Автор: генеральний директор Ledn Мауріціо Ді Бартоломео, CoinDesk; переклад: Бай Шуй, Золота економіка
Коли Майкл Сейлор у серпні 2020 року оголосив, що MicroStrategy перетворить 250 мільйонів доларів своїх фінансових резервів на біткойн, аналітики Уолл-стріт вважали це безрозсудною ставкою. Сейлор тоді заявив, що біткойн "краще за готівку", що викликало сумніви в традиційних банківських колах.
Однак сьогодні ті, хто сміявся над впровадженням біткоїн-компаніями, тепер намагаються залучити біткоїн в заставні кредити, оскільки вони змагаються за використання біткоїна як перевагу для застави рівня інститутів та відповідності зростаючому ринку продуктів.
Традиційні застави (наприклад, нерухомість) потребують ручної оцінки, суб'єктивної оцінки та складної правової структури (залежно від юрисдикції). На відміну від цього, біткоїн надає негайну перевірку забезпечення завдяки даним публічної блокчейн, цілодобове реальне врегулювання та ліквідацію, єдину якість незалежно від географічного положення чи контрагента, а також можливість програмно виконувати умови позики.
Коли позичальники усвідомлюють, що можуть негайно перевірити та, можливо, ліквідувати біткоїн-заставу в неділю о 3 годині ранку, тоді як нерухомість чекає на ручну оцінку, суб'єктивну оцінку та можливу виселення, не буде жодного варіанту.
1. Традиційна банківська система піддається біткоїну.
Метод MicroStrategy (MSTR) радикально змінив підхід публічних компаній до сприйняття біткоїна як фінансового активу. Компанія не просто зберігає біткоїн, а запровадила фінансову модель, що використовує публічний ринок для розширення своєї криптовалютної позиції - випуск конвертованих облігацій та продаж акцій на ринку для фінансування купівлі біткоїна. Ця стратегія дозволила MicroStrategy використовувати ті ж фінансові інженерії, які зміцнили традиційні банки, але з біткоїном як базовим активом, а не традиційними фінансовими інструментами та нерухомістю, що дозволило MicroStrategy значно перевершити результати спотового біткоїн ETF.
Отже, одне з моїх прогнозів на 2025 рік полягає в тому, що MSTR оголосить про розподіл акцій 10 до 1, щоб ще більше розширити свою частку на ринку, оскільки це дозволить більшій кількості інвесторів купувати акції та опціони. Дії MicroStrategy демонструють, наскільки глибоко біткоїн проникає у традиційне фінансування підприємств.
Я також вірю, що з ростом бажання довгострокових тримачів та нових інвесторів отримувати більше прибутку з їхніх позицій, фінансові послуги, побудовані навколо біткоїна, стануть надзвичайно популярними. Ми очікуємо швидкого зростання біткоїн-кредитування та продуктів доходу для глобальних тримачів біткоїна.
Крім того, існує майже поетична відповідь на питання, чому кредити, забезпечені біткоїнами, стали такими популярними — вони є справжнім представником фінансової інклюзії, власники бізнесу в Меделіні стикаються з тими ж вимогами щодо застави та процентними ставками, що й у Мадриді. Кожен біткоїн має однакові властивості, стандарти верифікації та процеси ліквідації. Це стандартизування усуває історично накладений на нові ринки ризиковий надприбуток.
Протягом десятиліть традиційні банки просували "глобальний вплив", водночас зберігаючи абсолютно різні стандарти кредитування в різних регіонах. Тепер кредити, підтримувані біткоїном, виявили суть цієї спадкової неефективності: залишки застарілої фінансової системи.
2. З розширенням вільного руху капіталу кордони зникають.
Країни входять в нову еру бізнесу з біткоїном та капітальної конкуренції. Тому, ми очікуємо, що у 2025 році з'являться нові податкові стимули, спеціально спрямовані на інвесторів та підприємства в біткоїн. Ці стимули будуть реалізовані разом з швидкими візовими програмами для підприємців у сфері криптовалют та регуляторними рамками, спрямованими на залучення біткоїн-компаній.
