Ondo Finance використовує облігації Казначейства США та фонди грошового ринку, використовуючи відповідність Регламенту D/Регламенту S, щоб надати безпечні, низькоризикові, прибуткові токенізовані активи з глобальним доступом.
Його багатофазна стратегія охоплює запуски OUSG, USDY, OMMF на Ondo Chain, вбудовуючи KYC/AML та контролі списку білих безпосередньо на рівні протоколу блокчейну для масштабованості відповідності.
Глибоко інтегруючись з публічними ланцюгами та протоколами DeFi, Ondo забезпечує, щоб токенізовані активи були композабельними, ліквідними та використовуючимися, з'єднуючи традиційні фінанси та децентралізовані екосистеми по всьому світу.
Ondo Finance веде токенізацію RWA у США з активами, що підтримуються compliant U.S. Treasury, глибокою інтеграцією DeFi та інфраструктурою Ondo Chain — пропонуючи модель для глобальних on-chain фінансів та еволюції RWA в Китаї.
Вступ: Чому варто вивчати Ондо?
У 2025 році, коли внутрішня наратив про реальні активи Китаю все ще був заглиблений у парадокс обмежень дотримання і нестандартних активів, проект з-за океану швидко отримав консенсус на глобальному капітальному ринку:
платформа токенізації реальних активів з облігаціями Казначейства США як її основою, стабільними доходами як її якорем та обігом в блокчейні як її бачення, переписує базову логіку "онлайн-фінансів."
Відрізняючись від дослідження цифровізації сільського господарства Malu Grape з NFT як оболонкою, та від обережної транснаціональної індустріальної парадигми Langxin Technology в рамках структури "WFOE+SPV+ZKP Bridge", Ondo представляє шлях RWA, який майже є "інституційним ідеалізмом".
——Це основано на структурі відповідності США, обходячи складні питання оцінки та сегментації нестандартних активів, і безпосередньо переміщуючи найбільш стандартні, найбільш фінансові та найбільш глобально визнані реальні активи (, такі як короткострокові державні облігації та грошові фонди ) на блокчейн.
Тут немає компромісів у політиці щодо "споживчих NFT" і немає жорстких регуляторних обмежень для "ліквідні блокади". Є лише автоматичні дивіденди на прибуток, безкоштовний ончейн обіг активів і повний замкнутий фінансовий цикл.
Тому вивчення Ондо не є імітацією, а освітленням майбутнього, якого ми не можемо досягти.
Ця стаття використовуватиме Ondo Finance як зразок для аналізу логіки основних активів, технічних механізмів, дизайну ліквідності та структури управління. Вона також порівняє та проаналізує практичні шляхи Malu Grape та Langxin Technology, щоб відповісти на такі ключові питання:
Яка виглядає типова архітектура RWA в Америці? Чи є ключем до її успіху технологія чи система?
Чи може структура продукту Ondo бути «локалізована»? Які модулі можуть бути адаптовані локально?
Якщо Китай хоче в майбутньому подолати внутрішню дилему RWA, чи повинен він вийти за межі існуючої системи відповідності?
Через це "відображення з перспективи інших" ми сподіваємося надати координатну систему для наступного етапу розвитку реальних активів (RWA) в Китаї, яка виходить за межі місцевого наративу та визначає, які є справжні структурні вузькі місця та які майбутні можливості можуть бути вирішені через інституційну інновацію.
Ondo не є кінцевою точкою, а "стандартизованим запитанням" статус-кво
Введення в основи провідних компаній у США на треку RWA
Ondo Finance, заснована в 2021 році і розташована в Сполучених Штатах, спочатку позиціонувала себе як міст між децентралізованими фінансами (DeFi) та традиційними фінансами ( TradFi ), зосереджуючись на інноваціях та впровадженні токенізації реальних активів (RWA). Проект був заснований колишніми членами команди інвестиційного банкінгу Goldman Sachs з великим досвідом як на Уолл-стріт, так і в криптопросторі.
