує нескінченна кількість невидимої гонитви за надвисокими мультиплікаторами роздрібних інвесторів, тому ви побачите, як з'являються платформи випуску активів.
Роздрібні споживачі – це високофінансово фінансована група людей у криптопросторі, вони дуже схильні до ризику, мають високий імпульс до азартних ігор, і ви повинні розробляти продукти відповідно до їхнього імпульсу. Куди витрачають гроші роздрібні інвестори? Лише з точки зору комісій за транзакції, вони скоріше дадуть вам більше комісій, ніж намагатимуться вдарити Memecoin. Він не дурень, чому він платить такий високий пріоритетний внесок MEV? Тому що він думає, що вигоди покриють витрати.
Наше позиціонування роздрібних інвесторів у криптовалюту – це група надзвичайно фінансово розвинених людей, і ми запускаємо всі наші продукти навколо їхніх потреб, що є одним із важливих факторів успіху Pump.fun, включаючи Virtuals, яка пізніше зробила штучний інтелект, а також є LaunchPad. Обидва вони також мають задовольнити високий попит на випуск активів, тому ми спостерігаємо, що така платформа для запуску є дуже хорошою інвестиційною метою. Memecoin може померти тисяча, 10 000, і буде послідовність зростання Memecoin, але хороша платформа запуску може дозволити вашим коштам закріпитися, ви можете отримати прибуток, ви дійсно можете лягти, щоб виграти, і зробити найбільше захоплення цінності в захопленні всього бігового тренду або тренду Memecoin.
Платформи запуску та публічні блокчейни: залучення розробників є основним
Джек: А якщо, наприклад, Virtuals тепер з'явилися на Solana, ви вважаєте, що вже запізно? Можливість лише одна?
Поні:
Всі платформи запуску, ви повинні зрозуміти їх постачання та попит. Хто виступає в ролі постачальника платформи запуску? Це дуже важливий фактор. Постачальник Pump є багатьма анонімними, Virtuals має певний вибір, але, звичайно, також анонімні, тому, оцінюючи будь-яку платформу запуску, варто уважно стежити за доходами.
Щодо платформ запуску, моя система оцінювання є такою ж, як і у DEX, насправді в певному сенсі платформи запуску також трохи схожі на публічні блокчейни, просто всі ще не підняли ці два поняття на один рівень.
Як платформа запуску, основна можливість полягає в тому, як залучити розробників, що точно збігається з логікою публічного ланцюжка, чому розробники повинні йти на А, а не на Б? Це те, над чим варто глибоко задуматися, і це найважливіше питання, яке визначає майбутню пускову платформу та напрямок публічного ланцюжка.
Оскільки сторону досвіду сервісу займає велика кількість роздрібних інвесторів, ми зазвичай думаємо, що платформа запуску, включаючи публічний ланцюжок, це ринок від а до С, але насправді, на мою думку, це ринок від А до В.
Найважливішим для публічного ланцюжка і платформи запуску є майбутній дохід від грошового потоку, який залежить від безперервного обсягу торгів, а обсяг торгів залежить від безперервного збагачення сортів, тому як залучити відмінних розробників на свою стартову платформу є ключовим. Насправді дуже легко завоювати роздрібних інвесторів, поки є хороші активи, роздрібні інвестори прийдуть, коли відчують їх запах.
Звичайно, незалежно від того, чи це публічний блокчейн, чи платформа запуску, багато в чому це також перевіряє деякі методи та засоби маркетингу. Але без впровадження якісних активів, платформі запуску або публічному блокчейну буде дуже важко бути стійкими.
Унікальне ринкове позиціонування Believe
Поні:
Я вважаю, що стратегія виходу Believe на ринок є правильною. РОЗРОБНИКАМ ДОДАТКІВ ПОТРІБНО БАГАТО ФІНАНСУВАННЯ, АЛЕ ВОНИ РІДКО ЙОГО ОТРИМУЮТЬ. Що стосується пропозиції Believe, є незалежні розробники, які створюють велику кількість додатків щороку в надії досягти позитивного грошового потоку для своїх додатків, але вони не мають потрібних каналів для монетизації своїх додатків. Якщо ринок нішевий, він не зможе досягти ринкової вартості в один мільярд або десять мільярдів.