В історії країни змагалися за виробничі бази або регіональні штаб-квартири. Тепер вони борються за бізнес з видобутку біткойнів, торгові майданчики та інфраструктуру зберігання.
Статус біткоїн-скарбниці Сальвадору представляє собою ранній експеримент національних резервів біткоїнів. Хоча це експериментально, їхні дії, а також нещодавні пропозиції щодо стратегії біткоїн-резерву США змушують традиційні фінансові центри усвідомити роль біткоїна у суверенних фінансах.
Інші країни досліджуватимуть і намагатимуться відтворити ці рамки, готуючи свої заходи для залучення капіталовкладень, оцінених у біткойнах.
3. Відкрити двері для банківських учасників.
На ринку боргів необхідність стимулює інновації. Публічні компанії тепер часто використовують ринок облігацій та конвертовані векселі для фінансування операцій, пов'язаних з біткоїном. Ця практика перетворила біткоїн з спекулятивного активу на основний елемент фінансового управління компанією.
Компанії Marathon Digital Holdings та Semler Scientific успішно слідували за лідерством MicroStrategy та отримали винагороду від ринку. Це найважливіший сигнал для фінансових менеджерів та генеральних директорів. Тепер біткоїн привертає їхню увагу.
Водночас, ринок кредитування біткоїнів досяг значного прогресу за останні два роки. Серйозні інституційні кредитори тепер вимагають належної ізоляції застави, прозорих депозитарних угод та консервативного співвідношення вартості кредиту. Стандартизація цієї практики управління ризиками якраз і привабила раніше зарезервований інституційний капітал.
Регулювання стає більш зрозумілим. Слід відкрити двері для більшої участі банків у фінансових продуктах на основі біткойна — це принесе найбільшу вигоду споживачам, новий капітал та конкуренція знизять відсоткові ставки та зроблять кредити на основі біткойна більш привабливими.
4. Злиття біткойнів та криптовалют посилюється.
З огляду на уточнення регулювання резолюції SAB 121, що стосується зберігання криптовалюти та інших вказівок, банки зіткнуться з ключовим вибором: створити або придбати спосіб входу на ринок біткоїнів та кредитування, що зростає. Тому, ми прогнозуємо, що принаймні один з 20 найбільших банків США придбає криптовалютний бізнес наступного року.
Банки хочуть швидко діяти, графік розробки інфраструктури криптовалют перевищує вікно конкуренції, а старі компанії вже обробляють десятки мільярдів транзакцій щомісяця через перевірені системи.
Ці операційні платформи представляють собою багаторічний професійний розвиток, який банки не можуть швидко скопіювати. Премія за придбання зменшилася в порівнянні з витратами можливостей затриманого виходу на ринок.
Комбінація зрілості операцій, ясності регулювання та стратегічної необхідності створила природні умови для здобуття можливостей криптовалюти в банківській сфері.
5. Публічний ринок перевіряє інфраструктуру біткойна.
Криптовалютна індустрія має шанси на проривний рік на відкритому ринку. Ми очікуємо, що в США щонайменше відбудеться одне помітне первинне публічне розміщення криптовалюти, оцінене більш ніж у 10 мільярдів доларів. Основні компанії цифрових активів вже створили складний рівень інституційних послуг, чий дохід тепер аналогічний доходу традиційних банків, обробляючи мільярди доларів щоденних угод, керуючи великими обсягами трастових послуг через сувору систему відповідності та отримуючи стабільний дохід від регульованих активностей.
Отже, наступна глава фінансів буде написана не тими, хто чинить опір цій трансформації, а тими, хто усвідомлює, що їхнє виживання залежить від прийняття змін.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Які п'ять великих змін у відносинах Уолл-Стріт з BTC відбудуться у 2025 році?
