Трамп змінив свою думку, частково через те, що міністр фінансів Бассет і міністр торгівлі Лутнік таємно попередили Трампа, що звільнення Пауела може призвести до ринкових заворушень і юридичних суперечок.
Сценарій: Фан Цзяяо
Джерело: Wall Street News
Незважаючи на те, що минулого тижня критика Трампа щодо Пауела посилилася, у вівторок він відкрито заявив, що не планує звільняти Пауела і звинуватив ЗМІ у неправдивих повідомленнях про його наміри.
23 квітня за східним часом США ЗМІ посилаються на інформацію від інформованих джерел, що адміністрація Білого дому раніше надзвичайно серйозно сприймала публічну критику Трампа на адресу Пауела, і навіть один з юристів Білого дому приватно вивчав юридичні варіанти його усунення, включаючи можливість усунення з «обґрунтованої причини», оскільки відповідно до закону членів Ради управляючих Федеральної резервної системи можна усунути лише з обґрунтованої причини до закінчення терміну їх повноважень, а суди зазвичай трактують «обґрунтовану причину» як неналежну поведінку або злочинність.
Крім того, Трамп змінив свою думку щодо міністра фінансів Бессента і міністра торгівлі Говарда Лутніка, оскільки, за словами обізнаних осіб, вони попередили Трампа, що звільнення Пауела може призвести до ринкових заворушень і юридичних суперечок. Лутнік сказав Трампу, що звільнення Пауела не змінить процентні ставки, оскільки інші члени Федеральної резервної системи можуть дотримуватися подібної монетарної політики.
Ринок голосує ногами, а Трамп відмовляється від звільнення
ЗМІ зазначають, що слова Трампа «не має наміру звільнити Пауелла» свідчать про те, що він і його радники досі уважно стежать за реакцією Уолл-стріт і великих компаній.
Хоча Трамп наполегливо стверджує, що не підлягає впливу коливань ринку, він і його радники очевидно звертають увагу на опір ринку його агресивним торговим та економічним заходам і поступово йдуть на компроміс. Врешті-решт, прес-секретар Білого дому Тейлор Роджерс зазначив, що радники президента надають поради Трампу, але остаточним приймаючим рішення залишається сам президент.
Генеральний директор Tesla Ілон Маск у телефонній конференції з фінансовими результатами у вівторок заявив, що він буде виступати за зниження мит під час розмови з президентом. Маск сказав: «Чи прислухається він до моїх порад, вирішувати йому». Через падіння ціни акцій Tesla він зменшить час роботи над DOGE, а Tesla також зазнає глобального зниження продажів через зв'язок Маска з урядом.
Під час свого першого терміну Трамп часто критикував голову ФРС Джерома Пауелла і намагався впливати на прийняття рішень ФРС через соціальні мережі та інші засоби, але ефект був обмеженим і не мав суттєвого впливу на незалежність ФРС. Однак занепокоєння з приводу незалежності ФРС значно загострилося з двох основних причин.
По-перше, Трамп у другому терміні більше схильний кидати виклик системі та правовим нормам. Міністерство юстиції США намагається скасувати вже 90-річний правовий прецедент, який є важливим гарантією того, що посадові особи Федеральної резервної системи не можуть бути звільнені до закінчення терміну повноважень. Багато юридичних експертів вважають, що якщо цей прецедент буде скасовано, незалежність Федеральної резервної системи зазнає серйозної загрози.
По-друге, оскільки масштаби тарифів Трампа значно перевищують ті, що були в його перший термін, і їхній обсяг є більш широким, це може призвести до більш серйозних проблем з інфляцією цього року. Тарифна політика Трампа, безсумнівно, ставить Федеральну резервну систему перед більш складним вибором при зважуванні інфляції та економічного зростання.
Вартість звільнення Пауелла занадто велика, а ефект обмежений
Але насправді Трамп стикається з багатьма перешкодами при звільненні Пауелла.
З одного боку, незалежність Федеральної резервної системи вважається важливою опорою фінансової системи США для інвесторів у облігації. Багато інвесторів вважають, що Федеральна резервна система не повинна піддаватися урядовому втручанню. Якщо іноземні інвестори стурбовані можливістю втручання уряду США в роботу Федеральної резервної системи для допуску більш високого рівня інфляції, вони можуть зменшити купівлю державних облігацій США, що призведе до підвищення процентних ставок.