Believe орієнтується саме на цю групу інді-розробників, або хочуть спробувати щось нове і спрямоване. Обізнаність про ризики та толерантність роздрібних інвесторів у криптовалюту дуже високі, а суть полягає в тому, що їх ринкова капіталізація дуже низька, що вже давно реалізувало можливість у 100 або 1 000 разів. Believe безпосередньо запозичила частину досвіду інших launch-платформ, розділивши комісію з цими розробниками, що дуже добре і досягло позитивного грошового потоку для інді-розробників під час холодного старту.
У традиційній сфері створення APP вимагає багато людей для виконання великої роботи, включаючи розробку та маркетинг, але в криптовалюті це лише продукт, і не має значення, чи може продукт бути успішним, але як тільки запуск буде успішним, він зможе поділитися сотнями тисяч доларів грошового потоку всього за один тиждень, що є дуже значним доходом для незалежних розробників, як тільки вони отримають цей позитивний грошовий потік, вони можуть продовжувати шліфувати продукт, розширювати ринок і обслуговувати користувачів.
Це, власне, і пояснює, чому цю модель називають ринком капіталу в Інтернеті, який задовольняє сильний попит великої кількості дрібних розробників і малих і мікропідприємств на фінансові труднощі, вивільняє сторону пропозиції, і дуже відповідає тенденції, яка полягає в тому, що з появою штучного інтелекту незалежні розробники можуть отримати дуже хороший річний дохід самостійно, а ваше просування та функціонування можуть повністю здійснюватися за допомогою TikTok і Twitter.
Але ти кажеш, чи можливо, що на платформі Believe з'являться дуже великі, дуже хороші підприємства? Я насправді не впевнений у цьому, я маю спостережливу позицію, але я дуже вірю, що Believe дуже добре вирішує нішевий ринок, цей нішевий ринок обслуговує малу аудиторію, обслуговує певні групи людей, обслуговує дуже цілеспрямованих клієнтів. Вони заробляють на цій частині грошей, тобто вони можуть не зростати, але у них є свій ринок.
Крім того, одна з речей, яка вражає мене в Believe, це те, що вони ретельно сплановані та упаковані, їхній дизайн сторінок більш продуманий, крім того, вони зосередилися на запуску деяких проектів та діяльності, вони намагаються розповісти історію, окрім сфери криптовалют, вони також можуть зв'язатися з іншими нішевими людьми ринку, ці традиційні інтернет-розробники не знайомі з шифруванням, цей процес має бути таким самим, як перша хвиля ринку штучного інтелекту, я особисто думаю, що тисячі таких проектів помруть, це процес знайомства та адаптації, Не поспішатимемо і подивимося.
Фен Лю: Ви переконані в логіці Believe і його власному позиціонуванні, яке більше схоже на стартову платформу для практичного застосування. Тепер, коли всі активи запуску мемеметизовані, цілком можливо, що для Believe буде доступна низка програм.
Поні:
Сподіваюся, ха-ха.
Оновлення: Перед публікацією цього епізоду подкасту команда Believe оголосила, що призупиняє автоматичну функцію випуску монет Launchcoin, і замість цього буде проводитися ручна перевірка та додавання позначки «перевірено». Ми знову просимо Піма прокоментувати цю зміну. Думка Піма: «Система перевірки зазвичай є досить тупою; permissionless — це правильний шлях». Очевидно, йому не подобається ця зміна.
Фен Лю: Нещодавно ми також витягли деякі програми, які з'являються на Believe, або деякі активи, які запускаються, і я повинен мати в руці стіл, якого має бути близько п'ятдесяти чи шістдесяти. Я також думаю, якщо це просто річ, схожа на мем, насправді це занадто абстрактно для цієї події, але якщо дійсно є додаток, можливо, це інша річ, включаючи платформу запуску, як push від Dingaling, його перевага полягає в тому, що дизайн токена відносно унікальний, але лише дизайн токенів, я думаю, що важко зайняти власну позицію на ринку, тому що дизайн токенів Virtuals досить екстремальний.
Поні:
Цей акцент полягає в тому, щоб були люди, як заманити розробників на вашу платформу запуску, це дуже важлива справа.