Автор: генеральний директор Ledn Мауріціо Ді Бартоломео, CoinDesk; переклад: Бай Шуй, Золота економіка
Коли Майкл Сейлор у серпні 2020 року оголосив, що MicroStrategy перетворить 250 мільйонів доларів своїх фінансових резервів на біткойн, аналітики Уолл-стріт вважали це безрозсудною ставкою. Сейлор тоді заявив, що біткойн "краще за готівку", що викликало сумніви в традиційних банківських колах.
Однак сьогодні ті, хто сміявся над впровадженням біткоїн-компаніями, тепер намагаються залучити біткоїн в заставні кредити, оскільки вони змагаються за використання біткоїна як перевагу для застави рівня інститутів та відповідності зростаючому ринку продуктів.
Традиційні застави (наприклад, нерухомість) потребують ручної оцінки, суб'єктивної оцінки та складної правової структури (залежно від юрисдикції). На відміну від цього, біткоїн надає негайну перевірку забезпечення завдяки даним публічної блокчейн, цілодобове реальне врегулювання та ліквідацію, єдину якість незалежно від географічного положення чи контрагента, а також можливість програмно виконувати умови позики.
Коли позичальники усвідомлюють, що можуть негайно перевірити та, можливо, ліквідувати біткоїн-заставу в неділю о 3 годині ранку, тоді як нерухомість чекає на ручну оцінку, суб'єктивну оцінку та можливу виселення, не буде жодного варіанту.
1. Традиційна банківська система піддається біткоїну.
Метод MicroStrategy (MSTR) радикально змінив підхід публічних компаній до сприйняття біткоїна як фінансового активу. Компанія не просто зберігає біткоїн, а запровадила фінансову модель, що використовує публічний ринок для розширення своєї криптовалютної позиції - випуск конвертованих облігацій та продаж акцій на ринку для фінансування купівлі біткоїна. Ця стратегія дозволила MicroStrategy використовувати ті ж фінансові інженерії, які зміцнили традиційні банки, але з біткоїном як базовим активом, а не традиційними фінансовими інструментами та нерухомістю, що дозволило MicroStrategy значно перевершити результати спотового біткоїн ETF.
Отже, одне з моїх прогнозів на 2025 рік полягає в тому, що MSTR оголосить про розподіл акцій 10 до 1, щоб ще більше розширити свою частку на ринку, оскільки це дозволить більшій кількості інвесторів купувати акції та опціони. Дії MicroStrategy демонструють, наскільки глибоко біткоїн проникає у традиційне фінансування підприємств.
Я також вірю, що з ростом бажання довгострокових тримачів та нових інвесторів отримувати більше прибутку з їхніх позицій, фінансові послуги, побудовані навколо біткоїна, стануть надзвичайно популярними. Ми очікуємо швидкого зростання біткоїн-кредитування та продуктів доходу для глобальних тримачів біткоїна.
Крім того, існує майже поетична відповідь на питання, чому кредити, забезпечені біткоїнами, стали такими популярними — вони є справжнім представником фінансової інклюзії, власники бізнесу в Меделіні стикаються з тими ж вимогами щодо застави та процентними ставками, що й у Мадриді. Кожен біткоїн має однакові властивості, стандарти верифікації та процеси ліквідації. Це стандартизування усуває історично накладений на нові ринки ризиковий надприбуток.
Протягом десятиліть традиційні банки просували "глобальний вплив", водночас зберігаючи абсолютно різні стандарти кредитування в різних регіонах. Тепер кредити, підтримувані біткоїном, виявили суть цієї спадкової неефективності: залишки застарілої фінансової системи.
2. З розширенням вільного руху капіталу кордони зникають.
