Хоча минулого тижня критика Трампа на адресу Пауелла посилилася, у вівторок він публічно заявив, що не планує звільняти Пауелла, і звинуватив ЗМІ в перекручуванні його намірів.
23 квітня за східним часом США, ЗМІ посилаються на обізнані джерела, які повідомляють, що Білий дім раніше приділяв велику увагу публічній критиці Трампом Пауела, і навіть один з юристів Білого дому приватно вивчав юридичні варіанти імпічменту Пауела, включаючи можливість його усунення за "поважними причинами", оскільки відповідно до закону члени Ради ФРС можуть бути усунуті лише за поважними причинами до закінчення терміну своїх повноважень, а суди зазвичай трактують "поважні причини" як неналежне виконання обов'язків або неправомірну поведінку.
Крім того, Трамп змінив свою думку щодо міністра фінансів Бесента та міністра торгівлі Говарда Лутника, оскільки, за словами обізнаних джерел, вони попередили Трампа, що звільнення Пауела може призвести до ринкових заворушень та юридичних суперечок. Лутник сказав Трампу, що навіть якщо звільнити Пауела, це не змінить процентні ставки, оскільки інші члени ФРС можуть підтримати подібну грошово-кредитну політику.
Ринок голосує ногами, Трамп відмовився від звільнення
ЗМІ зазначають, що висловлювання Трампа про те, що він «не має наміру звільняти Пауелла», свідчить про те, що він та його радники все ще уважно стежать за реакцією Уолл-стріт та великих компаній.
Хоча Трамп наполягає на тому, що не підлягає впливу коливань ринку, він і його радники явно помічають опір ринку його радикальним торговим та економічним заходам і поступово йдуть на компроміс. Зрештою, прес-секретар Білого дому Тейлор Роджерс заявила, що радники президента надають поради Трампу, але остаточним рішенням залишається президент.
Генеральний директор Tesla Ілон Маск у телефонній конференції з фінансових результатів у вівторок заявив, що він буде виступати за зниження мит під час розмови з президентом. Маск сказав: «Чи прислухається до моєї поради — це його власне рішення». Через падіння акцій Tesla він зменшить час роботи над DOGE, а також світові продажі Tesla знизилися через зв'язок Маска з урядом.
Трамп під час свого першого терміну часто критикував голову Федеральної резервної системи Пауела і намагався вплинути на рішення ФРС через соціальні мережі та інші канали, але результат був обмеженим, і це не призвело до суттєвого впливу на незалежність ФРС. Проте, занепокоєння щодо незалежності ФРС на ринку значно зросло, і цьому є дві основні причини.
По-перше, Трамп під час другого терміна більше схиляється до виклику інститутам і правовим нормам. Міністерство юстиції США намагається скасувати законодавчий прецедент, який існує вже 90 років, і який є важливим гарантією запобігання звільненню чиновників Федеральної резервної системи до закінчення терміна. Багато юридичних експертів вважають, що якщо цей прецедент буде скасовано, незалежність Федеральної резервної системи зазнає серйозної загрози.
По-друге, оскільки масштаби тарифів Трампа значно перевищують його перший термін та є більш широкими, це може призвести до того, що проблеми з інфляцією цього року стануть ще серйознішими. Тарифна політика Трампа, безсумнівно, поставила Федеральну резервну систему перед більш складним вибором при оцінці інфляції та економічного зростання.
Звільнення Пауелла занадто дороге і має обмежений ефект
Але насправді Трамп стикається з багатьма перешкодами при звільненні Пауела.
З одного боку, незалежність Федеральної резервної системи вважається важливим стовпом фінансової системи США серед інвесторів у облігації. Багато інвесторів вважають, що Федеральна резервна система не повинна піддаватися втручанню з боку уряду. Якщо іноземні інвестори хвилюються, що уряд США втрутиться в роботу Федеральної резервної системи, щоб допустити вищий рівень інфляції, вони можуть зменшити покупку державних облігацій США, що призведе до зростання процентних ставок.
Колишній старший радник і головний економіст Федерального резерву Сан-Франциско Тім Махеді минулого тижня заявив, що якщо Трамп успішно змусить голову Федеральної резервної системи піти у відставку, реакція ринку буде катастрофічною. Страждання прийдуть настільки швидко та різко, що президент буде змушений терміново відкликати свої обіцянки, інакше він зіткнеться із системною фінансовою кризою.