Тім Махеді, колишній старший радник ФРС Сан-Франциско і головний економіст, заявив минулого тижня, що реакція ринку буде катастрофічною, якщо Трампу вдасться змусити голову ФРС піти з посади. Біль прийде настільки швидко і сильно, що президент буде змушений негайно відмовитися від своїх зобов'язань або зіткнутися з системною фінансовою кризою.
З одного боку, багато аналітиків з Уолл-стріт вважають, що навіть якщо Трамп звільнить Пауела, це не призведе до швидких змін у монетарній політиці Федеральної резервної системи, оскільки інші члени ради ФРС можуть не підтримати зниження процентних ставок. Наприклад, минулого місяця Трамп підвищив до посади заступника голови з банківського нагляду Боуен, яку він призначив під час свого першого терміну в якості члена ради ФРС. Боуен є одним з найпряміших чиновників ФРС, який попереджав про ризики занадто раннього або швидкого зниження процентних ставок.
Пауелл завжди говорив, що не вважає, що незалежність ФРС знаходиться під загрозою. Пауелл вважає, що якщо голову ФРС буде звільнено через розбіжності в політиці, це чинитиме великий тиск на майбутніх голів ФРС і може вплинути на їхню свободу прийняття рішень. Щоб захистити можливість голови ФРС приймати рішення без політичного тиску, Пауелл вважає, що важливо бути готовим до такого можливого правового конфлікту, навіть якщо він може особисто понести витрати на це.
Питання незалежності Федеральної резервної системи не є новим
З 1970-х років з високою інфляцією Федеральна резервна система дуже цінує свою незалежність. Тоді президент США Річард Ніксон тиснув на Федеральний резерв, вимагаючи послаблення грошово-кредитної політики, що в результаті спричинило серйозну інфляцію. Проблема високої інфляції врешті-решт була стримана через економічну рецесію на початку 1980-х років.
Хоча незалежність Федеральної резервної системи не закріплена законодавчо, цей історичний урок спонукає Федеральну резервну систему, президента та Конгрес досягти консенсусу щодо того, що Федеральна резервна система повинна мати значну незалежність, щоб забезпечити підтримання низької інфляції та здорового ринку праці.
У 1990-ті роки багато інших центральних банків країн також почали прагнути до більшої незалежності, що дозволило їм ухвалювати рішення щодо процентних ставок без втручання уряду, щоб краще служити довгостроковому розвитку економіки.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому Трамп раптово «відпустив» Пауела? Завдяки Бесенту та Лютніку
Сценарій: Фан Цзяяо
Джерело: Wall Street News
Незважаючи на те, що минулого тижня критика Трампа щодо Пауела посилилася, у вівторок він відкрито заявив, що не планує звільняти Пауела і звинуватив ЗМІ у неправдивих повідомленнях про його наміри.
23 квітня за східним часом США ЗМІ посилаються на інформацію від інформованих джерел, що адміністрація Білого дому раніше надзвичайно серйозно сприймала публічну критику Трампа на адресу Пауела, і навіть один з юристів Білого дому приватно вивчав юридичні варіанти його усунення, включаючи можливість усунення з «обґрунтованої причини», оскільки відповідно до закону членів Ради управляючих Федеральної резервної системи можна усунути лише з обґрунтованої причини до закінчення терміну їх повноважень, а суди зазвичай трактують «обґрунтовану причину» як неналежну поведінку або злочинність.
Крім того, Трамп змінив свою думку щодо міністра фінансів Бессента і міністра торгівлі Говарда Лутніка, оскільки, за словами обізнаних осіб, вони попередили Трампа, що звільнення Пауела може призвести до ринкових заворушень і юридичних суперечок. Лутнік сказав Трампу, що звільнення Пауела не змінить процентні ставки, оскільки інші члени Федеральної резервної системи можуть дотримуватися подібної монетарної політики.
Ринок голосує ногами, а Трамп відмовляється від звільнення
ЗМІ зазначають, що слова Трампа «не має наміру звільнити Пауелла» свідчать про те, що він і його радники досі уважно стежать за реакцією Уолл-стріт і великих компаній.
Хоча Трамп наполегливо стверджує, що не підлягає впливу коливань ринку, він і його радники очевидно звертають увагу на опір ринку його агресивним торговим та економічним заходам і поступово йдуть на компроміс. Врешті-решт, прес-секретар Білого дому Тейлор Роджерс зазначив, що радники президента надають поради Трампу, але остаточним приймаючим рішення залишається сам президент.