Обсяг торгівлі: єдиний стандарт оцінки платформи запуску
Пі́д коня́:
Єдиним критерієм оцінки LaunchPad є обсяг торгівлі, який представляє собою основний дохід. Якщо ви не зрозумієте цю базову логіку, ви також не інвестуватимете під час Pump.
Тепер, коли ви побачили результати, Pump заробив 700 мільйонів доларів, тож наскільки обґрунтованою є оцінка Pump? За нормальною логікою, оцінка 14 мільярдів доларів під 20x PE також є розумною, і якщо врахувати, що волатильність занадто висока і Memecoin не є стійким, оцінка 7 мільярдів доларів під 10x PE цілком підходить, або навіть оцінка в 3,5 мільярда доларів під 5x PE, суть проблеми полягає в наступному:
На що ж насправді інвестують? Це інвестиція в приведену вартість майбутніх грошових потоків.
Отже, коли ви розглядаєте LaunchPad, справа не в тому, чи є цей платформа зараз 100 мільйонів, 200 мільйонів чи 1 мільярд, а в тому, чи зможе цей платформа в майбутньому продовжувати розширювати свої доходи. Це насправді повністю відповідає логіці інвестування на фондовому ринку.
Крипто ШІ: орієнтований на результати інвестиційного доходу
Лю Фунг: Тут потрібно, щоб ти зробив розкриття, Believe ти інвестував, правда?
Підбирати: Так.
Лю Фенг: Це розкриття інформації досить важливе, слухачі також можуть вважати, що Пі Ма інвестував у цей проєкт, тому він має дуже високу думку про цей проєкт. Отже, якщо дивитися на це як на інвестицію, я вважаю, що всім все ж таки слід робити власні дослідження та нести відповідальність за себе.
Крім Meme, ви ще дивитеся AI Agent?
Коня
Зараз у всій сфері штучного інтелекту в основному орієнтуються на результати, тобто на прибутковість інвестицій.
У сфері Crypto AI ми відчуваємо, що всі ці інвестиції в сферу інфраструктури, схоже, постійно запозичують деякі технології штучного інтелекту з сфери Інтернету, тому ми відчуваємо, що він не має глибокого рову і не має своїх унікальних характеристик, тому в основному ми будемо орієнтовані на результат, тобто ви можете допомогти мені здійснювати транзакції або збільшувати мій дохід. Поєднання штучного інтелекту та соціальних мереж може бути більш прибутковим.
Лю Фонг: Схоже, ви не дуже впевнені в Crypto AI або AI-агентах криптовалют?
Коня
З одного боку, я думаю, що багато з їхніх основних технологій в основному походять з області традиційного Інтернету, з іншого боку, щоб знайти свою власну бізнес-модель, Pump є дуже важливим як представник зростання прикладної сторони, і ми будемо схильні дивитися на більш прикладну сторону деяких екосистем.
В екосистемі на стороні додатку мені спочатку потрібно знати, де знаходиться база платних користувачів? Крім випуску активів і торгівлі, багато проектів на стороні додатків не закінчилися в результаті, тому що вони не змогли досягти позитивного грошового потоку, наприклад, ігри, чи можете ви сказати мені, що ігрова сторона досягла стабільного річного доходу в 300 мільйонів або 500 мільйонів доларів США? Ні.
Лю Фенг: У реальному світі ігор це, безумовно, можливо, але в Crypto, очевидно, можна отримати такий дохід лише шляхом продажу монет.
Коня
Так, через унікальність крипто-користувачів, у крипто-іграх гравці можуть подумати: "Ви ж не жартуєте, що я маю платити?" Ніхто не витрачає гроші, але основна комерційна логіка гри полягає в тому, щоб витрачати гроші.
Тому в прикладній сфері все ще основною є виручка. Де генерується виручка? Яка якість генерованої виручки? Яка стійкість отриманої виручки? Це все моменти, які нас дуже цікавлять, з орієнтацією на результат.
Лю Фенг: Тому можна сказати, що твоя інвестиційна логіка зараз дуже чітка: не розповідай мені про тренди і великі обіцянки, мені потрібно, щоб ти насправді міг продемонструвати результати, самостійно генерувати прибуток і мати справжніх користувачів.