Основна філософія Ondo полягає в тому, щоб перенести високоякісні традиційні фінансові активи (, такі як облігації Казначейства США та фонди грошового ринку) на блокчейн. Завдяки відповідній архітектурі та технології смарт-контрактів, він дозволяє інституційним та приватним інвесторам зручно та безпечно розподіляти ці активи по всьому світу. Його флагманські продукти включають:
USDY: Токен, схожий на стейблкоїн, підтримуваний короткостроковими державними облігаціями США та вимогами до депозитів, що забезпечує 24/7 прибутки в ланцюгу ( приблизно 4% річних ) з безпекою державних облігацій США.
OUSG: Токенізований обгортка навколо короткострокового ETF урядових облігацій США (, наприклад, BlackRock), адаптований для акредитованих інституційних інвесторів.
OMMF: Токенізований фонд грошового ринку, що покращує вибір активів з низькою волатильністю на ланцюгу, наразі перебуває на початковому етапі ринку, а механізм ліквідності все ще в процесі розробки.
Історія розвитку продуктів Ondo Finance: аналіз стратегічної структури від OUSG до Ondo Chain
Розвиток Ondo Finance чітко демонструє повний шлях відповідального проекту RWA, еволюціонуючи від одного продукту до диверсифікованої продуктової матриці, а в кінцевому підсумку до самостійно побудованої блокчейн-екосистеми. Його основна стратегія полягає в постійному розширенні ліквідності на блокчейні та сценаріїв застосування, забезпечуючи при цьому відповідність і безпеку активів.
2023 Q1 – Запуск OUSG
Ondo запустила свій перший флагманський продукт, OUSG, який токенізував ETF короткострокових державних облігацій США та випустила його для акредитованих інвесторів через Reg D. Метою цього етапу було перевірити доцільність перенесення високоякісних офшорних активів на блокчейн, одночасно будуючи довіру серед інституційних клієнтів.
2023 Q2 – запуск USDY
USDY, як стабільний до долара дохідний продукт для глобальних користувачів, випускається через спеціальну цільову компанію, зареєстровану в Анголі (SPV), і спрямований на інвесторів, які не є громадянами США. Його структура спирається на принципи Reg S, але безпосередньо не підлягає реєстрації в SEC. Його основні активи — короткострокові облігації казначейства США та угоди з репо. USDY зосереджений на розширенні своєї бази інвесторів за межами США на ринках, що розвиваються, таких як Азія та Близький Схід.
2023 Q4 – запуск OMMF
Ondo додатково запустив OMMF ( Токен Грошового Ринку Ondo ) для досягнення більш гнучкого механізму розподілу ліквідності та відсотків, забезпечуючи стабільну базу доходу для сценаріїв DeFi.
2024 Q2 – Мульти-ланцюгова розгортка та інтеграція DeFi
з кредитними протоколами, такими як Flux та Aave, щоб ввести активи, такі як OUSG та USDY, у основні DeFi пул, і розгорнути їх на кількох публічних ланцюгах, таких як Ethereum та Solana, щоб підвищити ліквідність.
2024 Q4 – Оголошення плану Ondo Chain
Спираючись на свій досвід роботи з багатьма блокчейнами, Ondo оголосила про будівництво власного публічного блокчейну, Ondo Chain, який позиціонується як рідний Layer 1 для RWAs. Її стратегічною метою є об'єднання функцій, таких як клиринг, відповідність, розподіл доходів та управління в межах інфраструктури на блокчейні, що зменшує залежність від зовнішніх публічних блокчейнів та крос-ланцюгових мостів.
2025 – Формується матриця продуктів
Головна мережа Ondo Chain очікується, що буде запущена, а нативні продукти RWA, засновані на цій мережі, спеціалізовані інструменти доходу для установ, а також глибока інтеграція зі стейблкоїнами, кредитуванням, деривативами та іншими секторами будуть запущені для формування замкненої екосистеми.
В межах цієї логіки виникнення Ondo Chain означає зміну основи всього процесу від залежності від зовнішніх публічних ланцюгів до рідної хостингу на власному блокчейні. Це не лише допомагає зменшити ризики міжланцюгових операцій, але й забезпечує функціональність на рівні ланцюга, таку як відповідність KYC, автоматичний розподіл доходів і управління чорним списком активів, підтримуючи Ondo у створенні стратегічної продуктної матриці, що охоплює різноманітні типи активів і демографію інвесторів.