Генеральний директор Tesla Ілон Маск у телефонній конференції з фінансовими результатами у вівторок заявив, що він буде виступати за зниження мит під час розмови з президентом. Маск сказав: «Чи прислухається він до моїх порад, вирішувати йому». Через падіння ціни акцій Tesla він зменшить час роботи над DOGE, а Tesla також зазнає глобального зниження продажів через зв'язок Маска з урядом.
Під час свого першого терміну Трамп часто критикував голову ФРС Джерома Пауелла і намагався впливати на прийняття рішень ФРС через соціальні мережі та інші засоби, але ефект був обмеженим і не мав суттєвого впливу на незалежність ФРС. Однак занепокоєння з приводу незалежності ФРС значно загострилося з двох основних причин.
По-перше, Трамп у другому терміні більше схильний кидати виклик системі та правовим нормам. Міністерство юстиції США намагається скасувати вже 90-річний правовий прецедент, який є важливим гарантією того, що посадові особи Федеральної резервної системи не можуть бути звільнені до закінчення терміну повноважень. Багато юридичних експертів вважають, що якщо цей прецедент буде скасовано, незалежність Федеральної резервної системи зазнає серйозної загрози.
По-друге, оскільки масштаби тарифів Трампа значно перевищують ті, що були в його перший термін, і їхній обсяг є більш широким, це може призвести до більш серйозних проблем з інфляцією цього року. Тарифна політика Трампа, безсумнівно, ставить Федеральну резервну систему перед більш складним вибором при зважуванні інфляції та економічного зростання.
Вартість звільнення Пауелла занадто велика, а ефект обмежений
Але насправді Трамп стикається з багатьма перешкодами при звільненні Пауелла.
З одного боку, незалежність Федеральної резервної системи вважається важливою опорою фінансової системи США для інвесторів у облігації. Багато інвесторів вважають, що Федеральна резервна система не повинна піддаватися урядовому втручанню. Якщо іноземні інвестори стурбовані можливістю втручання уряду США в роботу Федеральної резервної системи для допуску більш високого рівня інфляції, вони можуть зменшити купівлю державних облігацій США, що призведе до підвищення процентних ставок.
Тім Махеді, колишній старший радник ФРС Сан-Франциско і головний економіст, заявив минулого тижня, що реакція ринку буде катастрофічною, якщо Трампу вдасться змусити голову ФРС піти з посади. Біль прийде настільки швидко і сильно, що президент буде змушений негайно відмовитися від своїх зобов'язань або зіткнутися з системною фінансовою кризою.
З одного боку, багато аналітиків з Уолл-стріт вважають, що навіть якщо Трамп звільнить Пауела, це не призведе до швидких змін у монетарній політиці Федеральної резервної системи, оскільки інші члени ради ФРС можуть не підтримати зниження процентних ставок. Наприклад, минулого місяця Трамп підвищив до посади заступника голови з банківського нагляду Боуен, яку він призначив під час свого першого терміну в якості члена ради ФРС. Боуен є одним з найпряміших чиновників ФРС, який попереджав про ризики занадто раннього або швидкого зниження процентних ставок.
Пауелл завжди говорив, що не вважає, що незалежність ФРС знаходиться під загрозою. Пауелл вважає, що якщо голову ФРС буде звільнено через розбіжності в політиці, це чинитиме великий тиск на майбутніх голів ФРС і може вплинути на їхню свободу прийняття рішень. Щоб захистити можливість голови ФРС приймати рішення без політичного тиску, Пауелл вважає, що важливо бути готовим до такого можливого правового конфлікту, навіть якщо він може особисто понести витрати на це.
Питання незалежності Федеральної резервної системи не є новим
З 1970-х років з високою інфляцією Федеральна резервна система дуже цінує свою незалежність. Тоді президент США Річард Ніксон тиснув на Федеральний резерв, вимагаючи послаблення грошово-кредитної політики, що в результаті спричинило серйозну інфляцію. Проблема високої інфляції врешті-решт була стримана через економічну рецесію на початку 1980-х років.
Хоча незалежність Федеральної резервної системи не закріплена законодавчо, цей історичний урок спонукає Федеральну резервну систему, президента та Конгрес досягти консенсусу щодо того, що Федеральна резервна система повинна мати значну незалежність, щоб забезпечити підтримання низької інфляції та здорового ринку праці.
У 1990-ті роки багато інших центральних банків країн також почали прагнути до більшої незалежності, що дозволило їм ухвалювати рішення щодо процентних ставок без втручання уряду, щоб краще служити довгостроковому розвитку економіки.