Коня
Так, адже часи змінюються, інновації також еволюціонують, макроекономічне середовище процентних ставок також змінюється, логіка глобалізації також змінюється. Я вважаю, що багато речей не можуть залишатися незмінними.
позитивно оцінюю подальший розвиток Crypto
Лю Фенг: те, про що ти говориш, здається, не зовсім те, що ми знаємо про криптовалютний світ.
Коня
Насправді я вважаю, що я дуже оптимістично дивлюсь на розвиток криптовалютного ринку в найближчому майбутньому.
Багато логіки обертається навколо трейдингу, якщо він може краще відповідати торговому досвіду глобальних користувачів, будь то стартова платформа або DEX, або традиційна біржа, а також собаче програмне забезпечення, ці продукти мають як маркетологізацію, попит, так і користувачів, і клієнти готові платити за ваш продукт.
Законодавство США поступово стає законним і відповідним, і в ланцюжок надходитиме багато грошей. Стейблкоїни зараз коштують лише $200 млрд, а в найближчі два-три роки, три-п'ять років стейблкоїни можуть продовжити висихання до $1 трлн, і при такому обсязі покаже своєрідну 24-годинну торгівлю та роботу. Торговий трек може значно розширити і величезний ринковий простір, тому я з нетерпінням чекаю продуктів у вигляді ончейн DeFi або ончейн інтернет-фінансів.
Крім того, основною бізнес-моделлю всього криптопростору є комісії за транзакції. Після того, як комісія за транзакцію буде компенсована, корпоративна сторона компенсує сторону компанії, і компанія продовжить позитивно розширювати групу користувачів після отримання грошей, у поєднанні з релігійним характером криптоспільноти, дуже ймовірно, що вона отримає певне зростання ринку та простір у деяких сегментах, до яких ми не можемо дістатися.
Насправді це дуже хороша логіка, яку я бачу, яка працює ефективно, тобто вам не потрібно продавати токени, щоб підтримувати грошовий потік, вам просто потрібно дозволити людям торгувати більше, ви можете досягти середньодобового обсягу торгів у 100 мільйонів доларів США, ви можете отримати, можливо, 1 мільйон доларів США, ви можете повністю розширити своє покриття та досягти вищої прибутковості.
Звичайно, є деякі проблеми, такі як те, що, коли справа доходить до арбітражу або продукт не отримує позитивний інформаційний потік, крім торгівлі, це може призвести до колапсу, але це не важливо. Важливо, що ми побачили дуже гарний спосіб запуску, а саме використання торгових зборів для підтримки зростання підприємств на початкових етапах, що також дуже відповідає характеристикам криптоінвестицій.
Лю Фен: Ти все ще такий енергійний, дякую за твою віру у поповнення.
Коня
Я просто бачу одну можливість.
Основою публічної блокчейн-мережі є витрати на Gas і витрати MEV.
Джек: Насправді, у мене все ще є головоломка, я щойно згадав, що з розвитком стейблкоїнів у майбутньому в ланцюжок надходитиме більше коштів, але чи можливо, що всі кошти, що надходять у ланцюжок, залишаться в стані стейблкоїнів, і транзакції також будуть оцінюватися та закріплюватися через стабільні монети, і він більше не використовуватиме нативні активи цього шару ланцюга, такі як ETH або Solana, а платформа для отримання прибутку має залишатися на прикладному рівні Pump. Базовий ланцюг, схоже, все ще застряг у режимі продажу монет, він продає монети або відправляє їх вузлам, а потім вузли продають їх ринку, і тоді базова монета, схоже, не має самокровотворної здатності сплачувати комісії. Таким чином, хоча в цій галузі може бути багато грошей, здається, що це не дуже допоможе базовому токену.
Коня
Основою публічних блокчейнів є витрати на газ та повільно розвивається MEV.
Плата за газ – це вартість, яку потрібно заплатити за кожну дію, її можна розуміти як витрати на зберігання пропускної здатності або обчислювальні ресурси публічного ланцюга за певний проміжок часу, де ви повинні платити, і ви повинні платити, що означає, що це дуже хороша бізнес-модель та логіка інвестиційної системи.