З іншого боку, багато аналітиків Уолл-стріт вважають, що навіть якщо Трамп звільнить Пауела, це не змінить монетарну політику Федеральної резервної системи, оскільки інші члени ради Федерального резерву можуть не підтримати зниження процентних ставок. Наприклад, минулого місяця Трамп призначив свою першу термінову призначену члена ради Федерального резерву Баума на посаду заступника голови з банківського нагляду. Бауман є одним із найвідвертіших官ів Федерального резерву і раніше попереджав про ризики раннього чи надто швидкого зниження процентних ставок.
Пауел постійно стверджує, що не вважає, що незалежність Федеральної резервної системи знаходиться під загрозою. Пауел вважає, що якщо голову Федеральної резервної системи звільнять через розбіжності в політиці, це створить великий тиск на майбутнього голову ФРС, що може вплинути на їхню свободу ухвалення рішень. Щоб захистити голову ФРС від політичного тиску при ухваленні рішень, Пауел вважає, що потрібно підготуватися до можливих юридичних конфліктів, навіть якщо йому особисто доведеться за це платити.
Проблема незалежності Федеральної резервної системи не є новою.
З 1970-х років, під час високої інфляції, Федеральна резервна система США приділяє велику увагу своїй незалежності. Тоді президент США Річард Ніксон тиснув на Федеральний резерв з вимогою пом'якшити монетарну політику, що призвело до серйозної інфляції. Проблему високої інфляції врешті-решт вдалося стримати через рецесію на початку 1980-х років.
Хоча незалежність Федеральної резервної системи не визначена формально в законодавстві, цей історичний урок спонукав Федеральну резервну систему, президента та Конгрес досягти консенсусу, що Федеральна резервна система повинна мати значну незалежність, щоб забезпечити підтримку низької інфляції та здорового ринку праці.
У 1990-х роках багато інших центральних банків країн також почали добиватися більшої незалежності, дозволяючи їм самостійно визначати процентні ставки без втручання уряду, щоб краще служити довгостроковому розвитку економіки.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому Трамп раптом «пустив» Пауела? Завдяки Бесенту та Лутніку
Автор: Фан Цзяяо, Wall Street Journal
Хоча минулого тижня критика Трампа на адресу Пауелла посилилася, у вівторок він публічно заявив, що не планує звільняти Пауелла, і звинуватив ЗМІ в перекручуванні його намірів.
23 квітня за східним часом США, ЗМІ посилаються на обізнані джерела, які повідомляють, що Білий дім раніше приділяв велику увагу публічній критиці Трампом Пауела, і навіть один з юристів Білого дому приватно вивчав юридичні варіанти імпічменту Пауела, включаючи можливість його усунення за "поважними причинами", оскільки відповідно до закону члени Ради ФРС можуть бути усунуті лише за поважними причинами до закінчення терміну своїх повноважень, а суди зазвичай трактують "поважні причини" як неналежне виконання обов'язків або неправомірну поведінку.
Крім того, Трамп змінив свою думку щодо міністра фінансів Бесента та міністра торгівлі Говарда Лутника, оскільки, за словами обізнаних джерел, вони попередили Трампа, що звільнення Пауела може призвести до ринкових заворушень та юридичних суперечок. Лутник сказав Трампу, що навіть якщо звільнити Пауела, це не змінить процентні ставки, оскільки інші члени ФРС можуть підтримати подібну грошово-кредитну політику.
Ринок голосує ногами, Трамп відмовився від звільнення
ЗМІ зазначають, що висловлювання Трампа про те, що він «не має наміру звільняти Пауелла», свідчить про те, що він та його радники все ще уважно стежать за реакцією Уолл-стріт та великих компаній.
Хоча Трамп наполягає на тому, що не підлягає впливу коливань ринку, він і його радники явно помічають опір ринку його радикальним торговим та економічним заходам і поступово йдуть на компроміс. Зрештою, прес-секретар Білого дому Тейлор Роджерс заявила, що радники президента надають поради Трампу, але остаточним рішенням залишається президент.
Генеральний директор Tesla Ілон Маск у телефонній конференції з фінансових результатів у вівторок заявив, що він буде виступати за зниження мит під час розмови з президентом. Маск сказав: «Чи прислухається до моєї поради — це його власне рішення». Через падіння акцій Tesla він зменшить час роботи над DOGE, а також світові продажі Tesla знизилися через зв'язок Маска з урядом.