3 . Механізм активів Ondo Finance на блокчейні: детальне пояснення технічного шляху та рамок відповідності для токенізації облігацій Міністерства фінансів США
Онлайн-стежка активів Ondo Finance відображає повний процес замкнутого циклу відповідального проекту RWA. Його стратегічним ядром є впровадження високостабільних, низькоризикових активів, номінованих у доларах США, у глобальну криптоекосистему через відповідну архітектуру та механізм випуску на блокчейні.
3.1 Вибір активів
По-перше, що стосується вибору активів, Ondo використовує державні облігації США, короткострокові облігації та грошові ринкові фонди (MMFs) як свій основний пул активів.
Цей тип активу не лише має надзвичайно високий рівень безпеки та надзвичайно низький ризик дефолту, але й забезпечує передбачувані доходи, пов'язані з доходністю казначейських облігацій США, що робить його більш легким для відповідності регуляторним вимогам.
Токенізуючи такі активи, Ondo може надати низькоризиковий та процентний метод зберігання для ончейн-фондів, розширити різновиди активів, які може підтримувати DeFi, та дозволити міжнародним інвесторам, які не можуть безпосередньо отримати доступ до ринку казначейських облігацій США, опосередковано володіти якісними активами, номінованими в доларах США.
3.2 Он-лейн шлях
3.2.1 Придбання активів поза ланцюгом
На першому етапі Ondo придбає облігації Казначейства США або цільові активи через зареєстрованих інвестиційних консультантів США (RIAs) та ліцензовані банки-кастодіани, а ці активи будуть зберігатися регульованими кастодіанами (, такими як ліцензовані трастові компанії США ), щоб забезпечити безпеку та відстежуваність поза ланцюгом активів.
3.2.2 Встановлення правової структури
На другому етапі Ondo спочатку досягне власності та ізоляції поза ланцюгових активів через правову основу, будь то облігації Казначейства США, грошові ринкові фонди або інші регульовані фінансові інструменти, які можуть бути представлені в майбутньому.
Зазвичай цей етап здійснюється шляхом створення SPV (Спеціального цільового транспортного засобу), щоб забезпечити відокремлення прав власності, доходів та операційних ризиків поза ланцюгом активів від сутності Ondo та інших активів.
Ця посилання надає інвесторам чіткий захист юридичних прав і закладає основу для дотримання вимог для подальшої мапи в блокчейні.
3.2.3 Випуск монет в ланцюзі
Тоді воно переходить до етапу мапування в ланцюгу та токенізації.
Ondo відображає права власності на активи поза ланцюгом у токени на ланцюзі, використовуючи стандарт ERC-20 для забезпечення їх ліквідності в Ethereum та сумісних мережах.
Ці токени представляють пропорційні частки активів і можуть бути передані, ставлені або використані для інших DeFi операцій в мережі.
У цьому процесі проектування смарт-контрактів є вирішальним – воно не лише несе логіку передачі активів та викупу, але й вбудовує механізми контролю доступу, пов'язані з вимогами комплаєнсу.
3.2.4 Дизайн механізму обігу
Четвертий крок - це ліквідність та доступ до ринку.
Ondo не лише надає послуги підписки та викупу на своїй платформі, але й активно впроваджує токенізовані активи в зовнішню екосистему DeFi-протоколів, такі як платформа кредитування Flux, децентралізовані біржі (DEX) та мережі крос-ланцюгового мосту.
Мета цієї стратегії полягає в тому, щоб ввести низькоризикові активи, які спочатку були обмежені поза мережею, у середовище з високою ліквідністю на ланцюгу, щоб як інституційні, так і індивідуальні інвестори могли отримати можливості для отримання прибутку в рамках відповідного законодавства.
Варто зазначити, що Ondo планує запустити свою власну публічну ланцюг у майбутньому. Ondo Chain формує матрицю продуктової стратегії, нативно інтегруючи крос-ланцюгове управління активами та модулі ліквідності, зменшуючи зовнішні витрати на інтеграцію.