Країни входять в нову еру бізнесу з біткоїном та капітальної конкуренції. Тому, ми очікуємо, що у 2025 році з'являться нові податкові стимули, спеціально спрямовані на інвесторів та підприємства в біткоїн. Ці стимули будуть реалізовані разом з швидкими візовими програмами для підприємців у сфері криптовалют та регуляторними рамками, спрямованими на залучення біткоїн-компаній.
В історії країни змагалися за виробничі бази або регіональні штаб-квартири. Тепер вони борються за бізнес з видобутку біткойнів, торгові майданчики та інфраструктуру зберігання.
Статус біткоїн-скарбниці Сальвадору представляє собою ранній експеримент національних резервів біткоїнів. Хоча це експериментально, їхні дії, а також нещодавні пропозиції щодо стратегії біткоїн-резерву США змушують традиційні фінансові центри усвідомити роль біткоїна у суверенних фінансах.
Інші країни досліджуватимуть і намагатимуться відтворити ці рамки, готуючи свої заходи для залучення капіталовкладень, оцінених у біткойнах.
3. Відкрити двері для банківських учасників.
На ринку боргів необхідність стимулює інновації. Публічні компанії тепер часто використовують ринок облігацій та конвертовані векселі для фінансування операцій, пов'язаних з біткоїном. Ця практика перетворила біткоїн з спекулятивного активу на основний елемент фінансового управління компанією.
Компанії Marathon Digital Holdings та Semler Scientific успішно слідували за лідерством MicroStrategy та отримали винагороду від ринку. Це найважливіший сигнал для фінансових менеджерів та генеральних директорів. Тепер біткоїн привертає їхню увагу.
Водночас, ринок кредитування біткоїнів досяг значного прогресу за останні два роки. Серйозні інституційні кредитори тепер вимагають належної ізоляції застави, прозорих депозитарних угод та консервативного співвідношення вартості кредиту. Стандартизація цієї практики управління ризиками якраз і привабила раніше зарезервований інституційний капітал.
Регулювання стає більш зрозумілим. Слід відкрити двері для більшої участі банків у фінансових продуктах на основі біткойна — це принесе найбільшу вигоду споживачам, новий капітал та конкуренція знизять відсоткові ставки та зроблять кредити на основі біткойна більш привабливими.
4. Злиття біткойнів та криптовалют посилюється.
З огляду на уточнення регулювання резолюції SAB 121, що стосується зберігання криптовалюти та інших вказівок, банки зіткнуться з ключовим вибором: створити або придбати спосіб входу на ринок біткоїнів та кредитування, що зростає. Тому, ми прогнозуємо, що принаймні один з 20 найбільших банків США придбає криптовалютний бізнес наступного року.
Банки хочуть швидко діяти, графік розробки інфраструктури криптовалют перевищує вікно конкуренції, а старі компанії вже обробляють десятки мільярдів транзакцій щомісяця через перевірені системи.
Ці операційні платформи представляють собою багаторічний професійний розвиток, який банки не можуть швидко скопіювати. Премія за придбання зменшилася в порівнянні з витратами можливостей затриманого виходу на ринок.
Комбінація зрілості операцій, ясності регулювання та стратегічної необхідності створила природні умови для здобуття можливостей криптовалюти в банківській сфері.
5. Публічний ринок перевіряє інфраструктуру біткойна.
Криптовалютна індустрія має шанси на проривний рік на відкритому ринку. Ми очікуємо, що в США щонайменше відбудеться одне помітне первинне публічне розміщення криптовалюти, оцінене більш ніж у 10 мільярдів доларів. Основні компанії цифрових активів вже створили складний рівень інституційних послуг, чий дохід тепер аналогічний доходу традиційних банків, обробляючи мільярди доларів щоденних угод, керуючи великими обсягами трастових послуг через сувору систему відповідності та отримуючи стабільний дохід від регульованих активностей.
Отже, наступна глава фінансів буде написана не тими, хто чинить опір цій трансформації, а тими, хто усвідомлює, що їхнє виживання залежить від прийняття змін.