У ланцюжок надходить велика кількість стейблкоїнів, і до якого б ланцюга він не звертався, у нього обов'язково буде попит на ліквідність і попит на транзакції. Asset on-chain — це актив у ланцюжку всього, а токенізація — це дуже великий тренд. Оскільки він дуже прозорий і гнучкий, він також доступний 24 години на добу. Вам потрібно глибше розібратися, що ж таке ончейн NASDAQ? Це видача активів і торгівля активами, це ваше джерело.
Коли ви вносите стільки коштів, ви можете подивитися на дохід Tron, їхній дохід дуже стабільний, Tron підтримує дохід на рівні сотень мільярдів завдяки попиту на комісії Gas для стабільних монет.
Джек: Я це розумію, але це тенденція, яку зараз можна спостерігати, наприклад, з точки зору Ethereum, його останній раунд циклу через цю плату за газ, а також різні ончейн-інновації, будь то NFT або DeFi, дійсно дуже сприяли захопленню його вартості, але в процесі цього застосування великої кількості ланцюгів його плата за газ також стала перешкодою для його власної експансії, а потім він почав входити в процес зниження плати за газ, і плати за газ продовжують знижуватися. Було виявлено, що, хоча впровадження в ланцюжку збільшилося, доходи від газу стають все меншими, і в кінцевому підсумку він в основному не може покладатися на це для підтримки власної вартості, що, схоже, видно на Solana.
Коня
Ти абсолютно правий, всі системи блокчейн є програмним забезпеченням, яке постійно вдосконалюється. Якщо дивитися з довгострокової та остаточної точки зору, тоді гранична вартість Gas для всіх публічних ланцюгів дорівнює нулю. На чому тоді можна заробляти?
Ви можете піти, щоб подивитися на пріоритетний збір Solana, базова комісія Solana становить лише близько 1/3, а більшість інших - це чайові та пріоритетні збори, навіщо підвищувати чайові та пріоритетні збори? Насправді це найголовніша конкурентоспроможність, майбутній дохід публічного ланцюга залежатиме від чайових і рішення MEV, Solana фактично робить різницю між екологією за допомогою цього, базова комісія — це звичайний переказ, тобто переказ — це комісія, а інші транзакції — це ще одна комісія.
Ви побачите, що коли ви оптимізуєте систему навколо торгівлі, ви можете отримати великий прибуток з боку торгівлі. Прибуток MEV і REV дуже великий, і він точно значно перевищить плату за газ у майбутньому процесі розвитку. Чому користувачі платять за прискорення? Через готовність схопити цей блок торговий ринок працює в порядку живої черги, що також є причиною того, що Nasdaq на ланцюжку переслідує швидкість виробництва блоків мілісекундного рівня, і зараз Solana становить 400 мілісекунд, що далеко не достатньо. Я думаю, можливо, 20 мілісекунд можуть скласти конкуренцію традиційному інтернету.
У процесі конкуренції за REV або MEV клієнти готові платити, це є основною конкурентною перевагою. Чому клієнти готові платити? Тому що клієнти вважають, що це вигідно. Той, хто займає більшу частину MEV, той робить клієнтів більш схильними платити, це визначає спосіб дисконтування майбутніх основних грошових потоків підприємства.
У Solana зараз 80% щоденного доходу складають чайові, пріоритетні збори та збори MEV, це вже дуже красномовно. Ми повинні шукати більш стабільні, ефективні та якісні джерела доходу.
Оборона розвитку ланцюга – це розробники. Публічний ланцюг орієнтований на ринок B, а C не визначає його успіх чи невдачу. Як публічний ланцюг приваблює розробників, залежить від їхніх здібностей; для мене важливими показниками зростання публічного ланцюга та його майбутньої гнучкості є обсяг транзакцій, REV та розробники.
Ми зараз намагаємося не інвестувати в жодні проекти публічних блокчейнів, ця велика картина вже визначена, що ще не визначено, так це ваша позиція. Ще одна річ - мережевий ефект, чому не варто кидати виклик Ніндег Тайм у сфері нових енергій, адже створення екосистеми є дуже складним завданням.
Лю Фенг: Чи можемо ми вважати, що у вашій точці зору, сьогодні вже існує фіксована карта світу публічних блокчейнів, і не варто очікувати, що з'являться нові публічні блокчейни, які зможуть досягти успіху?