Трамп під час свого першого терміну часто критикував голову Федеральної резервної системи Пауела і намагався вплинути на рішення ФРС через соціальні мережі та інші канали, але результат був обмеженим, і це не призвело до суттєвого впливу на незалежність ФРС. Проте, занепокоєння щодо незалежності ФРС на ринку значно зросло, і цьому є дві основні причини.
По-перше, Трамп під час другого терміна більше схиляється до виклику інститутам і правовим нормам. Міністерство юстиції США намагається скасувати законодавчий прецедент, який існує вже 90 років, і який є важливим гарантією запобігання звільненню чиновників Федеральної резервної системи до закінчення терміна. Багато юридичних експертів вважають, що якщо цей прецедент буде скасовано, незалежність Федеральної резервної системи зазнає серйозної загрози.
По-друге, оскільки масштаби тарифів Трампа значно перевищують його перший термін та є більш широкими, це може призвести до того, що проблеми з інфляцією цього року стануть ще серйознішими. Тарифна політика Трампа, безсумнівно, поставила Федеральну резервну систему перед більш складним вибором при оцінці інфляції та економічного зростання.
Звільнення Пауелла занадто дороге і має обмежений ефект
Але насправді Трамп стикається з багатьма перешкодами при звільненні Пауела.
З одного боку, незалежність Федеральної резервної системи вважається важливим стовпом фінансової системи США серед інвесторів у облігації. Багато інвесторів вважають, що Федеральна резервна система не повинна піддаватися втручанню з боку уряду. Якщо іноземні інвестори хвилюються, що уряд США втрутиться в роботу Федеральної резервної системи, щоб допустити вищий рівень інфляції, вони можуть зменшити покупку державних облігацій США, що призведе до зростання процентних ставок.
Колишній старший радник і головний економіст Федерального резерву Сан-Франциско Тім Махеді минулого тижня заявив, що якщо Трамп успішно змусить голову Федеральної резервної системи піти у відставку, реакція ринку буде катастрофічною. Страждання прийдуть настільки швидко та різко, що президент буде змушений терміново відкликати свої обіцянки, інакше він зіткнеться із системною фінансовою кризою.
З іншого боку, багато аналітиків Уолл-стріт вважають, що навіть якщо Трамп звільнить Пауела, це не змінить монетарну політику Федеральної резервної системи, оскільки інші члени ради Федерального резерву можуть не підтримати зниження процентних ставок. Наприклад, минулого місяця Трамп призначив свою першу термінову призначену члена ради Федерального резерву Баума на посаду заступника голови з банківського нагляду. Бауман є одним із найвідвертіших官ів Федерального резерву і раніше попереджав про ризики раннього чи надто швидкого зниження процентних ставок.
Пауел постійно стверджує, що не вважає, що незалежність Федеральної резервної системи знаходиться під загрозою. Пауел вважає, що якщо голову Федеральної резервної системи звільнять через розбіжності в політиці, це створить великий тиск на майбутнього голову ФРС, що може вплинути на їхню свободу ухвалення рішень. Щоб захистити голову ФРС від політичного тиску при ухваленні рішень, Пауел вважає, що потрібно підготуватися до можливих юридичних конфліктів, навіть якщо йому особисто доведеться за це платити.
Проблема незалежності Федеральної резервної системи не є новою.
З 1970-х років, під час високої інфляції, Федеральна резервна система США приділяє велику увагу своїй незалежності. Тоді президент США Річард Ніксон тиснув на Федеральний резерв з вимогою пом'якшити монетарну політику, що призвело до серйозної інфляції. Проблему високої інфляції врешті-решт вдалося стримати через рецесію на початку 1980-х років.
Хоча незалежність Федеральної резервної системи не визначена формально в законодавстві, цей історичний урок спонукав Федеральну резервну систему, президента та Конгрес досягти консенсусу, що Федеральна резервна система повинна мати значну незалежність, щоб забезпечити підтримку низької інфляції та здорового ринку праці.
У 1990-х роках багато інших центральних банків країн також почали добиватися більшої незалежності, дозволяючи їм самостійно визначати процентні ставки без втручання уряду, щоб краще служити довгостроковому розвитку економіки.