〈Докладне пояснення механізму Ondo Finance Порівняльне дослідження з місцевими китайськими проектами Частина 1〉Ця стаття вперше була опублікована в《CoinRank》。
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Детальне пояснення механізму Ondo Finance Порівняльне дослідження з місцевими китайськими проектами Частина 1
Ondo Finance використовує облігації Казначейства США та фонди грошового ринку, використовуючи відповідність Регламенту D/Регламенту S, щоб надати безпечні, низькоризикові, прибуткові токенізовані активи з глобальним доступом.
Його багатофазна стратегія охоплює запуски OUSG, USDY, OMMF на Ondo Chain, вбудовуючи KYC/AML та контролі списку білих безпосередньо на рівні протоколу блокчейну для масштабованості відповідності.
Глибоко інтегруючись з публічними ланцюгами та протоколами DeFi, Ondo забезпечує, щоб токенізовані активи були композабельними, ліквідними та використовуючимися, з'єднуючи традиційні фінанси та децентралізовані екосистеми по всьому світу.
Ondo Finance веде токенізацію RWA у США з активами, що підтримуються compliant U.S. Treasury, глибокою інтеграцією DeFi та інфраструктурою Ondo Chain — пропонуючи модель для глобальних on-chain фінансів та еволюції RWA в Китаї.
Вступ: Чому варто вивчати Ондо?
У 2025 році, коли внутрішня наратив про реальні активи Китаю все ще був заглиблений у парадокс обмежень дотримання і нестандартних активів, проект з-за океану швидко отримав консенсус на глобальному капітальному ринку:
платформа токенізації реальних активів з облігаціями Казначейства США як її основою, стабільними доходами як її якорем та обігом в блокчейні як її бачення, переписує базову логіку "онлайн-фінансів."
Відрізняючись від дослідження цифровізації сільського господарства Malu Grape з NFT як оболонкою, та від обережної транснаціональної індустріальної парадигми Langxin Technology в рамках структури "WFOE+SPV+ZKP Bridge", Ondo представляє шлях RWA, який майже є "інституційним ідеалізмом".
——Це основано на структурі відповідності США, обходячи складні питання оцінки та сегментації нестандартних активів, і безпосередньо переміщуючи найбільш стандартні, найбільш фінансові та найбільш глобально визнані реальні активи (, такі як короткострокові державні облігації та грошові фонди ) на блокчейн.
Тут немає компромісів у політиці щодо "споживчих NFT" і немає жорстких регуляторних обмежень для "ліквідні блокади". Є лише автоматичні дивіденди на прибуток, безкоштовний ончейн обіг активів і повний замкнутий фінансовий цикл.
Тому вивчення Ондо не є імітацією, а освітленням майбутнього, якого ми не можемо досягти.
Ця стаття використовуватиме Ondo Finance як зразок для аналізу логіки основних активів, технічних механізмів, дизайну ліквідності та структури управління. Вона також порівняє та проаналізує практичні шляхи Malu Grape та Langxin Technology, щоб відповісти на такі ключові питання:
Яка виглядає типова архітектура RWA в Америці? Чи є ключем до її успіху технологія чи система?
Чи може структура продукту Ondo бути «локалізована»? Які модулі можуть бути адаптовані локально?
Якщо Китай хоче в майбутньому подолати внутрішню дилему RWA, чи повинен він вийти за межі існуючої системи відповідності?
Через це "відображення з перспективи інших" ми сподіваємося надати координатну систему для наступного етапу розвитку реальних активів (RWA) в Китаї, яка виходить за межі місцевого наративу та визначає, які є справжні структурні вузькі місця та які майбутні можливості можуть бути вирішені через інституційну інновацію.
Ondo не є кінцевою точкою, а "стандартизованим запитанням" статус-кво
Ondo Finance, заснована в 2021 році і розташована в Сполучених Штатах, спочатку позиціонувала себе як міст між децентралізованими фінансами (DeFi) та традиційними фінансами ( TradFi ), зосереджуючись на інноваціях та впровадженні токенізації реальних активів (RWA). Проект був заснований колишніми членами команди інвестиційного банкінгу Goldman Sachs з великим досвідом як на Уолл-стріт, так і в криптопросторі.