Коня
Китайський інтернет породив ByteDance – гіганта з оборотом 100 мільярдів доларів за останні десять років, і якщо венчурний або вторинний капітал не вкладався в ByteDance протягом останніх десяти років, то в цьому в принципі немає необхідності, тому що 55% прибутку забирає Bytes. Закон двадцяти восьми існує в кожній сфері, і причина, по якій ми маємо очікування на багато речей, полягає в тому, що ми вірні якійсь логіці минулого.
Криптовалюта все ще має надію, як і Hyperliquid, що зростає. Я вважаю, що Hyperliquid має таку ж мету, як і Solana, яка полягає в тому, щоб стати децентралізованим Nasdaq, Monad також можна вважати таким.
Суть в тому, що ми навчилися розраховуватися за рахунками, у нас надходить велика кількість ETF, ми стикаємося з більш зрілими інвесторами, в майбутньому на єдиному рахунку тертя торгівлі стає все менше і менше, купуйте Nvidia, Alibaba, Tencent, завтра ви можете купити біткоіни ETF на тому ж рахунку і т.д., хто ви купуєте, визначає, хто дорогий, а хто дешевий.
Головне питання: чому потрібно надавати Solana та Ethereum PE 100, 200 разів? Якщо після кількох циклів ваш дохід виявиться нижчим за очікування, тоді PE знизиться. Інвестиційна система стає дедалі зрілішою, але багато людей не задумуються над цим питанням, важливо звертати увагу на основні доходи, на основні фундаментальні показники.
У цьому світі існує багато людей, готових мислити, проте зараз увага всіх надмірно розсіяна і однобока, тому вони використовують просту, абстрактну мову для вираження емоцій, таку як "один кидок" тощо, що також є відображенням соціальної еволюції. У цьому світі не вистачає незалежного мислення та здатності розрізняти шум.
Другий рівень вже значно знизив економічну цінність ефіру.
Лю Фенг: Насправді моє останнє питання полягало в тому, щоб запитати вас, якщо потрібно вибрати між Ефіром та Соланою, що б ви обрали? Але очевидно, що це питання вже не потрібно задавати.
Отже, чи можеш ти розповісти, як саме Ethereum змусив тебе відмовитися від нього? Чому? Розробники Ethereum не здатні?
Коня
Я вважаю, що ключова зміна Ethereum відбулася у 2018-2019 роках. Коли ти запитував мене про область, в якій я бачу падіння, я сказав Layer 2, Layer 2 значно зменшить економічну цінність Ethereum.
Насправді я вивчав так звані технічні терміни, такі як рівень валютних розрахунків і рівень виконання, але вони мене не цікавлять, тому що ці речі краще кількісно оцінюються, і скільки грошей розраховується на рівні розрахунків? Скільки заробляє Layer 1 за день? Як тільки рівень 2 буде розділений, добре, після того, як всі гроші будуть зароблені Base і Arbitrum, скільки грошей буде передано центральному уряду Ethereum? Чи є такий спосіб обміну інформацією розумним? Після того, як місцеві князі Рівня 2 придбають велику кількість економічної власності, чи з'являться інші ідеї для збройної незалежності? Чи буде вона прагнути до більш прибуткової ринково-орієнтованої діяльності? Я думаю, що це все питання, які Ethereum не продумував у минулому.
Я вважаю, що все можна кількісно оцінити, і все можна пояснити певними фінансовими показниками. Валова маржа публічних блокчейнів насправді дуже висока, важливо зрозуміти, хто заробляє ці гроші, і якщо не зрозуміти, хто буде платити, це дуже важливе питання.
Отже, я особисто вважаю, що перехід Ethereum на Layer 2 є досить помилковим шляхом, оскільки не забезпечує хорошого повернення для Ethereum, а гроші забирають місцеві правителі Layer 2.
Заключення
Лю Фенг: Нарешті, я хотів би подарувати цей епізод подкасту дуже хорошому другу, якого я знаю з паном Пімою, який є маленьким шанувальником Pima і покинув нас у другій половині минулого року, і ми всі дуже шкодуємо.
Я думаю, якщо б він був тут, він би дуже уважно слухав цей випуск подкасту, тому я хочу подарувати йому це і дякую за поділ від Піма.