Основна філософія Ondo полягає в тому, щоб перенести високоякісні традиційні фінансові активи (, такі як облігації Казначейства США та фонди грошового ринку) на блокчейн. Завдяки відповідній архітектурі та технології смарт-контрактів, він дозволяє інституційним та приватним інвесторам зручно та безпечно розподіляти ці активи по всьому світу. Його флагманські продукти включають:
USDY: Токен, схожий на стейблкоїн, підтримуваний короткостроковими державними облігаціями США та вимогами до депозитів, що забезпечує 24/7 прибутки в ланцюгу ( приблизно 4% річних ) з безпекою державних облігацій США.
OUSG: Токенізований обгортка навколо короткострокового ETF урядових облігацій США (, наприклад, BlackRock), адаптований для акредитованих інституційних інвесторів.
OMMF: Токенізований фонд грошового ринку, що покращує вибір активів з низькою волатильністю на ланцюгу, наразі перебуває на початковому етапі ринку, а механізм ліквідності все ще в процесі розробки.
Розвиток Ondo Finance чітко демонструє повний шлях відповідального проекту RWA, еволюціонуючи від одного продукту до диверсифікованої продуктової матриці, а в кінцевому підсумку до самостійно побудованої блокчейн-екосистеми. Його основна стратегія полягає в постійному розширенні ліквідності на блокчейні та сценаріїв застосування, забезпечуючи при цьому відповідність і безпеку активів.
2023 Q1 – Запуск OUSG
Ondo запустила свій перший флагманський продукт, OUSG, який токенізував ETF короткострокових державних облігацій США та випустила його для акредитованих інвесторів через Reg D. Метою цього етапу було перевірити доцільність перенесення високоякісних офшорних активів на блокчейн, одночасно будуючи довіру серед інституційних клієнтів.
2023 Q2 – запуск USDY
USDY, як стабільний до долара дохідний продукт для глобальних користувачів, випускається через спеціальну цільову компанію, зареєстровану в Анголі (SPV), і спрямований на інвесторів, які не є громадянами США. Його структура спирається на принципи Reg S, але безпосередньо не підлягає реєстрації в SEC. Його основні активи — короткострокові облігації казначейства США та угоди з репо. USDY зосереджений на розширенні своєї бази інвесторів за межами США на ринках, що розвиваються, таких як Азія та Близький Схід.
2023 Q4 – запуск OMMF
Ondo додатково запустив OMMF ( Токен Грошового Ринку Ondo ) для досягнення більш гнучкого механізму розподілу ліквідності та відсотків, забезпечуючи стабільну базу доходу для сценаріїв DeFi.
2024 Q2 – Мульти-ланцюгова розгортка та інтеграція DeFi
з кредитними протоколами, такими як Flux та Aave, щоб ввести активи, такі як OUSG та USDY, у основні DeFi пул, і розгорнути їх на кількох публічних ланцюгах, таких як Ethereum та Solana, щоб підвищити ліквідність.
2024 Q4 – Оголошення плану Ondo Chain
Спираючись на свій досвід роботи з багатьма блокчейнами, Ondo оголосила про будівництво власного публічного блокчейну, Ondo Chain, який позиціонується як рідний Layer 1 для RWAs. Її стратегічною метою є об'єднання функцій, таких як клиринг, відповідність, розподіл доходів та управління в межах інфраструктури на блокчейні, що зменшує залежність від зовнішніх публічних блокчейнів та крос-ланцюгових мостів.
2025 – Формується матриця продуктів
Головна мережа Ondo Chain очікується, що буде запущена, а нативні продукти RWA, засновані на цій мережі, спеціалізовані інструменти доходу для установ, а також глибока інтеграція зі стейблкоїнами, кредитуванням, деривативами та іншими секторами будуть запущені для формування замкненої екосистеми.
В межах цієї логіки виникнення Ondo Chain означає зміну основи всього процесу від залежності від зовнішніх публічних ланцюгів до рідної хостингу на власному блокчейні. Це не лише допомагає зменшити ризики міжланцюгових операцій, але й забезпечує функціональність на рівні ланцюга, таку як відповідність KYC, автоматичний розподіл доходів і управління чорним списком активів, підтримуючи Ondo у створенні стратегічної продуктної матриці, що охоплює різноманітні типи активів і демографію інвесторів.
3 . Механізм активів Ondo Finance на блокчейні: детальне пояснення технічного шляху та рамок відповідності для токенізації облігацій Міністерства фінансів США
Онлайн-стежка активів Ondo Finance відображає повний процес замкнутого циклу відповідального проекту RWA. Його стратегічним ядром є впровадження високостабільних, низькоризикових активів, номінованих у доларах США, у глобальну криптоекосистему через відповідну архітектуру та механізм випуску на блокчейні.
3.1 Вибір активів
По-перше, що стосується вибору активів, Ondo використовує державні облігації США, короткострокові облігації та грошові ринкові фонди (MMFs) як свій основний пул активів.
Цей тип активу не лише має надзвичайно високий рівень безпеки та надзвичайно низький ризик дефолту, але й забезпечує передбачувані доходи, пов'язані з доходністю казначейських облігацій США, що робить його більш легким для відповідності регуляторним вимогам.
Токенізуючи такі активи, Ondo може надати низькоризиковий та процентний метод зберігання для ончейн-фондів, розширити різновиди активів, які може підтримувати DeFi, та дозволити міжнародним інвесторам, які не можуть безпосередньо отримати доступ до ринку казначейських облігацій США, опосередковано володіти якісними активами, номінованими в доларах США.
3.2 Он-лейн шлях
3.2.1 Придбання активів поза ланцюгом
На першому етапі Ondo придбає облігації Казначейства США або цільові активи через зареєстрованих інвестиційних консультантів США (RIAs) та ліцензовані банки-кастодіани, а ці активи будуть зберігатися регульованими кастодіанами (, такими як ліцензовані трастові компанії США ), щоб забезпечити безпеку та відстежуваність поза ланцюгом активів.
3.2.2 Встановлення правової структури
На другому етапі Ondo спочатку досягне власності та ізоляції поза ланцюгових активів через правову основу, будь то облігації Казначейства США, грошові ринкові фонди або інші регульовані фінансові інструменти, які можуть бути представлені в майбутньому.
Зазвичай цей етап здійснюється шляхом створення SPV (Спеціального цільового транспортного засобу), щоб забезпечити відокремлення прав власності, доходів та операційних ризиків поза ланцюгом активів від сутності Ondo та інших активів.
Ця посилання надає інвесторам чіткий захист юридичних прав і закладає основу для дотримання вимог для подальшої мапи в блокчейні.
3.2.3 Випуск монет в ланцюзі
Тоді воно переходить до етапу мапування в ланцюгу та токенізації.
Ondo відображає права власності на активи поза ланцюгом у токени на ланцюзі, використовуючи стандарт ERC-20 для забезпечення їх ліквідності в Ethereum та сумісних мережах.
Ці токени представляють пропорційні частки активів і можуть бути передані, ставлені або використані для інших DeFi операцій в мережі.
У цьому процесі проектування смарт-контрактів є вирішальним – воно не лише несе логіку передачі активів та викупу, але й вбудовує механізми контролю доступу, пов'язані з вимогами комплаєнсу.
3.2.4 Дизайн механізму обігу
Четвертий крок - це ліквідність та доступ до ринку.
Ondo не лише надає послуги підписки та викупу на своїй платформі, але й активно впроваджує токенізовані активи в зовнішню екосистему DeFi-протоколів, такі як платформа кредитування Flux, децентралізовані біржі (DEX) та мережі крос-ланцюгового мосту.
Мета цієї стратегії полягає в тому, щоб ввести низькоризикові активи, які спочатку були обмежені поза мережею, у середовище з високою ліквідністю на ланцюгу, щоб як інституційні, так і індивідуальні інвестори могли отримати можливості для отримання прибутку в рамках відповідного законодавства.
Варто зазначити, що Ondo планує запустити свою власну публічну ланцюг у майбутньому. Ondo Chain формує матрицю продуктової стратегії, нативно інтегруючи крос-ланцюгове управління активами та модулі ліквідності, зменшуючи зовнішні витрати на інтеграцію.
〈Докладне пояснення механізму Ondo Finance Порівняльне дослідження з місцевими китайськими проектами Частина 1〉Ця стаття вперше була опублікована в《CoinRank》。